【银河期货】高库存压制，纸价反弹乏力.pdf

18业绩逐季下滑，纸价反弹+产能扩张保证适度增长

出库好转，但库存仍偏高，纸价反弹乏力

山东文化出版龙头，纸价与人口变化有望带来业绩弹性

2020年年报及2021年一季报点评：纸价提涨改善业绩，优质管理穿越牛熊

纸价反弹，盈利能力回升

纸价延续温和反弹，以旧换新加码可期轻工制造

2018年业绩快报点评：业绩符合预期，多元化布局稳步推进，纸价下行Q4毛利率回升

2024年三季报点评：纸价下行叠加资产计提主业暂时承压，碳汇项目挂网打开业绩想象空间

【华泰轻工一周谈】2017年第24期：纸价延续涨势，4Q基本面确定性高

造纸行业跟踪报告：8月纸价表现低迷，盈利能力承压