【中国银河】社会服务数字经济系列报告：数、智赋能，撬动文旅、教育万亿增量空间.pdf

2024-03-17

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一、服务消费占比持续提升，驱动中国宏观经济疫后复苏

服务消费成为疫后中国经济复苏的重要驱动力。2023年，最终消费支出对经济增长的贡献率为82.5%，拉动GDP增长 4.3 个百分点，超出资本形成总额 2.8个百分点，弥补了由于国际贸易下滑带来的外需疲弱的影响。其中，2023年服务消费零售额同比增长20%，推动居民人均服务性消费支出占比从39.7%提升到45.2%，成为最终消费支出拉动经济增长的主要驱动力。

春节假期国内旅游人次、收入创历史新高，服务消费韧性延续。据文旅部，春节黄金周国内出游人数为 4.74 亿人次，按可比口径同比增长 34%/恢复至 2019 年的 119%；实现国内旅游收入 6327 亿元，按可比口径同比增长 47%/恢复至 2019 年的108%。人均旅游消费1335 元，可比口径恢复至2019年同期91%，恢复程度环比2H23 黄金周有所回落，但考虑旅游统计口径及数据可得性，我们认为综合对比地方政府披露数据，整体消费水平可能好于表观数据呈现的结果。

中长期看，伴随中国居民收入超过 1 万美元，服务消费支出在中国居民总消费开支中占比的提升进一步提升的确定性强。自 2013 年以来，我国居民服务消费支出占比提升同样明显，在全部消费支出中的占比从39.7%增长到45.9%。2020 年-2022 年，由于新冠疫情的影响，服务消费增速有所放缓。而随着疫情影响解除，1H23 服务消费占比已恢复至44.5%/同比 +1.2pct，但仍低于美日2022年水平。

从驱动因素看，我们认为以下三点将是服务消费持续增长的重要底层动力：第一，居民当前消费理念趋向理性。2023 年以来 Citywalk 等休闲方式出圈、钻石与黄金饰品的表现分化的现象看，我们容易发现当下中国居民消费行为本质上是从“支付更高的价格，以获得更好的商品和服务”，转为“支付相同/更低的价格，获得更好/相同的商品和服务”。这意味着当下的中国消费者更加强调真实的消费需求，不再愿意为带有炫耀性质的 “智商税”买单。

第二，以 90-00 后代表的消费人群更加强调悦己和个性表达，对新兴消费的接受程度更高。从旅游市场表现看，今年演出、夜游等以数字技术、文化创意为内核驱动的项目火爆，反映伴随新兴消费主体崛起后，对产品与服务的需求更加多元化。中国演出协会监测数据显示，中秋十一假期八天全国营业性演出达4.4万场/同比+228%，较2019 年增长49%，实现票房收入20亿元/同比+322%，较 2019 年增长 83%，场次与收入增速均好于旅游市场整体。而根据驴妈妈数据，中秋十一假期古城灯火秀、沉浸式空间、音乐节等新业态深受年轻消费者挚爱，出游人次较2019年增长达113%。

第三，由于中国人口在社会阶层和地域上的分布更加复杂，下沉市场居民的消费仍有升级空间：（1）中国下沉市场人口占比较高，需求仍待被更好的商品与服务满足。不同于20世纪80年代日本人口在阶层和城乡结构上的分布，当前中国中产阶级占比仍较低，且人口更多分布于消费升级的主要场景—— 一、二线城市之外，这使得中国居民的消费方式在不同线城市之间上仍存在较大差异。例如疫情前一、二线城市居民的出境游渗透率达到 26.5%、 10.8%，已达到或接近发达市场水平（美国24.8%、日本13.5%），但同期非一、二线城市居民的出境游渗透率仅为1.5%。

（2）目前中国下沉市场的消费升级在供需两端均有驱动因素。一方面是城乡居民收入差距近年持续收敛，同时下沉市场居民在工作、住房、教育方面的成本和压力更低，使其天然具备增加休闲消费的能力；另一方面，资讯传播速度提升、高铁网络完善、一二线城市人口回流等因素，也在拉平一二线城市与下沉市场的“消费信息差”。尤其是随着基层公务员招聘规模增长，部分大企业分支机构下沉，带动在一二线城市接受过良好教育或具备工作经历的人群返乡，并将一二线城市的消费方式带回下沉市场。与此同时，下沉市场更加低廉的商业设施与劳动力成本，也有利于已在一、二线市场立足的消费品牌进入，从而带来新的供给。目前 KFC、必胜客、喜茶等在一线渗透率高的连锁消费品牌，已经开始利用各种商业模式加速进入下沉市场。

二、数字化与智能化迭代创新，服务消费数字化进入2.0阶段

（一）服务消费数字化1.0：线上化驱动服务消费增长

从过往中国服务消费的数字化进程不难发现，数字化对服务消费的增长效应主要由以下三个因素驱动：（1）解决服务消费中的信息不对称问题：PC、移动互联网时代，服务消费数字化的本质，是通过互联网技术高效链接上游资源与下游消费者，减少上下游之间的信息不对称，从而提升市场需求。以旅游行业为例，2009-2019 年伴随移动互联网快速发展，在线旅游行业快速发展，交易规模（GMV）占全国旅游收入比重由 6%提升至32%，推动中国居民出游率由2008 年的1.3 次提升2019 年的4.4次；年旅游人次则增长至60亿人次，十年复合增速达 12%。

（2）扩大服务商的服务半径：例如即时零售拓展销售半径，满足了大量即时性服务消费需求。根据美团数据，线上外卖模式的产生使得传统中小餐饮门店服务半径从 500 米拓展至 987 米，相当于门店覆盖客群增加了近一倍。从发展结果看，CNNIC 数据显示，1H23 中国外卖用户规模已有 5.3 亿人，用户渗透率达 49.6%；沙利文的数据则显示，中国外卖市场规模预计在2023年达到1.3万亿元，占社零餐饮收入比重的30%，成为餐饮市场增长的重要驱动因素。

（3）改善服务消费体验、提升客户转化率：在没有数字化手段之前，消费者之间进行互动方式的较少，很难将获取的服务体验分享出去，形成自身情绪价值。而在微博、微信朋友圈等社交工具产生后，消费者可以将获取的优质服务体验对外分享，在通过形成价值符号的过程中既获取了情绪价值，无形中也为服务提供方增加的曝光率和营销渠道。参考麦肯锡的一项调查，通过使用数字技术改善客户体验，能够将客户满意度提高15%～20%，将服务成本降低20%～40%，并将转化率和增长提高20%。

（二）服务消费数字化2.0：智能化与数字化重塑生态

数实融合下的新场景、新业态，是服务消费数字化2.0阶段区别于1.0阶段的重要特征。如前文所述，在服务消费数字化 1.0 阶段，主要是通过互联网技术将线下消费场景、供应链的线上化，从而解决上下游之间的信息不对称，以及提升商家的服务半径。而服务消费数字化 2.0 阶段的关键，我们认为是以数字化、智能化技术为基础，实现服务消费与数字经济的深度融合，创造数实融合的服务消费新业态、新模式、新场景。具体而言，我们认为新一轮数字经济，将对服务消费在四个方面产生影响：1）体验范围在空间和时间范畴上无限延申。依托 AIGC、虚拟现实等新技术，消费者的数字化体验将更加真实，内容更为广泛，这意味着体验经济在时间、空间的范畴上都将得到扩大。尤其是通过环境渲染、场景塑造、内容 IP 等形成的沉浸式体验，使消费者可以在现实与虚拟世界的边界进行互动。

2）服务体验更加个性化。相对于传统货架电商模式，服务运营商可通过大数据及人工智能技术，有效挖掘消费者的个性化特征，并通过内容推荐、直播带货等模式，精准匹配消费者并满足其个性化需求。 3）人力资源效能释放，助力企业提质增效。服务业成本结构通常以租金、人力成本为主，过往很难通过机械化、标准化、自动化的方式为消费者提供服务，又由于租金、人力成本在长周期内随通胀上涨，因此服务业一般存在规模不经济的特征。以AI 为代表的数字化技术则能够推动服务业对其服务流程、交互方式进行数字化、智能化改造，进而节约其人力服务成本，提高经营效率。

4）产生新的服务需求。一方面是数字化能够持续创造新的消费场景，推动多场景协同；另一方面，随着生产效率提升，居民闲暇时间的增加超过了人们消磨闲暇的手段，也将使更多的服务消费成为一种可能。

三、文旅：数字化与智能化创新，增量空间超万亿

（一）渠道端：AI赋能，OTA渗透率与经营效率双增

旅游消费是一个重决策过程，AIGC 可提升 OTA 平台在售前、售后、途中的服务效率。旅游分销市场的发展过往受科技创新影响深远。回顾中国旅游行业历史，从PC互联网到移动互联网，再到短视频平台崛起，旅游分销商由线下旅行社逐步转向在线旅游平台。同时，市场格局亦发生显著变化，携程、同程、飞猪、美团在大浪淘沙后，依托流量、技术与供应链资源优势成为终局玩家。而随着基础数据和智能基础设施的完善，我们认为未来 AI在出行辅助决策、旅游产品设计与规划等方面均具备应用前景，在线旅游智能服务将有望覆盖到更加碎片化的场景，从而推动 OTA 从出行规划到旅途智能管家的角色转变。

1）售前：优化海量非结构化数据，精准匹配客户需求。OTA上有海量的非结构化和结构化的数据信息，但很难逐一展示给C端消费者。而人工智能技术的运用，可以通过补充每家酒店的独特性，使 OTA平台可以利用更深层次的酒店数据来提取符合客人个性化搜索标准的酒店，进一步提高转化率； 2）途中：AI助理可以提供更实时的导游和反馈； 3）售后：自然语言和机器人则可提高服务效率。

海外OTA 公司加速布局 AI，主要方向以智能搜索为主：1）全球OTA 龙头公司 Expedia 接入Chatgpt 插件，通过将航班时间表、价格、酒店信息等数据提供给 Chatgpt 以生产结果，通过 AI 智能计算实时检索数据以及强大的搜索引擎，帮助消费者进行旅游规划及酒店预定并节省所需时间；2）Booking.com 就宣布推出新的 AI Trip Planner，其技术支持源于ChatGPT API 的大语言模型 ( LLM ) 技术。Booking 期待这一技术可以帮助消费者在平台内完成 " 种草 " 到 " 预定 " 的全系列流程；3）GetYourGuide 已推出 ChatGTP 插件，OpenAI 用户可使用这一插件获得满足其喜好的旅行建议。 GetYourGuide 还宣布将用 2023 年 6 月融到的 1.94 亿美元资金加快全球旅行者和体验创造者的产品创新，其中就包括深度应用 AI 技术。

国内头部 OTA 积极布局 AI大模型，注重订单转化率提升、客服成本优化。国内OTA龙头公司携程集团正式宣布接入文心一言以深化布局“AI+旅行”，为用户打造在线旅游服务场景的人工智能解决方案，同程旅行也表示持续将自主研发的 AI 系统引入更多客服场景。长期来看通过AI对话进行预订酒店旅游将成为未来主要的商业模式，AI&旅游发展前景广阔。

以行业龙头携程为例，公司依托AI工具已在三个方面产生效果： 1）降本增效：通过 AI 助手快速响应用户问题，减少客服人员的压力，客服人员数量有进一步优化空间，利好成本控制。目前通过 AI 在线上、电话语音、邮件的自助回复辅助，可为携程客服日均节约 10000+小时工作时间，相当于日均解放超1000 名客服人力。 2）提升客户转化率：海外平台 Trip.com 在 App 内推出AI旅行助手TripGenie，响应用户的文本、语音查询指令，提供行程制定、及时预订服务。据携程数据，TripGenie 带动机票自助解决率达 78%，酒店自助解决率达 68%，同时使用 TripGen 的订单转化率较普通用户高 1 倍，留存率较普通用户高 30-40%。 3）增加服务场景： 2023 年 10 月，携程发布智能选品、爆品策略、目的地策略三大旅游营销模型，为用户推荐酒店、及酒店+X 项目（餐饮/接送机/目的地景点等），协助酒店商家制定营销节奏和渠道投放。

AI 赋能下，渗透率提升有望驱动市场扩容。机票、火车票等OTA产品因发展较早、上游供给集中度高，目前市场规模和在线化率已基本饱和，增速主要跟随居民出行人次增长。我们认为，未来 AI 技术应用对 OTA 行业的赋能，将主要集中于住宿和度假产品领域。其中： 1）住宿产品：标准化酒店的在线供给主要由连锁酒店集团、OTA平台共同主导，线上化率约64%，相对饱和；但单体酒店/民宿的在线化率仅 28%，主要因其非标属性，导致数据更为碎片化，在 AI 技术的重塑下，对标标准化酒店，有望实现2倍以上增长空间； 2）度假产品：国内度假产品的在线化起步较晚，2016-2019 年在线度假市场交易规模由1141 亿增长至3084 亿，复合增速 39%，为在线旅游细分市场增速最快领域。但由于度假产品本身相较于住宿产品更加非标准化，且资源分散，因此不论是供应链管理，还是为用户进行搜索推荐，均存在较大难度，这导致目前度假产品的在线化率远低于非标住宿产品，未来借助AI技术提高在线化率的空间巨大。

（二）场景端：文旅科技重塑线下休闲生态

数字艺术是推动文旅产业升级的重要抓手。数字艺术主要是指，通过数字科技装备，应用 AR/VR/全息、裸眼 3D 等技术将数字技术与文化创意相融合，打造具有独特文化特色的文化艺术项目。具体形式包括光影秀、全息互动投影、无人机表演等，其下游应用场景广泛，涵盖城市夜经济、商业综合体、室内灯光展示、景区、文旅演艺、文体盛会等。目前，数字艺术与文旅融合深受年轻人青睐，已成为各地促进文旅产业复苏、推动产业升级的重要抓手。

近几年政策推动文化数字化与数字艺术发展力度较大。从 2020 年提出“推动数字文化产业高质量发展”，到 2021 年将文化数字化战略写入“十四五”规划，再到后续不断提及的文化数字化，数字文化产业重要性不断凸显。根据《“十四五”文化产业发展规划》，我国将培育 100 个以上数字艺术体验场景、建设 200 个以上国家级夜间文化和旅游消费集聚区，在重点领域和场景扩大提升数字艺术展示产品应用，未来数字艺术市场空间将更加广阔。

政策推动下，我国文化数字化行业快速发展。随着国家文化数字化战略深入实施，以数字化、网络化、智能化为主要特征的文化新业态行业快速发展，已成为推动我国文化产业高质量发展的重要支撑。2022 年，文化新业态特征较为明显的 16 个行业小类实现营业收入50106 亿元，比上年增长6.7%，增速快于全部文化产业5.7个百分点。文化新业态行业营业收入占全部文化产业营业收入的30.3%，占比首次超过30%，比上年提高1.6个百分点，有力推动我国文化产业的转型升级和结构优化。从下游具体应用场景看：1）旅游演艺：融合了 VR/AR 技术的沉浸式演艺项目在每年旅游演艺市场新供给的占比逐步提升，由2013年的13%提升至2018年的44%；2）夜间旅游市场：1H23 重点监测城市的夜间游客规模恢复到2019 年的110%，景区夜游较2019年恢复程度为144.5%，也反映结合了数字技术的夜游项目充分契合市场需求。

文旅+数字科技的发展趋势下，中上游头部企业迎来转型升级新机遇。一方面新型装备的制造为文体硬件行业提供增量；另一方面，由于部分传统装备无法适应文体产业的新表现形式，装备换新需求亦有望为市场贡献增长。目前，传统文体装备、文旅策划公司，均加速向智能化转型。同时，由于要将创意设计方案真实完整地呈现，需要提供从前期的创意策划、方案设计，中期的现场制作及后期维护等全流程解决方案，因此文旅科技行业内中上游公司，也正在依托技术优势向下游转型，将原先 TO B/G 向 TO C商业模式进行升级，提高盈利能力，代表公司包括国内文体装备龙头大丰实业、灯光设备龙头浩洋股份、国内领先的文旅赛事活动创意服务商锋尚文化等。

（三）市场空间：预计带来万亿增量市场

综上所述，我们认为以 AI 为代表的数字经济与旅游产业的结合，主要将产生两方面影响：（1）需求端：我们认为数字化与智能化将带来全社会生产效率的提升，由此带来的闲暇时间的增加，本身就将为服务消费需求带来增量；（2）供给端：受益 AI、VR/AR 技术发展，全产业链的产品、模式迭代创新，将从渗透率、定价策略、渠道布局、供应链管理、组织效率等多个维度均可为市场规模增长带来帮助，尤其是在提升出游频次、消费场景、客单价三个维度上。基于上述分析，我们测算至 2026 年国内旅游市场收入规模有望由 2023年的4.9 万亿增长至 7.4 万亿元。其中，在线旅游市场GMV将由1.6万亿增长至2.9万亿，占国内旅游市场收入比重由33%提升至39%。

此外，考虑到存量景区需要通过技术和设备更新改造实现数字化与智能化，我们测算各地每年预计还将有85亿-850 亿元/年。我们以2023年国内3A及以上景区8500家为基础，假设：（1）以10年为景区升级改造周期进行滚动计算，易知全国平均每年约有10%的景区有数字化更新改造需求，对应约850家景区；（2）景区提质改造包括新增/更新两方面需求，对应项目涉及灯光视觉方案、旅游演艺项目等，从市场招投标情况看，单体项目金额普遍在数千万到上亿，我们粗略以单体项目1000万-1亿作为区间。基于上述假设，我们测算景区数字化改造将拉动每年约85亿-850亿元的投资需求。

四、教育：AI赋能影响深远，范式重塑撬动增量空间

（一）AI与教育结合，有望革新教学形态与治理模式

AI技术的发展将对当前教学形态、教育治理模式进行革新。目前AI使用的主要环节仍在内容生产端，即课件和题目的生成、作业批改、学情数据分析、学习资源推荐、考试测评等，例如Quizlet的调研报告显示，使用过ChatGPT等AI技术的教师（占比65%）比学生多（占比61%），表明目前AI技术对教育的影响仍属于对原有场景和产品的优化迭代。但我们认为，随着AIGC和大模型技术的进一步成熟，未来教学主体（老师）、教学载体（学习工具）与AI技术的结合，将使得传统“老师-学生”之间的教学形态转变为“老师-AI-学生”，从而推动个性化教学、自主学习成为可能。

以多灵国为例，公司从2020年开始借助AI技术优化学习系统，2021-2023年陆续引入GPT-3、GP4-4技术生成练习、测试内容，目前已推出Duolingo Max，具备AI情景对话互动等功能，为用户提供自主语言学习服务功能。此外，公司旗下“多邻国英语测试”（DET）可利用AI技术自动出题并可辅助评分，目前已获全球5000所院校项目认可。

AI 技术的变革性特征，将重塑人类社会的人力资源结构，并推动教育内容和人才评价体系变化。正如工业革命、互联网对传统产业生态产生冲击，技术跃迁与生产效率的提升的另一面是为社会带来摩擦性失业。AI 技术作为更高维度的技术与生产力变革工具，具有自我认知、分析、推理能力，未来势必对各行各业的初级人力需求产生冲击。据麦肯锡数据预测，到2045 年左右，有50%的工作将被AI替代，比此前的估计加速了 10年。但与此同时，具有创造力、深度思考且具备 AI 使用能力的人才，以及相应的工作需求将会增加。根据世界经济论坛发布的《未来就业报告 2023》显示，未来5年内，人工智能、商业智能分析师、数据科学等大数据相关职位的需求增长最快，但数据录入员、行政助理、会计等岗位的需求将因数字化程度提升而快速流失。就业市场需求的变化，意味着教育体系需要推出符合AI时代需求的学科、人才素养评价体系，从而为生产力变革提供适用的复合型人才。

（二）各国高度重视AI教育，AI教育应用全球流量靠前

由于教育是面向未来发展的重要产业，各国政府均推出鼓励 AI 与教育相结合的政策，并配套财政支持。其中，1）美国政府早在2019 年即设立基金，并提供相关的人才培训计划，以推动人工智能技术的研发和应用。此外，美国政府亦提出培养劳动力熟练掌握人工智能，激励人工智能技术的民用化发展；2）加拿大政府则在 2017 年制定了《泛加拿大人工智能战略》，其核心是提升AI研究人才的数量和质量。同时，加拿大政府亦设立“加拿大人工智能战略基金”支持人工智能技术的研究和商业化发展；3）欧盟 2020 年制定《2021-2027 数字教育行动计划》，战略重点为完善数字教育生态系统发展，提高学生和教育人员的数字技能与素养。

海外AI+教育类融资火热，方向主要以K12、职业培训市场为主。2023年，全球AIGC+教育赛道共发生45笔投融资，其中半数项目来源于美国，且多集中在 K12 教育及职业培训两个细分领域内。目前美国多个在线教育学习平台已接入 GPT-4 模型，包括语言学习平台多邻国、Speak，授课平台可汗学院，在线作业辅导平台 Chegg 等。这些平台主要运用 AI 技术制定个性化学习策略，助力提高学生学习效率。其中，Duolingo 公司作为 AI 大模型+教育领域的先行者，目前已推出两个初始应用：解释我的回答（Explain My Answer）、角色扮演交谈（Roleplay），填补了用户在对话练习和对错误的情境反馈方面的需求。

教育类 AI 应用已进入全球前 10大 AI 应用之列，语言学习应用推广较为成熟。从市场需求看，海外教育类 AI应用主要聚焦三个层面：1）语言学习，应用发展最为成熟，包括 Duolingo、Elsa、SpeakAI 等；2）检索与总结，代表应用为 Q Chat、Chegg 等；3）教学内容生成，包括可汗学院的 Khan Academy 等。据 aipcb 网站数据，2024 年 2 月，全球前10大 AI 应用中，Quizlet 公司推出的AI教育工具Q-Chat排名第9，其2 月访问量环比增长 27%。从功能上看，Q-CHAT是 Quizlet 推出的以 OpenAl 的 ChatGPT API 为基础的完全自适应式人工智能导师体验。Q-Chat 旨在让学习变得有趣和有效，它不仅仅是一个基本的聊天机器人，还可以帮助使用者理解材料、指引语言学习语言，以及为初学者提供如何对相关知识进行学习指导。

（三）从落地场景出发，看中国AI教育市场空间

我们认为，未来 AI 与教育产业的融合，将主要集中在内容生产环节，核心是 AI 的智能化特征对教育生产工具与生产方法论的改造。参考海外案例及国内市场情况，我们认为未来 AI+教育在商业模式上主要有软件增值服务、硬件销售、大模型服务、技能培训四大落地方向，分别面向TO G、TO B、TO C三大场景。根据我们的测算，预计2027年三大市场蕴含的市场规模或不低于7000亿人民币。

1）To G：政策鼓励+场景逻辑通顺，预计市场规模近5000亿中国政府自2001年十分重视教育信息化改革，为新一轮教育数字化改革奠定基础。中国政府自上而下推动的的教育信息化，历史上主要分为两个阶段：即2001-2017 年的教育信息化1.0阶段、2017-2021 年的教育信息化 2.0阶段，主要聚焦于：1）教育信息化的基础设施建设，即校园网、校园卡和安防联网等软、硬件设施投入；2）教学管理环境建设，即智能教学硬件、师资教学管理平台等教学管理环境建设。整体而言，经过两轮教育信息化改革，目前我国教育信息化的信息化基础建设已经相对完备。 AI+教育技术：教学端落地需求更加迫切。我们认为当前 AI+教育主要影响内容生产环节，例如课件和题目的生成、作业批改、学情数据分析、学习资源推荐等环节，因此 AI+教育的应用在学校场景的落地逻辑最为通顺。从需求端视角看， Quizlet 的调研报告也显示，使用过 ChatGPT 等 AI 技术的教师（占比 65%）比学生多（占比 61%）。我们认为背后原因在于，一方面是 AI 工具能为教师节省大量工作量、提升工作效率，另一方面也是因为教师作为成年人，具备更强的思辨能力，对AI技术的运用具备更强的主观能动性。

2024 年两会政府报告首次提出大力发展数字教育，决策层重视度进一步提升。2024年政府工作报告明确“深入实施科教兴国战略，强化高质量发展的基础支撑”，将“科教兴国”战略高置于第二位重点工作，彰显教育强国、科技强国、人才强国的重要性和急迫性。教育目标从促进公平转向加强高质量教育体系建设，同时报告首次提出“大力发展数字教育”，意味着新一轮以数字化为代表的教育信息化改革将正式启动。数字教育发展规划已明确财政支持力度，TO G 市场需求具备较强确定性。2017 年 7 月国务院印发《新一代人工智能发展规划》明确表示将形成“利用智能技术加快推动人才培养模式、教学方法改革，构建包含智能学习、交互式学习的新型教育体系”。国家相继出台了《中国教育现代化 2035》《加快推进教育现代化实施方案（2018－2022 年）》《“十四五”国家信息化规划》《教育信息化 2.0 行动计划》等众多政策文件，把教育信息化纳入国家信息化发展整体战略，并从财政资金上明确予以保证。根据《中国教育现代化 2035》、《教育信息化十年发展规划（2011-2020 年）》，明确提出保证国家财政性教育经费支出占国内生产总值比例不低于 4%、各级政府在教育经费中按不低于8％的比例列支教育信息化经费。

市场规模测算：我们认为，未来大力发展的数字教育，则将聚焦于教育深度场景的数字化与智能化，包括提供因材施教的教学方案、引导学生实现个性化学习、提升行政效率及降低教师行政管理成本、丰富完善教学场景、自动化阅卷批改等，涵盖软件增值服务、硬件销售、大模型、技能培训等四大方向。参考《中国教育现代化 2035》、《教育信息化十年发展规划（2011-2020 年）》，明确提出保证国家财政性教育经费支出占国内生产总值比例不低于 4%、各级政府在教育经费中按不低于8％的比例列支教育信息化经费，我们预计以AI为代表的教育信息化TO G市场规模在2027年有望达到4779 亿元，2023-2027 年复合增速为4.7%。

2）TO C：智能学习服务设备市场+通用人工智能培训市场规模超千亿中国智能学习服务设备市场渗透率仅 6%，AI 功能迭代有望驱动渗透率进一步提升。TO C的智能学习服务设备过往在中国是一个小众且稳定的市场，行业历经三十年发展，演化出早教机、点读套件、教育平板三种形态，主要针对 K12 市场，我们测算2021年该品类在中国市场的渗透率仅为 6%。2023年以来，AI能力也逐渐成为智能学习服务设备品牌差异化竞争的发力点，目前已落地的相关功能包括口语对练、作文批阅等。未来伴随大语言模型进一步迭代，我们认为当前智能学习服务设备还有进一步进化空间，包括未来提供个性化辅导等高阶功能。

从 AI 技术应用的底层逻辑，看智能学习机渗透率提升动力与竞争格局。从当前头部智能学习机品牌的发展看，一类是大模型技术能力、算力资源方面具备优势的科技型企业，如科大讯飞的AI 学习机，在补充作文批改、语言学习和数学精准学方面能力突出；另一类则是传统教培企业，依托行业 Know-How 获取市场份额，如学而思 XPAD，依托学而思在 K12 理科教培方面的长期积累，并且自主研发了 MathGPT，目前销量保持在行业前四。由此推论，我们认为未来 AI 智能学习机产品渗透率及竞争格局的关键影响要素，主要表现为 T-C-E，即大模型能力（技术）、算力资源（资金）、行业 Know-How 以及垂类数据（经验），这也意味着TO C市场的主要玩家，未来将集中在具备规模优势的头部企业当中。

TO C 智能学习服务设备市场规模预计将超过 800亿元：根据弗若斯特沙利文数据，2021 年中国智能学习服务设备TO C 市场规模约 329亿元，17-21年复合增速22.5%。其预计2026年 TO C 市场规模将增值至 741亿元，复合增速 17.6%。我们结合当前K12人口趋势（预计 2027年 K12人口约为），以及AI赋能带来的产品渗透率提升（6%→10%）、客单价提升（3000→5000 元）假设，预计2027 年中国智能学习服务设备 TO C市场规模将达到866亿元。

TO C 技能/知识培训市场规模预计将替代传统泛IT技能培训市场：虽然AI技术的进一步成熟，可能导致程序员等传统岗位的需求消失，但我们认为对于AI时代的劳动力而言，具备AI思维及掌握对AI工具的应用将是重要的职场生存技能，尤其是对传统IT/互联网产业等泛IT 产业人员。因此，我们认为针对AI 的泛IT培训需求将激增，并替代传统的IT技能市场。参考多鲸教育研究院数据，2023年泛 IT职业技能培训市场规模为649亿元，为中国非学历职业教育的重要组成部分，考虑AI 应用的广度与更新频率，我们预计未来AI职业技能培训的参培人次将不低于传统泛 IT职业技能培训，且客单价将保持或有显著提升，故我们保守假设这一市场规模可能维持现有水平或小幅提高。

3）TO B：大模型将是长期最具想象力的商业模式所有的 AI 应用的开发与落地效果，均依赖于基础大模型的研发。而这一领域属于人工智能细分垂直领域，既需要技术、财力、人力做后盾，也需要算力资源投入以及垂类数据的积累、know-how，壁垒极高。因此，我们认为中长期大模型作为底层驱动力，有望从生态链的底层向上介入行业的价值分享过程。实际上，当前部分知名大模型产品已衍生出按 token、月付费、按调用次数、广告费等多种模式向其所有用户收费，对象包括 C 端个人、B 端企业开发者。从海外实践情况看，微软每月大模型应用收入已经达到数千万人民币，并且保持 20%以上的月均增速； OpenAI 通过销售 AI 软件和算力已有望创造超过10亿美元的年收入。当前，国内通用大模型综合实力最为强劲，仍处于主导地位，但由于尚未出现爆款应用，大模型尚未大规模通过收费方式进行变现。而教育垂类大模型整体成熟度依然较低，尚处于应用探索期，目前行业内仅有学而思、松鼠 AI 推出自主大模型。但未来随着部分通用大模型选择开源路线，以及国内头部教育企业加强技术，我们认为国内教育大模型也有望走向成熟。

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