◼上周（2023.12.30-2024.1.5，下同）：上周房地产板块（中信）涨跌幅-2.9%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-3.0%，-3.0%，超额收益分别为+0.04%、+0.04%。29个中信行业板块中房地产位列第18。
◼房地产基本面与高频数据：（1）新房市场：上周38城新房成交面积214.7万方，环比-49.1%，同比-36.2%；2024年1月1日至1月5日累计成交142.9万方，同比-28.1%。今年截至1月5日累计成交214.7万方，同比-36.2%。（2）二手房市场：上周17城二手房成交面积117.1万方，环比-25.1%，同比+3.6%；2024年1月1日至1月5日累计成交105.4万方，同比+31.7%。今年截至1月5日累计成交117.1万方，同比+3.6%。（3）库存及去化：上周14城新房累计库存9735.1万方，环比-0.7%，同比-1.0%；14城新房去化周期为19.3个月，环比变动-0.1个月，同比变动+4.1个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为14.6个月、10.7个月、24.2个月、63.2个月，环比分别变动+0.1个月、-0.3个月、-1.4个月、+1.3个月。（4）土地市场：2024年1月1日-2024年1月7日百城供应土地数量为320宗，环比-50.0%，同比+18.5%；供应土地建筑面积为1648.1万方，环比-52.8%，同比+21.6%。2024年累计供应土地数量为320宗，同比+18.5%，累计供应土地建筑面积为1648.1万方，同比+21.6%。
◼重点数据与政策：中央层面：财政部将城中村改造纳入专项债券的投向领域；十八部委发文深化公租房多方面规范标准；央行发布针对住房租赁市场的多条金融支持政策，强调化解房地产市场风险。地方层面：上海调整第二套改善型住房标准，推动多处保障性住房建设；广州首次发行房票；深圳就城中村改造征求意见；成都放松落户条件；重庆、苏州、天津、洛阳等多地加大购房补贴力度；东莞、沈阳、芜湖等地优化公积金及贷款相关政策；郑州推进保障性住房建设。
◼周观点：1月第1周新房成交面积环比下降49.1%，同比下降36.2%，主要受季节性因素影响；二手房销售面积环比下降，同比增幅缩窄至3.6%。上周城中村改造相关政策密集发布：央行投放3500亿PSL；深圳就城中村改造征求意见；广州首次发行房票。政策组合拳有望推动城中村改造和保障房等三大工程加速落地，成为拉动房地产开发投资的有力抓手。
我们看好城中村改造经验丰富的地方房企以及财务稳健、土储充沛、产品力强的品质国央企开发商，此外代建企业有望持续受益于保障房政策。推荐：1）开发商：保利发展、招商蛇口、滨江集团、华发股份，建议关注中国海外发展、华润置地；2）城中村改造受益标的：越秀地产、珠江股份、城建发展；3）物业公司：华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；4）代建公司：绿城管理控股。
◼风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期
