交通基础设施行业一季度信用观察报告摘要
一、行业概览
2023年一季度，中国交通基础设施行业在春节返乡、旅游度假和商务出差等出行需求的集中释放下，显示出企稳回升的趋势。公路客运量环比增长显著，货运量虽环比下降但已超过2019年同期水平。机场旅客吞吐量环比大幅增长，而货邮吞吐量则呈现收缩态势。港口货物吞吐量同比增长，显示出经济内循环的带动效应和进出口规模的增长。轨道交通作为城市重要出行工具，其客运量同比也出现明显增长。
二、公路行业
公路行业在一季度表现出客运量的环比增长和货运量的同比增长。公路客运量达到9.79亿人次，同比增长1.01%，环比增长28.66%。公路货运量为85.72亿吨，尽管环比下降9.49%，但同比增长5.15%，超过2019年同期水平。公路投资保持高位运行，一季度完成投资0.55万亿元，同比增长14.10%。
三、机场行业
机场行业在一季度内，旅客吞吐量显著恢复，达到1.71亿人次，环比增长166.58%，恢复至2019年同期的77.81%。然而，货邮吞吐量受国际贸易摩擦影响，呈现收缩态势，累计吞吐量为235.90万吨，环比下降4.15%。
四、港口行业
港口行业一季度货物吞吐量38.54亿吨，同比增长6.15%，较2019年同期增长22.25%。内贸货物吞吐量同比增长5.41%，外贸货物吞吐量同比增长7.84%。沿海和内河投资建设规模相当，内河投资建设同比增速较快。
五、轨道交通行业
轨道交通行业运营里程继续增加，一季度新增运营里程68.8公里。随着民众出行需求的恢复，轨道交通客运量达到61.78亿人次，同比增长24.7%。
六、债券市场分析
交通基础设施行业一季度债券发行金额同比和环比均有所增长，以超短期融资债券和一般中期票据为主。净融资规模环比上升，但同比下降明显，轨道交通行业净融资规模降幅最大。发行利差方面，轨道交通行业AAA级别短期债券与港口行业AA+级别中长期债券发行利差环比、同比上升均明显。
七、存续及到期债券情况
截至一季度末，交通基础设施行业存续债券共1416只，存续发债主体135家，存续债券规模合计为17226.15亿元。高速公路行业、轨道交通行业和港口行业占比分别为53.95%、25.00%和16.95%。二季度债券到期规模环比变化不大，高速公路行业债务到期规模最大。
八、展望
展望二季度，预计国内外市场将持续修复，国际航线恢复和国内航线需求增长将带动交通基础设施行业需求向好。尽管存在贸易摩擦和地缘政治不稳定等外部因素，但国内经济复苏和消费市场稳定预计将支持港口吞吐量增长。交通基础设施行业作为基础性行业，投资力度大，受外部支持力度也大，预计行业信用风险展望为稳定。
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