近期我们有到韩国、日本路演交流，了解到当地投资机构对国内新能源市场的关注点。外资机构的配置以大市值标的为主，较多问询到对CATL和BYD电池竞争前景的看法，美国IRA政策的影响范围，对新技术、新市场的变化有较高的兴趣。
在首尔和东京的街道上，仍较少能看到电动车的存在。海外投资者有担心新能源政策的持续性，认为当下相当多的人买电动车是有政策的因素在。如果我们从更长的时间维度去观察的话，什么样的车子更具生命力，关键的一点是造车要能盈利-车企具备持续的造血能力。
传统车在百年的发展历程中，已经能较好的匹配消费者的各种用车需求，电动车在智能化方面先行一步，但在补能、可靠性、成熟度、品牌沉淀上仍有很多路要走。电动化的方向不会改变，或快或慢，对电动车企来讲，更多的推出具备区分度和定价力的车型，将是关键所在。
本周行情回顾：本周（2024/1/2-2024/1/5）沪深300指数跌幅2.97%，其中电力设备下跌4.95%，跑输沪深300指数1.98pct，在31个申万一级行业中排名第28；本周申万电力设备二级行业中，光伏设备跌幅靠前，下跌6.37%；截至2024年1月5日，今年以来申万电力设备指数累计下跌4.95%，跑输沪深300指数1.98pct。
行业动态：本周锂电池产业链价格继续下行，碳酸锂价格小幅走低，氢氧化锂、电解液、六氟磷酸锂等环节价格持续下跌，当前产业链价格博弈较为浓厚，未来碳酸锂环节仍是决定电池企业成本压力的重要因素。
光伏方面，本周中国产地的致密块料价格分化趋势持续，用于N型拉晶块料价格维持每公斤65-68元范围；本周P型硅片仍然持稳，N型部分则成交价格呈现缓跌；本周M10 P型电池片成交价格止稳，维持每瓦0.36-0.37元人民币的底部区段、G12尺寸成交价格也维持每瓦0.37元人民币的价格水平，N型TOPCon（M10）电池片主流成交价格也相对稳定，TOPCon与PERC电池片价差来到每瓦0.1-0.11元人民币不等；本周182 PERC组件价格执行订单每瓦0.88-1.03元人民币左右，210 PERC单面组件价格滑落到每瓦0.89-1.03元人民币，TOPCon价格受现货影响略微下探。
公司动态：奥特维与天合光能签订划焊一体机设备《采购合同》；科达利将在深圳市龙华区投资建设“深圳新能源电池精密结构件生产基地项目”。投资分析意见：锂电关注供给侧格局演化和新材料应用。中游电芯及锂电材料环节新建产能投资趋缓，1Q24传统淡季即将来临，价格竞争逐渐进入尾声，24年行业变化重点关注份额变动，看好价格战下份额逆势提升的头部企业（电池、负极和结构件环节）。
继续关注新技术和海外市场。4C快充24年有望加速渗透至10-20万车型，对应 负极包覆材料、导电炭黑及硅基负极等需求提升较大。欧美电池产能有望于24-26年逐年落地，核心关注国内锂电供应链海外进程。
光伏行业当下正处于大浪淘沙的阶段，未来板块的大贝塔行情将一去不复返，当产业由扩张期向成熟期过度，留下来的将是真正有实力的企业。未来能在光伏领域 留下来 的企 业我们 认为一 定是在 技术创 新和成 本控制 者两 个方面 做到十 分突出的，推荐关注BC电池环节爱旭股份、硅料环节通威股份。
风险提示：1）政策出台不及预 期的风险；2）竞争激 烈导致价格超预期下降 的风险；3）技术路线快速变化的风险。
