本周行情回顾：本周（2024.1.1-2024.1.5）申万轻工指数收报2143.25点，周涨跌幅为-0.66%，在31个申万一级行业中排名第10，跑赢沪深300指数2.31pct。子版块方面，本周造纸/家居用品/包装印刷/文娱用品分别+0.55%/-0.49%/-1.23%/-2.31%。PSL重启投放，“三大工程”有望加速推进。据中国人民银行官网，2023年12月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款3500亿元，期末抵押补充贷款余额为32522亿元。
此前人民银行行长潘功胜表示，中国人民银行将引导金融机构保持房地产信贷、债券等重点融资渠道稳定，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，为保障性住房等“三大工程”建设提供中长期低成本资金支持，完善住房租赁金融政策体系，推动构建房地产发展新模式。抵押补充贷款（PSL）的主要功能是支持国民经济重点领域、薄弱环节和社会事业发展而对金融机构提供的期限较长的大额融资。时隔10个月后央行再度重启PSL投放，有望加速推进规划建设保障性住房、城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设“三大工程”的落地。当前家居龙头估值已显著回调，楼市政策频出背景下建议关注地产后周期家居板块配置机会。
深圳拟发布积极稳步推进城中村改造新政。2024年1月4日，深圳市规划和自然资源局发布关于公开征求《关于积极稳步推进城中村改造实现高质量发展的实施意见》（征求意见稿）意见的通告，明确了城中村改造的对象是以深圳市域内原农村集体经济组织继受单位及原村民实际占有使用的现状居住用地为主的区域，城中村改造分为拆除新建、整治提升、拆整结合三类，具备条件的城中村实施拆除新建，不具备条件的城中村实施整治提升，介于两者之间的实施拆整结合。
2023年4月28日，中共中央政治局召开会议指出“在超大特大城市积极稳步推进城中村改造”。2023年7月，国务院办公厅印发《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，对我国超大型城市城中村改造进行全面部署。城中村改造作为“三大工程”之一，战略意义较强，PSL重启有望为城中村改造提供资金支持，同时各地积极响应下有望拉动投资、带动下游家居建材需求回升。投资建议：推荐当前估值处于低位，供应链效率与组织管理能力持续提升的定制家居龙头欧派家居（603833.SH）、定制业务不断发力的软体家居龙头顾家家居（603816.SH），建议关注品牌领先渠道强势的中高端床垫龙头慕思股份（001323.SZ）、加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头居然之家（000785.SZ）、产品矩阵丰富渠道持续发力的床垫龙头喜临门（603008.SH）。
风险提示：地产销售下滑；原材料价格上涨；下游需求不及预期。
