【兴证国际】新开店店效稳步提升中.pdf

线下店效稳步提升，线上调整后有望逐季提速

店效仍在恢复途中，成本下行推动利润高增

2018年中报业绩点评：实现以店效驱动的增长

线下店效稳步提升，数字化营销助力业绩增长

2019年中报点评：店效驱动收入增长提速，女装业务稳健成长

2019年三季报点评：店效改善效果显现，Q3业绩增长提速

Q1毛利率有所改善，数字化系统助力店效提升

餐饮连锁：店效增长，盈利提升

店效实现正增长，云锦翻倍

奈雪的茶（2150.HK）：盈利前景改善，店效反弹力度变数仍存；上调目标价，暂维持“持有”