2023年,受军工“十四五”规划中期调整等不确定性因素影响,中证军工指数有较大跌幅,截至2023年底,中证军工指数9843.23,全年下跌11.02%。随着中期调整之年结束,军工行业上市公司订单有望普遍回暖,上市公司业绩确定性有望提升,军工行业有望迎来估值修复。多家军工上市公司回购股份体现公司发展信心。
鸿远电子、中国长城、中科海迅等股份回购期限自2023年12月开始;中科星图、应流股份等股份回购期限自2023年11月开始;新雷能、睿创微纳等股份回购期限自2023年10月开始。1月6日,航发动力披露2024年日常关联交易预计值。2024年,航发动力预计向中国航发系统内单位购买商品金额为145亿元,较2023年预计金额130亿元同比增长11.54%。
军工行业经过了过去近两年时间的较快增长,未来或进入稳定增长期,细分领域业绩差异显著,结构分化加剧或为未来趋势。随着装备技术不断发展,新技术、新产品层出不穷,在新域新质作战领域或将产生较多投资机会。另外,随着中国日益走向世界舞台中央,军贸出口有望成为军工板块新的增长点。
建议关注以下两条投资主线:1)航空航天高景气延续,建议关注增长更持久、有超额增速的标的,包括中航沈飞、钢研高纳、图南股份、航材股份、国科军工、中航高科、航天电器、菲利华等;2)军工新趋势,建议关注军工新技术、新产品、新市场,包括国睿科技、航天南湖、航天彩虹、国博电子、芯动联科、润贝航科、华秦科技、光启技术、高德红外、亚光科技、臻镭科技、北方导航等。
⚫风险提示军工产业链某一环节产能受限导致军品交付推迟;装备批产过程中出现质量问题导致交付推迟;军品批量生产后价格降幅超出市场预期。
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