中文传媒深度：稳定分红、固本兴新的出版领军作为首次覆.pdf

2024-05-06

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1. 公司概览：守正出奇，传统出版与新业态双轮驱动

1.1 江西省最大非资源类上市国企，出版业内领先

中文传媒是全产业链布局的大型出版传媒公司。2010 年 12 月 21 日公司完成重大资产重组，借壳鑫新股份上市。中文传媒公司主营业务包括书报刊电子音像编辑出版、印刷发行、物资供应等传统出版业务；新媒体、在线教育、互联网游戏、数字出版、艺术品经营、文化综合体和投融资等新业态业务。

中文传媒是江西省最大非资源类上市国企，在国内出版行业名列前茅。截至 2024 年 4 月 30 日，中文传媒市值位列江西省上市公司第九、江西省文化传媒行业上市公司市值第一。根据公司财报，2022 年在中国内地 29 家新闻出版类上市公司中，中文传媒净资产位居第一，总资产、净利润位居第二，行业地位巩固。

江西省通过“映山红行动”等政策引导资本市场蓬勃发展。映山红行动总体目标为：力争到 2020 年，全省境内外上市公司在 2017 年底基础上实现倍增，总数达 120 家以上；全省上市公司直接融资总量累计突破 2500 亿元，证券化率接近全国平均水平。目前，江西全省 A 股上市公司数量由 2018 年末的 53 家已增至 88 家。根据江西日报，截至 2023 年 4 月，江西各类企业在资本市场累计实现融资额 6171 亿元，刷新多项记录。“映山红行动”取得了阶段性的成果。持续擦亮“映山红行动”金字招牌，奋力跑出资本市场江西加速度。2021 年 8 月 18 日，江西省人民政府发布《关于新时代推动江西资本市场高质量发展的若干措施》的通知（下称《措施》），计划以“量质双生”的工作原则为主线，打造具有区域特色、质地优良、竞争力强的资本市场“江西板块”。《措施》中提出了力争到 2025 年末全省境内外上市公司超过 135 家，5 年内新增资本市场融资额 2000 亿元以上等宏观目标，充分体现出江西省政府对深化资本市场改革的决心与态度。 2023 年 4 月 11 日，江西省省长叶建春再次重申，江西将持续优化资本市场发展环境，纵深推进企业上市“映山红行动”升级工程，打造引领江西产业发展的重要引擎。中文传媒作为江西省内上市出版龙头企业，因其出版与科技融合发展方面的突出表现，“领头羊” 效应显著，曾获“映山红行动·卓越科技创新奖”表彰。

管理层积极进取，固本兴新谋多元。根据中文传媒官网，“上市公司以市值管理为核心，出版企业以内容管理为核心，发行印刷企业以营销管理为核心，全企业以制度管理为核心”。2024 年 3 月 7 日，中文传媒召开 2024 年度经营工作会，党委副书记、总经理吴涤表示“固本兴新，数智赋能”将是公司未来的主要经营思路，稳住发行集团主业体量的同时，夯实经营格局，持续创新多元业态。

1.2 背靠国资，专业化高管引领企业发展

公司国资背景深厚，江西省人民政府为其最终控制方。根据 Wind，截至 2024 年一季度，公司第一大股东为江西省出版传媒集团有限公司，持股比例 55.76%。母公司江西出版集团传媒集团连续 15 届荣获“全国文化企业 30 强”，综合实力持续位居全国同业第一方阵，形成了文化出版、文化传媒、文化科创、文化商业、文化资本五大产业板块融合发展的战略格局。

核心管理层深耕出版传媒行业，为公司发展提供专业化保障。中文传媒管理层中多人曾在政府机关、母公司江西省出版传媒集团、中文传媒旗下控股公司等任职，平均从事文化传媒出版相关行业超过十年，专业化程度较高。

1.3 财务表现：厚植主业，战略收缩贸易业务

公司主业经营稳步向好，保持竞争优势。营收端，公司 2021/2022/2023/24Q1 分别实现营收 107.15 亿元/102.36 亿元/100.84 亿元/21.6 亿元，同比增长 3.6%/-4.5%/- 1.5%/-13.2%，营收波动原因主要 1）一般图书 22 年受疫情影响较大，23 年触底反弹并延续至 24 年； 2 ）战略调整，持续收缩低毛利的物资贸易业务。利润端， 2021/2022/2023/24Q1 归母净利润分别为 20.43 亿元/19.30 亿元/19.67 亿元/2.6 亿元，同比增长 13.1%/-5.5%/1.9%/-38.3%，1Q24 同比下滑主要由于税率变化以及公允价值损益波动所致，营收结构调整下主业净利润维持稳健（1Q24 扣非净利润同比增长 1%）。

公司大力实施转型战略，贸易业务占比下降，传统出版主业内生增长良好。公司的收入结构分为发行业务、出版业务、物资贸易、印刷包装、新业态、其他业务六大板块。1）传统出版发行主业压舱石地位牢固，2020-2023 年稳定占公司营收结构 25%以上。业务整体表现稳健，内生增长良好，2018-2023 年 CAGR 为 7.59%，社会效益成效显著。2）贸易业务占比持续下降，公司拓展多元收入来源和盈利模式，追求盈利质量。3）发行业务为公司第一大营收来源，公司努力推进形成“线上+线下”“传统媒体+新媒体+户外媒体” 宣传矩阵，增长势头强劲，2023 年营收占比接近 45%。

利润率水平稳健，新业态盈利能力领跑。长期来看，公司整体毛利率维持在较高水平，毛利率与归母净利率增长趋势稳定。其中，新媒体新业态业务占比和贡献率表现优异，毛利率保持在 55%以上。公司加大产品研发及推广力度，深度挖掘精品游戏价值，形成新业态业务精品产业链，构建核心竞争力。此外，作为公司收入和利润的根基，出版、发行业务利润率表现平稳，为公司长线发展提供重要支撑。1Q24 归母净利率下滑主要受所得税率影响。

经营性净现金流稳定，资产负债表健康，货币资金与交易性金融资产总和过超 190 亿元，在手现金流明显好于同业。1）公司 2023 年经营活动产生的净现金流量为 19.56 亿元，同比下降 6.2%，主要由于本期支付经营费用等同比增加所致。经营性净现金流/归母净利润常年维持在 100%左右，体现出公司现金流状态良好，资金充足。2）货币资金与交易性金融资产方面，公司在手现金持续增长且大幅优于出版同业。截至 2024 年一季度，中文传媒的货币资金与交易性金融资产总余额为 193.49 亿元，为体系内资产整合或外延拓展提供了充沛的现金保障。

2. 出版业务：筑牢主业“压舱石”

2.1 地方出版行业：具备持续稳定分红能力

（1）地方国有出版—有持续、稳定的分红能力

地方国有出版公司主营教辅教材业务，是优质的高股息标的：1）面向各省中小学市场的教材教辅业务需求刚性，且教材业务有严格的经营资质要求，经营稳定，现金流好，盈利能力稳定，因此有持续、稳定的分红能力；2）出版国企历史上看，有持续分红的意愿。从主业看，地方国有出版集团在教辅教材业务的经营上拥有较高的区域市场地位，因而盈利能力稳定，现金流好，有持续、稳定的分红能力。省级出版集团主营两大业务：1）一般图书的出版发行；2）教材教辅的出版和发行。其中，一般图书的出版发行通过集团的各个出版社开展，与普通出版社没有明显差异。但是教材教辅的出版发行有较高的进入门槛。根据 2019 年教育部发布的《中小学教材管理办法》，教材出版、发行单位必须取得国家出版主管部门批准的教材出版、发行资质。教材出版单位要严格按照审定通过的出版稿印刷，并向相关教育行政部门备案。

对于教材可以分为两种： 1）本版教材教辅: 出版社自行组织人员进行编写，拥有版权的教材教辅图书。值得注意的是，本版教材的出版门槛较高，必须满足两个条件：1）入选教育部印发的教材目录；2）各省自主选择。义务教育教材必须在教育部印发的中小学教学用书目录中才能使用，因此并非所有省份都使用各省的本版教材。根据《中小学教材管理办法》，中小学教材选用单位由省级教育行政部门根据当地实际情况确定。教材选用单位应当组建由多方代表参与的教材选用委员会，具体负责教材的选用工作。上市公司中，中南传媒、凤凰传媒、浙版传媒、中文传媒、山东出版均有本版教材入选。出版公司提升教材市占率主要靠提高本省的份额和将教材销售到省外甚至海外。其中，入选教材目录较多的省份如江苏的凤凰传媒、湖南的中南传媒在教材教辅“走出去”上优势明显。 2）租型图书: 向人民教育出版社“租赁”教材版权，在省内组织教材的印刷发行等工作。2017 年秋季学期开始，语文、道德与法治、历史三大科目采用全国统编本教材，各地方出版集团需要向人教社租赁三科教材。对于教辅的出版：各省出版集团有评议类和非评议类教辅材料出版发行业务。评议类教辅材料不需要国家审核，由各地教育局审核，因此各省基本都有教辅出版发行。除评议类教辅外，各省级出版公司也有非评议类教辅材料的出版发行，与其他市场化教辅材料类似，在零售渠道销售。

梳理地方国有出版公司发布的 2023 年报，我们发现： 1）地方出版国企分红金额提升趋势明显。我们梳理发现，大部分出版企业分红绝对金额较 2022 年提升或持平。其中，山东出版 2023 年分红金额增长 3.55 亿元，新华文轩 2023 年（含期间特别分红）分红金额增长 2.96 亿元，皖新传媒分红金额则较 2022 年增长 2.29 亿元。凤凰传媒分红 12.72 亿元，与 2022 年金额持平，主要由于公司历史分红金额已处于较高水平。 2）地方出版国企分红金额/扣非利润提升趋势明显。根据财政部、国家税务总局、中央宣传部 2023 年 10 月发布的《关于延续实施文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业有关税收政策的公告》，地方出版国有企业预计未来适用的所得税政策将发生变化。根据《企业会计准则第 18 号—所得税》的有关规定，因国家税收法律、法规等变化导致的适用税率变化的，应对原已确认的递延所得税资产及递延所得税负债金额进行重新计量，并将其影响数计入变化当期的所得税费用。出版公司 2023 年归母净利润不同程度受一次性递延所得税收益影响，但是税率调整影响表观会计利润并不影响实际现金流。因此，我们认为用分红金额/扣非净利润口径更能反映公司分红比例的实际情况和意愿。2023 年，地方出版国企分红金额/扣非利润较 2022 年分红/归母净利润均有不同程度提升。其中：内蒙新华 2023 年分红/扣非为 61.3%，较 2022 年提升 41.5pct；时代出版提升 34.5pct，皖新传媒提升 27.2pct，山东出版提升 25.8pct。 3） 2023 年，大部分出版国有企业分红/扣非超过 50%，表明地方出版国有企业有明确的分红意愿和能力。

中文传媒分红稳中有升、股息率超 5%。公司 23 年报公告：拟每 10 股派 7.8 元现金股利，合计现金分红 10.57 亿元，分红比例 53.7%。公司近 3 年现金分红 9.2/10.2/10.6 亿、分红比例 45.1%/52.6%/53.7%，分红绝对值和分红比例稳步上升。按 4/30 计算股息率达 5.3%。不加 23 年报分红，公司自 2010 重组上市以来合计现金股利已超 60 亿（含 3 亿回购）。24 年 2 月公司还启动了 0.5-1 亿的回购计划。

（2）税收政策调整市场预期已较为充分

地方国有出版集团属于国有经营性文化事业单位转企改制，并基本于 2018 年以前完成转制。2019 年三部门印发《关于继续实施文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业若干税收政策的通知》，其中提到：（1）经营性文化事业单位转制为企业，自转制注册之日起五年内免征企业所得税。（2）2018 年 12 月 31 日之前已完成转制的企业，自 2019 年 1 月 1 日起可继续免征五年企业所得税。已经上市的地方出版集团基本均在 2018 年 12 月 31 日前完成经营性文化事业单位转制为企业，属于 2019 年政策中的（2），在 2019 年税收优惠政策中享有免征所得税的政策延续。 2023 年相关政策有调整，已经享受过五年免征优惠的企业不再继续享有所得税免征的优惠政策。根据 2023 年 10 月《关于延续实施文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业有关税收政策的公告》：经营性文化事业单位转制为企业，自转制注册之日起五年内免征企业所得税。由于地方出版集团已经较早完成转制，2023 年免税政策到期不延续后，2024 年国有出版集团或将正常缴纳企业所得税。部分出版国企仍可能通过当地的税收优惠政策（如，西部大开发所得税优惠等）、产业园区政策（如湖南长沙马栏山产业园的先征后返政策等）或高新技术企业所得税优惠政策等，实际最后的税率预计低于 25%，税率调整对企业利润影响可能好于市场此前预期。

（3）人口变化对出版企业中期影响较小

在校人口数 5 年内小幅波动，而非断崖式下滑。根据 Wind 相关数据绘图可得，部分省份的在校生人口数量变化呈波浪形，整体变化幅度较小。预期未来随着生育政策的调整优化，以及家庭对于教育的重视程度不断提高，在校生人口将保持在一个相对稳定的水平，为出版企业的发展提供了可预测的市场环境。初高中在校学生教材、教辅配套数量更多，对收入的贡献和影响更大。随着教育体制的改革和课程内容的更新，教材和教辅材料的需求量持续增长。其中，初高中阶段的学生和家长对于高质量教育资源的需求相对更为迫切。

2.2 整合省内资源，进一步巩固教育出版主业

公司拥有出版牌照多样化优势。《出版管理条例》规定出版物印刷、发行等文化类企业国有资本必须控股 51%以上，公司的最终控制方是是江西省人民政府。在国家对出版与发行资质审核严格的背景下，公司实现对江西省本地文化资源的把控并具备本地出版市场的主导能力。公司在出版领域拥有图书出版许可证、音像制品出版许可证、电子出版物出版许可证、报刊出版许可证、网络出版服务许可证、互联网新闻信息服务许可证、信息网络传播视听节目许可证等众多准入资质。公司出版业务产品矩阵丰富，教材教辅板块占比近一半。根据公司年报，23 年出版业务中一般图书、自编教材教辅、租型教材教辅分别占比 49.8%/24.8%/21.7%，毛利率分别为 16.0%/24.4%/21.4%。教育出版比重不断加大，一般图书中市场化教辅图书及电商销售市场开拓力度正在增强。2023 年出版业务中自编教材教辅与租型教材教辅业务营收分别同比增长 4.3%/12.9%，发展趋势向好。2023 年公司完成了春、秋两季“课前到书，人手一册”的政治任务，在教材经营格局保持稳定的同时，积极开拓省内和省外市场，对本版教辅、人教原创教辅、赣版重点教辅图书等进行营销推广。 1Q24 出版发行主业增长依旧稳健，出版+发行同比增长 7.9%。

（1）江西图书和教辅教材增长稳健，公司护城河深

本地市场规模增长趋势明显，近十年来，江西省的图书总印数保持增长趋势，儿童读物与课本出版总印数已由 2014 年的 1.1 亿册增长至 2022 年的 1.6 亿册。出版行业作为人民文化消费的重要板块，与本地人口和经济情况紧密联系，2014-2022 年江西省人均 GDP 与人均图书馆藏量保持同步增长。开卷数据显示，公司 23 年在综合零售市场实洋占有率为 2.96%，实洋排名第 4，实洋品种效率为 1.89，同比上升 3 位，取得近年来最好水平。新书实洋占有率同比提高 1.46%，新书排名第 2 名，新书实洋贡献率 24.44%。

根据北京开卷数据显示，2023 年少儿和教辅类码洋比重之和达 44%，占据市场近半数份额，其中教辅类码洋同比增长 7.42%，增长稳健。公司出版业务结构契合行业码洋比重特征，刚性市场需求保障公司营收规模向好。

地方教材教辅进入门槛高。公司拥有教材教辅的编辑出版、印刷发行等业务模块，是江西省义务教育免费教科书单一来源供应方。据公告披露，江西省教育厅将继续向公司采购 2023-2025 学年的义务教育教科书，合同总金额约 26.24 亿元人民币。项目资金来源为中央财政和省财政专项资金，由省教育厅会商省财政厅按照合同的约定支付相对应的款项，即 2023 年度在 2023 年 12 月 31 日前支付完毕，2024-2025 年度每年分三次进行资金支付。该项目将对公司 2023—2025 年度收入和利润产生积极影响，进一步保持公司主营业务收入的稳定性。

（2）拟收购江教传媒、高校出版社，进一步巩固出版发行主业

2024 年 4 月，公司发布收购母公司江西省出版传媒集团持有的江教传媒 100%股权、高校出版社 51%股权的交易报告书草案。本次交易总金额为 22.7 亿元，公司拟以发行股份+现金支付交易对价，其中股份支付 4.5 亿元（对应 4410 万股，10.3 元/股）、现金支付 18.2 亿元，股份和现金支付比例为 2:8。公司此前已经持有高校出版社 49%的股权，在本次交易完成后，江教传媒、高校出版社将成为中文传媒的全资子公司。本次交易为同一集团控制下的合并，对公司商誉不存在进一步影响。

由于交易结构中股份支付占比低，股份摊薄较少。根据 23 年 1-10 月财务数据计算，备考 EPS 增厚 13.5%。

以 23 年 1-10 月归母净利润为分母，江教传媒与高校出版社 PE 分别为 10.7x、 10.4x；以 23 年年化归母净利润计算，则江教传媒和高校出版社 PE 分别为 8.9x、8.7x。

江教传媒主要从事青少年刊物的出版发行，高校出版社主要从事大中专教材、学术著作及基础教育教材教辅的出版发行。整合江教传媒、高校出版社有利于减少同业竞争，进一步提升公司在青少年刊物及教材教辅领域的出版与发行业务规模，扩充教辅教材出版产品种类，巩固原有市场优势。江教传媒 2021/2022/2023 1-10 月分别实现营收 3.8 亿元/4.4 亿元/3.6 亿元，归母净利润 1.3 亿元/1.5 亿元/1.7 亿元，2022 年度营收净利双端增长系期刊收入、校园文化建设收入及教育相关商品收入增长共同驱动所致。其中，由于江教传媒积极响应江西省政府鼓励学校文化建设的政策，教育相关产业扩张迅速。高校出版社 2021/2022/2023 1-10 月分别实现营收 5.7 亿元/5.9 亿元/5.4 亿元，归母净利润 0.7 亿元/0.7 亿元/0.9 亿元，2022 年度高校出版社积极与其他出版社开展合作，分享原创图书和销售渠道，图书出版发行业务收入持续上行，但由于内部业务策略调整，设备销售收入规模有所下滑。出版集团承诺，24-27 年江教传媒净利润不低于 0.82 亿/0.85 亿/0.92 亿/0.96 亿，高校出版社净利润不低于 0.68 亿/0.70 亿/0.71 亿/0.73 亿。若未达到承诺，出版集团将提供相应的股份补偿。

3. 新业态：数字化转型，励精图治

3.1 游戏：出海 SLG 老兵，24 年国内新品有亮点

海外市场为主，自研+代理多元化发展。2014 年公司通过收购游戏产业研发商布局海外手游市场，成功拓宽自身战略发展方向并取得了优异回报。代表产品包括《开心农场》、《列王的纷争》、《奇迹暖暖》等，累计覆盖近 5 亿玩家。

根据 Wind，公司游戏业务 2021/2022/2023 分别实现营收 18.4/15.3 亿元和 13.4 亿元，实现扣非归母净利润 2.0/2.4 亿元和 2.7 亿元。老游戏进入自然下滑期，但营销开支收缩使得近 3 年游戏经营性利润保持稳定。

（1）存量《列王的纷争（COK）》：运营超九年，长周期产品持续发力

公司深耕策略游戏品类，探索长期运营项目的持续增长。《列王的纷争（COK）》上线运营超过九年，《魔法英雄》上线运营超过九年，《帝国战争》上线运营超过十一年，为公司的稳定流水打下了坚实保障。根据公司游戏部门 2023 年报，《列王的纷争》作为公司核心产品，23 年度总充值流水超人民币 5.4 亿元，占游戏业务总收入的 36.7%；《The Walking Survivors》23 年度总充值流水约人民币 5.6 亿元，占游戏业务总收入的 41.7%（但利润贡献较少）。

《列王的纷争》作为 RTS+SLG 品类具有开创性。在游戏中，玩家扮演一名中世纪欧洲的领主，发展自己的城堡并与来自世界各地的玩家作战。根据搜狐新闻，《列王的纷争》在 2014 年于海外平台上线后，荣登 23 个国家 Android Strategy 榜 TOP5，迄今为止用户总数 1 亿+。值得一提的是，该游戏创新性的开辟了 COK-like 游戏品类，后续各大游戏厂商推出的爆款游戏《王国纪元》（IGG）、《阿瓦隆之王》（Funplus）、《万国觉醒》（莉莉丝）、《口袋奇兵》（江娱互动）等都对其有所借鉴。《列王的纷争》的长周期价值主要归因于品类、精细化运营两个方面：1）品类端：现象级游戏风潮，优秀的交互设计与成熟的掠夺玩法，激烈的玩家间付费竞争显著提高 ARPU。2）运营端：高频版本更新有效提升玩家体验与用户粘性，延长产品寿命。

（2）增量《荒野迷城》：SLG+末日题材推陈出新，积极开拓国内市场

《荒野迷城》在经典 COK-like 模式的基础上，采用竖屏画面设计+末日故事背景打造 SLG 新品。玩家需要扮演一名调查团指挥官，以“希望镇”为起点，通过清除“游荡者”、探索未知区域等方式推进游戏流程。该游戏在 2024 年 2 月 8 日于国内各大平台首发上线后迅速攀升至 iOS 免费榜第一，迄今为止流水趋势相对稳定。

3.2 教育：内生与外延并举，间接控股全通教育

一方面，积极布局课后服务等教育新业务。江西新华发行集团是公司全资子公司，下属江西赣州市新华书店与当地教育部门及学校联系，把门店建成学生的课后服务中心之一，为学生提供托管和阅读教育服务。书店与学校合作，利用延时服务的时间，每月定期在基地开展志愿服务、阅读分享、素质教育等的活动。另一方面整合教育相关资产。2020 年 9 月 7 日，中文传媒公司发布公告，旗下子公司蓝海国投作为主要投资方之一受让陈炽昌、林小雅、全鼎资本、峰汇资本（转让方）持有的全通教育部分股份，同时转让方将持有全通教育不超过总股本 16.61%的表决权委托给投资方，投资方取得全通教育的控制权。

在该转让协议完成后，中文旭顺将直接持有全通教育（300359.SZ）6.8911%的股权，并通过表决权委托的方式取得全通教育 16.6089%的表决权，合计持有表决权比例为 23.50%，成为全通教育的第一大表决权股东，拥有其实际控制权。中文传媒通过全资子公司蓝海国投间接控股全通教育。根据全通教育公司公告，在 2020 年初次被收购后，中文旭顺在 21-23 年通过协议转让、定增等方式持续收购全通教育股权，截至 2023 年 11 月 17 日，中文旭顺共持有全通教育 22.8831%的股权与 23.5286%的表决权。全通教育旗下教育信息化业务补足中文传媒战略发展方向空缺，为公司发展增添新动力。全通教育致力于教育信息化及信息服务多年，以基础教育家校互动服务起步，业务逐渐发展至涵盖基础教育、家庭教育及教师继续教育不同领域。公司业务主要分为三大板块：1）家校互动升级板块。在基础运营商家校互动的基础上针对学校及家庭用户进行功能升级；2）继续教育业务。专注于中小学教师的继续教育培训服务；3）教育信息化业务。致力于打造 To B 端的智慧云服务平台及教育信息化行业应用平台。2022 年该业务占总营业收入的比重约 21%。

核心高管团队换血，年轻化特征明显。全通教育管理层焕新，董事长毛剑波和总经理周斌来自大股东体系；几位副总经理为 80 后、90 后，管理团队年轻化特征明显。

3.3 营销：拟收购朗知传媒，探索营销+AI

2024 年 3 月 19 日，中文传媒公司宣布，拟以自有资金 6.41 亿收购朗知传媒 58%股权（对应整体估值 11 亿），交易完成后，朗知传媒将成为公司控股子公司，纳入合并报表。业绩稳步提升，未来发展可期。根据中文传媒公告披露，朗知传媒 2021/2022/2023 年实现营收 6.87 亿元/8.18 亿元/10.35 亿元，同比增长 64.1%/19.0%/26.5%，总体处于快速发展阶段；20-23 年毛利率分别为 19.1%/20.2%/20.2%17.6%，2023 年毛利率下降系行业竞争加剧后利润空间压缩所致。

朗知传媒原管理股东承诺公司 24-26 年扣非归母净利润不低于 0.88 亿元/1.09 亿元 /1.29 亿元（低于承诺则现金补偿）。此外，朗知传媒承诺核心管理人员和核心技术人员自交易完成起仍需任职 5 年、管理股东在任职期间及离职后 2 年内受竞业限制。拓展新媒体营销渠道，积极协同效应优化产业布局。朗知传媒成立于 2013 年 5 月，是从事整合营销服务的公司，依托品牌策略与创意策划、全链路媒体运营，致力于为客户提供品牌公关、数字营销、媒介代理、大数据服务等综合性解决方案。公司采用直销模式向客户提供整合营销服务，业务横跨金融、食品、健康、汽车、快消品、电商、数码等领域，包括三全食品、上汽通用汽车、大众汽车、特斯拉、剑南春、大众点评、同程旅游、糯米、美年大健康、海尔、松下等企业。 AIGC 或成公司业务全新突破点。根据朗知传媒官方公众号，公司于 2023 年 11 月帮助沃尔沃推出业内第一支全 AIGC 生成的微电影《逃出万圣，机器觉醒》。

3.4 外延投资：并购重组注入新动能

强化战略并购，外延投资成公司发展又一利器。以拓展产品链、延长产业链、提升价值链为目标，以股权参投为主要手段，公司积极并购重组，寻求全产业链布局的外延机遇。为构建与相关生态链企业资源互补、战略叠加，彼此赋能的生态协同体系，公司陆续以混合所有制的方式设立江西新华瑞章物联网科技有限公司、北京芽芽科技有限公司、深圳市金版幼福数媒有限公司等，多样化的业务方向为公司发展注入全新动能。

江西新华瑞章物联网科技有限公司由中文传媒旗下江西新华发行集团与瑞章科技合资创办，为专注于物联网科技发展的高科技公司。新华瑞章的核心业务是物联网技术应用服务及大数据服务。由新华瑞章负责运营实施的物联网出版融合实验室已被国家新闻出版广电总局列为国家新闻出版广电总局出版融合发展重点实验室。北京芽芽科技有限公司是专注于第三方平台的跨境卖家,采用专业的第三方云构架服务平台，为跨境卖家提供多语言产品翻译、亚马逊快速刊登、多店铺统一管理、多平台店铺搬家、产品管理、批量上传、订单管理等功能。

深圳市金版幼福数媒有限公司主营业务为 AR 应用平台的开发，涉及文创设计、策划、设计等数字内容产品。公司另一大控股股东为深圳市金版文化（新三板挂牌），其主要商业模式为出版发行业务与数字业务。

数字文旅

文化数字体验馆利用人工智能、短视频、虚拟现实、增强现实、全息投影、交互科技等前沿科技，结合景区文化资源，建设线上和线下互通共享的两大平台，通过建设大数据平台，赋能线下实体展馆，并根据参观者喜好精准推送文化产品，使之成为“以文促旅” 的标杆。公司试水江西文旅融合项目，打造江西省首个践行国家文化数字化战略的重大文化项目——滕王阁江右文化数字体验馆，走出了新业态转型升级的关键一步。 “江右文化数字体验馆”项目于 2022 年 4 月正式启动，2023 年 6 月正式对外开放，由滕王阁北园“数字展馆”及滕王阁主楼西出口大厅“江右聚场”两部分组成。“数字展馆”利用人工智能、交互科技等前沿科技，整合开发江右文化资源，再现江右文化风貌。 “江右聚场”则以商帮文化为规划思路，以非遗民艺、互动展示文创产品、江西美食、文化交流等形式，发扬江西特色。该项目被评为“2023 文化和旅游数字化创新示范优秀案例”。

加快升级转型，提质增效打造全新业态。数字化转型为改革新方向。除去游戏、互联网、艺术品等业务外，新媒体业务，包括数字出版、数字教育、电子书以及相关新媒体业务的拓展，是公司 24 年重点战略发展目标。

数字平台建设

“赣鄱书云”数据库平台是基于大数据、云计算、人工智能、区块链等技术，定位为保存、保护、运营、推广的内容数据库系统。该平台的建设能对中文传媒现有数字出版业务进行支撑，为中文传媒转型升级、融合发展提供基础服务。数据库分为数字出版中台、智慧出版服务平台、资源共享运营平台、智慧学习平台、大数据统计平台五大板块。从资源采集、处理、加工、生产、推广、分析的全流程为出版赋能，全面服务于集团、出版社、第三方企业和大众。

除“赣鄱书云”数据库外，公司还打造了“江西新华在线”平台（线上图书销售商城）。该项目于 2023 年 8 月上线运营，平台交易金额超过 9100 万。未来公司计划将 “江西新华在线”打造成为线上线下融合发展的全民阅读推广平台、政治读物发行平台、教育服务赋能平台、文化惠民数字平台、新兴业态孵化平台等“五大平台”，构建高效协同的数字产业生态体系；拓展智慧教育云平台、“新华云”、“云向学”、“嘟嘟科教” 等项目，积极在互联网文化娱乐、现代新闻资讯和数字出版领域布局。

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