在同一时期实际上摧毁了价值。这种成功的部分原因是积极管理投资组合。程序化收购者不仅是收购者，他们还积极剥离非战略资产。在麦肯锡关于并购的全球调查中 ，程序化收购者的受访者比其他人更有可能说他们的组织在过去五年中进行了资产剥离。
引人注目的是，交易最多的程序化交易者获得了最高的回报。70 % 的表现优于交易较少的计划同行。在COVID - 19 年期间，程序化收购者和追求有机增长的公司之间的业绩差距只会扩大。程序化收购者在过去十年中实现了 3.9% 的超额 TSR，高于 2010 年代的 2.9% 。即使是近年来一些最低的并购，我们的最新研究表明，程序化并购的情况比以往任何时候都强 ( 见“程序化收购者的七个习惯”) 。
现金是压载物的另一个重要来源。与过去的市场不同，当私募股权和主要投资者推动大量全球并购活动时，他们在 2023 年逃到了场边，将其活动削减了37%，至 5600 亿美元，因为他们被高资本成本、央行行长计划的不确定性以及监管机构对交易的更严格审查所吓倒。(事实上，最后一个不确定性来源的有效性已经得到了延长的监管审查程序的证实，该程序在十年内平均延长了约 35%，直到 2022 年，每年 100 宗最大的全球交易。此外，从 2017 年到 2022 年，在欧洲和美国接受长期调查的公司比例增加了约 50 %。)
但私募股权PE) 投资者在未来的时代可能不会那么罕见。尽管它们在 2023 年仅占交易活动的 18 %，但它们不太可能长期徘徊。一些基金将需要在短期内考虑退出战略和重新部署，而另一些基金以及企业交易制定者，可能会被截至 2023 年底超过 2 万亿美元的未部署资本所激发。尽管宏观经济和地缘政治挑战可能会继续抑制私募股权的兴趣，但这种堆积如山的干粉仍然在招手·对于私募股权投资者和其他交易制定者来说，这种诱惑将越来越大，因为他们感觉到市场会恢复更大的稳定。
虽然我们生活在动态时代 ， 但在撰写本文时 ，有几个因素指向更有利的宏观经济环境。
较高的利率缓和了通货膨胀趋势 ， 今中央银行家感到担忧。美国，欧洲和亚洲的通货膨胀率现在徘徊在3%以上。就业增长一直保持健康 ， 去年年底美国失业率低于 4 % ，而欧元区则触及 6.5 % 左右的历史低点。全球消费者支出也保持强劲 ，美国零售额较上年同期以每年约 4 % 的速度增长。这种改善的情况提振了经济学家对美国经济软着陆的希望许多投资者都有这种情绪 ， 他们在年底提高了股市回报。
