本周恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数分别-3.00%、-2.80%、-4.57%。本周南向资金净流入约131亿元。本周美元指数上涨，人民币汇率下跌，美元兑人民币在岸汇率、离岸汇率周五分别收于7.1620、7.1634。当前港股相对/绝对估值水平历史分位值不足1%，学习时报发文有助于稳定市场预期，企业积极回购托底情绪，我们看好港股低估值修复机遇。
关注国内稳增长政策推进以及海外流动性环境变化。国内方面，1）学习时报发文，加快健全促进平台经济规范健康发展的容错纠错机制。制定分领域监管规则和标准，在严守安全底线的前提下为平台经济创新发展留足成长空间，谨慎使用行政处罚和停歇业等执法措施；对培育期的新业态，探索“沙盒监管”和触发式监管；对相对成熟的业态，鼓励平台企业联合制定行业标准，实现行业自我监管。
2）国家统计局公布，12月国内制造业PMI约49%（11月49.4%），12月建筑业PMI为56.9%（11月55%），12月服务业PMI为49.3%（11月49.3%）。3）2023年12月22日至2024年1月5日的7个工作日，腾讯日回购金额提升至约10亿港元，此前日均回购约4亿港元。
海外方面，1）美国劳工统计局发布的数据显示，11月美国职位空缺降至879万（彭博经济学家预估中值为882万），为2021年初以来最低水平，招聘人数降至2020年4月以来最低水平，裁员人数小幅减少。
2）美国12月ISM制造业指数微升0.7点至47.4%。
3）ADP数据显示12月美国私营部门就业人数增加16.4万，高于多数的彭博经济学家预测。截止1月5日，恒指12个月前瞻PE较2013年来中位数折让2.6个标准差，处于2013年来历史分位值约0.6%；恒指相对MSCI全球指数PE较2013年来中位数折让3个标准差，处于2013年来0.3%分位值；恒指股权风险溢价高于历史中位数2个标准差，处于约96%历史分位值。
建议关注互联网平台、新消费、新势力标的成长价值和重估机遇，以及优质高股息标的的防御价值。建议关注：1）互联网平台：【拼多多】、【快手】、【腾讯】、【美团】、【阿里巴巴】【百度集团】【滴滴】；2）高弹性标的：【美图公司】、【微盟】、【猫眼娱乐】、【满帮】；3）新势力：【理想汽车】、【小鹏汽车】；
4）新消费：【泡泡玛特】、【名创优品】、【瑞幸咖啡】；
5）有望受益于政策的困境反转【新东方】【好未来】等。（注：美团、泡泡玛特、名创优品为商社联合覆盖，拼多多为纺服联合覆盖，美图为计算机联合覆盖，理想汽车、小鹏汽车为汽车联合覆盖，新东方为纺服覆盖）
风险提示：美国和欧洲市场面临持续加息和高通胀率；国内疫情反复风险；国内经济增长放缓；政策刺激效果不足
