宏观经济研究课题组
要点透视:
2023年经济增长整体呈“先升后稳”的走势，一季度国内经济呈现积极势头，开局良好；二季度经济逐渐恢复常态化运行，受2022年同期低基数效应影响，GDP同比增速整体抬升；三季度GDP增速虽有所回落，但扣除基数影响后，两年平均增速较二季度仍有提高；进入四季度后，宏观调控组合政策发力显效，内生修复动力增强，经济仍保持回稳态势。
2023年工业内部38个行业中，汽车制造业、废品废料、计算机、通信和其他电子设备制造业、化学原料及化学制品制造业等四个行业为GDP提供了超50%的动能。服务业内部30个行业中，信息传输、软件和信息技术服务业，批发零售业，银行业、证券业和其他金融活动等3个行业合计为GDP增长提供了超70%的正向动能。
2023年最终消费增速大体呈“N型”走势，在一季度经历快速上涨后，二季度虽出现小幅向下回落，但后半年起再次转向上升态势。
2023年服务业投资，虽然全年增长趋势较为波动，但整体仍表现出向上趋势，且多数时间增速快于服务业增加值增速，为服务业修复提供动力。
腾景宏观预测数据显示，2024年GDP增长预计在5%左右，或为4.9%，工业增加值增速预计在4.5%水平，社会消费品零售总额预计在5.8%水平，固定资产投资完成额累计同比增速预计在4.9%水平。CPI、PPI预计分别在1.2%、0.5%水平。
引言
2023年是全面贯彻党的二十大精神的开局之年，是三年新冠疫情防控转段后经济恢复发展的一年。我国经济回升向好，高质量发展扎实推进，但有效需求不足、社会预期偏弱等问题也依然突出；过去的一年，有一些企业面临经营压力，一些群众就业、生活遇到困难，一些地方遭遇自然灾害。在这隆冬之际回顾全年经济运行历程，伴随着凛风冻雪，微观感受不乏有阵阵寒意，但前行路上，风雨冰霜是常态，我国经济长期向好的基本趋势没有改变，现代化产业体系建设取得重要进展，科技创新实现新的突破，实际经济数据也透露出屡屡暖意，前三季度国内生产总值同比增长5.2%，我们预计全年增速在5%以上已为定局，或为5.3%。
展望2024年，中央经济工作会议为全年经济工作定调，会议要求经济发展“坚持稳中求进、以进促稳、先立后破”，“多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策”，同时会议指出“我国发展面临的有利条件强于不利因素，要增强信心和底气”。纵然经济发展面临的困难挑战很多，但伴随各项政策效果持续显现，社会预期逐步改善，企业生产经营和群众就业压力渐步缓解，居民收入和支出规模相继提升，同时消费和投资相互良性促进，2024年经济有望稳步回升，步入正向循环发展，即所谓“星星之火，可以燎原”。我们预计2024年全年GDP增长为5%左右，虽与2023年政府增长目标相同，但这是建立在高基数之上、更为货真价实的切实增长。
如何观察分析经济运行状态，全面、及时、准确的数据至关重要。在投入产出体系动态化、实时化改造基础上，按照从国民经济核算完整口径形成的腾景全口径数据库，填补了已有数据体系难以提供、但对经济运行分析非常重要的大量“信息空缺”，例如，在消费方面，能够提供月度全口径居民商品消费、服务消费和政府消费及其构成的数据，突破了社会消费品零售总额等指标的局限；在投资方面，能够提供月度全口径固定资本按产业部门、产品部门和构成核算的数据，同时提供存货增加及其构成的数据；在进出口方面，能够提供月度全口径货物和服务出口、进口、净出口数据；在产业方面，能够提供月度包括规上和规下企业在内的全口径工业增长值数据，尤其是能够提供月度各个服务业增加值数据。这些数据按照现价和不变价、当月同比和累计同比等分类，更为完整地描绘了经济运行的框架和状态，为分析2023年经济运行情况提供了重要线索。
同时，在搜集加工大量相关数据基础上，依托动态更新的特征因子和经典机器、深度学习等前沿算法模型，对重要宏观经济指标进行日度预测和中长期趋势预测，形成的腾景宏观高频模拟和预测数据库，填补了因经济指标公布时间滞后而导致的信息不足，辅助使用者能够提前掌握经济运行态势。其中，所谓高频模拟是把月度指标日度化，使通常一个多月后才公布的指标，当日或近日就能呈现出来，比如，月初的CPI指标，过去要到一个半月后才公布，有了高频模拟，当日可知晓。所谓预测，重点在海量数据中搜寻非线性相关关系，发现并提炼那些过去、当下和未来都会起作用的规律性因素，从而实现对某一变量未来一定时期的预测。这些数据为本次判断2024年经济运行态势提供了重要指引。
一、2023年经济运行分析
腾景全口径数据显示，2023年经济增长整体呈“N型”走势，前十一个月生产法GDP不变价累计同比增长5.3%。其中，一季度国内经济呈现积极势头，开局良好，GDP同比增速达4.5%；二季度经济逐渐恢复常态化运行，受2022年同期低基数效应影响，抬升GDP同比增速上行6.3%；三季度GDP增速同比增长4.9%，增速虽有所回落，但扣除基数影响后，两年平均增速较二季度仍有提高；进入四季度后，宏观调控组合政策发力显效，内生修复动力增强，经济仍保持回稳态势。
