【华安证券】构建底层大模型积极布局AIGC，进军生产力领域.pdf

2023-11-06

23页

2MB

1 以美为内核，以人工智能为驱动

1.1 技术创新+订阅模式助力公司发展

两大业务版块覆盖生活场景+生产力场景。美图公司成立于 2008 年，是一家致力于打造优秀的影像与设计产品，并通过美业解决方案助力产业数字化升级的科技公司。美图公司旗下主要有影像与设计产品、美业解决方案两大业务。影像与设计产品主要负责图片、视频、设计数字人的制作，包括底层的 MiracleVision 奇想智能 AI 视觉大模型，中间层的美图 AI 开放平台、美图创意平台和 RoboNeo 美图 AI 助手，以及应用层的 AI 图片、AI 视频、AI 设计以及 AI 影像各类服务 app。这些 app 不仅满足了大众用户拍摄、修图以及社交分享的生活需求，也提升了传播者和专业用户的工作效率。美业解决方案业务则包括一站式解决美妆零售各环节问题“美得得”以及通过 AI 测肤助力美业数字化的“美图宜肤”。

核心技术创新以及订阅渗透率策略推动公司迅速发展。公司于 2008 年推出电脑版美图秀秀，后又于 2011 年推出移动版美图秀秀。这两款产品用户量迅速提升，曾于 2012 年迅速突破 2 亿。在此基础上，美图迅速拓展海外市场，于 2013 年推出美颜相机海外版 BeautyPlus,并进行技术创新，推出首款美图手机。2016 年，美图公司在香港联合交易所主板挂牌上市。此后，美图不断进行技术升级和应用创新，先后推出 8 款美图拍照手机、美妆 app、短视频 app 以及皮肤检测 app“美图宜肤”，并于 2019 年上线美图 AI 开放平台，美图秀秀的 AI 绘画功能风靡全球。同时，美图公司改变核心商业逻辑，以 AICG 提升订阅渗透率的策略成为推动收入的主要引擎，加上 MiracleVision 奇想智能 AI 视觉大模型的发布，将进一步提升用户体验，增强公司的竞争力。

1.2 股权结构稳定，管理层经验丰富

美图公司目前仍由高管为主要持股人。执行董事蔡文胜为最大股东，持股比例占 25.36%，创始人、董事长兼首席执行官吴欣鸿（持股 12.87%）和公司非执行董事陈家荣（持股 11.65%）位列其后。公司的核心管理层主要由创始人、董事长兼首席执行官吴欣鸿、首席财务官兼公司秘书颜劲良、首席人力资源官施娜、集团高级副总裁，影像与设计产品事业群总裁陈剑毅构成。

1.3 产品覆盖多个场景，竞争优势显著

图片编辑产品能够覆盖用户的生活以及工作需求，公司平均每月有新功能上线，多元化程度具备优势。美图集团影像与设计产品下的两大生活修图 app“美图秀秀” 和“美颜相机”除了一键出图、人像精修等基本修图功能外，相较竞品程序还附有视频剪辑和视频拍摄功能。同时其 AIGC 融入影像工作流的特点能将生成式 AICG 功能与美图的修图功能结合，为用户实现完美效果。这些功能不仅可以满足大众用户社交表达的需求，还可以满足传播者（新媒体运营、电商从业者）的传播变现需求以及专业用户（设计师、摄影师）的降本提效需求。多年的深耕使美图抓住了市场空缺，真正践行了“让科技与艺术美好交汇”的使命，“美图秀秀 app”自 2008 年上线以来在图片美化赛道长期保持用户规模第一，“美颜相机 app”用户规模及月活均位列行业第一。而两个 app 在功能和面向用户上相比，相较于“美图秀秀”专注于图片美化领域，美图集团下“美颜相机 app”更专注于美颜拍摄领域，且面向年轻用户，功能比 “美图秀秀”更多，不仅有不同的主题可供用户选择，还增加了视频拍摄功能，同时将潮流影像与不同的 IP 如国风、二次元、品牌结合，提升了用户体验。

美图集团牢牢抓住了订阅渗透率这一推动收入的主要引擎，将 AIGC 功能与订阅模式相结合，增加付费权益，吸引订阅。一方面利用 AI 算法根据用户喜好在 app 中推荐付费素材，引导用户试用订阅，最后进行订阅转化；另一方面针对用户拍摄的不同场景构建 AIGC 功能，如去针对图片背景推荐除水印功能。

2 AI 可应用领域众多，行业发展迅速

2.1 海外同类公司 Canva，一站式设计工具箱模式跑通，获得 10 年高增长

澳大利亚对标产品 Canva 可画，主要功能为创建并分享专业设计更加便捷。 Canva 是澳大利亚一家在线图形设计服务平台，该平台将拖放式设计工具与照片、插图和图像的库存相结合，可帮助用户设计具有各种布局、图像、照片过滤器、图表和形状以及字体的演示文稿、社交媒体图形等。Canva 具有适合不同场景、不同行业、不同印刷物料的模板，还附有资源教程，帮助用户进行设计创作。变现模式上，Canva 还有适配不同用户的免费版、高级版和团队版三种订阅方案。

经过多轮融资，Canva 成为全球范围内发展最快的软件公司之一，验证了综合设计平台的用户价值。从 2012 年创立至今，Canva 共经历了六轮投资，根据 IT 桔子数据，在 2021 年 9 月最新一轮融资之后，公司估值达 400 亿美元。由于其迎合各行各业对视觉化内容创作和传播的需求，其全球用户数量和产品普及率高速攀升， Canva 可画全球业务持续快速增长，根据公司披露，Canva 可画用户来自 190 个国家，其月活用户数峰值超过 1.5 亿，付费订阅用户数超过 1600 万，其中企业版客户包括 Salesforce、PayPal、万豪国际集团、美国航空等世界 500 强企业。从营收层面，公司发展保持过去 10 年 CAGR 超过 100%，2022 年营收达 17 亿美金，连续 6 年实现盈利。

Canva 推出 AI 设计工具 Magic Studio，“一站式 AI 设计工具箱”。2023 年 10 月，Canva 推出一站式 AI 设计工具箱 Magic Studio。针对企业团队在进行设计的过程中很难充分利用许多面向专业设计师的新 AI 工具，这些工具功能单一，且分散在不同的平台上，降低了工作效率的痛点，Magic Studio 开放了十几种 AI 功能，涵盖了大多数类型 AI 设计工具，并削弱了设计过程中的专业性壁垒，降低使用门槛。通过用机器学习和自然语言处理等技能，从海量设计资源中选择最佳的配色方案、字体、图像和布局，能够帮助用户快速地进行设计，并不需要拥有专业的设计知识，如其功能之一的 Magic Design，只要用文字描述想要看到的内容，就能制作出符合需求的作品，如果上传视频，还能一键 AI 剪辑视频，甚至是加上视频特效。

除上述功能外，Canva 还整合了其他的 AI 工具：生成图片（DALL-E, Imagen），虚拟主播（Neiro AI, Heygen AI, D-ID AI），生成语音（PlayHT, Murf AI）等。

2.2 多行业应用 CV 领域模型，AI+项目提升创作效率

CV 领域或亦迎来了“GPT-3 时刻”。纵观全球 AI 应用，图像生成类应用使用的是 CV 领域中的模型，原本以 GAN 模型为主，现以多模态模型中的 diffusion model 为主，解决了 GAN 模型效果不稳定的问题，SAM、SegGPT、Grounded-SAM 模型接连诞生，可以识别图像和视频中的一切物体，为大模型在 CV 领域发展提供基石。

各图像生成应用在 CV 领域百花齐放。如应用软件 Stability.ai 利用 AI 生成图像模型/工具 Stable Diffusion（文生图）和 Stable Diffusion Reimagine（图生图）进行创作。Stable Diffusion 是 Stability AI 公司开源的 AI 文生图扩散模型，通过 DreamStudio 的 API 将 Stable Diffusion 货币化。用户只用输入提示文本或者拼合的素材图+文本就可以获得完整的的设计图，可用于创造新颖和独特的设计、辅助场景构图等。而 Stable Diffusion Reimagine 用图像编码器取代了原来的文本编码器，只要上传一张图片，就可以创作无数张外观相似、但细节和构图不同的图像，该功能目前由 Clipdrop 工具实现。

另一款图片生成应用 Midjourney 则具有文生图和图生文功能。在 Midjourney 中输入 prompt 即可生成图像。该产品搭载于 Discord 社区，用户可通过与机器人 Midjourney bot 进行对话式交互，并选择不同的主题、风格和分辨率，来生成图像作品，可广泛应用于游戏、影视等领域；4 月 5 日 Midjourney 上线新功能 “/describe”，可从图像中反推 prompt，极大的节省了创作者学习 prompt 的时间、提升了图片输出的精准度。

OpenAI 于 2021 年 6 月推出的 Craiyon 软件使用 DALL·E 模型同样是在搜索框中输入相应场景的文字描述就能生成各种所需图片。

3 “AIGC+”模式：AIGC 技术与产品和商业化结合

美图公司深耕影像领域，形成深厚的技术储备，并有丰富的 AIGC 场景落地经验。早在 2010 年，美图影像研究院（MT Lab）成立之时，美图公司已开始计算机视觉领域的探索，2013 年开始布局深度学习，2016 年推出 AIGC 雏形产品“手绘自拍”，2017 年“绘画机器人 Andy”上线 3 个月累计使用量达 2.8 亿次，2019 年“AI 动漫化身” 单月保存图片数达 4680 万张。 2022-2023 年，美图立足人工智能图像处理技术，推动 AIGC 与旗下影像应用的融合，完成了技术层面和产品层面的持续创新。2022 年，美图连续推出多项 AIGC 趣味功能与创意玩法，在 AIGC 领域连续取得多项突破，受到全球用户欢迎。包括“AI 绘画”推动美图 app 斩获多国应用榜单冠军，“百变 AI 头像”功能刷屏除夕夜，“AI 简笔画”日均生成图片超 100 万张，“AI 动漫”通过 AI 技术将真人视频转化为动漫化作品，让用户在虚拟世界中化身为偶像角色，体验不同的创作乐趣，进一步提升动漫视频创作生产力。在《互联网周刊》评选的“2022 年度 AIGC 应用创新 TOP30” 中，美图公司位列第 7 名。在影像生产力领域，美图推出的数款 B 端 AIGC 产品和功能正持续提升生产效率，大大降低人力成本，助力产业数字化升级。通过美图设计室“AI 海报”10 秒即可做出 100 张海报，非专业人士也能轻松制作出高质量海报。 “AI 商品图”则进一步降低电商平台商品拍摄成本，提高电商平台商品转化率并推动电商内容创作产业的降本提质。“AI 换装”功能基于 AIGC 与业务的结合，旨在助力电商商家降低服装拍摄成本，提高服装上架速度和展示效果。

美图正通过“AIGC+”模式不断提升产业端服务能力。目前，美图全系产品与 AIGC 高度融合，覆盖绘画、修图、摄影、设计、视频拍摄、视频后期、测肤等多个领域。美图的 AIGC 能力帮助用户体验到了丰富的产品创新，为用户提供了多样化的 AI 生产力工具，为内容产业注入了新活力，也为 AIGC 的用户共创和协同探索带来更多可能性。

7 款影像生产力工具，覆盖图片、视频、设计、数字人领域。在 2023 年 6 月 19 日美图公司举办的“以 AI 时代的影像生产力工具”为主题的第二届影像节中，美图现场发布了 7 款新品：AI 视觉创作工具 WHEE；AI 口播视频工具开拍；桌面端 AI 视频编辑工具 WinkStudio；主打 AI 商业设计的美图设计室 2.0；AI 数字人生成工具 DreamAvatar；美图 AI 助手 RoboNeo；美图视觉大模型 MiracleVision。这 7 款产品均以 AI 为内核，覆盖视觉创作、商业摄影、专业视频编辑、商业设计等领域，旨在全面提升影像行业的生产力。从生活场景向生产力场景进化，构建美图 AI 产品生态。第二届美图影像节的 7 款产品发布后，美图正式形成由底层、中间层和应用层构建的 AI 产品生态：应用层，美图通过 WHEE、美颜相机、美图云修、Wink、WinkStudio、开拍、美图设计室 2.0、 DreamAvatar 数字人等产品和服务，在 AI 图片、AI 视频、AI 设计、AI 数字人四大领域创新探索，并由美图秀秀提供 AI 影像服务聚合；中间层由美图 AI 开放平台、美图创意平台、美图 AI 助手 RoboNeo 组合而成，分别负责开放共享 AI 技术、搭建创作者生态、聚合美图影像服务；底层则是 MiracleVision 视觉大模型，为美图全系产品提供 AI 模型能力。

美图自研视觉大模型 3.0 发布，全面应用于美图旗下影像与设计产品业务。美图公司将自研 AI 视觉大模型 MiracleVision(奇想智能)的核心能力拆解为“奇思妙想”和“智能创作”两大特性。在“奇思妙想”层面，MiracleVision 通过“提示词智能联想”功能降低大众的使用门槛，当用户输入关键词，MiracleVision 可自动补充相关表述，如光影效果、质感、风格、图片质量等，推动创作平权。此外， MiracleVision 通过“提示词精准控制”功能来满足更加专业的设计要求，如使用 “近景”、“远景”、“顺光”、“逆光”等描述控制最终生成效果。在“智能创作”层面，MiracleVision 通过“深化创作”功能，可以进一步丰富作品细节和提升表现力。通过“AI 画面扩展”功能让作品尺寸更大、细节更丰富。通过“局部修改” 功能，对部分画面进行精准修改与调整。通过“分辨率提升”功能生成高清大图，让细节表现、色彩展示、物体辨识更加的精准和生动。美图 AI 视觉大模型 MiracleVision 3.0 将全面应用于美图旗下影像与设计产品，并将助力电商、广告、游戏、动漫、影视五大行业。按照公司判断，视觉大模型应用普及将经历三个阶段：2024 年之前为探索期，2024-2025 年为高速发展期， 2026-2030 年为成熟期，随着视觉大模型在生产端的应用走向成熟，视觉大模型将助力千万设计场景，引领美学的升级与社会经济增长。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）