核心推荐：天顺风能、双良节能、科华数据、通威股份、宁德时代、元力股份。光伏：N-P迭代加速下P型价格进入失真区间，预计逐步出现与实际供需背离情况。致密料价格分化趋势持续，用于N型拉晶的硅料维持65元/kg以上，但根据Infolink数据，其余品质达不到N型的致密料均价落于55-62元范围。
颗粒硅供应较为集中，主要价格范围维持每公斤55-60元范围，同时供应量也进入增量平缓期。硅片/电池/组件价格继续向下。进入2024年后，N型TOPCon将成为主流选择，因此我们判断N型整体价格将在今年充分反映供需情况，而P型价格链将逐步进入失真区间。
降息周期来临，海外出口市场明年维持高景气预判，推荐关注海外需求端向好直接受益的辅材通灵股份、福莱特、亚玛顿、福斯特、宇邦新材等，及美国组件出口企业东方日升、阿特斯、晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能等。在产业链价格下行过程中，组件价格预期见底的情况下，建议关注有望率先实现价格见底的硅料环节。推荐高品质N型硅料协鑫科技、通威股份。风电&电网：三峡能源BDB6#海上风电场将续建300MW，“阿坝—成都东”特高压开年迎核准。
三峡山东牟平BDB6#续建（二期）海上风电项目为山东半岛北BDB6#海上风电场址的二期工程，该电场位于烟台市牟平区北部海域，场址中心离岸距离约53.8km，水深30m~37m，场址面积35.5km2。项目规划装机容量为300MW，拟投资建设26台单机容量为12MW风力发电机组，同时配套建设一座220kV海上升压站，而陆上工程依托一期工程在建的陆上集控中心。2024年1月2日，四川省发展和改革委员会核准批复了川渝特高压交流工程（阿坝—成都东1000千伏特高压交流输变电工程）项目，目的主要在于丰富西南电网网架。
2024-2025年建设持续高峰，目前藏东南—粤港澳、陕北-安徽2条直流特高压均已经进入环评阶段，有望在2024年率先开启核准并开工，其余蒙西-京津冀、甘肃-浙江、陕西-河南均处于前期工作中，等待核准。风电板块，首推天顺风能，其次关注大金重工、泰胜风能、海力风电、天能重工等。关注海缆龙头东方电缆，其次起帆电缆、太阳电缆、中天科技、亨通光电。
关注海风需求变化对产业链影响，关注铸锻件龙头日月股份、金雷股份；风电迈向深远海，重点关注漂浮式风机产业变化，首推亚星锚链。柔直送出工程所需的换流阀设备，较常规换流阀技术难度升级，价值量升级，关注特高压换流阀、直流控制保护系统龙头许继电气、国电南瑞。关注电力设备民营龙头思源电气、GIS龙头平高电气。变压器方面，首推干变龙头金盘科技，干变更适配新能源发电站，海外认证丰富，海外需求攀升，率先获益；其次换流变压器中国西电、特变电工；有载分接开发龙头华明装备；晶闸管龙头派瑞股份、IGBT供应商时代电气。
氢能：2023年12月25日，乌兰察布商都县政府公布中石化制氢一体化示范项目最新进展，该项目正在重新申请能源指标。项目计划年供氢能力达到50万吨，其中一期工程年产绿氢10万吨。绿氢通过约1132公里长输管道送至燕山石化、天津石化、石家庄炼化，用于部分替代现有以天然气为原料生产的灰氢。项目一期总投资298亿元（含税），建设内容主要包括风光发电、输变电、制氢厂、长输管道等。推荐方向：推荐具备品增持（维持）行业走势根据索比储能网，
1）招标规模：2023年12月储能相关招标项目总规模约6640MW/16210MWh。其中，储能系统招标规 模 为1694.3MW/3334.1MWh，EPC招 标 规 模 为3031.7MW/6881.5MWh。
2）中标规模：2023年12月储能相关中标项目总规 模约6805MW/18115MWh。 其中 ， 储能 系 统中 标规 模为3116MW/8546.5MWh，EPC中标规模为1853.399MW/3815.884MWh。
3）中标均价：2023年12月EPC投标报价区间为0.973元/Wh-1.662/Wh，储能系统投标报价区间为0.73元/Wh-1.025元/Wh。推荐方向：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，首推阳光电源、东方日升、科华数据、三晖电气。新能源车：QuantumScape全固态电池首次通过大众集团电池公司50万公里耐久性测试。
2024年1月3日，大众集团发布新闻稿称，QuantumScape全固态电池得到子公司PowerCo的证实：其固态电池已大大超出了A样测试要求，并成功完成超1000次充电循环。对于WLTP续航里程为500-600公里的电动汽车来说，相当于总里程超过五十万公里。
同时，电池几乎没有老化，在测试结束时仍然具有95%的原始容量。远超行业标准（700次循环和20%的最大容量损失）。此外，这些电池还满足或超过了快速充电、安全性和自放电等方面的测试标准。固态电池进展逐步推进，材料端建议关注瑞泰新材、金龙羽、三祥新材、上海洗霸，电池端建议关注亿纬锂能、国轩高科、孚能科技。
风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。
