【招银国际】1Q results pointed to a better full-year earnings growth outlook.pdf

1Q利润增速承压，看好国内增速恢复

1Q业绩增速承压，全年有望逐季恢复

1Q预告符合预期，收入有望逐季释放

1Q收入修复较优，浆价下行盈利弹性可期

1Q业绩超预期，无菌包装扬帆起航

龙头高确定性，1Q实现开门红

严控折扣及费用，1Q扣非净利润高增

1Q预览–注意新策略

疫情拖累1Q车流量，静待拐点到来

1Q业绩符合预期，国外市场高增长