【券商】工程机械行业2023总结及2024展望:国内筑底企稳,全球化持续拓展.pdf

2024-01-21
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23年终端开工整体低迷,地产成为主要拖累项,基建投资相对平稳起到一定支撑作用固定资产投资相对低迷,其中地产拖累较为明显,23年1-11月房地产开发投资累计完成额同比9.5%;基建投资强度保持平稳,起到一定支撑作用,1-11月基础设施建设(不含电力)累计同比增长5.8%


受保交楼等政策指引,终端开工呈现竣工端好于新开工的特点,23年地产新开工持续低迷,1-11月累计同比-21.2%,同期,施工累计同比-7.2%,竣工累计同比+17.9%。由于不同工程机械产品在项目建设中进场顺序有所不同,新开工和竣工端的不同情况也一定程度上影响到国内设备销量表现。


2023年国内周期继续下行,挖机延续大幅下滑趋势,受峻工端好于新开工影响,非挖设备降幅小于挖机:2023年全年,挖机累计内销89980台,同比下滑40.8%2022年全年同比下44.6%),延续大幅下滑趋势,行业周期仍在下行阶段。非挖设备的表现整体好于挖机,装载机全年内销同比下滑30.1%;汽车起重机1-11月内销同比下18.5%;高空作业平台1-11月内销同比增长6.2%

国内周期下行背景下,出口成为板块增长最主要支撑。2023年全年,挖掘机累计出口105038台,同比下滑4.0%,全年出口销量占比已达到54%;由于基数问题及海外部分地区景气度有所回落,23H2挖机出口同比增速转负,而非挖设备的表现整体好于挖机,装载机全年出口同比增长11.5%;汽车起重机1- 11月出口同比增长42.8%;高空作业平台1- 11月出口同比增长2.9%

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