一、引子：“设备更新行动”涉及哪些设备？
3 月 13 日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》（以下简称行 动方案）。文件要求：实施设备更新行动。“到 2027 年，工业、农业、建筑、交通、教育、 文旅、医疗等领域设备投资规模较 2023 年增长 25%以上”。 重点提及设备包括三大类别：生产设备、发输配电设备、用能设备。其中，生产设备针对 工业，主要是高耗能行业。发输配电设备针对电力行业。用能设备涉及农业、工业、建筑 （市政基础设施）、交通运输业、教育、医疗、文旅七大领域。每一领域中，文件重点提 及了若干需要加快更新的设备。
二、总结：哪些领域受益大？
我们精细计算 21 个细分领域的存量替换需求（具体见第三章节）。主要结论是： 1）从更新空间看（待更新量/存量）：拖拉机、电机、建筑节能改造、公交车、铁路机车、 游乐设备更新空间较大，待更新量/存量或在 20%以上。 2）从更新弹性看（平均每年更新量/年产销量）：拖拉机、电机、智能感知设备、存量建 筑改造、铁路机车的更新弹性较大，平均每年待更新量/年产销量，我们预计均超 100%。 3）兼顾弹性和空间的产品有 4 个：拖拉机、电机、存量建筑节能改造、铁路机车。
三、测算：细分领域的更新空间、更新弹性
1、拖拉机：兼具空间（21%）与弹性（近 3 倍）
1）存量：根据国家统计局《中国农村统计年鉴 2022》，截至 2021 年，我国拖拉机保有量 是 2173 万台（其中大中型拖拉机 498 万台，小型拖拉机 1675 万台）。 2）有多少需要更新？ 第一步，确定合理使用年限。参考四川等地《农业机械报废更新补贴实施方案》，“小型 拖拉机报废年限为 10 年、大中型拖拉机报废年限为 15 年”。我们取其中间值 13 年。 第二步，估算过去 13 年拖拉机国内表观消费量（产量-出口，），合计约 1709 万台。由于 出口仅有 2020-2023 年四年数据，但每年变化不大，因此我们假设 2011-2019 年每年出口 与这四年均值相同（13.6 万台），进口量较小不做考虑。 第三步，计算需更新体量。用 2021 年保有量 2173 万台，减去上述的 1709 台，得到使用 年限超 13 年的拖拉机台数约为 464 万台，占 2021 年存量的 21%。3）弹性有多大？ 第一步，确定更换时限及每年更新体量。行动方案的规划期是到 2027 年，因此我们假设 4 年换完，则每年需要更新约 116 万台。 第二步，计算弹性。用上述的年度更新量 116 万台，除以 2023 年国内表观消费量（40 万 台），对应弹性为 290%（116/40）。
2、工业机器人：仍在快速普及，存量更新空间约 5%
1）保有量有多少？参照国际机器人联合会数据，2022 年我国工业机器人保有量为 150.1 万台，同比增长 22.6%。 2）需要更新的量有多少？ 第一步，工业机器人，正常使用年限是多少？参照深圳市机器人协会，工业机器人使用 寿命为 10 年。 第二步，有多少需要更新？计算方法为保有量-过去 10 年国内表观消费量=150-143=7.5 万台，占 2022 年存量的 5%。 3）更新的弹性有多大：据国际机器人联合会，2022 年我国新安装工业机器人 29 万台， 假设 7.5 万台分 4 年做完，年均改造 1.9 万台，弹性为 1.9/29=6.4%。 4）对应更新金额有多大？对于工业机器人的单价，参照其 2021 年进出口均价（进口均 价与出口均价的平均值），为 6.3 万元每台，若单年改造 1.9 万台，对应的年度销售金额 约 11.7 亿元。 5）未来增长的空间有多大？《十四五工业机器人规划》中提出，至 2025 年，工业机器 人密度（工业机器人/制造业从业人数）实现翻番，假设 2025 年制造业从业人数与 2020 年保持一致，则对应 2025 年工业机器人保有量需达到 189 万台，2022 年已保有 150 万 台，对应 2023-2025 年年均增速为 7.9%（作为对比，2022 年保有量增速为 22.6%）。
3、电机：兼具空间（36%）与弹性（1.03 倍）
1）存量：估算 2023 年底约 36 亿千瓦。根据去年发改委发布的《电机更新改造和回收利用实施指南（2023 年版）》，截至 2021 年底我国电机保有量约 30 亿千瓦。根据新华网报 道，2018 年，我国电机保有量为 21 亿千瓦，即 3 年间每年增长 3 亿千瓦。据此推算，当 前我国电机保有量可能接近 36 亿千瓦。 2）有多少需要更新？ 第一步，确定合理使用年限。根据北京延庆区官微文章1，“电机使用寿命约为 5 至 10 年”， 我们按 8 年计算。 第二步，计算过去 8 年电机合计产量为 23 亿千瓦。由于海关总署公布的电机出口为数量 （台）和金额，国家统计局的电机产量为亿千瓦，口径不一致，因此此处我们用电机产 量代替表观消费量做测算。但需要注意的是，我国电机出口要大于进口，因此最终计算 的需更新体量可能低估。据海关总署数据，2023 年我国电动机及发电机（不包含发电机 组）出口额为 146.6 亿美元，进口额为 39.8 亿美元。 第三步，计算需更新体量。用 2023 年保有量 36 亿千瓦，减去上述 23 亿千瓦时，得到使 用年限超过 8 年的电机有 13 亿千瓦，占存量的 36%。3）弹性有多大？ 第一步，确定更换时限及每年更新体量。根据行动方案的规划期（到 2027 年），我们假 设 4 年换完，则每年需要更新 3.25 亿千瓦。 第二步，计算弹性。用上述年度更新量 3.25 亿千瓦，除以 2023 年产量（3.14 亿千瓦）， 则每年可拉动电机增长 103%。
4、锅炉：更新空间较小，约 8%
1）存量：据北京大学《中国散煤综合治理调研报告（2023）》，“2022 年全国燃煤工业锅 炉总容量约 54 万蒸吨”。 2）有多少需要更新？ 去年国家发改委发布的《关于统筹节能降碳和回收利用 加快重点领域产品设备更新改造 的指导意见》（下称指导意见）提出，到 2025 年，“大气污染防治重点区域淘汰 35 蒸吨/ 小时及以下的燃煤锅炉”。 第一步，计算大气污染防治重点区域的工业锅炉存量。据去年国务院《空气质量持续改 善行动计划》，大气污染防治重点区域涉及 11 省市，2023 年 GDP 占比 50%。假设工业 锅炉占比相同，则重点区域的燃煤工业锅炉容量为 27 万蒸吨。 第二步，计算重点区域需更新的锅炉存量（即 35 蒸吨/小时及以下的燃煤锅炉）。据北京 大学《中国散煤综合治理调研报告（2023）》，2022 年“35 蒸吨每小时以下的工业燃煤小 锅炉总容量约 8.4 万蒸吨，占比约为 15.6%”。我们假设重点区域该占比相同，则对应重 点区域 35 蒸吨/小时及以下的燃煤锅炉有 4.2 万蒸吨（27 万*15.6%），占全国存量约 8%。 3）弹性有多大？ 第一步，确定更换时限及每年更新体量。指导意见规划到 2025 年，因此我们假设 2 年更 新完，则年度需淘汰 2.1 万蒸吨。第二步，计算弹性。用上述 2.1 万蒸吨，除以 2023 年我国工业锅炉产量的 22.5 万蒸吨， 得到弹性为 9%。 4）其他领域改造的体量估算。除了上述燃煤工业锅炉置换外，指导意见还提出要进行节 能降碳改造，年度或在几百亿体量。 指导意见提出，到 2025 年，工业锅炉、电站锅炉“实现年节能量约 3000 万吨标准煤”， 截至 2021 年底，各类锅炉“年消耗能源约 20 亿吨标准煤”，年节能目标占年能源消耗总 量的 1.5%。 投资额方面，2007-2008 年可提供一定参考。据国家发改委数据，“2007 年千家企业节能 技术改造总投资达 500 多亿元……合计节能 3817 万吨标准煤”；“千家企业 2008 年节能 技术改造总投资约 900 亿元……预计可实现节能能力 3000 多万吨标准煤”。若单位节能 量对应投资额大致相同，对应锅炉改造年度投资或在几百亿规模。
5、老旧住宅电梯：更新空间或在 1.7%-5%，年度投资在百亿级别
1）存量有多少？参考市场监管总局公布的电梯保有量数据，截至 2022 年，我国电梯保 有量为 964 万台，同比增长 9.6%。 2）有多少需要更新？ 考虑到政策强调“老旧住宅电梯”更新，因此，我们分两个口径测算更新区间：全部电梯 需更新的体量，以及老旧住宅电梯需更新的体量，分三步计算： 第一步，确定合理使用年限，参照《政府会计准则第 3 号——固定资产》，电梯等机械设 备的折旧年限一般为 10 年。 第二步，所有电梯中，有多少需要更新？计算方法为：需要换新量=保有量-过去 10 年国 内表观消费量=保有量-（过去 10 年产量+进口-出口）=964-（986+2-72）=49 万台，占 2022 年保有量的 5%。 第三步，老旧住宅的电梯中，有多少需要更新？参照《关于全面推进城镇老旧小区改造 工作的指导意见》“城镇老旧小区是指城市或县城（城关镇）建成年代较早、失养失修失 管…的住宅小区…重点改造 2000 年底前建成的老旧小区。”参照七普数据，2000 年之前 建成的老旧住宅占存量住宅总数的 34%。假定所有电梯均安装在住宅中（偏高估），则估 算老旧住宅中需更新的电梯数为 49 万台*34%=16.4 万台，占 2022 年保有量的 1.7%。 综上，需更新的电梯数量或在 16.4-49 万台，占 2022 年电梯保有量的 1.7%-5%。 3）弹性有多大？假定 4 年更新完毕，则每年需更新 4.1-12.2 万台，占 2022 年电梯产量 的 2.8-8.4%。 4）改造金额有多大？参照住建部公布的上海市徐汇区案例（75 万/台）；参照山东商报报 道（40-50 万/台），若按照 50 万/台估算，每年 4.1-12.2 万台电梯更新对应投资额为 204- 609 亿元。
6、供气设备：更新空间约在 1.7%-13.2%，或为市政领域改造重点
1）存量有多少？参考统计局数据，截至 2022 年末，我国供气管道长度（液化石油气+天 然气+人工煤气）共计 99 万公里。 2）有多少需要更新？ 第一步，确定合理使用年限，参照国办《城市燃气管道等老化更新改造实施方案（2022— 2025 年）》，其中对供气设备改造标准做出界定（例如“运行年限满 20 年，经评估存在安 全隐患的钢质管道…”），其中可参考的更新年限为 20 年。 第二步，计算更新空间。分两种情景：1）下限情景为，使用期刚满 20 年的设备需要更 新，即 2003 年新安装的设备需要更新，由于统计局并不公布每年的新安装数据，我们使 用存量轧差（2003 年末存量-2002 年末存量）近似衡量，该部分为 1.6 万公里，这一估算 偏低估，因此为下限。2）上限情景为，20 年前保有的全部存量全部需要更新，2003 年 供气管道存量为 13 万公里，该部分或为需要更新体量的上限。3）综上，需要更新的供 气管道长度或在 1.6-13 万公里，占 2022 年存量的 1.7%-13.2%。 3）弹性有多大？ 第一步，多长时间做完？2022 年国办印发《城市燃气管道等老化更新改造实施方案 （2022—2025 年）》，提出“2025 年底前，基本完成城市燃气管道等老化更新改造任务”， 即，燃气管道改造需要 3 年做完，意味着 2023-2025 年每年改造 0.5-4.3 万公里。 第二步，弹性有多大？2022 年供气管道长度较 2021 年增加 4.9 万公里，假设全部为 2022 年新增，则，每年改造的弹性约为 11.3%-89.5%（未来 3 年年均改造长度/2022 年新增量）。 此外，《“十四五”新型城镇化实施方案》中曾提出“全面推进燃气管道老化更新改造，统 筹推进城市及县城供排水、供热等其他管道老化更新改造”，或指向市政基础设施改造中， 供气设备为推进重点。
7、供水设备：更新空间或在 1%-11.2%
1）存量有多少？据统计局，截至 2022 年末，我国供水管道长度共计 110 万公里。 2）有多少需要更新？ 第一步，确定合理使用年限，参照国办《城市燃气管道等老化更新改造实施方案（2022— 2025 年）》，需要更新的供水管道为“运行年限满 30 年，存在安全隐患…”，假定标准使 用年限为 30 年。 第二步，计算更新空间。分两种情景：1）下限情景为，使用期刚满 30 年的管道需要更 新，也即 1993 年新安装的管道需要更新，由于统计局不公布每年的新安装数据，我们使 用存量轧差（1993 年末存量-1992 年末存量）近似衡量，为 1.1 万公里。2）上限情景为， 30 年前保有的部分（也即 1993 年时的存量）全部需要更新，该部分为 12.3 万公里。3） 综上，需要更新的供水管道或在 1.1-12.3 万公里，占 2022 年存量的 1%-11.2%。 3）弹性有多大？ 第一步，多长时间做完？参照行动方案，我们假设至 2027 年改造完毕，即改造期为 4 年， 也即每年的改造长度为 0.3-3.1 万公里。 第二步，弹性有多大？2022 年供水管道长度较 2021 年增加 4.3 万公里，假设全部为 2022 年当年新增，则，每年改造的弹性为 6.5%-71.4%（未来 4 年年均改造长度/2022 年新增长 度）。
8、供热设备：更新空间或在 3%-17%
1）存量有多少？据国家统计局数据，截至 2022 年末，我国集中供热面积为 111 亿平。 2）有多少需要更新？ 第一步，确定合理使用年限，参照国办《城市燃气管道等老化更新改造实施方案（2022— 2025 年）》，需要更新的供热设施主要为“运行年限满 20 年的管道，存在泄漏隐患、热损 失大等问题的其他管道…”，据此，我们假定供热设施的标准使用年限为 20 年。 第二步，计算更新空间。分两种情景：1）下限情景为，使用期刚满 20 年的供热设施需 要更新，也即 2003 年新安装的部分需要更新，由于统计局不公布每年的新安装数据，我 们使用存量轧差（2003 年末存量-2002 年末存量）近似衡量，该部分覆盖的集中供热面积 为 3.3 亿平。2）上限情景为，20 年前保有的存量全部需要更新，即 2003 年时全部存量 需更新，该部分覆盖集中供热面积 18.9 亿平。3）综上，需要更新的供热设备覆盖面积或 在 3.3-18.9 万公里，占 2022 年存量的 3%-17%。 3）弹性有多大？ 第一步，多长时间做完？参照行动方案，我们假设至 2027 年改造完毕，即改造期为 4 年， 则每年改造面积为 0.8-4.7 亿平。 第二步，弹性有多大？2022 年集中供热面积较 2021 年增加 5.2 亿平，假设全部为 2022 年当年新增，则，每年改造的弹性为 16%-90.5 %（未来 4 年年均改造面积/2022 年新增）。
9、排污设备：更新空间或在 2.1%
1）存量有多少？参考统计局数据，截至 2022 年末，我国排水管道长度为 91 万公里。 2）有多少需要更新？ 第一步，确定合理使用年限，参照国办《城市燃气管道等老化更新改造实施方案（2022— 2025 年）》表述，我们假定排水管道的标准使用年限为 50 年。 第二步，计算更新空间。考虑到排水管道数据仅到 1978 年、尚不满 50 年，我们假设 1978 年时的存量管道全部需更新，该部分为 2 万公里，占 2022 年存量的 2.1%。这一估算的 隐含假设是 1978 年保有的存量至今尚未更新、1978 年后新安装的部分不需更新，正负 两项偏差因素打平。 3）弹性有多大？ 第一步，多长时间做完？参照行动方案，我们假设至 2027 年改造完毕，即改造期为 4 年， 对应每年改造 0.5 万公里。 第二步，弹性有多大？2022 年排水管道长度较 2021 年增加 4.1 万公里，假设全部为 2022 年当年新增，则，改造的弹性为 11.9%（0.5/4.1）。
10、城市生命线智能感知设备：2023 年由试点转为全面建设，未来弹性约 13 倍
1）存量有多少？城市生命线工程智能感知设备建设，2021 年开始在 18 个城市（区）试 点，2023 年 5 月开始全面推行。目前尚无存量统计数据。 2）投资规模有多大？ 第一步，2021-2023 年试点期间，投资规模有多大？参照各地公布的投资额，假定大中型 城市的年投资规模为 2 亿、其他城市为 1 亿，则 18 个试点城市（区）年度投资额约在 25 亿元左右。 第二步，2023 年全面推行后，投资规模有多大？假设后续 4 个直辖市和 293 个地级市全 部推进，投资金额参照试点期的投资额，假定其中的 21 个超大特大城市年投资额 2 亿， 其他为 1 亿，合计约为 318 亿。 3）弹性有多大？即全面推行后的年度投资额 318 亿，除以试点期间的年度投资额 25 亿， 为 13 倍。
11、存量建筑节能改造：兼具空间（36%）与弹性（1.4 倍）
1）存量有多少？存量建筑节能改造，或主要针对城镇居住建筑+公共建筑。参照中国建 筑节能协会和重庆大学联合发布的《2023 中国建筑与城市基础设施碳排放研究报告》， 2021 年，我国城镇居住建筑面积约 334 亿平，公共建筑面积约为 150 亿平，合计为 484 亿平。对于 2022、2023 年存量建筑增长的部分，主要参照 2022、2023 年的房屋竣工面 积，合计为 18.6 亿平，则估算，2023 年，我国城镇居住建筑+公共建筑面积为 503 亿平 （484+18.6）。 2）有多少需要更新？据住建部，截至 2022 年，节能建筑占城镇民用建筑面积比例超过 64%，假定 2023 年， 城镇居住建筑+公共建筑中节能占比同样为 64%，则需要改造的非节能建筑占比为 36%， 对应需要改造面积为 181 亿平（503*36%），作为交叉验证，发改委 2024 年 3 月称，“全 国存量建筑中仍有近 40%为非节能建筑”。 3）改造的弹性有多大？ 第一步，此前每年改造多少？《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》中提出，“十 四五”时期改造 3.5 亿平，年均改造 0.7 亿平。 第二步，当下每年可能改造多少？在设备更新行动推动下，存量建筑节能改造或提速。3 月 12 日（国常会部署设备更新行动是在 3 月 1 日），发改委、住建部印发《加快推动建 筑领域节能降碳工作方案》提出，2024、2025 年新改造 2 亿平以上，则年均改造 1 亿平， 对应更新的弹性为 1/0.7=1.4 倍。
12、建筑工程设备：更新空间为 16.7%，混凝土搅拌车等细分品类弹性或超 100%
1）存量有多少？参考《中国工程机械统计年鉴》数据，截至 2022 年末，挖掘机、叉车 等 11 类工程器械保有量预计为 850 万台，同时，年鉴中也一同公布了工程机械的进出口、 产量等数据。 2）有多少需要更新？ 第一步，确定合理使用年限，据《中国工程机械统计年鉴》，“工程机械平均使用期一般 为 10 年”。 第二步，计算待更新规模。计算方法为保有量-过去 10 年国内表观消费量=850-708=142 万台，占 2022 年存量的 16.7%。其中，叉车待更新量为 67 万台，占 11 类工程机械待更 新量的 47%。 3）弹性有多大？ 第一步，每年更新多少？假设 4 年做完，则 11 类工程机械年均更新 35 万台。 第二步，弹性有多大？11 类工程机械 2022 年国内表观消费量为 83 万台，则弹性为 42.6% （35/83）。4）哪些工程机械弹性较大？主要为混凝土搅拌车、混凝土泵车，估算其年度更新量/2022 年国内表观消费量分别为 1.79、1.4 倍。
13、货车：更新空间或小于 2.8%，弹性小于 14%
1）存量：根据中国汽车流通协会数据，截至 2022 年底，我国仍有近百万辆的国三及以 下排放标准柴油货车。 2）有多少需要更新？需更新的体量就是当前国三及以下柴油货车的保有量，即不到 100 万辆。据公安部数据，2023 年我国货车保有量 3584 万辆，则目前国三及以下货车占全部 货车比重小于 2.8%。 3）弹性有多大？ 第一步，确定更换时限。广东等多省市的政策中，国三柴油车淘汰大多以 2025 年为最后 期限。我们参考地方情况，假设 2 年更新完，则每年更新少于 50 万辆。 第二步，计算弹性。用上述的年度更新量不到 50 万辆，除以 2023 年销量 354 万辆（中 国汽车工业协会口径），则弹性或小于 14%。4）估算更新规模。参考市场价格，我们假设货车价格在 15-20 万元/辆，则年度更新投资 或在 750-1000 亿元区间。
14、公交车：更新空间为 29%，弹性约 11%
1）存量：据交通运输部《2022 年交通运输行业发展统计公报》，截至 2022 年底，“全国 拥有公共汽电车 70.32 万辆”，“其中纯电动车 45.55 万辆、增加 3.59 万辆，占公共汽电车 比重为 64.8%”，其后依次为天然气车（13.2%）、混合动力车（11.9%）、柴油车（8.6%）。 即柴油车存量约为 6.05 万辆。 2）有多少需要更新？ 行动方案明确“推进城市公交车电动化替代，支持老旧新能源公交车和动力电池更新换 代”。这包括两方面，一是燃油公交车替换为新能源公交车；二是更新老旧新能源公交车。 第一步，计算需更新的老旧新能源公交车。时间区间上选取 2014-2016 年，当时我国最 早一批新能源公交车投入使用，目前已进入换车高峰期。据交通运输部数据，截止 2016 年全国新能源公交车已超 16 万辆；据每日经济新闻报道，“截至 2022 年底，2014-2016 年采购的纯电动公交整体仍在用的比例在 90%左右”。据此计算，2014-2016 年的老旧新 能源公交车现存 14.4 万辆。 第二步，计算空间，即老旧新能源公交车（14.4 万辆）+现存燃油公交车（6.05 万辆）， 合计约 20.5 万辆，占 2022 年我国公交车保有量的 29%。
3）弹性有多大？ 第一步，确定更换时限和年度更新量。根据行动方案的规划期（到 2027 年），我们假设 4 年换完，则每年需要更新约 5.1 万辆。 第二步，计算弹性。用上述的 5.1 万辆，除以 2023 年我国客车销量 48.8 万辆（中国汽车 工业协会口径），则每年可拉动客车销量增长 10.5%。 4）估算更新规模。参考当前市场情况，我们假设新能源公交车购置价格为 75 万元，则 更新总规模约 1500 亿元；若分 4 年更新完，则年均投资接近 400 亿元。
15、船舶：以运力衡量，更新空间在 17%，弹性在 30%左右
1）存量：据交通运输部《2022 年交通运输行业发展统计公报》，2022 年我国船舶总数 12.19 万艘，运力 2.98 亿载重吨；据交通运输部《2023 年沿海省际货运船舶运力分析报 告》，2023 年，沿海省际货运船舶有 4477 艘，运力 9685 万载重吨。沿海省际货运船舶占 比虽然不到 5%，但运力占比接近 1/3。 2）有多少需要更新？ 第一步，计算沿海省际货运船舶需更新数量占比。据交通运输部数据，2023 年我国沿海 省际货运船舶共 4477 艘，老旧船舶及特检船舶 1103 艘，占比 25%；其中运力较大的干 散货船、集装箱船，老旧船舶及特检船舶占比相对较低，分别为 12%、9%。 但船舶数量占比可能并不是最合适的度量指标，因为各类型船舶运力差异大，运力占比 可能更合适。因此我们进一步估算沿海省际老旧船舶及特检船舶运力占比。 第二步，估算沿海省际老旧船舶及特检船舶运力占比。运用运力做加权平均，即[加总（沿 海省际各类船舶总运力×第一步中计算的各类船舶中老旧船舶数量占比）]/沿海省际各类 船舶运力加总，估算沿海省际老旧船舶运力占比在 17%左右。 第三步，计算全国需更新船舶体量，即老旧船舶及特检船舶的运力。据交通运输部数据， 2022 年我国船舶运力 2.98 亿载重吨，假设全国老旧船舶及特检船舶运力占比也为 17%， 则全国老旧及特检船舶运力为 5000 万载重吨左右。
3）弹性有多大？ 第一步，确定更换时限和年度更新量。根据行动方案的规划期（到 2027 年），我们假设 4 年换完，则每年需要更新约 1250 万载重吨。 第二步，计算弹性。据工信部数据，2023 年我国造船完工量 4232 万载重吨，则年度更新 船舶运力/造船完工量≈30%。 4）估算更新规模，仅沿海省际船舶，年度更新体量可能达到 500 亿左右。根据国际船舶 网上公布的典型订单成交价格，并按 50%折算（沿海省际船舶平均运力，小于典型订单 成交中的船舶运力），我们估算出沿海省际各类型船舶需更新的总价，加总后得出沿海省 际船舶需更新的体量在 2 千亿左右。若分四年更新完，则每年更新体量预计在 500 亿规 模。
16、铁路机车：兼具空间（36%）与弹性（2 倍）
1）存量：根据中国能源统计年鉴，截至 2021 年底，我国内燃机车保用量为 7805 台。 2）有多少需要更新？假定内燃机车存量全部需更新，则占到全部铁路机车（2.2 万台） 的 36%。 3）弹性有多大？ 第一步，确定更换时限和年度更新量。国家铁路局局长在 2 月 28 日国新办新闻发布会上 提出，“力争到 2027 年实现老旧内燃机车基本淘汰”。因此我们假设 4 年更新完，年度更新约 2000 台。 第二步，计算弹性。2023 年，中国中车的机车销量为 883 台，则年度更新的 2000 台，是 中国中车年销量的 2.26 倍。这里我们以中国中车作为计算对象，是因为中国中车是机车 行业的龙头，市占率较高。按 2023 年中国中车销量（883 台）、全国机车产量（1151 台） 简单测算，其市占率达到 77%。 4）计算年度更新规模。根据中国中车 2023 年度报告，每台机车的销售价格在 3169 万元 左右（机车业务收入/销售机车数）。用年度更新 2 千台乘单价，大致得到每年更新体量为 634 亿元，是 2023 年中国中车年营业收入（2342 亿元）的 27%。
17、科研仪器：整体空间约 18%，电子测量仪等重大设备更新空间或超 40%
1）存量：根据教育统计年鉴，2021 年我国高校教学、科研仪器设备资产规模 7257 亿元。 2014 年以来，该规模每年增长约 10%，若以此类推，2023 年该资产规模接近 8800 亿元。 2）有多少需要更新？ 第一步，确定合理使用年限。参考上海大学等高校规定2，高校仪器设备的报废年限一般 为 10 年。 第二步，计算过去 10 年新增教学、科研仪器设备的资产规模。根据教育统计年鉴，2014- 2021 年 8 年间，高校新增教学、科研仪器设备资产，合计约 5119 亿元。2022-2023 年， 我们以 2021 年新增规模 888 亿元为基数，每年按 10%的增速预计，则 2022-2023 年两年 新增规模约 2000 亿元；过去 10 年，新增规模合计约 7200 亿元。 第三步，计算需更新体量。用总资产规模 8800 亿元，减去过去 10 年新增的 7200 亿元， 得到使用年限超过 10 年、需更新的资产规模为 1600 亿元，占存量的 18%。 需要注意的是，部分国家重大仪器设备需更新的比例可能更高。据仪器信息网数据，1955 年-2020 年期间启用的国家重大仪器设备中，服役年份在 10 年以上的仪器设备占 40%（高 于上述 18%的占比）。“电子测量仪器、物性测试仪器、化学分析仪器、工业在线及过程 控制仪器、医学仪器以及测量仪器中均有超过 40%的设备的使用年限在 10 年及以上”， “从服役 10 年以上的仪器设备数量来看，化学分析仪器数量遥遥领先”、“化学分析仪器 中，质谱仪器、光学仪器、色谱仪器待更新数量大”。 3）弹性有多大？ 第一步，确定更换时限和年度更新量。根据行动方案的规划期（到 2027 年），我们假设 4 年换完，则每年需要更新资产 400 亿元。 第二步，计算弹性。用上述的 400 亿元，除以 2023 年新增资产（预计约 1000 亿元），得 到弹性为 40%。
18、客运索道：更新空间约 2.6%，年度投资额或不足 10 亿
1）存量有多少？可参考的基础数据是市场监管总局公布的保有量数据，截至 2022 年我 国共保有客运索道 1117 条，从趋势上看，2009、2014-2015 年、2019 年增长较快。 2）有多少需要更新？ 第一步，确定合理使用年限，参照上市公司披露的索道折旧年限：黄山旅游为 15-20 年、 峨眉山旅游为 15 年。考虑到保有量的时间序列较短，因此我们假定客运索道的使用期限 在 15-18 年。 第二步，测算更新空间。假定使用年限在 15-18 年的索道需要更新，由于市场监管总局 不公布每年新安装索道数据，因此我们使用存量数据轧差近似替代，即使用年限在 15-18 年的索道数=2006 至 2009 年安装的索道=29 条，该部分占 2022 年存量的 2.6%。 3）弹性有多大？ 第一步，假定更新时间，参照行动方案，假设更新期为 4 年，则每年更新 7.3 条。 第二步，计算弹性。最近 3 年，平均每年新增客运索道 9.3 条，假定每年索道产量为 9.3条，则弹性为 77.7%（7.3/9.3）。 4）涉及多少金额？参照北京联合大学在线旅游研究中心主任杨彦锋“索道的投资一般在 1 亿元~2 亿元之间。”从具体项目看，香炉湾城市阳台—景山观光索道升级改造项目，总 投资额达 1 亿元。假定每条索道更新需要 1 亿元，每年更新 7.3 条对应投资金额或在 7.3 亿元左右。
19、游乐设备：更新空间约 28%
1）存量有多少？可参考的数据是市场监管总局公布的大型游乐设施保有量数据，2019 年 后，大型游乐设施保有量基本见顶，截至 2022 年保有量为 2.5 万台，与 2018 年相当。 2）有多少需要更新？ 第一步，确定合理使用年限，参照游乐类上市公司数据，金马游乐、大连圣亚机器设备 的折旧期分别为 10 年、5-10 年。假定游乐设备的使用年限为 5-10 年。 第二步，计算更新空间。假定使用年限在 5-10 年的设备需要进行更新。由于市场监管总 局不公布每年新安装游乐设备的数据，因此我们使用存量数据轧差近似替代，则使用年 限在5-10年的设备数=2014至2019年新安装的设备数=0.7万台，占2022年存量的27.8%。
20、演艺设备：更新空间或超 18%，年投资额约 12 亿
1）存量有多少？参照中国演艺设备技术协会，演艺设备的需求方主要为剧院场馆等。因 此，我们以演艺场馆数量作为工具变量。近似评估演艺设备的存量和更新规模。参照国 家统计局数据，截至 2022 年，我国艺术表演场馆数为 3199 个。 2）有多少需要更新？ 第一步，确定合理使用年限，参照财政部，专业影院舞台设备折旧年限为 5-8 年。 第二步，有多少设备需要更新？即建成时间在 5-8 年的艺术表演场馆中的演艺设备需要 更新，由于缺乏每年新增数据，因此我们使用存量数据轧差近似替代。建成时间在 5-8 年 的场馆数=2016 至 2019 年新增的艺术场馆数=573 个，占 2022 年存量的 17.9%。考虑到 二次换新的存在，这一测算或偏低估。 3）改造金额有多大？单个场馆的演艺设备改造单价，参照湖北剧院综合维修改造工程， 该项目公布的总改造金额为 8584 万元，其中与演艺设备改造相关的（主要为动力照明系 统）或在 850 万左右，据此估算，573 个存量场馆演艺设备改造金额在 850 万*573 个=48.6 亿元，若分 4 年做完，则年度投资金额约为 12.2 亿元。
21、医疗设备：参照 2022 年经验，更新空间约 12%，弹性约 4.8%
1）存量有多少？ 第一，最近数据截至 2021 年。据《卫生健康统计年鉴》，2021 年我国各类医疗卫生机构 保有万元以上设备 1049 万台、总价值 1.8 万亿元，分机构类型看，医院为大头，其持有 的设备总价值占比为 84%。 第二，扩展时间区间至 2023 年，2018-2021 年（2020 年除外），医疗卫生机构万元以上 设备总价值增速稳定在 13%-14%，我们以三年增速均值，将时间补足至 2023 年，估算得 2023 年医疗卫生机构的医疗设备总价值约为 2.3 万亿，分机构类型（如医院等）的数据 以同样方法估算。 2）有多少需要更新？我们借鉴 2022 年医疗设备贴息贷款时的经验，分三步测算： 第一步，2022 年，医院的设备更新了多少？2022 年 9 月国常会对医院等机构更新设备提供财政贴息政策，参照中证报报道，“全国已上报超过 2000 亿元的医疗设备贷款需求”， 假定总额为 2000 亿元，占到 2022 年医院万元以上设备总价值的 12%，可近似认为，2022 年医院有 12%的存量设备需要更新。 第二步，当下，“医疗卫生机构”可能更新多少？与 2022 年不同的是，今年行动方案的 支持对象更广、为“医疗卫生机构”。2023 年，医疗卫生机构万元以上设备总价值约 2.3 万亿，假定仍有 12%的存量设备需要更新改造（第一步中结果），则 2023 年需要改造的 设备价值或为 2729 亿元（2.3 万亿*12%）。 3）弹性有多大？ 第一步，多少年更新完？参照行动方案，假定 4 年更新完毕，则年均更新 682 亿元。 第二步，每年医疗器械的销售额有多少？参照医药经济报，“2021 年我国医疗器械产业 营业收入（规上+规下数据）达 1.156 万亿元…从 2015 年…到 2021 年…年均复合增长率 为 10.65%”，以 2015-2021 年增速外推补足 2022、2023 年数据，大致估算得，2023 年医 疗器械产业营收为 1.4 万亿。 第三步，更新的弹性有多大？或为 682 亿元/1.4 万亿=4.8%。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
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