【中泰证券】业绩预告符合预期，Q4高基数下表现稳健.pdf

全年实现高增，Q4利润超预期

Q4业绩高增长，持续受益于市场复苏和产品扩充升级双驱动

消费税影响Q4业绩，提速增长无虞

外销持续拉动，盈利能力稳步提升，Q4业绩超预期

传媒行业：关注超跌游戏板块以及Q4电商旺季推动下的营销板块

品牌成长势能强，Q4低基数增长可期

2019年年报点评：单Q4收入增速创年内新高，各项费用率稳健下降

Q4 业绩拐点初现，存货结构持续优化

电气设备行业点评：特斯拉Q4业绩超预期，4680电池扩产

Q4订阅占比新高，看好产品力升级带动付费率提升