投资要点新能源汽车：本周，恩捷股份拟将美国锂电池隔离膜项目进行如下调整：投资额由约9.16亿美元调整为约2.76亿美元，建设年产能10-12亿平方米基膜生产线及配套涂覆设备调整为建设14条年产能7亿平方米锂电池涂布隔膜产线。特斯拉第三代4680电芯已经研制成功，现在已经进入低速量产阶段。国轩高科在美国的第一款电池Pack产品在弗里蒙特工厂下线。格林美2023年核心产品三元前驱体出货量超17万吨，同比增长10%+；三元前驱体产能释放率达到了65%以上。
我们预计待碳酸锂价格逐步企稳后，锂电行业排产有望逐步向好，叠加行业估值已处于历史低位，我们认为锂电行业有望迎来一定的估值修复，建议关注，动力电池：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、中创新航；正极：当升科技、容百科技、厦钨新能、振华新材、长远锂科、中伟股份等；隔膜：恩捷股份、星源材质等；负极：尚太科技、璞泰来、杉杉股份、中科电气、索通发展等；电解液：天赐材料、新宙邦、多氟多等；辅材：科达利等；复合箔材相关标的：英联股份、宝明科技、骄成超声等。
新能源发电：光伏方面，根据InfoLinkConsulting数据本期硅料市，价格方面，中国产地的致密块料价格分化趋势持续，用于N型拉晶块料价格范围维持每公斤65-68元范围，但是其他品质较差、以及新产能爬坡期间产出的致密料价格范围缓降至每公斤55-62元范围，继续下跌的空间在持续收窄。颗粒硅供应较为集中，价格范围也相对透明，本期主要价格范围维持每公斤55-60元范围，同时供应量也进入增量平缓期，更多新增产量需要观察呼和浩特新基地的增量和爬坡情况。本周硅片P型部分仍然持稳，M10成交价格维持每片1.9-2元人民币左右、G12尺寸也仍然在每片3元人民币附近。N型部分则成交价格呈现缓跌，M10尺寸下行到每片2.1元人民币左右；G12部分价格也来到每片3.2元人民币左右。
不论N/P型，G12尺寸过往在每瓦单价上所具备的优异性价比在近期不复存在。M10P型电池片成交价格止稳，维持每瓦0.36-0.37元人民币的底部区段，而在周三的市场情况中也已经几乎没有每瓦0.36元人民币的新签订单，价格开始朝向每瓦0.37-0.38元人民币游移；至于G12尺寸成交价格也维持到每瓦0.37元人民币的价格水平，与M10尺寸当前再次回到每瓦同价的现象。
在N型电池片部分，本周TOPCon（M10）电池片主流成交价格也相对稳定，维持落在每瓦0.47元人民币左右，TOPCon与PERC电池片价差来到每瓦0.1-0.11元人民币不等。2024年来临，1月组件接单率相对过往低迷，组件厂家不论一线或者中小厂家都有减产趋势，国内制造排产约40-41GW左右的量体，相比12月47-48GW左右的产量下滑约14%左右。
2月订单暂时尚未明朗，但2月天数较少、且当前大多春节工厂假期未定，推估排产仍有下探趋势。建议关注：隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能、东方日升、通威股份、大全能源、双良节能、京运通、爱旭股份、福斯特、海优新材、福莱特、阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份、昱能科技、捷佳伟创。
风电方面，根据国家能源局数据，23年1-11月风电新增装机41.39GW，同比增长1887万千瓦，产业链量利修复可期。海上风电项目持续推进，2023年12月30日，上海单体开发规模最大的金山海上风电场一期项目（陆上部分）启动，项目水深约10.2-12米左右，总装机容量306MW，总投资约31.27亿元。据国际可再生能源署预计，到2030年全球海上风电装机容量将达到近500GW，到2050年海上新能源合计装机容量将达到2500GW。
根据每日风电数据，2023年中国风电整机商中标116490.12MW（含国际项目，不含集采框架招标），其中在国际项目上，远景能源中标6072.7MW、运达股份中标1345MW，风机海外市场容量可观，持续关注海风起量及产业链海外订单释放，海上+海外市场有望提升板块估值。建议关注：东方电缆、泰胜风能、大金重工、金雷股份、亚星锚链、禾望电气、中际联合、三一重能、明阳智能。储能与电力设备：2023年1-11月份，全国主要发电企业电源工程完成投资7713亿元，同比增长39.6%。
其中，太阳能发电3209亿元，同比增长60.5%；核电774亿元，同比增长45.3%；风电2020亿元，同比增长33.7%。电网工程完成投资4458亿元，同比增长5.9%。日前，以“核力启航、聚变未来”为主题的可控核聚变未来产业推进会在四川成都召开，由25家央企、科研院所、高校等组成的可控核聚变创新联合体正式宣布成立。会上，中国聚变公司（筹）举行揭牌仪式，第一批未来能源关键技术攻关任务正式发布，对于创新协同推进聚变能源产业迈出实质性步伐具有重要的里程碑意义。根据国务院国资委启动实施的未来产业启航行动，可控核聚变领域已被明确为未来能源的重要方向。
23年12月27日，国家能源局公示新型储能试点示范项目，共有56个项目列入，总规模约8.2吉瓦/29.8吉瓦时，涵盖锂离子电池、压缩空气储能、液流电池、重力储能、飞轮储能等10种技术路线。从电力设备行业来看，基建补短板，拉动内需稳增长，电网保供与消纳刻不容缓，今年以来电改政策持续出台，电力现货市场与需求侧响应强化。充电桩政策持续给力，下沉市场与海外共振，关注储能、电网智能化及电力设备出海等方向。
建议关注：双杰电气、四方股份、海兴电力、金盘科技、炬华科技、国能日新。风险提示：宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期，行业竞争加剧等风险。
