原油供给：受寒潮天气影响，美国原油产量或将损失50万桶/日，美原油的高产量将小幅缩减。此前由于不可抗力因素，利比亚最大的油田之一沙拉拉油田被迫关闭，这一产能约在27万桶/日的油田于周日已经开始恢复生产。IEA本月的报告显示，其将OPEC以外地区的供应增加上调约25%，至150万桶/日。认为在没有重大变故的情况下，今年全球原油市场可能会保持相当充足的供应。这与OPEC月报中认为供应紧张完全相反。需求:目前依旧是原油需求淡季，寒潮天气的到来也使得墨西哥湾15%的炼油设施受到影响。在需求端的预期上，两大机构也出现了分歧。OPEC认为今年全球原油需求将继续维持相对强劲，需求将增长225万桶/日。IEA则表示，受宏观以及电动汽车的普及，今年全球燃料消费增长将放缓接近50%，增加120万桶/日。库存：原油的成品油库存均出现了不同程度的累库。截至1月12日当周，美国商业原油库存较上一周增加134万桶，汽油库存上涨了803万桶，馏分油库存环比增加了653万桶，战略储备库存增加了61万桶。总结：受寒潮天气影响，原油在供需两端均受到不同程度的损失。整体需求端依旧较为疲软，中东局势没有进一步放大的情况下，供应端难以出现明显的缩量。策略观点短期原油价格宽幅震荡，逢高试空。风险提示地缘局势。
燃料油供给：高硫方面，亚洲地区高硫燃料油供应依旧较为宽裕，主要原因还是在于俄罗斯燃料油的高出口量。随着巴基斯塔、孟加拉国以及斯里兰卡对燃料油使用量的下降，其燃料油出口也将逐步上升。巴基斯坦12月的燃料油出口上升至历史最高水平，出口量在13.56万吨左右。低硫方面，科威特炼厂已经开始恢复出口少量的低硫燃料油，预计随着其炼厂的进一步平稳运行，低硫燃料油的出口将逐渐增加。需求:目前整体需求端没有显著变化，较为平淡。炼厂方面，国家商务部最新发布显示，我国2024年燃料油进口限额定位2000万吨，要高于2023年的1920万吨，今年国内炼厂进口或依旧强劲。船用油市场，受红海事件影响，船只绕道非洲好望角，航行距离的增加对低硫燃料油需求有一定的利好。库存：截至1月18日，新加坡库存录得2250.3万桶，较上周减少51.2万桶，环比跌幅为2.22%；富查伊拉重油库存较上期增加78.3万桶，为939.3万桶，环比增幅为9.1%。总结：高低硫燃料油需求端暂时无亮点，高硫供应依旧宽松，低硫产量有增加预期，价格更多受到成本端原油主导。策略观点主要跟随原油价格波动，震荡运行。风险提示原油大幅波动；地缘局势。
