主要观点：元旦期间哈尔滨旅游热度攀升，“冰雪经济”被带火，户外板块热度升温，我们在12月发布《户外行业深度报告：高端搭台，00后崛起》，并重点推荐三夫户外：公司收购品牌XBIONIC，其产品涵盖功能内衣、中层、外层、袜子配饰等，适用于跑步、滑雪、骑行、都市休闲等环境穿戴。
XBIONIC在恒温系统等核心仿生科技领域名列前茅，将仿生学技术创造性应用于服装领域“将汗水转化成能量(TURN SWEAT INTO ENERGY)”从而大幅提升运动表现。公司变化在于：除了XBIONIC之外，公司独家代理品牌攀山鼠、CRISPI也成为新的增长点。本周安踏体育发布23Q4流水数据，公司公告2023Q4及23全年运营数据：23Q4主品牌/FILA/其他品牌同比10-20%高段正增长/25-30%正增长/55-60%正增长；23全年主品牌/FILA/其他品牌同比高单位数正增长/10-20%高段的正增长/60-65%正增长，符合市场预期。
此外，Amer Sports于纽约证券交易所提交招股说明书，计划在纽约证券交易所以票代码“AS”上市，我们分析若Amer Sports成功上市有望，有望获得更多资金支持各旗下品牌及业务发展，从而增加各品牌收入及盈利能力，同时也有助于进一步提升安踏的国际品牌形象以及推动安踏实现“五个十亿欧元”发展计划。
投资建议：我们分析，1）服装方面，12-2月行情值得布局，春节偏晚利于冬装销售旺季拉长。目前，目前市场主要担心24H1高基数问题，但我们认为具备开店空间、扩面积空间、控费空间的公司仍有较好的成长性，且目前较多服装公司已跌至24PE10X左右。重点推荐报喜鸟、锦泓集团、三夫户外；（2）出口制造端，一方面推荐成长型标的：安利股份、兴业科技；另一方面推荐海外去库存拐点标的：重点推荐开润股份、新澳股份、健盛集团、盛泰集团。
►行情回顾：高于上证综指0.96PCT本周，上证指数下跌1.54%，创业板指下跌6.12%，SW纺织服饰板块下跌0.57%，高于上证综指0.96PCT、高于创业板指5.55PCT，其中，SW纺织制造下降1.13%，SW服装家纺下降0.28%，SW饰品下降0.41%。其中涨幅前二的板块为男装、家纺，跌幅前三的板块为电商、纺织机械、内衣。目前，SW纺织服饰行业PE为15.91倍。本周涨幅第一为三夫户外上涨16.15%；跌幅第一为龙头股份下跌15.58%。主力资金净流入方面，三夫户外第一，流入4.24%；而主力资金净流出最多的公司为龙头股份，流出9.17%。
►行情数据追踪：本周中国棉花价格指数上涨1.40%截至1月5日，中国棉花3128B指数为16625元/吨，区间上涨1.40%。截至1月5日，中国进口棉价格指数（1%关税）为15829元/吨，区间下跌7.01%。截至1月4日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为15917元/吨，区间下跌0.16%。本周国内外棉价差缩小，截至1月5日，外棉价格低于内棉价格796元。
►行业新闻：安踏旗下亚玛芬正式冲刺IPO;森马创立两个新品牌「VIVID BOX」和「舒库SHUKU」;GoRuck取代NOBULL成为CrossFit鞋服合作伙伴;被安踏收购后，MAIA ACTIVE创始人卸任;皮鞋品牌红蜻蜓进军户外市场。
风险提示：汇率波动风险；原材料波动风险；系统性风险。
