⚫宏观：美国就业市场降温不及预期，降息节奏或放缓，贵金属短期或承压。中国12月官方制造业PMI为49，预期49.5，前值49.4，制造业景气水平回落；12月非制造业PMI为50.4，预期50.5，前值50.2，高于临界点，非制造业扩张有所加快；12月非农超预期，12月30日当周美国首次申请失业救济金人数超预期下降，市场预期降息节奏或放缓，本周金价下行，美债收益率与美元指数走强。
⚫钢：1-11月我国造船行业维持高景气度。本周螺纹钢产量环比明显下降3.04%，消耗量环比明显上升3.01%。钢材社会库存和钢厂库存总和环比明显上升1.93%。考虑一个月库存周期，长流程成本月变动明显上升、短流程成本月变动明显上升，长流程螺纹钢毛利环比微幅下降、短流程螺纹钢毛利环比小幅下降。
⚫新能源金属：锂价短期或将出现阶段性企稳，长期供给宽松局面仍不变。本周，国产99.5%电池级碳酸锂价格为9.65万元/吨，环比微幅下跌0.41%；国产56.5%氢氧化锂价格为8.63万元/吨，环比持平；本周MB标准级钴环比小幅下跌，四氧化三钴环比明显上涨。镍方面，本周LME镍现货结算价格16025美元/吨，环比明显下跌1.69%。
⚫工业金属：供给端受扰，关注铝产业链上游投资机会。本周LME铜现货结算价为8375美元/吨，环比小幅下跌1.19%，LME铝现货结算价为2236美元/吨，环比明显下跌4.28%；盈利方面，本周盈利新疆、山东、内蒙、云南环比明显下降。
⚫金：降息节奏或放缓，贵金属短期或承压。本周COMEX金价环比小幅下跌1.19%，黄金非商业净多头持仓数量环比明显上升3.17%；央行连续第14个月增持黄金储备，截至12月末我国央行黄金储备7187万盎司。⚫
⚫钢：特钢方面，考虑避险因素，市场增量资金更多配置于高分红、低估值板块，建议关注如南钢股份(600282，未评级)、中信特钢(000708，买入)、华菱钢铁(000932，未评级)；不锈钢方面建议关注甬金股份(603995，买入)、久立特材(002318，买入)、武进不锈(603878，未评级)，军工高温合金建议关注龙头抚顺特钢(600399，买入)，以及与钼相关且基本面健康的金钼股份(601958，未评级)、洛阳钼业(603993，买入)。
⚫工业金属：铜方面，关注资源龙头紫金矿业(601899，未评级)、洛阳钼业(603993，买入)、金诚信(603979，未评级)、河钢资源(000923，未评级)、铜陵有色(000630，未评级)；铝方面，关注资源端龙头企业如中国铝业(601600，未评级)、神火股份(000933，未评级)、云铝股份(000807，未评级)、H股的中国宏桥(01378，未评级)。
⚫金属新材料：建议关注智能手机及AI产业链相关供应商，如铂科新材(300811，买入)、东睦股份(600114，未评级)、博威合金(601137，买入)、斯瑞新材(688102，未评级)、华峰铝业(601702，买入)、亚太股份(002284，未评级)、银邦股份(300337，未评级)、有研新材(600206，未评级)、悦安新材(688786，未评级)、天工国际(00826，未评级)、宝钛股份(600456，未评级)、铂力特(688333，未评级)、联瑞新材(688300，未评级)。
⚫贵金属：优选受益于加息退潮的黄金及低估值标的，建议关注山东黄金(600547，未评级)、中金黄金(600489，未评级)、紫金矿业(601899，未评级)、湖南黄金(002155，买入)、银泰黄金(000975，未评级)。
风险提示宏观经济增速放缓；原材料价格波动
