【开源证券】公司首次覆盖报告：药明合联：全球生物偶联药物CRDMO服务龙头.pdf

主业持续亮眼，看好CRDMO商业模式不断兑现

全面领先的生物偶联药物CRDMO全球龙头，高速成长动能充足

Q2常规业务高速增长，CRDMO、CTDMO一体化平台优势显著

与GSK达成多款双、多抗合作，CRDMO商业模式持续兑现

业绩略超预期，CRDMO及CTDMO商业模式有望迎业绩加速兑现期

赋能全球生物创新药的CRDMO龙头

CRDMO/CTDMO业务模式竞争优势明显，2023H1业绩持续稳健增长

行稳致远的CRDMO龙头，全方位助力药物开发

无锡药明生物移除UVL，看好CRDMO商业模式不断兑现

国金医药药明合联深度XDC创新探索爆发CRDMO龙头增长强劲