【华西证券】2024年公募基金一季报持仓剖析：增配红利资产，减配医药、计算机等.pdf

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2024-04-23

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华西证券

一、仓位变动

公募基金Q1股票仓位略降

基金一季报显示主动权益类公募基金股票仓位略降。普通股票型基金、偏股混合型、灵活配置型基金仓位分别为89.97%、 88.15%、77.20%，分别较上个季度-0.55pct、-0.58pct、-1.05pct。

Q1公募基金增配主板和港股，减配配创业板、科创板

Q1公募基金重仓股对主板、创业板、科创板的配置比例分别为65.46%、16.12%、8.98%，分别变动+2.58pct、-1.37pct、 -1.81pct。 Q1公募基金重仓股对港股的配置比例为9.33%，相比上季度+0.62pct。

主板的配置比例处于历史低位，科创板配置比例处于高位

公募基金对主板、创业板、科创板的配置比例处于2010年以来的10%、53%、88%分位点；公募基金对港股的配置比例处于82%分位点。

二、行业配置（动态增减）

Q1公募增减持行业

Q1公募基金：1）增持“有色金属、通信、家电、公用事业、电力设备”等行业；2）减持“医药生物、计算机、电子、军工、非银金融”等行业。

Q1公募增持：有色金属、通信、家电、公用事业、电力设备、交运等

Q1基金增持比例居前的行业依次为：有色金属、通信、家电、公用事业、电力设备、交运等，增持比例分别为+1.65%、 +1.04%、 +0.85% 、+0.70% 、+0.60% 、 +0.47%。

Q1公募减持：医药生物、计算机、电子、军工、非银、机械设备等

Q1基金减持比例居前的行业依次为：医药生物、计算机、电子、军工、非银、机械设备等，减持比例分别为-2.73%、- 1.60%、-1.29%、-0.65%、-0.39%、 -0.30%。

三、行业配置（存量）

食品饮料重回公募基金第一大重仓行业

Q1公募基金配置比例较高的行业主要集中在“食品饮料、电子、医药生物、电力设备、有色金属”等行业。 Q1公募基金配置比例较低的行业主要集中在“美容护肤、环保、钢铁、建筑材料、社会服务”等行业。

相比沪深300，超配“医药生物、电子、电力设备、有色金属、机械设备” ，低配“金融”

以沪深300权重作为基准，“医药生物、电子、电力设备、有色金属、机械设备”等行业获得超配，超配比例分别是+4.14%、+2.74%、+1.64%、+1.37%、+1.18%； “银行、非银、建筑装饰、公用事业、石油石化”低配明显，低配比例分别为-10.35%、-8.58%、-1.69%、-1.68%、-1.14%。

四、配置风格历史仓位（金融地产、消费、成长、周期及稳定）

金融地产板块配置比例创新低，Q1环比下降0.12pct至3.72%

Q1金融地产（银行、非银、地产）配置比例为3.72%，较上季度的3.84%下降0.12个百分点。从历史来看（2010年以来），当前金融地产配置比例处于最低点。

消费板块配置比例环比下降1.59pct至32.86%

Q1消费（医药、食饮、家电、汽车、商贸、纺服、社服和美容护理）配置比例为32.86%，较上季度的34.45%下降1.59pct。从历史来看（2010年以来），当前消费配置比例处于33%分位点。

成长板块配置比例提升，Q1环比下降1.80pct至31.31%

Q1成长（电力设备、电子、传媒、计算机、通信和军工）配置比例为31.31%，环比下降1.80个百分点。从历史来看（2010年以来），当前成长板块配置比例处于60%分位点。

周期及稳定类行业配置比例上升2.90pct至22.78%

Q1周期及稳定类行业（除金融地产、消费和成长板块外）为22.78%，较上季度上升2.90个百分点。从历史来看（2010年以来），当前周期等板块配置比例处于历史76%分位点。

公募Q1高配“成长、周期”，低配 “金融地产”

对比过往，当前公募在“成长”、“周期及稳定”板块的配置比例在中位数水平之上； “消费”配置比例略低于历史中位水平，“金融地产”板块配置比例为历史最低。

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