家电周观点：全球智能安防产品渗透率低、集中度低、市场空间广阔，行业成长性较高。20年全球家用摄像头出货量、市场规模分别为8889万台、373亿元，复合增速分别为19.3%、14.1%；20年全球智能安防渗透率不足15%、处于较低水平，同时行业集中度较低，CR5仅30%；本期周报我们梳理睿联技术招股书，关注智能安防行业发展及其中出海国牌公司。
板块行情：本周（2024年1月2日-2024年1月5日）家电板块整体下跌，申万家用电器指数上涨0.13%，跑赢沪深300指数3.11pct。从子板块周涨跌幅来看，黑色家电/厨卫电器/白色家电/家电零部件/小家电/照明设备分别为-3.2%/-0.7%/+2.1%/-5.3%/-2.2%/-0.7%，其中白色家电板块周涨幅较大。从行业周涨跌幅来看，家用电器位列申万28个一级行业涨跌幅榜第4位。从行业PE（TTM）看，家电行业PE（TTM）为12.4倍，位列申万28个一级行业的第25位，估值处于相对较低水平。
个股行情：涨幅前四：海信家电（+7.1%）、澳柯玛（+4.8%）、倍轻松（+4.1%）、海信视像（+2.7%）；跌幅前四：创维数字（-9.8%）、视源股份（-9.5%）、九号公司-WD（-9.2%）、三花智控（-8.2%）。原材料价格：SHFE螺纹钢价格相较上期+0.28%；SHFE铝价格相较上期-1.56%；SHFE铜价格相较于上期-0.90%；DCE塑料价格相较上期-1.82%。液晶面板12月价格下跌，32寸、43寸、55寸、65寸分别较10月环比下降2、3、5、5美元/片。
地产竣工及销售数据：2023年11月住宅竣工面积上升、销售面积下降，住宅竣工面积累计同比上升17.9%；商品房住宅销售面积累计同比下降8.0%。家电社零数据：2023年11月社零总额4.3万亿元，较2022年同期增加10.1%，其中家电类社零总额946.0亿元，较2022年同期增加2.7%。空调产销量及零售：2023年11月空调产量1073.6万台，同比减少2.6%，总销量1066.6万台，同比增加9.9%。零售端方面，2023年11月空调线上/线下零售额同比+1.9%/+22.6%、线上/线下零售量同比+5.6%/+21.0%，线上/线下零售均价同比-3.5%/+0.4%。
冰箱产销量及零售：2023年11月冰箱产量783.0万台，同比增加25.6%，总销量783.6万台，同比增加27.2%。零售端方面，2023年11月冰箱线上/线下零售额同比-1.3 %/+31.5%、线上/线下零售量同比-6.3%/+24.2%，线上线下零售均价同比+5.3%/+5.2%。洗衣机产销量及零售：2023年11月洗衣机产量742.0万台，同比增加24.7%，总销量748.3万台，同比增加26.1%。零售端方面，2023年11月洗衣机线上/线下零售额同比-18.9%/+38.6%、线上/线下零售量同比-18.8%/+38.5%，线上/线下零售均价同比-0.2%/-0.1%。
油烟机产销量及零售：2023年11月油烟机产量262.1万台，同比增加23.1%，总销量261.5万台，同比增加24.4%零售端方面，2023年11月油烟机线上/线下零售额同比+16.6%/+57.1%、线上/线下零售量同比+10.0%/+51.3%，线上/线下零售均价同比+6.1%/+3.1%。
清洁电器销量及零售：2023年11月扫地机线上/线下零售额同比-3.9%/+115.6%、线上/线下零售量同比-8.7%/+94.9%，线上/线下零售均价同比+5.3%/+11.2%。2023年11月洗地机线上/线下零售额同比-4.2%/+32.8%、线上/线下零售量同比+16.5%/+35.9%，线上/线下零售均价同比-17.8%/-1.0%。
投资策略：全球智能安防产品渗透率低、市场规模广阔且成长性高，建议关注安克创新、萤石网络等公司。风险提示：宏观经济波动，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动。
