01、海外流动性
经济放缓但不至于衰退: 消费难以维持强势、财政支出边际放缓，美国经济增长环比走弱，但私人部门资产负债表较为健康，经济衰退概率较小;
下半年通胀二次抬升的风险: 通胀回落的速度放缓，宽货币
制造业底部回暖: 二季度前美国库存周期转向补库，全球制造业周期有望底部边际回暖;
美债利率下行空间有限: 美联储表态偏鸽导致金融条件放松，美债利率短期回落，但不弱的经济制约下行空间。
02、国内稳增长
地产投资可能继续下行: 地产投资对2024年经济仍小幅拖累，城中村改造对2024年投资的提振效果需观察
财政强刺激概率偏低:地方政府加杠杆能力受到制约，但中央财政有扩张空间:
外需触底回升:海外弱补库支撑外需企稳回暖，对经济由拖累转向支撑
价格大体持平:库存周期走向弱补库，价格与盈利水平底部企稳
消费弹性有限: 居民风险偏好尚未修复预计消费增速维持在2021年中枢水平，向上弹性有限。
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