行情回顾：上周，SW汽车板块下跌3.8%，沪深300下跌3%。估值上，截止1月5日收盘，汽车行业PE（TTM）为21倍，较前一周下跌3.7%。投资建议：乘联会预计，2024年新能源乘用车批发量将达1100万辆，同比增长22%，渗透率达到40%。近期，多家车企获L3测试牌照，小鹏宣布XNGP智能辅助驾驶系统总覆盖城市数量将达243座，预计今年汽车行业智能化将迈入发展快通道。投资机会方面，在小米、华为的新车周期推动下，国内智能汽车产业有望加速发展，建议持续关注以小米、华为产业链为代表的智能驾驶板块边际变化所带来的机会；此外，建议关注重卡板块的结构性机会。
乘用车：乘联会预计，12月乘用车零售236.1万辆，同比增长9%，环比增长14%；全年累计零售2170.6万辆，同比增长6%。乘联会预计，2024年乘用车零售达2220万辆，同比增长3%。主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博达（603786）、星宇股份（601799）、津荣天宇（300988）、伯特利（603596）、上声电子（688533）、常熟汽饰（603035）、阿尔特（300825）、浙江仙通（603239）、银轮股份（002126）。新能源汽车：乘联会预计，12月新能源乘用车零售93.6万辆，同比增长46%，环比增长11%，全年累计零售774.4万辆，同比增长36%。
乘联会表示，2024年新能源乘用车批发量将达1100万辆，同比增长22%，渗透率达到40%，新能源乘用车整体保持较强增长势头。主要标的：比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、华域汽车（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯联股份（301397）。智能汽车：近期，小鹏汽车宣布XNGP智能辅助驾驶系统的城市智驾能力，将新增覆盖191座城市，总覆盖城市数量达243座，在小鹏等车企引领下，国内智能驾驶将迈入发展快通道。
建议关注：1）新车周期推动下的华为、小米汽车产业链，主要标的：赛力斯（601127）、长安汽车（000625）、江淮汽车（600418）、精锻科技（300258）、无锡振华（605319）等；2）激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博达（603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、均胜电子（600699）。
重卡：第一商用车网数据显示，23年12月重卡销量达5万辆（开票口径，包含出口和新能源），环比下降30%，同比下降7%，全年重卡销量91万辆，同比增长35%。我们认为，依托细分市场与出口的支撑，叠加国内万亿债项目逐步落地带来的内需改善，后续重卡行业仍将保持复苏态势，据第一商用车网预计，今年重卡行业销量有望达105万辆。推荐标的：潍柴动力（2338.HK/000338）、中国重汽（3808.HK/000951）、天润工业（002283）。
风险提示：政策波动风险；原材料价格上涨风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。
