【国投证券】线下渠道快速增长，期待H2净利率改善.pdf

线上市占率提升，净利率改善

2023H1渠道多元化增长，Q2净利率改善明显

原材料因素成本承压，提效控费推升净利率表现

2019年中报点评：Q2业绩高增，净利率提升逻辑不改

毛利率持续提升，费用投入拉低净利率

2024年一季报点评：净利率增长明显，全渠道共驱成长

调味品收入增长环比提速，净利率稳步提升

海外市场加速放量，Q2净利率拐点已经出现

Q2净利率企稳回升，期待中秋表现

单季度扣非净利率增速快速回升，盈利能力明确改善