【民生证券】深度报告：电力电子尖兵，谋远终迎盛放.pdf

2024-04-13

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1 深耕电力电子，业绩高速增长

1.1 电能质量业务为基，延展至四大业务线

专注于大功率电力电子技术。深圳市盛弘电气股份有限公司（以下简称“盛弘股份”或“公司”）成立于 2007 年，以电能质量产品起步，2016 年确定四大业务板块，2017 年于深交所创业板上市。公司致力于电力电子技术在工业配套电源与新能源领域中的应用，主要聚焦于工业配套电源（电能质量+工业电源）、新能源汽车充换电服务、新能源电能变换设备、电池化成与检测设备四大业务板块。实现蜕变，步入高速增长阶段。公司自创立以来，一直专注于电力电子变换和控制设备，实现从单一业务到四大业务线的蜕变，整体来看公司发展历程可划分为三个阶段：

1）起步期（2007 年-2009 年）：公司是国内最早的电能质量设备推广者之一，初期业务规模较小，主要专注于电能质量领域中有源滤波器（APF）研发和设计。2007 年公司将三电平技术引入 APF 产品设计中、开发了专门的控制算法，并于 2008 年推出首款模块化 APF 产品，成为国内首家应用模块化技术制造电能质量产品的企业。 2）拓展期（2010 年-2016 年）：开始逐步延伸公司业务布局，开发多种产品线，2010-2012 年公司分别成立储能微网、电动汽车产品、电池化成与检测产品线，奠定公司四大板块的产品结构基础。2015 年，公司完成股份制改造，业务布局也初现成果。 3）上升期（2017 年至今）：公司综合实力持续提升，逐步建立品牌影响力，项目承接能力进一步增强。近几年受益于充电桩、储能等成长赛道行业风口，公司业绩迈入高速增长阶段。

立足中国，布局全球。公司产品已覆盖全球 60+的国家与地区，多款产品先后获得 ETL、TUV、CE、SAA、UL 等多家国际权威认证机构的认证与测试，满足国内及国际产品标准。公司在美国、印度、惠州、苏州、西安、北京等地均设有子公司及研发基地，拥有超过 210 款专利技术。公司海外收入占比逐年提升，2022 年及 2023 年海外营收占比分别为 23%/22%。

1.2 业绩高速增长，底层技术决定业务强延展性

业绩实现高速增长。公司 2019-2023 年营收及归母净利润 CAGR 分别为 42.89%/59.67%，实现高速增长。2023 年公司实现收入 26.51 亿元，同比增长 76.37%；实现归母净利润 4.03，同比增长 80.2%。

充电桩+储能增长势头强劲。公司以电能质量业务起家，为公司的基本盘业务， 19-22 年稳定 40%左右收入占比，23 年下降至 20%。从 2018 年起，随着新能源行业景气度提升，公司充电桩、储能业务快速发展，营收占比大幅提升，2023 年公司新能源电源变换设备与电动汽车充电桩业务占比分别为 34%/32%，成为公司前两大主营业务。

各板块收入变化情况：工业配套电源(电能质量+工业电源业务)：2020-2023 年 CAGR 为 24.85%， 23 年实现收入 5.33 亿元，同比增加 4%，为公司创造稳定的利润来源。电动汽车充电桩：受新能源电动汽车行业政策及需求刺激，下游充换电运营企业投资升温，拉动充换电产品需求增长。2020-2023 年 CAGR 为 50.10%， 23 年实现收入 8.5 亿元，同比增加 99.58%。新能源电源变换设备：储能行业景气度提升，增长势头强劲，2020-2023 年 CAGR 为 94.20%，23 年实现收入 9.1 亿元，同比增加 255.65%。电池化成检测：依靠渠道、行业、市场等销售机会的拓展，保持业务整体平稳增长。2020-2023 年 CAGR 为 41.98%，23 年实现收入 2.99 亿元，同比增加 15.76%。

公司各类产品的底层技术皆为电力电子变换和控制技术。公司根据不同应用领域的需求情况，运用电力电子变换和控制技术开发出不同种类的产品，使产品能实现变换和控制电力的核心功能，满足不同应用场景下不同电力形式的需要。同时，公司对各类产品均进行了模块化处理，客户可以整体购买相应产品，也可以购置相应模块解决对应的电力电子问题。

1.3 股权结构稳定，股权激励计划绑定人才

股权结构清晰稳定。截至 2023 年 12 月 31 日，方兴先生为公司唯一控股股东及实际控制人，持有公司 18.75%的股权，盛剑明先生和肖学礼先生分别持有公司 5.31%、4.76%的股权，三人合计持有公司 28.82%的股权。

限制性股票激励计划绑定人才，彰显公司发展雄心。公司于 2022 年 3 月 24 日发布上市后首次限制性股票激励计划公告，授予人数为 238 人，授予价格为 24.81 元/股，授予数量为 397.10 万股。考核计划为两个标准，第一个标准（目标值）为 22-24 年公司实现净利润 1.2/1.6/2.0 亿元，第二个标准（触发值）为 22- 24 年净利润实现 1.08/1.35/1.75 亿元。此次激励计划将公司与核心人员紧密绑定，充分调动员工积极性，彰显公司发展雄心。

1.4 费用管控良好，持续高研发投入

盈利能力良好，净利率保持增长势头。公司 2023 年毛利率及净利率分别为 41.01%/15.13%。近几年公司毛利率由于产品出货结构调整略有下滑，整体保持在 40%以上水平，净利率方面则呈现增长趋势，盈利能力良好。费用率逐年下降，成本管控良好。公司主要销售客户为工商业客户，产品种类及客户数量众多，分散的销售模式决定了较高的费用开支。随着公司有效管控及生产规模的提升，期间费用率呈现逐年下降趋势，2023 年下降至 24.32%，相比于 2021 年的 31.51%下降 7.19pcts，费用管控成效明显。

各项业务毛利率稳定。分板块来看，公司各个业务毛利率均稳定在较高水平， 2023 年工业配套电源、充电桩、电池化成检测、新能源电能变换业务毛利率分别为 54%/40%/45%/33%。

持续加码研发投入，不断强化技术优势。公司保持每年研发投入占总收入 9% 左右。多年持续稳定的研发投入使公司在电力电子技术领域有了一定的技术积累，不断强化自身技术领先优势。2023 年公司研发人员数量为 645 人，同比增长 65.81%，占全部人员的25.85%。2023年研发支出为2.31亿元，同比增长56.11%，研发费用率为 8.71%。发明专利方面，截止 2023 年 12 月 31 日，公司累计已获得授权的有效专利及软件著作权共计 232 件，公司先后被评为国家级高新技术企业、广东省盛弘新能源动力电池检测及充电桩工程技术研究中心、广东省工程技术研究中心、深圳新能源汽车智能超充技术工程研究中心、深圳市企业技术中心、深圳市工业设计中心、国家专精特新“小巨人”企业。

2 储能风口已至，增长势头强劲

2.1 布局前瞻，具备先发优势

公司储能 PCS 排名靠前。公司凭借前瞻性的业务布局以及长期经验积累，已在储能 PCS 环节形成一定的领先优势。据 CNESA 统计，2023 年国内储能 PCS 出货量排名中，盛弘股份排名第 4，相比 22 年前进 3 名；此外，在中国企业海外储能 PCS 出货量排名中，盛弘股份同样排名第 4，相比 22 年前进 1 名。

项目布局全球，客户资源优势凸显。公司深耕十余年，累计装机突破 4GW，已在全球五大洲 60 余个国家和地区进行储能产业布局，在缅甸、印尼、泰国和非洲等无电弱电及偏远地区通过灵活的模块化储能方案，建设了一体化的储能系统，减少了安装和维护成本，为无电弱电地区带来光明，改善当地人们的生活条件；同时，为欧美市场其需量电费管理与新能源消纳提供了高效的解决方案。

2.1.1 海外资质认证齐全，有望受益全球储能市场起量

资质齐全，产品功率场景全覆盖。为满足不同国家地区的安全标准，盛弘 30- 1000kW 全功率范围储能变流器产品均已通过第三方认证机构认证。根据中国、英国、德国、澳洲和美国电网安全规范标准进行的测试和认证，并在美国加州和夏威夷州电网公司、澳洲清洁能源协会 CEC 及英国能源网络协会 ENA 上进行列名，满足智能逆变器对电网的高级支撑能力。50~250kW 系列模块化储能变流器成为全球首款同时满足 UL、CPUC 和 HECO 相应规范的大型并网逆变器，并能同时满足并网和离网的应用需求。此外，盛弘股份储能实验室也同时成为 Intertek 和 TUV 莱茵所认可的试验室。

2.1.2 项目经验丰富，具备承接国内订单的能力

丰富的项目经验是公司获取国内订单的优势。根据梳理 2023-2024 年一季度的储能招标项目情况来看，绝大部分的项目要求投标人具备储能相关经验。公司在储能 PCS 有十余年的项目经验，超 5000 个储能项目应用，具备承接订单的实力。后续随着国内储能项目经济性进一步提升，公司国内储能业务将快速释放。

2.2 产品力强，具备针对性解决方案

定位清晰，聚焦大储及工商业场景。不同功率的 PCS 适配于不同的应用场景，按应用场景可分为：家庭户用型、工商业型、集中式和储能电站四大类，分别对应小、中、大、超大额定输出功率。公司主要研发工商业中额定输出功率和集中式大额定输出功率的储能变流器，应用于工商业储能、大型储能以及微电网。

公司的储能产品具备五大竞争优势。1）模块化设计：搭建系统，增加系统可靠性，一个模块故障退出运行，其余模块继续工作，降低库存冗余生产成本；2）独创“积木式”设计：系统内部可以增减任意功率及交直流变换模块实现交流和直流混合微网，高度定制化适应各种直流输入和交流电源混合接入；3）多分支储能系统：能够将多个支路输入直接输入变流器减少储能电池串并联，降低电池损耗风险并且能够更大化利用梯次电池，降低建设成本；4）带载无缝切换：集成配电柜功能，实现并离网无缝切换实现带载无缝切换，非计划性无缝切换 20ms 以内； 5）所有产品均通过 UL&TUV 等国际机构认证。

公司在各个场景下具备针对性的解决方案：工商业及电网侧的储能市场：公司进一步优化创新模块化储能变流器设计。针对电池大规模成组利用所导致的电池不一致性、环流性问题，盛弘首创多分支储能变流器，将多组电池分散接入储能变流器，减少电池簇并联，降低电池损耗，能够更大化利用电池，降低建设成本，进一步提升整个系统的性能与效率。集装箱储能业务：为了降储能系统集成的难度和成本，盛弘股份将储能系统中所有电气的设计和设备全部集成到一个集装箱之内，为客户提供从商业模型计算、方案设计、电池电压设计、EMS 设计到集装箱布局等一站式服务，客户只需安装电池即可直接进行使用。微电网市场：公司研发了光储一体机产品，专门针对无电地区微网应用。盛弘光储一体机集成储能变流器与光伏逆变器功能，可高效利用光伏发电，降低现场安装工作量，满足中小型微电网的光储一体化应用。同时盛弘通过自研的本地控制器，协调、控制所有系统进而快速部署，无需重新耗时再做大量设计。

3 充电需求强劲，市场冉冉升起

3.1 收入规模领先，盈利能力较优

公司为充电桩上游设备商，供应充电模块或整套充电设备。充电桩产业链上游为原材料和设备，中游为充电桩建设运营商，下游则为应用市场。公司处于充电桩产业链上游，主要为新能源汽车车主及充电桩运营商提供充电桩设备。公司目前充电桩产品主要包括直流桩和交流桩、一体式和分体式等多种产品类型，充电桩模块涵盖 15kW、20kW、30kW、40kW 等功率等级。

充电模块为充电桩核心部件，占硬件成本 50%。充电硬件设备是充电桩的主要成本，占比 90%以上，其中充电模块是充电桩的核心设备和主要成本来源，占新能源汽车充电桩硬件成本的 50%，其主要功能是将交流电网中的交流电转换为可以为电池充电的直流电。其中，IGBT 功率开关是充电模块的关键组成部分，是在充电过程中起着电力转换与传输作用的核心器件，占据充电模块成本的 20%以上，目前产业对 IGBT 的进口依赖度较高。

国内充电模块竞争格局集中度较高，公司目前排名行业第八。根据起点研究院（SPIR）的数据，2023 年中国新能源汽车充电模块制造企业出货量排名前三的是英飞源、优优绿能、特来电，CR3 达到 52%，行业集中度较高。盛弘股份排名第 8，市占率 1.9%，处于行业靠前位置。

公司充电桩业收入规模为民营企业领先。根据行业内各公司收入规模情况来看，相比科士达、易事特等民营企业，公司收入规模存在一定优势。2023H1 公司充电桩营业收入 3.84 亿元，高于科士达（0.58 亿元）和易事特（0.43 亿元）。公司充电桩业务毛利率高于行业平均。公司产品主打中高端方向，注重效率、稳定性以及售后服务，价格优势明显，同时公司是国内同时做模块和整装的为数不多的企业之一，模块销售也为公司带来了一定的利润补充。2021、2022、2023H1 公司充电桩业务毛利率分别为 36.12%、35.29%、39.46%，处于行业领先水平。

3.2 出海进程加速，公司率先突破

充电桩需求与政策共振，多国出台补贴及税收优惠。在全球化的减排目标下，美国、欧洲等政府也通过继续推出政策激励和建站计划加速充电桩建设。欧洲：欧洲议会提出的“2026 年要求各成员国确保主要道路每隔 60 公里就有 1 座电动汽车充电站”；欧盟委员会提出的《欧洲绿色协议》将电动汽车的数量增加到 1300 万辆左右，到 2030 年进一步增加到 3000 万辆，根据安永会计师事务所和欧洲电力行业贸易协会的联合报告，到 2035 年，欧洲将有 1.3 亿辆电动汽车上路，基础设施扩建将耗费约 620 亿美元，安装 5600 万个家用充电桩将额外耗费 720 亿美元；美国：2022 年提出的未来 5 年内拨款 50 亿美元用于充电桩建设，主要服务于高速公路需求，明确要求州际公路每间隔 50 英里应该设有充电设施，同时充电桩离公路距离不应超过 1 英里。鉴于欧美燃油车停售计划的公布、国际油价上涨以及充电桩基础设施建设多项政策出台的多重因素刺激下，海外充电桩有望迎来发展机遇。

欧洲：当前欧洲充电桩的建设进度慢于新能源车，公共车桩比高达 15.4:1 ；其中主要的充电桩存量以慢充为主，占比为 86%。据 ACEA 测算，要实现交通领域的碳减排目标，到 2030 年，整个欧盟范围内需要约 680 万个公共充电桩，而目前欧盟境内只有 37.4 万个公共充电桩，为此，欧盟每周需安装 1.4 万个充电桩，才能满足需求。此外，欧盟 70%的充电桩集中在荷兰、法国和德国，其中，荷兰拥有约 6.7 万个充电桩、法国拥有 4.5 万个、德国拥有约 4.5 万个，有的欧盟成员国甚至平均每 100 公里都没有一个充电桩。美国：美国公共车桩比例与欧洲市场类似，2021 年公共车桩比达 17.5:1 ；同期慢充占比略低于欧洲市场，占比约为 81%。

公司高品质产品获客户认可，海外布局有望迎来加速期。经过一系列的行业洗牌，充电桩市场向集中化迈进，充电桩的发展方向由最初的建设端向质量更高的运营端转移，在技术、市场、盈利模式上产生大的变革。为此，公司着重于设备安全，运营效率，用户体验等方面，为运营商提供安全稳定，高效率，易维护，便携易操作的充电桩设备，2024 年盛弘将在 800KW 大功率分体式充电桩的基础上推出 1MW 充电桩，实现 MW 级充电体验，业界首款使用 SiC MOS 的主流 40kW 充电模块达到国际领先水平，高品质产品获客户认可。公司拓展海外市场以欧洲为主，美国为辅。欧美充电桩企业整体营收呈现高速增长趋势，但受限于较高人工成本和较慢的技术迭代速度，价格是国内产品的数倍。国产充电桩产品与海外同类型产品有着较高的性价比。受益于欧洲的市场需求旺盛、在运营商领域的良好口碑和高品质优性能的充电桩产品，公司在欧洲市场的开拓初见成效，成为首批进入英国石油中国供应商名单的充电桩厂家。

3.3 产品性能优异，客户持续开拓

技术经验丰富，新产品持续迭代。2010 年起，公司凭借自身技术储备开始研发充电桩产品，有 10 年以上的充电桩制造研发经验。截至目前，盛弘股份已拥有超过 50 款不同规格的充电产品，100 多种独有充电控制技术。公司推出的 50kW 直流充电模块是业界第一款使用 SIC MOS 主流充电模块，最高效率超过 97%，具备 58.37W/in³超高功率密度，较业界平均水平提升 23%，有高效率、高功率密度、高可靠性等优点，可服务乘用电动车，电动中巴车，电动大巴车等电动车主。产品安全性能优异。公司是全国首家在大功率直流充电系统中具备交流侧漏电保护功能的厂家，公司最新研发的第六代充电桩系统采用 TCU+CCU 系统架构，充电桩内部功能划分更清晰。产品具有多重保护功能，具备起火、水浸、倾倒等事故预警功能，360 度全方位保护车辆及设备，保障客户对安全性能的要求。

下游覆盖主流充电桩运营商，海内外持续拓展客户。根据 2017 年公司的招股说明书，特锐德、普天新能源、国家电网、南方电网等下游主流的充电桩运营商均为其主要客户，其中，公司是全国第一家接入调通国家电网充电公共平台的桩企。 2019 年，公司披露与滴滴出行旗下的小桔充电进行合作，成为其重要的合作伙伴。此外，公司现已与英国石油集团达成合作成为中国供应商名单的充电桩厂家。截至目前，盛弘的充电桩产品已经应用覆盖全国 100 多个城市，能够满足充电行业客户几乎所有方案需求。

22 年起充电桩收入回升，重回高增趋势。公司 2020-2023 年充电桩业务实现快速增长，CAGR 为 50.17%。2021 年受到充电桩市场波动影响，收入下滑 22%。 2021 年下半年开始，公司调整充电桩业务的收入结构，开拓专用车、重卡等新市场，客户多元化发展。此外，公司也开拓了模块的销售，作为利润补充。海外方面，公司充电桩产品认证已基本完成，后续有望带来增量。2023 年公司充电桩业务实现收入 8.5 亿元，同比增长 99.58%，占总营收 32.06%，为公司业绩高速增长做出重要贡献。

4 电能质量为基，业绩稳步提升

4.1 新能源占比提升催生电能质量需求，市场规模稳步增长

4.1.1 电能质量治理的需求日益提升

全社会用电量、发电量稳步增长。近年来，国内经济的快速发展，带动电力行业发展迅速，全社会发电量及用电量呈现良好的增长态势。2023 年，全国发电量 9.46 万亿千瓦时，全社会用电量 9.22 万亿千瓦时，人均用电量 6539 千瓦时。全社会用电量同比增长 6.7%，增速比 2022 年提高 3.1 个百分点，国民经济回升向好拉动电力消费增速同比提高。风电、光伏等可再生能源装机占比持续提升。2023 年，水电、核电、风电、太阳能发电等清洁能源发电量 31906 亿千瓦时，比上年增长 7.8%。太阳能电池（光伏电池）产量 5.4 亿千瓦，增长 54.0%。根据中电联预计，2024 年新投产发电装机规模将再超 3 亿千瓦，新能源发电累计装机规模将首次超过煤电装机规模。在新能源发电持续快速发展的带动下，预计 2024 年底，全国发电装机容量预计达到 32.5 亿千瓦，同比增长 12%。其中，并网风电 5.3 亿千瓦、并网太阳能发电 7.8 亿千瓦，并网风电和太阳能发电合计装机规模将超过煤电装机，占总装机比重上升至 40%。

挑战一：风、光等新能源的发电波动性大幅提升。风电、光伏等新能源的发电模式高度依赖于发电环境，不同时间尺度下的新能源出力具备不稳定性，能量利用效率低，且易对电网稳定性造成冲击。此外，充电桩等多种可调节负荷大量接入也将提升电网波动性。同时，风、光具有“极热无风”、“晚峰无光”的反调峰特性，将给电网带来反调峰压力。在极热极寒无风、连续阴雨等特殊天气下，“鸭子曲线” 表明，为维持电力系统稳定、保障电能供应质量，新能源并网规模扩大对常规能源迅速进行调峰、调频的要求更高。

挑战二：电力电子器件大规模使用。新型电力系统中，可再生能源并网发电、交流-直流电网的功率传输与柔性互联、配用电侧交直流变换及功率双向流动、以及电网稳定性所需的储能、谐波去化、无功补偿等装置都要借助电力电子装置来实现。电力电子设备大量接入将大幅改变电力系统内部电气特征，电力电子装置运行过程中产生的谐波、无功功率等对电能质量、功率因数、电网稳定性造成不利影响。

高质量的电能需求逐步提升。“十四五”时期我国风电、光伏等可再生能源发电的快速发展，电气化铁路、城市轨道交通建设的加速，新能源汽车充电桩的大规模使用和各种“高精尖”电子设备的出现，由此产生了一系列新的电能质量问题，也加剧了以往一些长期存在的电能质量问题。同时，社会用电量、发电量的持续增加，也不可避免的造成一些列的电能质量问题，对电能质量治理的需求日益提升。

4.1.2 电能质量市场空间广阔，处于稳步增长态势

电能质量设备市场规模超千亿，每年稳步增长。电能质量问题在电力部门和电力用户两侧得到越来越多的关注和重视，催生了电能质量设备市场的需求。根据前瞻研究院数据，2013-2024 年我国电能质量产业市场规模将维持 8%的年均复合增速，市场规模将从 2013 年的 691 亿元增长到 2024 年 1680 亿元规模，市场容量广阔。

核心电能质量设备年复合增长率有望超 15%。主要的电能质量治理的设备为无功补偿（SVG）和谐波治理装置（APF），根据中国电源工业协会统计数据，2020 年，有源滤波器（APF）及用户侧无功补偿装置（SVG）市场规模为 17/144 亿元，同比增长 9%/10%，2010-2020 年 CAGR 分别为 20.37%/7.69%。目前市场需求仍处于稳步增长阶段，根据前瞻研究院估算，2019 年-2023 年，滤波设备和无功补偿设备的复合年增长率有望超过 15%。

4.2 尾部企业出清，头部市占率有望持续提升

国内电能质量设备企业数量众多，形成差异化竞争格局。根据《中国电能质量设备行业市场调研及“十四五”发展趋势研究报告》统计，目前能生产销售高压 SVG 的厂家国内共 100 余家，能生产销售低压 SVG 和 APF 的厂家国内共 70-100 家，能生产电容补偿装置的厂家国内超过 1000 家，具备自主研发、对电能质量全系列产品能够更新换代的厂家国内约 20 家。尾部企业逐渐退出市场，竞争格局集中化。由于电能质量行业下游客户分散，商业模式需要销售端去铺开推广。近两年由于疫情影响，费用开支维持高位，叠加供应链紧缺，尾部企业出清，具备技术实力及规模优势的头部企业脱颖而出。公司盈利能力处于行业领先水平。公司定位低压用户侧电能质量行业，为该细分领域龙头企业，下游主要为工商业客户，定制化需求较高，盈利能力较好，业务毛利率保持 50%以上的水平。

4.3 低压电能质量龙头，传统业务迎来新机遇

产品种类齐全，应用场景广泛。公司在电能质量领域产品类型丰富，拥有有源滤波器（APF）、动态电压调节器（AVC）、静止无功发生器（SVG）、三相不平衡调节装置（SPC）、不间断电源（UPS）等一系列产品；应用场景方面，公司电能质量产品已经覆盖谐波治理、无功补偿、地铁储能、电压暂降、保障用电安全的工业 UPS 等领域。项目经验积累丰富，主要覆盖工商业级。公司作为国内最早研发生产低压电能质量产品的企业之一，公司首先将三电平模块化技术运用于电能质量产品，拥有 15 年的研发制造经验。公司的电能质量产品凭借领先的技术水平、可靠的产品性能多次中标汽车制造、面板制造、半导体制造、大型石化企业、地铁、医院、大型主题公园、电网三项不平衡专项治理等重大项目，充分证明了公司在低压电能质量这一细分领域的领先地位。

工业配套电源（电能质量+工业电源业务）业务稳步增长。公司电能质量业务 20-23 年 CAGR 为 24.85%，2023 年电能质量业务实现收入 5.33 亿元，同比增长 4%，行业竞争格局优化，公司市占率提升，后续有望持续稳定增长。

5 电池化成检测：绑定下游客户，业务稳定放量

产品应用范围广泛，基本覆盖产线和实验室所有型号。公司为电池厂家提供高效能高精度的检测产品，其电池化成与检测设备，主要应用于电池研发及制造过程中，充放电检测及电池化成和分容等工序。目前公司的测试设备产品基本覆盖了产线和实验室领域所有型号，涵盖了电动两轮、乘用车、商用车、储能领域的电池测试设备要求。电芯类测试设备从 5V6A 到 5V1000A；模组测试设备电压从 60V 到 200V，电流从 20A 到 1200A；PACK 测试设备方面，随着 2020 年底针对储能领域 1000V 系列测试设备的发布，实现了电压从 200V 到 1000V，电流从 100A 到 1000A 的覆盖。

绑定众多行业客户，与优质客户形成稳定合作模式。公司 2012 年成立电池化成检测业务线，随着行业多年的耕耘，凭借着过硬的技术实力树立了良好的口碑，获得众多客户的青睐。目前，公司已为 CATL、亿纬锂能、ATL、比亚迪、小鹏汽车、国轩高科、长城汽车、远景能源等众多行业重要客户供货。

收入规模快速扩大。受下游锂电池厂客户扩产影响，20-23 年公司电池化成及检测业务 CAGR 为 42.15%。2023 年电池检测及化成设备业务实现销售收入 2.99 亿元，同比增加 15.76%。2023 年海外电池厂产能保持扩张趋势，公司电池检测及分容化成设备在 2023 年实现海外销售收入，2024 年将继续拓展海外销售渠道及机会，保持在行业下行周期中逆势增长的趋势。

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