月度行情回顾：1.本月股票市场整体下跌，沪深300指数下跌1.9%，银行板块整体下跌0.4%，银行相对沪深300取得相对收益1.5%。2.本月个股涨跌情况：本月A股银行股大部分下跌，上涨的银行主要是城农商行。A股累计月涨幅靠前5的个股分别是兴业银行、无锡银行、南京银行、齐鲁银行、建设银行，月涨幅分别为11.03%、2.85%、2.22%、1.82%、1.72%（兴业主要是年终收盘集合竞价涨幅较大；无锡主要是股东长城人寿公告后续会增持）。
◼本月行业重点政策：本月中央经济工作会议召开，提出24年积极的财政政策要适度加力、提质增效。稳健的货币政策要灵活适度、精准有效，同时北京上海出台了一系列房地产宽松政策。
◼上市银行重点公告：1.人事变动：苏农，常熟银行董事会换届；上海银行副董事长朱健先生因组织工作调动，辞去公司副董事长等职务。2.股东增持：宁波银行：持股5%以上股东雅戈尔集团股份有限公司占公司总股本比例从8.32%增至9.97%；兴业银行：福建港口集团及其子公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计增持本公司股份558,571,624股。合并持有本公司股份581,321,624股，占比2.80%。无锡银行：国家金融监督管理总局核准同意长城人寿保险股份有限公司自批复之日起六个月内增持公司股票。3. 薪酬追索：招商银行和西安银行通过了关于薪酬追索的董事会决议
◼资金价格跟踪：1、国债一年期和十年期到期收益率下降，期限利差缩小。本月国债一年期到期收益率为2.08%，较上月下降26bp，十年期到期收益率为2.56%，较上月下降11bp；期限利差为0.48%，较上月缩小14bp。2、银票转贴现利率下降。本月半年期国股行银票转贴现利率为1.18%，半年期城商行银票转贴现利率为1.31%，较上月均下降2bp。3、存量同业存单利率有所上升。12月上市银行同业存单整体存量成本上升7bp至2.56%。
◼信用风险跟踪：1.信用风险跟踪：违约数量和金额均下降。2023年12月共有2家企业的3支信用债发生违约或展期，发行规模共20.02亿元，本月信用债违约数量和违约金额较上月明显下降。2. 违约地产公司信用跟踪：2023年12月重点关注企业中，碧桂园、福建阳光集团有限公司下月到期债务规模较大。统计2024年1月各企业债务到期情况，下月各企业到期的国内和国际债务金额相比上月增大。
◼板块投资建议：经济决定银行选股逻辑，经济弱与强的复苏对应不同的标的品种。1、优质城农商行的基本面确定性大，选择估值便宜的城农商行。我们持续推荐江苏银行，受益于区域beta，各项资产摆布能力较强，另外消费金融三驾马车驱动，弥补息差。常熟银行，依托小微特色基本盘，做小做散，受化债、存量房贷影响小，资产质量维持优异。瑞丰银行，深耕普惠小微、零售转型发力，以民营经济发达的绍兴为大本营，区域经济确定性强。同时推荐渝农商行、沪农商行和齐鲁银行。二是经济弱复苏、化债受益，高股息率品种，选择大型银行：农行、中行、邮储、工行、建行、交行等）。三是经济复苏预期强，选择银行中的核心资产：宁波银行、招商银行和平安银行。
◼风险提示事件：经济下滑超预期。经济恢复不及预期。
