租赁行业进入转型深水期，在行业合同规模整体收缩态势下，金融租赁公司仍保持稳健增长。其融资租赁业务结构持续优化，先进制造业及战略新兴业务实现大幅增长，公用事业及政信业务快速压降。金租公司加大经营租赁业务布局，头部金融租赁公司在专业化领域保持长期优势。金融租赁公司的资产质量指标良好，并保持了较高的拨备水平。惠誉博华预计，政信类业务监管升级有助于促进金融租赁公司回归以“融物”为核心的租赁经营模式，长期来看将对金融租赁公司资产质量产生积极影响。金融租赁公司盈利指标近年来处于下行通道，但短贷长配的经营方式在市场利率下行阶段有助于保持其低成本水平。但预计隐债置换及战略新型产业竞争加剧将对收益产生负面影响。金融租赁公司的“类信贷”业务已显著压降，但新业务尚未进入快速增长通道。惠誉博华预计，金融租赁公司在业务转型期将减弱对资本的消耗，资本水平将维持良好。金融租赁公司凭借母公司资金及流动性优势实现“借短投长”赚取利差，期限错配程度较高。随着长端融资限制放开，金融租赁公司期限错配料将得到改善。
年度展望│23 November 2023fitchbohua.cn3金融机构金融租赁公司年的89.9%；完成旅客运输量7,635.6万人次，同比增长141.3%，恢复至2019年的86.5%。惠誉博华预计，金融租赁公司航空租赁业务将随着国内外航空业务复苏稳步增长，但是海外业务仍有可能受到地缘政治冲突、通货膨胀、利率上升和美元走强的压力。航运业务方面，2023年上半年，全球集装箱海运贸易量较2022年同期有所上升，但海运价格继续回落，运价基本恢复至疫情前水平，全球航运业波罗的海干散货指数在上半年维持低迷。在美元融资成本居高不下的背景下，金融租赁公司的固定租金航运业务利润率受到挤压，同时，人民币兑美元持续收跌，同一船只对资金占用加大，航运租赁收益率出现下行。因融资成本上升，现金流较为充沛的船东有意愿选择提前还款或赎回船舶，据克拉克森统计，2023年6月末，中国船队2,479艘，较年初小幅下行，上半年新增租赁项目和项目资产价值同比均有明显下挫。惠誉博华预计，基于航运业务景气度低迷，金融租赁公司的航运租赁业务将继续保持低增速，盈利水平亦将出现下行，同时仍需警惕国际政治经济环境变化带来的影响。回归以“融物”为核心的租赁经营模式料将对金融租赁公司资产质量产生积极影响截至2022年末，样本金融租赁公司不良及关注类融资租赁资产占比分别为1.1%和2.8%，与2021年末基本持平，不良率低于同期商业银行的平均水平(1.7%)，但关注率处于较高水平。分类型来看，全国性银行系及非银系金融租赁公司的不良及关注类资产合计占比高于同期上市商业银行，主要受累于其较高的关注比例。而地方性银行系金融租赁公司的资产质量指标明显优于其他金融租赁公司和上市商业银行，其不良及关注类资产占比仅为1.7%，主要是由于这些金融租赁公司成立时间较短，存量不良资产较少，且租赁业务不受区域经营限制，相对于历史包袱较重或者区域风险较高的商业银行有一定优势。此外，业务的资产负债表在成立初期的快速增长，亦使得不良率指标失真。金融租赁公司具有较好风险缓冲能力，截至2022年末，样本金融租赁公司融资租赁资产平均拨备覆盖率为374.7%，同比下行47.8个百分点，高于同期商业银行拨备覆盖率205.9%。此外，各类金融租赁公司拨贷比水平均高于同期商业银行的平均水平。
