2024年旅游行业信用风险展望摘要
2023年，中国旅游业经历了快速复苏，国内旅游市场量质齐升，出入境旅游逐步恢复。根据文化和旅游部数据，2023年国内旅游总人次达到48.91亿，恢复至2019年同期的81.44%。国内旅游收入达到4.91万亿元，恢复至2019年同期的85.76%。国际航线旅客吞吐量同比增长184.6%，恢复至2019年的34.0%。
2024年，旅游业发展持续向好，春节和清明假期国内旅游市场已超过2019年同期水平。然而，出入境旅游尚处于复苏期，受国际客运航班数量、目的地供应链情况及签证政策等因素影响较大。
主要细分子行业情况
1. 景区：2023年，多数景区经营状况明显改善，客流量和盈利能力大幅提升，但盈利能力和现金流水平均未达到2019年同期水平。
2. 酒店餐饮：2023年，酒店业平均房价和出租率较快增长，每间可供出租客房收入显著增长。主要酒店集团盈利情况均较好，华住集团和香格里拉（亚洲）业绩已超过2019年同期水平。
3. 主题公园：中国已成为全球游客量最大的主题公园市场，东部地区大型主题公园数量较多，国际品牌主题公园竞争力更强。
4. 免税购物：2023年国内免税行业竞争格局保持稳定，离岛免税市场持续复苏，但尚未恢复至2021年水平。
行业政策
2023年以来，我国分批次逐步恢复出境旅游、入境旅游和港澳台旅游，国务院、文化和旅游部、中国银行等部门出台多项支持政策，积极推动旅游行业高质量发展。
发债企业信用分析
截至2023年底，联合资信选取了主体信用等级有效的旅游行业存续债发行人共31家。2023年旅游发债企业债券发行规模略高于兑付规模，债券融资呈净流入状态。旅游行业发债企业整体扭亏为盈，但盈利水平较2019年同期仍有一定差距，高级别企业盈利能力较好。
展望
联合资信认为，旅游行业需求持续旺盛，行业环境稳健向好，评级展望维持稳定。旅游已经成为城乡居民美好生活的刚性需求，旅游景区、酒店、旅行社、主题公园和旅游零售等各个业态均全面复苏。国家持续出台产业政策，从规范行业发展、加大优质旅游产品和服务供给、优化旅游基础设施投入、完善旅游交通服务、拓宽行业融资渠道等多方面给予支持。
整体而言，这份报告为投资者和决策者提供了关于旅游行业复苏情况、细分市场表现、政策支持、发债企业信用状况以及行业未来展望的全面分析，有助于相关方更好地理解和把握旅游行业的发展趋势和投资机会。
