本期话题：2023年行业轮动策略绝对收益均为正。2023年国盛金工行业轮动模型表现较为优异，其中右侧景气趋势模型录得4%的绝对收益，相对Wind全A指数超额9%，当前配置以稳定高股息板块为主，例如电力、农林牧渔、交通运输、家电、石油石化、煤炭、钢铁和银行等；
左侧困境反转模型录得5%的绝对收益，相对中证800超额16%，当前建议保持“红利+成长”的均衡配置，可重点关注库存去化较为充分的行业，例如钢铁、电子、化工、农林牧渔、家电和汽车等。宏观层面：宏观情景分析。预计沪深300盈利增速将会放缓，PPI在未来几个月继续企稳向上，库存周期处于主动去库存阶段。
中观层面：消费景气进入扩张区间数月，近期成长估值有所修复。消费景气进入扩张区间数月：食品饮料、家电、医药。目前消费板块估值处于合理偏低水平，食品饮料、家电和医药的业绩透支年份分别回到42%、33%和41%分位数，处于合理偏低区间，另外消费板块景气度处于扩张区间数月，消费板块进入长期配置区间，建议重点关注。近期新能源和军工估值有所修复。
军工业绩透支年份修复至36%分位数附近，新能源修复至5%分位数附近，短期有较大估值修复空间；通信业绩透支年份位于73%分位数，处于合理偏高区间。大金融目前具备绝对收益配置价值。银行未来一年预计有15%左右绝对收益，但相对收益不一定能跑赢沪深300。
保险PEV估值近期有修复迹象，保费收入增速明显改善，重点关注十年国债收益率的拐点信号。地产行业估值有所修复但仍然较低，房贷利率已创历史新低，可以关注。
行业配置模型跟踪：短期配置以稳定为主，中期可关注库存去化充分的行业。右侧行业景气趋势模型2023年录得4%的绝对收益，相对Wind全A指数超额9%，当前配置以稳定高股息板块为主，例如电力、农林牧渔、交通运输、家电、石油石化、煤炭、钢铁和银行等；左侧困境反转模型录得5%的绝对收益，相对中证800超额16%，当前建议保持“红利+成长”的均衡配置，可重点关注库存去化较为充分的行业，例如钢铁、电子、化工、农林牧渔、家电和汽车等。
风险提示：模型根据历史数据规律总结，未来存在失效的风险。
