过去一周（2023/12/30-2024/1/5）上证指数报收2929.18点，跌幅为1.54%；深证成指报收9116.44点，跌幅为4.29%；创业板指报收1775.58点，跌幅为6.12%；沪深300指数报收3329.11点，跌幅为2.97%。SW交运指数报收1991.68点，跌幅为0.18%，板块跑赢大盘。交运子板块中，过去一周（2023/12/30-2024/1/5）涨幅领先的子版块为航运港口和铁路公路，涨幅分别为3.49%和0.96%。本周前五位领涨个股为龙江交通（12.66%）、招商轮船（9.86%）、唐山港（8.86%）、嘉友国际（7.76%）及宁沪高速（7.71%）；前五位领跌个股为龙洲股份（-26.56%）、海汽集团（-8.53%）、长久物流（-7.83%）、密尔克卫（-7.71%）及海程邦达（-7.39%）。
◼主要观点航运：油运方面，截至1月5日，BDTI报1384点，较2023年12月22日环比增长15.3%；BCTI报799点，较2023年12月22日环比下滑16.8%。干散货方面，截至1月5日，BDI报2110点，较2023年12月22日环比增长0.8%。集装箱方面，截至1月5日，CCFI及SCFI分别报936.8点及1896.7点，分别较上周变动3.04%及7.79%。当地时间1月5日，马士基宣布，决定在可预见的未来，所有经过红海/亚丁湾的马士基船只都将向南绕过好望角。
这意味着当地时间1月4日马士基公布的37艘待定去向船舶，也将全部转向好望角。同时，1月5日的声明中，马士基还表示，此前宣布的红海/亚丁湾地区受干扰船舶上所有货物的过境中断附加费（TDS）、旺季附加费（PSS）和紧急应急附加费（ECS）仍然有效。此外，马士基宣布将推出新的旺季附加费，远东地区（除越南、中国台湾）到西非地区的旺季附加费生效日期为2024年1月8日，越南到西非的生效日期为2024年1月18日，中国台湾到西非的生效日期为2024年2月2日，价格在100-600美元（不同箱型价格不同）。
我们认为，在红海局势持续紧张的背景下，短期内运费或将维持在高位且不排除进一步上涨的可能；同时，海运运价大幅上涨的情况下，部分货主可能转向中欧班列或者空运等运输方式。快递物流：根据中物联5日发布数据显示，2023年全年中国电商物流指数均值为110.1点，比上年同期提高4.2点，电商物流总体运行稳中有进。2023年12月，中国电商物流指数为112.4点，环比下降0.7点；分项指数中，电商物流总业务量指数为123.6点，比上月下降0.5点。
从需求端来看，冬季保暖服饰、冰雪旅游装备等商品成为2023年12月电商物流需求的重要增长点，而供给端的满意率和库存周转率指数有所好转，但受低温雨雪天气等因素影响，履约率指数和物流时效指数有所下降。
风险提示消费需求恢复不及预期；旅客出行需求不及预期；国际地缘冲突加剧；宏观经济不及预期等。
