2023年恢复良好，但相比疫情前仍有差距。根据灯塔专业版数据，2023年国内电影市场总票房549.37亿元，同比增加83.45%；观影人次12.99亿，同比增加82.44%；平均票价42.3元，同比增加0.55%。2023年是国内电影市场全面恢复正常经营的首年，票房和观影人次的总体恢复情况良好，均达到2020年以来的最高水平；
但对比2019年来看，票房和观影人次仍分别有14.36%和24.91%的差距，也低于2017年的票房和观影人次数据。放映端经营数据回升，影视公司利润端大幅改善。2023年电影市场上座率以及场均人次的数据都创疫情以来新高，渠道端的盈利能力回升，但相比2019年同样存在一定差距。
上市公司层面，2023年前三季度万达电影、横店影视、上海电影、金逸影视、中国电影等上市公司归母净利润均有大幅增长，利润规模也达到疫情以来新高并接近或超越2019年前三季度利润规模。元旦档期票房破纪录，期待春节档。2024年元旦档期总票房15.36亿元，同比增加177.76%；观影人次3667.4万，同比增加192.13%，同时平均票价下滑4.92%，为41.88元。
元旦档表现优异，不仅大幅超越2023年元旦档票房，也打破了2021年13.03亿元的元旦档票房纪录。截至1月7日，目前已经有春节档常驻动画影片《熊出没·逆转时空》以及宁浩导演、刘德华主演的《红毯先生》定档春节假期。《熊出没》系列动画在历年春节档能够获得大约3-7亿元左右的票房，预计2024年春节档也将继续释放票房潜力。
投资建议：2023年电影市场总体恢复情况良好，虽然相比2019年尚有差距，但春节档、暑期档以及2024年元旦档观影需求仍旺盛，市场存在优质影片内容时观众需求稳固。预计2024年电影市场票房有望在2023年基础上进一步提升。建议短期关注春节档影片定档情况，距离春节假期尚有1个月左右的时间，可能有更多影片将宣布定档春节假期并进行大规模宣发预热；
中长期关注影视公司的内容布局与制作进展，渠道端则关注场均人次、上座率等经营数据触底回升带来的盈利面改善。建议关注光线传媒、万达电影、中国电影。
风险提示：影片上映进度以及票房表现不及预期；商誉减值风险；演艺人员失德风险；内容监管政策变化风险
