【国投证券】荆棘载途终有尽，繁花前路仍可期.pdf

2024-03-16

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1.产业趋势：血液灌流的有效性与优越性已被充分验证，或将是血液净化发展方向之一

1.1.血液净化治疗目标经历了从提高生存率到改善生存质量的转变

全球学术界针对血液净化领域所关注主题的变化逐渐由提高存活率转变为提高长期生存率和生活质量。1945-1970 年代，学术界主要关注尿毒症死亡率的降低和生存率的提高，具体包括血管通路，膜的材质等问题；1970 年代-1990 年代，学术界进一步关注透析中的生物相容性和消毒灭菌性能；现阶段（2020 年），学术界将焦点转向透析患者的生存质量，透析患者的发病率和死亡率的问题。

血液净化热点的演变经历了清除、平衡、保护和支持四个阶段。2008 年，学界提出体外生命支持系统概念，奠定了血液净化的关注热点的四个不同阶段：清除、平衡、保护、支持。血液净化已经从单纯的肾脏替代治疗，逐步演化到对器官的支持，再到对生命的支持。学术界尝试用 CRRT 在内的诸多疗法来支持肾脏功能、肺功能、人工肝等，待所有的重要脏器得到生命支持以后，患者的生命率和生存质量便可以得到显著提高。

1.2.各个血液净化手段中，血液灌流与吸附疗法代表着未来的趋势和方向

相比于血液透析、血液滤过与血浆置换，血液灌流与血浆吸附在中大分子的清除上优势显著：（1）血液灌流 VS 血液透析、滤过：血液透析和血液滤过可完成对小分子毒素的清除，如水、电解质、肌酐等；而中大分子毒素，如炎性介质、免疫球蛋白、低密度脂蛋白等，难以通过血液透析或血液滤过来清除，临床上可以通过血液灌流、血浆置换或是免疫吸附的方式来清除。（2）血浆吸附 VS 血浆置换：血浆置换包括：a）单重的血浆置换：不可避免会清除白蛋白，而白蛋白对于人体的药物代谢和机体代谢起到了重要作用，是不能够被清除的。b）双重血浆置换：对白蛋白的丢失有所缓解，但仍然存在弊端，如会造成免疫球蛋白的丢失（免疫球蛋白是人体的重要有益物质）。因此临床需要的是特异性的选择性清除，吸附疗法是此方法论下最好的选择。

决定血液净化质量的核心因素即在于中大分子毒素的清除。血液净化领域存在大量的临床研究，共同目的在于探索延长病人的透析时间、提高病人的寿命、提高病人的生存质量等。而这些研究当中，无论是高容量血液滤过、高通量血液透析，还是高效的血液透析滤过，体现出来的共同特点是：只有高对流容量和高清除率可以改善病人的生存率和生活质量，其中最关键的一点就是大中分子毒素的清除。因此，中大分子的清除是血液净化实现更佳疗效的关键，也是决定血液净化质量的核心因素。

吸附在血液净化中的应用：为了追求中大分子的清除，传统的透析治疗中可溶性炎性介质的清除是关键的问题。大量的临床中心研究表明，增加肾脏替代治疗的强度不能够改变尿毒症或者脓毒症患者的预后。最终临床总会面临治疗瓶颈，即弥散和对流之外，如何能够更加有效的提高溶质的清除率。而血液灌流/吸附治疗为这一问题提供了解决方案。血液净化经历了不同阶段：早期，利用血液透析增加中分子溶质的清除率；后续，通过透析滤过的方式改善营养、代谢，降低感染发生率，保护肾功能；未来，血液灌流的联合应用有望成为趋势，从而能够全面降低患者死亡率、住院率，提高生活质量。

血液灌流器的众多路径选择中，树脂灌流器优势显著。临床上，灌流器的筛选标准包括：1）合成材质：树脂优于活性炭，二次交联树脂优于一次交联树脂。活性炭来源于天然的材料（如椰子壳等），存在孔径的分布不一问题，易导致较多颗粒的残留，对人体有不好的生物相容性。而树脂属于人工合成的材料，因此能够精确的控制孔径落在标准的 13-15 个纳米之间，实现特异性的吸附。而二次交联会提高树脂的机械强度，使其不容易碎，而一次交联非常容易破碎，易导致颗粒脱出入血。此外，PP 材质注塑件优于 PC 材质。2）生产工艺：冲洗环节十分关键，需要把树脂合成中的残渣充分冲洗掉，残留颗粒越少，凝血和过敏反应的影响就越小。 3）消毒方式：并不像消毒透析器采用高压蒸汽是最好的，灌流器树脂材料受到高温高压容易破裂、发生孔道变形，经临床证明辐照灭菌对于灌流器是最好的。具体到健帆来看，公司血液灌流器采用二次交联树脂、火棉胶材质的包膜、PP 材质的网架、生产环节充分实现冲洗、消毒采用辐照灭菌，均符合血液灌流器最优临床选择标准。

1.3.健帆重磅 RCT 临床试验成果充分验证了血液灌流在肾病领域的安全有效性

公司系列学术成果已形成一套完整体系，且内容不断丰富，既为血液灌流整体行业/治疗技术的长期发展奠定了坚实的理论根基，同时也为自身建立了极高的学术壁垒。（1-2）2018 年和 2019 年，分别由陈香美院士与蒋更如教授主导的两个针对健帆 HA130 的 RCT 研究均已发布研究结果，均指出规范化的血液灌流对尿毒症患者有显著疗效、推荐每周一次的血液灌流治疗频率，是公司产品在推广过程中强有力的 A 类循证医学证据。（3）2021 年 7 月，公司在国际杂志《Annals of Translational Medicine》上发表论文，指出在原有血液净化治疗的基础上增加长期规范的健帆 HA130 血液灌流治疗可延长患者寿命 2.87 年。（4）2021 年 10 月，《血液灌流在维持性血液透析患者中的临床应用上海专家共识》明确提出对维持性血透患者的 9 种透析并发症应行血液灌流治疗，并推荐治疗频次分别为每 2 周 1 或 2 次、每周 1 次、每周 1~3 次不等，同时对未出现透析并发症的患者行血液灌流治疗可以预防相关并发症的发生。（5）2021 年 11 月，国家卫健委正式印发《血液净化标准操作规程(2021 版)》，其中首次明确指出：每周 1 次 HA 树脂血液灌流器与血液透析器串联治疗 2h，可显著提高维持性血液透析患者的血清 iPTH 和 β2 微球蛋白的清除率，改善瘙痒症状。以上这些都是公司产品在医护和患者中的普及推广提供有力的支撑，都将对公司产品的覆盖面及治疗频次的提升产生深远的影响。

健帆 RCT 试验首次证明了血液透析联合血液灌流能够使患者的全因死亡率下降 36.99%。蒋更如教授负责的血液透析联合血液灌流治疗对维持性血透患者生存率影响的多中心、开放、随机、平行对照研究的临床数据显示，1407 例患者中总死亡 137 例占 9.74%，血液灌流组中死亡 53 例占 7.53%，对照组中死亡 84 例占 11.95%，血液灌流组的全因死亡率较对照组显著下降了 36.99%，心血管死亡率较对照组显著下降 37.24%。同时，血液灌流组β2 微球蛋白下降了 3%-4%。根据中华医学会肾脏分会学术交流沙龙，健帆 RCT 试验数据震惊了全球学术界，站在一定的高度，这组数据提示我们：引起患者心血管死亡和全因死亡的因素中，可能β2 微球蛋白只是一个 Marker，但并不是最主要的因素，血液灌流很可能清除了很多我们已知或者未知的毒素，从而改善了患者心血管预后和死亡率，灌流对于病人的改善可能还有更多的作用。此外，血液灌流对于 iPTH 的下降也起到了明显作用（40%-50%），现在临床上大量患者 iPTH 不达标，通过增加血液灌流治疗，可以减少昂贵的降 iPTH 药物的使用，以及降磷药物的使用等。

从 Kaplan-Meier 生存曲线来看，相比于对照组，血液灌流组全因死亡率从 24 周开始显著下降，随着时间的延长，两条曲线的分隔越来越大，血液灌流组优势逐渐拉大，提示长期的血液灌流治疗能够使患者获益提高。

公司多中心 RCT 研究成果正式在 2022 年发表于国际权威期刊。中国工程院陈香美院士组织的健帆 HA130 血液灌流器多中心 RCT 临床试验的研究成果—《Randomized Control Study on Hemoperfusion Combined with Hemodialysis versus Standard Hemodialysis: Effects on Middle-Molecular-Weight Toxins and Uremic Pruritus》（血液透析联合血液灌流治疗与常规血液透析的随机对照研究：对中分子毒素和皮肤瘙痒症的影响），于 2022 年发表于《Blood Purification》（血液净化）杂志。同时，国际肾脏病研究院主席、Blood Purification 杂志主编 Claudio Ronco 教授发表文章《The Promise of Adsorption for Chronic Dialysis Patients》（吸附疗法对慢性透析患者治疗的前景展望），综合梳理了上述陈香美院士临床研究的要点，充分认可、肯定了本次临床试验的效果以及公司产品的有效性。

作为全球首个血液灌流+血液透析多中心 RCT 临床研究，上述研究成果的正式发表具有划时代的意义，即填补了该领域的学术空白，同时标志着公司引领的吸附疗法逐渐在国际医学界登堂入室，有望推动血液灌流开启海外发展的新纪元。本研究由我国 20 个省、市、自治区的 37 家临床单位历经 4 年共同完成，属于 A 类循证医学证据，已发表的研究成果通过详细的论证指出：长期 HA130 血液灌流联合血液透析治疗能够显著降低患者的 β2 微球蛋白和甲状旁腺激素（PTH）水平，同时缓解瘙痒症状。根据中国医学论坛报观点，该研究结果为通向终末期肾病患者的充分/最佳血液净化之路开辟了一条新的途径，其中 HA130 吸附的加入不仅可以减少因尿毒症毒素滞留引起的并发症，且如果能尽早应用，也可能成为预防此类并发症的一种可能途径。

1.4.血液灌流与吸附疗法不断出现新进展，临床应用空间仍有待挖掘

血液灌流器/吸附装置应用的新进展不断涌现。血液灌流在肾科的应用主要是强调 β2 微球蛋白、iPTH 等物质的清除/吸附，在过去十年中国内企业在该领域做了大量研究。非肾科领域，血液灌流可以完成对白细胞、内毒素/炎症介质的清除，适应症包括脓毒症、多脏衰和血脂净化等。截至 2019 年，可检索文献中共有 5 种有吸附作用的吸附介质（装置），其中包含健帆生产的 HA330。

树脂灌流器 HA330 对多脏衰具有显著疗效。根据 Huang Z、Wang SR 于 2010 年发表在《Ther Apher Dial》期刊所发表的文章，HA330 能够：（1）改善患者平均动脉压，从 70 毫米汞柱到第七天上升到 94.8；而对照组的变化并不是很大。（2）血管活性药物的使用剂量明显下降。总体来看，白介素 8、白介素 6 的水平明显下降，吸附效率比较高。（3）死亡率同样有所下降，HA330 组患者死亡率只有 12.5%；而对照组为 45%。树脂灌流有望在未来成为脓毒症/多脏衰这一领域长期使用的治疗模式。

吸附疗法在肝病领域同样显示出优越疗效。血浆胆红素吸附的优点主要包括：（1）特异性吸附胆红素；（2）无需补充血浆（血浆来源非常有限），无血液传播疾病风险，过敏反应少；（3）操作简单方便；（4）保存患者自身血液有益成分；（5）在置换液方面不需要或者需要较少。根据湘雅医院案例数据，68 例肝衰竭患者，其中 DPMAS 组 39 例，对照组 29 例，治疗过程是 DPMAS 组（内科治疗＋DPMAS）和对照组(内科治疗)。治疗效果来看，DPMAS 组治疗有效率显著优于内科对照治疗组，且早期效果更好。试验证明了 DPMAS 是治疗早中期肝衰竭的一种安全、有效的人工肝治疗方法，可改善患者的症状体征，为治疗早中期肝衰竭提供可行性的新方法。

血液灌流的学术认可度正在不断升温。血液净化发展至今，已经远远不局限于对尿毒症的血液治疗，而是已拓展到对血液中各类过多或者异常物质的清除。但血液中异常成分的复杂性也决定了膜滤过治疗的局限性。血液净化手段也不仅仅是弥散和对流原理上的透析和滤过治疗。根据 2019 年中华医学会肾病分会公开信息，当下一流三级医院的专家对血液灌流治疗的普遍共识是：（1）认为血液透析/滤过等传统血液净化手段联合血液灌流治疗是未来血液净化发展前进的必然趋势；（2）现阶段血液灌流/吸附的适应症和应用场景的开拓是远远不够的，血液灌流实际能够发挥的作用远超现有的临床应用水平，未来拓展空间广阔。未来，吸附+灌流将成为血液净化发展的必然趋势。

2.基本面逻辑：血净患者数量持续增长，公司渗透率提升空间可观

2.1.全球及我国血液净化患者数量保持上升趋势

全球肾脏替代治疗患者数量持续增长。根据中华医学会肾脏病学分会，截至 2015 年全球肾脏替代患者数量超过 300 万，其中亚洲占比约 37%；2010-2015 年，全球肾脏替代患者数量年复合增速为 4.5%，亚洲肾脏替代患者数量为 4.8%。预计未来 20 年全球患者数量仍然保持增长态势，且主要增量集中在亚洲，2030 年全球肾脏替代患者数量预计将超过 540 万，其中亚洲患者数量占比将达到 40%。我国 CKD 发病率 10.8%，慢性肾脏病患者约 1.2 亿人。

我国透析患者总量保持 10%左右的较稳定的年复合增速，但新增透析患者数量、透析患病率和发病率等指标在近年均呈现加速上升趋势。（1）患者总量：根据中华医学会肾脏病学分会，2022 年我国血液透析患者总数量达到 84 万人，腹膜透析患者总数量达到 14 万人，2012-2022 年十年来血液透析患者数量年复合增速（CAGR）为 13%，2019-2022 年近三年血液透析患者数量年复合增速（CAGR）为 10.1%。（2）当年新增患者数量：根据中华医学会肾脏病学分会，2022 年我国新增血液透析患者 15.66 万人，新增腹膜透析患者 2.1 万人，2012-2022 年血液透析当年新增患者数量年复合增速（CAGR）为 8%，2017-2022 年血液透析当年新增患者数量年复合增速（CAGR）为 11.7%。（3）患病率、发病率：根据中华医学会肾脏病学分会，2022 年我国透析患病率为每百万人 597.7 人，发病率为每百万人 110.9 人，近年来始终保持上升趋势。

根据权威文献研究，新冠患病后将可能增加肾损伤概率，从而提升新增肾病患者数量。2021 年发表于《Journal of American Society Of Nephrology》杂志的《Kidney Outcomes in Long COVID》文章对比了新冠患者（8 万多人）和健康人群（100 多万）的肾脏预后情况，其结果发现：比起未感染过新冠的群体，感染过新冠的人群后续肾功能恶化、尿毒症风险明显升高。且新冠发生时病情越重，肾脏风险越大。即便当时没有发生急性肾损伤的新冠患者，随访期肾功能下降速度也比健康人群更快。肾功能恶化速度方面，从不同对照组来看，病情轻微没有住院的新冠患者，年均肾小球滤过率多下降了 3.26ml/min/1.73m2；住院但没发生急性肾损伤的患者，年均肾小球滤过率多下降了 5.2ml/min/1.73m2；住院且发生急性肾损伤的患者，年均肾小球滤过率多下降了 7.69ml/min/1.73m2。

2.2.血液灌流器国内市场空间超过 700 亿元，现阶段渗透率仅在 3%-4%

结合终末期肾病患者数量估计、透析患者数量变化、健帆生物披露的销售数据等数据指标，我们系统性测算了近年来公司肾病灌流器渗透率的变化情况，测算分为不同的治疗频次假设，并在最终拟合出了动态上升的治疗频次估计，力求还原公司较为真实的渗透率上升过程。需要额外说明的是，本测算始终基于公司报表端数据口径，而非医院实际使用量口径，由于公司报表端数据与医院实际使用量数据会存在客观上的合理的口径偏离，因此渗透率在部分特殊年份会出现一定的波动，也较为正常，对于趋势把握并没有太大影响。按照现有患者数量计算肾科产品渗透率：根据我们的测算，截至 2022 年，公司肾病产品对透析患者的渗透率（使用健帆血液灌流器进行联合治疗的血透患者数量/血液透析患者总数量）约为 32%，相比疫情前 2019 年渗透率的 22%提升了约 10pct，而 2019 年相比 2014 年则又提升了约 9pct 左右，渗透率的快速提升阶段在 2017-2021 年，预计与公司推出权威临床试验成果并逐步学术规范化有关。

按照市场空间计算公司多条线产品渗透率：在肾病之外，公司灌流器还有着丰富的应用领域，包括肝病、危重症、自免、中毒等，我们测算了主要领域的理论销售空间，肾病约为 262 亿元，危重症约为 271 亿元，重型肝病约为 176 亿元，过敏性紫癜和类风湿性关节炎约为 19.37 亿元，系统性红斑狼疮约为 27.3 亿元。公司国内各项细分领域合计理论销售金额空间超过 700 亿元。目前，公司年销售规模在 20 多亿元，若按销售金额计算，那么相对于市场空间而言公司现阶段渗透率大概只有 3%~4%，且仅是国内部分，海外则还远远低于国内，未来全球渗透率提升空间十分广阔。

2.3.治疗频次提升预计还将带来 4 倍空间，充分抵消未来可能的降价影响

健帆血液灌流患者平均治疗频次从每月 1 次提升至每月 4 次将带来上量弹性，在同患者基数口径下，能够带来预计 4 倍于之前的市场空间，从而充分抵消未来可能发生的各种形式的价格下降带来的影响。根据公司公告，目前患者的使用频率远未达到国家卫健委《血液净化标准操作规程》（SOP）里“每周一次”的推荐水平，主要是受到区域经济、医生和患者的接受程度差异等多因素影响。基于健帆血液灌流器以下多个重磅医学支撑，未来治疗频次有望逐步提升：（1）国家卫健委 2021 版的《血液净化标准操作规程》（SOP）中提及“每周 1 次 HA 树脂血液灌流器与血液透析器串联治疗 2h，可显著提高维持性血液透析患者的血清 iPTH 和 β2 微球蛋白的清除率，改善瘙痒症状”。（2）上海专家共识中明确指出对透析患者的 9 种透析并发症应行血液灌流治疗，并对这 9 种透析并发症推荐治疗频次分别为每 2 周 1 或 2 次、每周 1 次、每周 1~3 次不等。（3）卫生经济学研究结果指出健帆 HA130 血液灌流治疗可以延长患者寿命，且具有性价比。

2.4.公司过去两年积极调整策略，有望走出业绩低谷迎来新一轮增长

2018-2021 年，公司整体维持快速增长；2022 年，由于一系列外部因素影响，公司业绩增长进入调整阶段；2022-2023 年，公司集中对渠道库存与销售管理模式进行调整与改革，成效初现。根据公司公告，公司聚焦营销管理变革，苦练内功，提质增效，为公司的可持续发展蓄力，为战略目标的实现奠定坚实基础。营销团队主动变革狠抓团队执行，深化学术推广，促进产品销售。在团队建设方面，全面升级组织架构，设立“省区责任制”，实现扁平化管理，精兵减政，优化资源投入，变革考核激励，聚焦使用，去库存，同时加强培训赋能，持续促进销售团队专业化转型。在信息化建设方面，通过 IT 手段落实精细化管理，实现业务流程数字化等方面上云、用数和赋能，并运用互联网技术打造慢病管理平台，为患者提供全生命周期增值服务。根据公司投资者关系记录，目前公司经销商库存水平趋势是下降的，在好转的过程中，说明改革措施已见成效。

2.5.出海与肾科以外产品的布局为公司中长期增长提供源源不断的新动能

公司近年海外业务呈现加速发展态势。2021 年，公司于国际市场实现营业收入 1.28 亿，同比增长 138%，占公司主营业务收入的比重为 4.8%，主要得益于新冠治疗产品的放量。2022 年，公司海外收入出现放缓，原因一方面新冠危重症病人数量大幅减少，短期内对治疗需求的影响较大，另一方面公司在海外国家的推广活动面临较大困难。根据公司 2023 年中报，截至 2023 年中报披露日，公司累计在 87 个国家实现产品销售，在肾病、中毒、肝病、危重症、风湿免疫疾病等治疗领域成功应用，公司产品已被纳入德国、越南、伊朗、俄罗斯、土耳其、沙特等 13 个国家相关医保目录。公司海外团队持续壮大，并聘请国际血液净化领域顶级权威专家担任医学顾问，如：Ronco 教授（意大利维琴察国际肾病研究院院长、创始人）、 Vanholder 教授（欧洲的肾脏病学会前主席）。海外业务方面，公司也在积极开展系列改革。根据公司公告，海外业务经营策略包括：（1）优化经销商合作模式，管理具体过程。（2）聚焦重点国家，根据不同国家的具体情况、经济发展水平等制定不同的推广重点及市场策略。（3）建立本土化团队，以“外派+本土化”结合的模式，为各国当地经销商赋能。（4）坚持学术推广引领市场策略，在总部设立中央市场部，拉通全球范围内的专家交流及学术推广工作等。未来，公司会继续加大在脓毒症、心外科体外循环吸附等重症方向的应用推广，积极调整海外产品结构，加大对肾病等慢性病相关产品的推广，未来海外将形成慢病+重症的产品格局。

公司研发投入快速增长，有利于新产品推陈出新。2021 年，公司投入研发费用 1.74 亿元,同比增长 115%；2022 年，公司投入研发费用 2.53 亿元，同比增长 46%；2023 年前三季度，公司投入研发费用 1.76 亿元，同比增长 8.6%，研发费用占收入比重提升至 11.87%。根据公司公告，公司研发投入主要是新产品研发及产品临床应用研发两大方向。（1）新产品研发方面：鉴于血液灌流是一种平台技术，针对尿毒症、肝病、脓毒症、红斑狼疮等不同的病症，公司已研发出不同的产品 HA 系列、KHA 系列、BS 系列、CA 系列、DNA 免疫吸附柱等，还可以针对不同的病症研发出不同的产品类型、治疗更多种类的疾病。2022 年，公司新增5个产品注册证（血液透析器、3个不同配方的血液透析粉液产品及柠檬酸消毒液）、 1 个新产品 CE 证书，进一步丰富了公司血液净化全产业链的产品种类。未来新的注册证等成果预计也会不断涌现。（2）应用研发方面：主要是基于现有产品开展系列临床应用研究。血液灌流技术和血液灌流器是创新性的技术，目前尚处于发展应用初期，需要大量循证医学证据、规范化使用指南等来指导临床应用，因此在产品上市后需要在应用研发方面继续投入。

公司近几年在肾病新型号、重型肝病、危急重症等领域持续发力，有望为公司在肾科传统产品 HA130 之外贡献新的增长驱动力：

（1）肾科领域新品新规：根据公司 2022 年报，公司持续加强对尿毒症领域的新产品新规格灌流器产品（KHA80、KHA200、HA60、HA100、HA150）的推广，肾科新品新规格已进入 728 家医院并使用，产品实现销售收入 9,341.1 万元，同比增长 106.24%，新品市场开拓效果显著。血液透析粉液实现销售收入 7,455.37 万元，同比增长 37.64%。根据公司 2023 年中报，公司肾科领域新品新规市场开拓效果显著，公司专用于尿毒症领域新产品 KHA 系列已覆盖 320 家医院，23H1 实现销售收入 2,240.69 万元，同比增长 57.63%。公司高通系列血液透析器于 2023 年 5 月开始上市销售。

（2）肝科：目前公司在肝病领域的相关产品已覆盖 2,000 余家医院。公司远航项目、一市一中心项目、新生计划均在有序推进中。根据公司 2021 年报，公司肝科相关产品（即一次性使用血浆胆红素吸附器(BS80、BS330)、一次性使用血液灌流器 HA330-II、血浆分离器）共实现销售收入 3.1 亿元，同比增长 69.19%，占公司主营业务收入的 11.62%。公司肝科领域 DPMAS 技术先后被写入中华医学会《非生物型人工肝治疗肝衰竭指南》、《肝衰竭诊治指南》和《肝硬化肝性脑病诊治指南》，为公司 DPMAS 技术的推广及普及奠定了坚实的基础，灌流技术在肝病领域的应用空间广阔。

（3）危重症：目前公司重症产品已覆盖 1600 余家医院。其中，公司研发生产的国内首个用于清除脓毒症患者体内以 IL-6 为代表的细胞因子水平的新产品 CA 细胞因子吸附柱已在 70 余家医院开展应用。根据公司 2022 年报，危重症领域相关耗材产品（即 HA330、HA380 和 CA 系列）在国内市场实现销售收入 2.29 亿元，同比增长 32.47%，其中 HA380 在国内市场实现销售收入 1.4 亿元，同比增长 112.48%。

（4）血液净化设备：根据公司 2023 年中报，血液净化设备的“拳头产品”DX-10 血液净化机（即可支持 CRRT 及人工肝等多种治疗模式的血液净化设备）已覆盖全国近 1300 家医院，累计装机约 3000 台。其中北京市各大医院为加快推进重症医疗救治采购了近 300 台，显著提高了公司在血液净化设备领域的品牌知名度。报告期内，公司 DX-10 血液净化机实现销售收入 1.95 亿元，同比增长 190.14%。

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