1. 稀缺战略资源稀土，开采冶炼总量控制
1.1 战略稀缺资源，工业的维生素
稀土元素被誉为“工业的维生素”，具有难以取代的优异磁、光、电性能，对改 善产品性能、增加产品品种、提高生产效率起重要作用。稀土资源利用从最初的开发 到下游的应用可以分为开采、冶炼分离、加工等环节，即首先从稀土矿山中开采得到 稀土原矿，再通过冶炼、分离方法得到稀土氧化物、混合稀土金属、单一稀土金属。 对于稀土金属及氧化物，又可进一步精密加工成稀土磁性材料、稀土发光材料、稀土 催化材料、稀土合金材料和稀土储氢多种下游材料。
稀土是重要的战略资源，也是发展高新技术与绿色低碳产业的战略性关键元素， 其凭借特殊的物理性能，广泛应用于工业制造、新兴产业、绿色能源等众多领域，为 全球降低和取代化石能源目标完成提供了多方位的基础材料支撑。新一代信息技术 产业、高档数控机床和机器人、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、先进轨 道交通装备、节能与新能源等高成长属性的领域与稀土产业均息息相关。 我国稀土资源丰富、稀土元素较全且易开采，是全世界为数不多的具有完备稀土 产业链的国家。从稀土矿储量来看，根据 USGS，2022 年全球稀土储量约为 1.3 亿吨； 其中，我国以 4400 万吨的稀土矿资源储量居于首位，占比约为 35%。产量方面，2022 年我国稀土矿产量约为 21 万吨，占比约为 70%。
1.2 开采冶炼总量控制，资源整合稳步推进
稀土是不可再生的重要战略资源，开采和冶炼分离实行总量指标控制政策。2021 年 1 月，工信部发布《稀土管理条例（征求意见稿）》，于国家层面首次立法规范稀土 行业高质量发展，对稀土全产业链加强管理，并进一步明确了稀土产品战略储备制度、 总量指标管理要求。2021-2023 年，全国稀土开采控制量分别为 16.8/21.0/24.0 万 吨，分别同比增加 2.8/4.2/3.0 万吨；其中，岩矿型稀土（轻）开采控制量分别为 14.89/19.09/22.09 万吨，离子型稀土（以中重为主）开采控制量保持在 1.915 万吨。
2014 年，由工信部牵头制定的稀土大集团组建方案获国务院批复同意，方案中 计划组建北方稀土、中铝集团、中国五矿、南方稀土集团、广东稀土和厦门钨业六大 稀土集团。2015 年 5 月，六大稀土集团相继完成备案。截至 2016 年 12 月，六大稀 土集团均通过了审核验收。通过大集团整合政策，国内稀土产能以及国家总量控制计 划逐步向六大稀土集团集中。 2021 年，中铝集团、中国五矿、赣州市人民政府等进行相关稀土资产的战略性 重组，组建成立中国稀土集团，中国稀土集团成立，旨在促进协同发展、稀土资源优 势互补以及稀土资源供给集中化。六大稀土集团进一步整合为四大集团，分别是中国 稀土集团、北方稀土、广东稀土、厦门钨业。 2024/1/2，广晟有色公告，中国稀土集团通过国有股权无偿划转受让广晟集团持 有的广东稀土集团 100%股权；划转完成后，中国稀土集团通过全资子公司广东稀土 集团间接持有广晟有色 1.29 亿股，占上市公司总股本的 38.45%；收购完成后，上市 公司实际控制人由广东省国资委变更为中国稀土集团。中国稀土集团对广东区域稀 土资源的专业化整合获得实质性进展，稀土行业集中度进一步提升，有利于优化资源 配置，产业链话语权与价格掌控力有望提升。
在稀土冶炼分离端，我国大型稀土集团在全球有占据绝对领先地位，海外仅如澳 洲 Lynas 等少数公司具备稀土冶炼分离的产能。与稀土矿的采选相同，我国稀土的冶 炼分离的产量需根据工信部和自然资源部分配的指标进行。2021-2023 年，全国稀土 冶炼分离控制量分别为 16.2/20.2/23.0 万吨，分别同比增加 2.7/4.0/2.8 万吨。
进口方面，2023 年，全国混合碳酸稀土累计进口量为 1.51 万吨，同比增长 849%； 未列名氧化稀土累计进口量为 4.39 万吨，同比增长 208%；稀土金属矿累计进口量为 6.64万吨，同比下降13.47%；未列名稀土金属及其混合物的化合物累计进口量为4.40 万吨，同比增长 155%。缅甸地区出口政策较不稳定，导致我国混合碳酸稀土进口量 波动幅度较大。
2. 永磁需求保持高增，稀土价格修复可期
2.1 稀土下游应用广泛，永磁最具发展潜力
永磁材料是稀土最主要和最具发展潜力的下游应用领域。下游稀土精加工材料 作用大，用量少，已成为改进产品结构、提高科技含量、促进行业技术进步的重要元 素，被广泛应用于多个技术领域。2022 年全国稀土下游消费结构中永磁材料/石油化 工/玻璃陶瓷/储氢材料/发光材料/抛光材料/催化材料/其他占比分别为 42.3%/ 9.0%/7.8%/7.0%/6.2%/5.0%/4.7%/18.0%。
稀土永磁材料中目前应用最为广泛的为钕铁硼永磁材料，其具有质量轻、体积小、 高磁能积、机械性能较好，加工方便，成品率高，可在装配后充磁等优异性能。钕铁 硼永磁材料以金属间化合物 Nd2Fe14B 为基础，主要成分为铁（63.9-68.7%）、稀土元 素钕（29-32.5%）及硼（1.1-1.2%）。为了获得不同性能，永磁材料中的钕可用部分 镝、镨等其他稀土金属替代，铁可被钴、铝等其他金属部分替代。 高性能钕铁硼永磁材料指其内禀矫顽力与磁能积之和大于 60 的钕铁硼永磁材料。 高性能钕铁硼永磁材料主要用于风力发电机、节能变频空调、节能电梯、新能源汽车、 工业机器人等。根据 Frost & Sullivan，2020 年全球高性能钕铁硼永磁材料应用于 风力发电机/新能源汽车/节能电梯/节能变频空调/工业机器人/传统汽车/消费类电 子/其他领域的占比分别为 19.8%/15.0%/14.6%/14.0%/12.8%/5.5%/5.4%；Frost & Sullivan 预计 2025 年高性能钕铁硼永磁材料应用于新能源汽车的比例将增长 14.1 pct 至 29.1%。
1）新能源汽车领域
世界各国加速汽车电动化转型，全面推广新能源汽车。欧盟通过严苛的碳排放法 规以及补贴政策驱动新能源汽车渗透率快速提升，并要求从 2035 年开始在欧盟境内 停止销售新燃油；美国实施价值 3690 亿美元的《通胀削减法案》，用于重点支持电动 车、光伏等清洁能源产业发展，给予新能源汽车 7500 美元/税收抵免。我国《新能源 汽车产业发展规划（2021-2035 年）》提出，到 2025 年我国新能源汽车销量占总销量 的比例达到 20%以上。 根据中国汽车工业协会，2023 年 1-11 月，全国新能源汽车产量为 830.4 万辆， 同比增长 36.87%。根据 CleanTechnica，2023 年 1-10 月，全球新能源汽车销量为 1073.20 万辆，同比增长 38.47%。随着新能源汽车销量快速增长和渗透率的持续提 升，作为新能源汽车核心部件之一，以永磁电机为代表的驱动电机需求将获得提振， 进而驱动稀土永磁材料需求增长。
永磁驱动电机具有尽可能宽广的弱磁调速范围、高功率密度比、高效率、高可靠 性等性能优势，并可在有效降低整车的重量的同时提高能量转换效率，在新能源汽车 市场中逐步占据主流地位。高性能烧结钕铁硼作为稀土永磁驱动电机的核心材料，对 电机的性能起重要作用。同时，新能源汽车对钕铁硼消耗量也高于普通汽车电机；根 据中国稀土定增募集说明书（注册稿），新能源汽车每辆纯电动车消耗钕铁硼 5-10 kg， 每辆插电式混合动力汽车消耗 2-3 kg。
2）传统汽车领域
汽车转向系统是指用来改变或保持汽车行驶或倒退方向的一系列装置，分为机 械转向系统（MS）和助力转向系统（PS）；其中，助力转向系统包括液压助力转向系 统（HPS）、电控液压助力转向系统（EHPS）和电子助力转向系统（EPS）。HPS 由液压 泵、油管、储油罐等部件构成，电机能源来自发动机，为保持压力，不论是否需要转 向助力，系统总要处于工作状态。EPS 由机械式转向器和电子控制伺服系统等组成， 电机的能源来自车载蓄电池，如果不转向，则系统处于休眠状态等待调用。 EPS 与 HPS、EHPS 相比，在操纵性、稳定性、驾驶员路感、系统反应速度、环境 污染、重量、空气动力学性能、油耗、传动效率等方面均具明显优势，在乘用车领域 获得广泛应用。钕铁硼永磁材料是生产 EPS 的核心材料，根据中科磁业招股说明书， 每件 EPS 所需钕铁硼重量约 0.25 kg。
3）风电领域
风力发电机分为永磁直驱式、半直驱式和双馈异步式，其中永磁直驱式和半直驱 式使用高性能钕铁硼磁钢。相对于双馈异步式机组，永磁直驱风机由于无齿轮箱，减 少传动损耗的同时简化传动结构，从而提升发电效率与机组可靠性，降低运维成本。 半直驱风机则在一定程度上结合双馈机组与直驱机组的优势，在实现提高齿轮箱的 可靠性的同时实现了对大功率直驱发电机设计与制造条件的改善。 在能源转型的大背景下，创建绿色低碳的发展模式已成为全球的普遍共识，全球 风电行业发展有望提速。2023 年 1-11 月，全国风电新增装机量为 41.39 GW，同比增 长 83.79%。根据 GWEC 预测，2026 年全球风电新增装机量有望达到 150 GW，2023- 2026 年 CAGR 为 17.8%。同时，随着风机大型化趋势发展，应用高性能钕铁硼磁钢的 直驱和半直驱永磁电机渗透率将实现持续提升，为稀土永磁材料需求打开增长空间。
4）工业机器人领域
工业机器人是智能制造业最具代表性的装备，是一种具备拟人形态的多功能自 动化机械装置，通常具有多关节机械手或具备高自由度，启动操作程序后可以替代人 类自动重复执行命令，依靠自身的动力能源和控制能力实现各种工业加工制造功能， 具有工作效率高、稳定性强、精度高等特点。工业机器人被誉为“制造业皇冠顶端的 明珠”，已经成为全球新一轮科技和产业革命的重要切入点，被广泛应用于电子、物 流、化工、汽车、制药等领域。 工业机器人的关节型结构通常是由独立的永磁驱动电机控制的，而永磁材料是 制造永磁驱动电机以及永磁传感器、永磁锁定阀等其他核心部件的关键材料，能够使 得核心部件实现体小量轻、快速反应，并具备较强的短时过载能力。在机器人及智能 制造领域中，伺服电机是控制机器人关节灵活运动的关键设备，对精度、转速、抗过 载能力、稳定性、速度相应能力等方面具有较高的要求，高性能钕铁硼磁材成为其理 想材料，有助于在快速反应、提高功率密度的同时，减小体积，实现轻量化。根据《钕 铁硼市场发展现状及未来发展趋势分析》，每台工业机器人所需钕铁硼约为 25 kg。
根据 IFR，2022 年全国/全球工业机器人装机量分别为 29.03/55.31 万台，分别 同比增长 8.24%/5.14%；IFR 预计 2026 年球工业机器人装机量将达到 71.8 万台， 2023-2026 CAGR 为 6.7%。 人形机器人成为发展新赛道，有望打开稀土永磁材料长期成长空间。人形机器 人集成人工智能、高端制造、新材料等先进技术，有望成为继计算机、智能手机、新 能源汽车后的颠覆性产品，发展潜力大、应用前景广，是未来产业的新赛道。工信部 印发于 2023 年 11 月印发《人形机器人创新发展指导意见》，指出到 2025 年，人形 机器人创新体系初步建立，“大脑、小脑、肢体”等一批关键技术取得突破，确保核 心部组件安全有效供给。整机产品达到国际先进水平，并实现批量生产。 2022 年 6 月，工信部等六部门联合印发《工业能效提升行动计划》提及实施电 机能效提升行动。提出加快高性能电磁线、稀土永磁、高磁感低损耗冷轧硅钢片等关 键材料创新升级，提出到 2025 年新增高效节能电机占比达到 70%以上。稀土永磁工 业节能电机的渗透率有望持续提升，进一步增加稀土永磁材料的需求。
5）变频空调及节能电梯领域
变频技术是通过改变输入电压频率控制电机转速，转速变化会引起压缩机输气 量的变化，制冷剂循环流量也随之变化，从而使空调制冷量或供热量发生变化，达到 调节环境温度的目的。变频空调有控温精确、制冷制热速度快、节能低噪、使用寿命 长等诸多优点。随着能效标准的提高，高效能的变频空调逐步取代传统低效能的定频 空调成为主流发展趋势。根据产业在线，2023 年 1-10 月，全国变频空调实现销量 1.04 亿台，同比增长 14.80%。 钕铁硼永磁材料在节能电梯中的应用主要是电梯曳引机。电梯曳引机是电梯的 动力设备，包括永磁同步曳引机与传统异步曳引机。永磁同步电动机采用高性能永磁 材料和特殊的电机结构，具有节能、环保、低速、大转矩等特性。采用电梯变频技术 和钕铁硼永磁同步无齿曳引技术可降低电梯能耗。钕铁硼永磁同步曳引机已发展为 新型曳引机的主流机型，并逐步占领市场主流地位。未来节能电梯渗透率提升及存量 电梯替换有望推动高性能钕铁硼永磁材料市场需求。
根据对新能源汽车、风电、工业机器人等主要应用领域高性能钕铁硼的测算，我 们预计 2024 年全球高性能钕铁硼需求量将达到 18.3 万吨，同比增加 2.2 万吨；其 中，新能源汽车/风电/工业机器人/变频空调/节能电梯/消费电子等其他领域高性能 钕铁硼需求量分别为 7.13/3.67/1.56/1.72/1.13/0.86 万吨。
2.2 24 年转为供不应求，稀土价格有望获支撑
我们预计 2023-2025 年全球氧化镨钕需求量分别为 8.61/9.71/10.58 万吨，分 别同比增加 1.2/1.1/0.9 万吨；全球氧化镨钕供给量分别为 9.28/9.63/10.31 万吨， 分别同比增加 1.63/0.35/0.68 万吨；供需缺口分别为 0.66/-0.08/-0.27 万吨。稀 土产业链需求端在新能源汽车、风电、工业机器人领域等多重催化下有望提升，而供 给端增长主要依靠国内稀土开采控制指标分配，国外稀土矿增量有限；2024 年起供 需格局或将转向供不应求。
在稀土产品价格方面，以中国稀土行业协会公布的稀土价格指数为参考，2018- 2020 年间我国稀土价格较为稳定，略有波动；2020 年后，稀土价格指数波动幅度加 大。2022 年初受益于需求快速增长，稀土价格大幅上涨。2022 年 3 月开始，由于疫 情因素影响，多数地区停工停产，需求相应下滑，稀土价格指数呈震荡下降趋势。2023 年初，随着疫情放开，缅甸稀土进口量大幅增加，而下游需求尚未完全修复，稀土价 格再次走弱。2023 H2 缅甸政府出具相关政策，稀土矿开采辅料进口受阻，供应预期 全面下降，同时需求有所回暖，推动稀土价格修复。 2024 年来看，供给端执行总量控制原则不变，需求端受益于新能源汽车、风电、 工业机器人领域等保持快速增长，供需格局或将转向供不应求。同时，随着我国稀土 产业链整合提速、行业集中度提升，稀土集团在产业链的话语权以及对价格的把控能 力有望提升，对稀土价格支撑力度有望强化。
3. 投资分析
3.1 北方稀土：轻稀土龙头，构筑全产业链优势
公司是我国最早建立并发展壮大的国有控股稀土企业。经过多年发展，公司在行 业内率先发展成为集稀土冶炼分离、功能材料、应用产品、科研和贸易一体化的集团 化上市公司，形成以稀土资源为基础、冶炼分离为核心、新材料领域建设为重点、终 端应用为拓展方向的产业结构，并依托创新驱动发展战略持续促进产业结构调整和 转型升级，实现稀土上中下游一体化发展，构筑行业领先的全产业链竞争优势。 公司实际控制人为内蒙古自治区人民政府，控股股东为包钢（集团）公司，其拥 有全球最大的稀土矿-白云鄂博矿的独家开采权，拥有内蒙古地区稀土产品专营权。 控股股东以公司为平台发展稀土产业，开发利用稀土资源，将其资源优势转化为上市 公司的产业发展优势，奠定公司发展基础。
为提高稀土产品附加值，促进稀土元素平衡高值利用，推动稀土产业向下游高端 高附加值领域延伸发展，做精做强稀土功能材料产业，公司发挥稀土资源优势，以资 本为纽带，通过独资设立、合资组建、并购重组等方式发展磁性材料、抛光材料、储 氢材料、催化材料等稀土功能材料产业。
公司主要产品为稀土原料产品与稀土功能材料。2023 年前三季度，公司稀土原 料产品中，稀土氧化物/稀土盐类/稀土金属分别实现销量 1.71/6.15/2.16 万吨，分 别同比-12.66%/+35.02%/+1.69%；稀土功能材料中磁性/抛光/储氢材料分别实现销 量 3.48/1.89/0.14 万吨，同比+30.02%/-10.54%/+4.81%。
持续稳定的指标获得量彰显公司的资源优势和产业竞争力。近年来，在国家稀 土开采、生产总量控制计划指标分配中，公司获得的矿产品和冶炼分离产品指标分配 量分别占据年度指标总量的 50%以上。2023 年，公司稀土开采量指标为 16.67 万吨， 占全国指标总量的 69.44%；公司稀土冶炼分离量指标为 15.22 万吨，占全国指标总 量的 66.19%。
白云鄂博矿是中国稀土储量最大、类型特殊的特大型稀土、铁、铌、钍等多金属 复杂共生矿，不仅是钢铁原料产地，也是世界最大型的优质稀土矿床。白云鄂博矿基 础储量占全国的 87.2%，平均含稀土氧化物（REO）3%-5%，预测全区稀土资源远景储 量超过 1.35 亿吨。白云鄂博稀土矿与铁共生，主要稀土矿物有氟碳铈矿和独居石， 其比例为 3：1，都达到稀土回收品位，稀土总储量 REO 为 3500 万吨，约占世界储量 的 38%，稀土储量居世界前列，铌、钍储量居世界第二位。 依托包钢股份优质资源，协议价采购稀土精矿。控股股东包钢（集团）公司拥有 全球最大的稀土矿-白云鄂博矿的独家开采权以及内蒙古地区稀土产品专营权。控股 股东下属子公司包钢股份向公司供应稀土精矿，为公司生产经营提供原料保障。2023H1，公司向包钢股份采购稀土精矿 15.93 万吨（折 50%REO），采购均价约为 3.32 万 元/吨，采购金额为 52.84 亿元（不含税）。
公司稀土原料产品与稀土功能材料成本构成中原材料占比高，2022 年，公司稀 土原料产品中原料成本占比为 70.06%，稀土功能材料中原料成本占比为 86.90%。稀 土原料采购价格变动对公司盈利能力影响较大。公司向包钢股份以协议价采购稀土 精矿，具备一定的原材料成本优势，公司毛利率在行业处于领先水平。
绿色冶炼升级改造等重点项目建设加快，产能规模有望进一步扩大。公司以全 资子公司华美公司为主体，投资建设绿色冶炼升级改造项目，项目已启动并完成环评、 能评评审，前期工作稳步推进；计划 2024 Q4 一期工程投产。金蒙稀土年产 3000 吨 REO 稀土精矿冶炼分离线自动化升级改造项目预计于 2024 Q2 投产；年产 2000 吨 REO 钕铁硼废料回收自动化生产线项目预计于 2024 Q4 投产。
3.2 中国稀土：中重稀土龙头，资源整合可期
公司主要从事稀土氧化物等产品的生产运营，以及稀土技术研发、咨询服务。公 司作为中国稀土集团现阶段唯一上市平台，将积极契合稀土行业大整合的有利时机， 充分发挥自身在稀土产业运营与上市平台优势，推进资本与产业协同创新发展，适时 开展稀土资源的实质性开发与外部稀土资源的有效获取，协同中国稀土集团产业规 划积极推动内外部稀土资产整合重组。
公司实际控制人为中国稀土集团，是央企实际控制的专业化稀土上市平台。截至 2023/12/05，中稀发展直接持有公司 22.17%股份，为公司控股股东；中国稀土集团 直接持有公司 14.88%股份，并通过全资子公司中稀发展间接持有公司 22.17%股份， 合计持有公司 40.08%股份，为公司实际控制人；国务院国资委为公司最终实际控制 人。
公司通过华泰鑫拓参股华夏纪元持股的圣功寨稀土矿探矿权和肥田稀土矿探矿 权。根据公司公告，圣功寨稀土矿具备矿石量 5918.89 万吨，全相（RE2O3）资源量 60933 吨，平均品位 0.113%；离子相（RE2O3）资源量 38997 吨，平均品位 0.072%； 肥田稀土矿具备矿石量 8754.91 万吨，全相（RE2O3）资源量 87983 吨，平均品位 0.110%； 离子相（RE2O3）资源量 62437 吨，平均品位 0.078%。 为提高探转采工作效率，公司正优先开展圣功寨稀土矿探转采办理工作。现阶段， 圣功寨稀土矿矿山地质环境保护与土地复垦方案已通过自然资源部的审查。若探转 采相关工作顺利实施，将有望为公司后续进一步实现资源的开发利用、提升公司在稀 土产业发展中的综合实力和竞争优势奠定较好基础。
中稀湖南优质资产注入。2023/12/5 公司公告，公司向特定对象发行股票募集的 部分资金用于收购中稀发展持有的中稀湖南 94.67%股权已完成过户。中稀湖南注入 五矿稀土集团下属江华稀土矿山项目已进入生产经营阶段。江华稀土矿为全国单本 离子型稀土开采指标最大的矿山项目，是“国家级绿色矿山试点单位”中第一家离 子型稀土矿。
2015/7/12，中稀湖南取得国土资源部下发的前述划定矿区范围的采矿许可证， 矿山名称为五矿稀土江华有限公司江华县稀土矿，开采方式为露天开采，生产规模为 302 万吨/年，矿区面积为 11.74 平方公里，有效期为 2015/6/17-2024/6/17。
中稀湖南股权注入后，将借助上市公司平台加快矿山及配套项目建设，助推公司 稀土产业整体高质量发展，增厚公司净利润。根据向特定对象发行 A 股股票募集说 明书（注册稿），评估机构出具的《采矿权评估报告》中预计中稀湖南于 2023-2026 年度预测的矿业权口径净利润分别为 2.40/1.60/1.70/1.89 亿元。
3.3 金力永磁：高端永磁龙头，产能稳步提升
公司是集研发、生产和销售高性能钕铁硼永磁材料、磁组件及稀土永磁材料回收 综合利用于一体的高新技术企业，是新能源和节能环保领域高性能稀土永磁材料的 领先供应商。公司产品被广泛应用于新能源汽车及汽车零部件、节能变频空调、风力 发电、3C、机器人及工业伺服电机、节能电梯、轨道交通等领域，并与各领域国内外 龙头企业建立了长期稳定的合作关系。
2023 年前三季度，公司高性能稀土永磁材料成品总产量 10965 吨，同比增长 15.18%。分下游应用领域来看，2023 年前三季度，公司新能源汽车及汽车零部件领 域收入达到 24.10 亿元，同比增长 26.19%；公司节能变频空调领域实现收入 10.58 亿元，同比下降 25.86%；风力发电领域收入 4.44 亿元，同比下降 32.01%；机器人及 工业伺服电机领域收入为 1.65 亿元，同比下降 11.76%。
持续研发投入，掌握核心技术，赢得客户高度认可。高性能钕铁硼永磁体的生产 技术门槛较高，用于新能源汽车驱动电机、节能变频空调压缩机的高性能钕铁硼永磁 材料需要使用晶界渗透技术，使公司能够在保持钕铁硼永磁材料高性能的同时减少中重稀土的使用，并开发高牌号产品。公司持续保持对研发的投入，2023 年前三季 度，公司研发投入 2.56 亿元，同比增长 15.99%。 公司已掌握以晶界渗透技术为核心的自主核心技术及专利体系，包括晶界渗透 技术、配方体系、晶粒细化技术、一次成型技术、生产工艺自动化技术以及耐高温耐 高腐蚀性新型涂层技术。公司已掌握以晶界渗透技术为核心的自主核心技术及专利 体系，并就自主研发的晶界渗透工艺技术申请并获得多项国内外发明专利授权。2023 年前三季度，公司使用晶界渗透技术生产 9364 吨高性能稀土永磁材料产品，同比增 长 36.20%，占同期公司产品总产量的 85.40%，同比提高 13.19 pct。
公司总部位于重稀土主要生产地江西赣州，并在轻稀土主要生产地内蒙古包头 建设了高性能稀土永磁材料生产基地。公司与包括北方稀土集团、中国稀土集团在内 的重要稀土原材料供应商建立了稳定的战略合作关系。同时，公司根据稀土价格波动 趋势和在手订单情况及时调整更为谨慎的稀土原材料采购和库存策略、与客户建立 调价机制、优化配方及工艺技术等措施，以减少稀土原材料价格波动对公司经营业绩 的影响，公司毛利率在行业主要可比公司中保持领先水平。
发展路径清晰，产能释放可期。公司在 2021 年 3 月制定 2021 年至 2025 年发展 规划，规划在 2022 年具备 2.3 万吨高性能稀土永磁材料产能的基础上，逐步配置资 源和能力，建设好赣州、包头、宁波生产基地；规划到 2025 年建成 4 万吨高性能稀 土永磁材料产能。2022 年公司已顺利完成 2.3 万吨高性能稀土永磁材料产能的发展 规划；同时，公司包头二期 12000 吨/年产能项目、宁波 3000 吨/年高端磁材及 1 亿 台套组件产能项目正在按计划建设；2023 年 6 月，公司“高效节能电机用磁材基地 项目”取得赣州经开区相关部门的施工许可证，启动项目建设。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
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