本周汽车板块行情表现：本周沪深300环比下跌2.97%；汽车板块整体下跌3.78%，涨幅在31个行业中排第24。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动-6.24%、-2.62%、0.47%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动-1.47%、-2.04%、-0.96%、-2.57%、-4.23%；（3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动-1.56%、-3.12%。（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动-0.02%、-1.03%。
➢特斯拉全年交付180.9万辆，美国、中国、欧洲三大核心市场均实现较好增长。特斯拉公布2023年四季度产量和交付量数据。特斯拉单季度交付48.5万辆，同比+20%，环比+11%，全年交付180.9万辆，同比+38%，略高于特斯拉前期180万辆的销量指引。分区域来看，据Marklines、乘联会数据，2023年1-11月美国市场销量61.5万辆，同比+29%，主要增量来自于Model Y；欧洲市场26个国家合计销量32.4万辆，同比+84%，其中德国、法国、英国、挪威、瑞典、丹麦、荷兰等国销量分别达到6.0万辆、5.3万辆、4.4万辆、2.4万辆、1.9万辆、1.8万辆、1.7万辆，同比+14%、+125%、+15%、+49%、+146%、+596%、+699%，柏林工厂产能提升以及部分国家补贴和税收优惠推动下，欧洲市场多数国家销量实现大幅增长；中国市场销量52.8万辆，同比+33%，去年同期的低基数、年初的价格调整等因素共同推动销量的同比增长，Model 3/Y在竞争激烈的B级车市场保持领先地位。
全球扩产延续，Cybertruck、Model Q新车周期有望贡献销量弹性。2018年以来Model 3/Y的全球扩产推动了特斯拉销量的持续提升，2023年柏林工厂产能由25万辆提升至37.5万辆，上海工厂产能从75万辆提升至95万辆，上海工厂保持全球出口中心地位，1-11月累计出口32.6万辆，同比+27%，除欧洲市场外，澳大利亚出口销量提升迅速。展望未来，特斯拉已进入Cybertruck、Model Q的新车周期，其中Cybertruck已在去年11月末开始交付，用于生产Model Q的墨西哥工厂年末获得土地使用许可证。同时，特斯拉推动FSD在中国和欧洲市场的落地，欧洲地区部分国家增加对电动车的补贴，销量弹性有望逐步兑现。
➢小鹏X9正式上市，XNGP新增覆盖191城。1月1日小鹏X9上市，新车型定位于大七座MPV，是SEPA 2.0扶摇架构下的旗舰车型，共提供4个版本，指导价35.98万元-41.98万元，本月将开启交付。新车型搭载主动式后轮转向系统、双腔空气悬架、800V高压平台、高通骁龙8295智能座舱芯片、零重力座椅、车载冰箱、后排娱乐屏等领先配置，Max版搭载双英伟达Drive Orin-X芯片和双激光雷达，可实现全场景智能辅助驾驶、高速NGP增强版、城市NGP等功能。1月2日小鹏XNGP新增覆盖191座城市，覆盖城市增加到包括3个直辖市、9个省会城市、150个地级市、81个县级市在内的243座城市。目前小鹏XNGP已搭载在X9、G9、P7i、G6等B级以上车型的Max版本上，随着XNGP开城数量增加、车型矩阵逐步完善，智能化进程加速推进。
➢投资建议：智能驾驶发展全面提速，华为、新势力城市领航辅助功能持续落地，智驾车型成为新爆款，智能驾驶逐步迈入收获期，关注相关车企以及线控底盘、域控制器等核心增量零部件；特斯拉Cybertruck即将进入大规模量产阶段，ModelQ定点逐步落地，同时特斯拉中国推动FSD入华，有望迎来新车型、智能驾驶双重催化，持续关注核心供应商。
➢风险提示：汽车销量不及预期的风险；原材料成本波动的风险；行业政策变动的风险等。
