周度观点：本周中国人民银行、国家金融监督管理总局发布关于金融支持住房租赁市场发展的意见，围绕住房租赁供给侧结构性改革，重点支持自持物业的专业化、规模化住房租赁企业发展，为租赁住房的投资、开发、建设、运营提供多元化、多层次、全周期的金融产品和金融服务体系。
同时，本周深圳市规划和自然资源局发布关于公开征求《关于积极稳步推进城中村改造实现高质量发展的实施意见》（征求意见稿）意见的通告，广州开出首张房票，后续其他城市相关工作有望跟进推进，城中村改造进程亦有望随之加快。
个股投资方面，短期土储质量仍为房企估值核心，建议拥抱土储质量佳、增长确定性强、积极优化发展模式房企，如保利发展、招商蛇口、越秀地产、华发股份、中国海外发展、滨江集团、万科A等；同时关注物管（招商积余、保利物业等）、代建（绿城管理控股）、经纪（贝壳）等细分领域龙头、产业链（海螺水泥、东方雨虹、伟星新材、北新建材等）及城中村改造等主题性机会。政策环境监测：1）深圳城中村改造征求意见，广州首张房票开出；2）央行、国家金管局：关于金融支持住房租赁市场发展的意见。
市场运行监测：1）成交环比回落，市场压力犹存。本周（2023.12.30-2024.1.5）新房成交2.2万套，环比下降43.6%，二手房成交1.3万套，环比下降27.6%。2024年1月新房日均成交同比下降1.1%，降幅较2023年12月收窄11.8个百分点。2）库存环比降低，去化周期16.7个月。16城取证库存10314万平，环比降0.4%。去化周期16.7个月。3）土地成交回落、溢价率回升，一二线占比提高。上周百城土地供应建面3428.9万平、成交建面6656.4万平，环比升55.5%、降34%；成交溢价率2.4%，环比升0.6pct。其中一、二、三线成交建面分别占比4.8%、38.6%、56.6%，环比分别升1.6pct、升10.8pct、降12.3pct。
资本市场监测：1）地产债：本周境内地产债发行6亿元，环比减少73亿元，海外债发行14.8亿美元，上周无发行；重点房企发行利率为2.5-8%。2）地产股：本周房地产板块跌2.92%，跑赢沪深300（-2.97%）；当前地产板块PE（TTM）12.56倍，估值处于近五年75.08%分位。本周沪深港股通北向资金净流入前三为城建发展、华发股份、绿地控股，南向资金净流入前三为龙湖集团、华润万象生活、融创中国。
风险提示：1）楼市修复不及预期风险；2）个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险；3）行业短期波动超预期风险。
