——基础化工行业周报（2023/10/30-2023/11/05）23Q3有近半数的中信基础化工三级行业的盈利能力同环比改善。23Q3中信基础化工三级行业的33个子行业分类中，有13个子行业实现归母净利润同比增长，其中复合肥（+563646.9%）、氨纶（+1727.6%）、日用化学品（+367.2%）、轮胎（+230.0%）的业绩环比增长均超100%，农药由盈转亏，粘胶扭亏为盈。2023Q3有14个子行业实现归母净利润环比增长，其中绵纶（+11325.6%）、氯碱（+1030.3%）、氮肥（+255.9%）的业绩环比增长均超100%，农药由盈转亏。坚定看好国产替代主线，顺周期行业稳步复苏。国产替代方面，突破一系列的“卡脖子”的材料、设备与工艺技术是我国实现“安全发展”的必经之路。随半导体库存的逐步去化，需求将有所复苏，另外，伴随国产面板厂OLED良率及稼动率的提升，出货量有望快速提升，从而提升上游材料的需求，在此背景下，建议关注半导体材料与OLED材料。顺周期方面，随着我国宏观经济的逐步改善，相关化工品库存逐步去化，各类化工品的景气度、盈利能力将提升。我们优先建议关注顺周期行业中的头部企业：（1）化纤：需求温和复苏，产业链盈利能力同环比均有所改善；（2）聚氨酯：23Q3，MDI旺季价格回升，盈利修复；（3）农药：行业周期下行产品价格下跌，景气底部拐点将现；（4）钾肥：氯化钾价格反弹后企稳，23年进口增量明显，库存高位回落；（5）磷肥及磷化工：磷铵价格维持高位，随冬储及春耕旺季的来临开工率有望再度回升至高位；（6）轮胎：下游需求回暖，轮胎企业业绩同环比增加。板块周涨跌情况：过去5个交易日，沪深两市各板块大部分呈涨势，本周上证指数涨跌幅为+0.43%，深证成指涨跌幅为+0.85%，沪深300指数涨跌幅为+0.61%，创业板指涨跌幅为+1.98%。中信基础化工板块涨跌幅为+0.5%，涨跌幅位居所有板块第9位。过去5个交易日，化工行业各子板块大部分呈涨势，涨跌幅前五位的子板块为：橡胶助剂（+5.5%）、电子化学品（+4.7%）、磷肥及磷化工（+2.7%）、涤纶（+2.0%）、无机盐（+1.7%）。投资建议：（1）上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份及其他油服标的。（2）低估值化工龙头白马：建议关注①三大化工白马：万华化学、华鲁恒升、扬农化工；②民营大炼化及化纤板块；③轻烃裂解板块；④煤制烯烃板块。（3）新材料板块：建议关注①半导体材料；②OLED产业链；③风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业；④锂电材料：电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业；⑤光伏材料：上游硅料、EVA、纯碱等相关企业。（4）传统周期板块：建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。分析师：周家诺执业证书编号：S0930523070007021-52523675zhoujianuo@ebscn.com联系人：胡星月010-56513142huxingyue@ebscn.com
过去5个交易日，沪深两市各板块大部分呈涨势，本周上证指数涨跌幅为+0.43%，深证成指涨跌幅为+0.85%，沪深300指数涨跌幅为+0.61%，创业板指涨跌幅为+1.98%。中信基础化工板块涨跌幅为+0.5%，涨跌幅位居所有板块第9位。过去5个交易日，化工行业各子板块大部分呈涨势，涨跌幅前五位的子板块为：橡胶助剂（+5.5%）、电子化学品（+4.7%）、磷肥及磷化工（+2.7%）、涤纶（+2.0%）、无机盐（+1.7%）。涨跌幅后五位的子板块为：碳纤维（-6.1%），钛白粉（-2.4%），轮胎（-1.9%），涂料油墨颜料（-1.3%），锂电化学品（-1.0%）。过去5个交易日，化工行业各子板块大部分呈涨势，涨跌幅前五位的子板块为：橡胶助剂（+5.5%）、电子化学品（+4.7%）、磷肥及磷化工（+2.7%）、涤纶（+2.0%）、无机盐（+1.7%）。涨跌幅后五位的子板块为：碳纤维（-6.1%），钛白粉（-2.4%），轮胎（-1.9%），涂料油墨颜料（-1.3%），锂电化学品（-1.0%）。
过去5个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股有：飞凯材料（+27.48%），龙高股份（+14.61%），山东赫达（+13.32%），蓝丰生化（+12.35%），永东股份（+11.25%）。过去5个交易日，基础化工板块跌幅居前的个股有：ST榕泰（-13.96%），卓越新能（-11.64%），乐通股份（-10.45%），凯立新材（-8.58%），聚赛龙（-8.36%）。
近一周涨幅靠前的品种：液氯:江苏（+9900.00%），石脑油:新加坡地区（+798.84%），PA66:EP158(注塑):浙江华峰（+7.32%），维生素B2:国产（+5.98%），氯化钾(57%粉):青海盐湖（+4.00%），复合肥(45%CL):山东地区（+3.92%），氯化钾(60%粉):青海盐湖（+3.76%），苯胺:华东地区（+3.46%），化纤价格指数:尼龙66切片（+3.09%），三聚氰胺（+2.79%）。近一周跌幅靠前的品种：纯碱:重质:华东（-13.46%），纯碱:轻质:华东（13.33%），醋酸乙烯:华东市场（-7.81%），醋酸:华东（-7.32%），顺酐:江苏地区（-6.69%），丙烯酸:浙江卫星（-6.45%），烧碱(32%离子膜碱):江苏地区（-5.75%），TDI（-5.52%），硫磺(片):高桥石化（-5.43%），泛酸钙:国产（-5.34%）。
截至2023年11月3日，中信行业分类下497家基础化工板块A股上市公司均已披露2023年三季报。2023年Q3，基础化工行业497家上市公司共实现营收6732.9亿元，同比减少2.4%，环比增加3.5%；实现归母净利润372.5亿元，同比减少31.7%，环比减少7.6%。其中，共有395家上市公司实现盈利，占比79.5%。实现同比盈利增长的上市公司数量为166家，占比33.4%；同比盈利下滑的上市公司数量为203家，占比40.8%；同比扭亏为盈的上市公司数量为26家，占比5.2%。同比由盈转亏、同比亏损扩大、同比亏损收窄的上市公司数量分别为52家、24家和26家，占比分别为10.5%、4.8%和5.2%。在同比实现盈利增长的166家基础化工上市公司中，共有6家企业2023年Q3归母净利润同比实现超10倍增长，分别为红宝丽（+3807.5%）、华峰化学（+2583.9%）、通用股份（+2064.3%）、永东股份（+1998.3%）、丸美股份（+1366.8%）、瑞丰高材（+1007.4%）。同时，共有52家基础化工上市公司在2023年Q3实现了归母净利润的同比翻倍增长。实现环比盈利增长的上市公司数量为161家，占比32.4%；环比盈利下滑的上市公司数量为204家，占比41.0%；环比扭亏为盈的上市公司数量为30家，占比6.0%。环比由盈转亏、环比亏损扩大、环比亏损收窄的上市公司数量分别为37家、35家和30家，占比分别为7.4%、7.0%和6.0%。在环比实现盈利增长的161家基础化工上市公司中，共有3家企业2023年Q3归母净利润环比实现超10倍增长，分别为永东股份（+30409.8%）、柳化股份（+4103.9%）、乐凯新材（+1276.0%）。同时，共有39家基础化工上市公司在2023年Q3实现了归母净利润的环比翻倍增长。
分子行业来看，在中信基础化工三级行业分类下共有33个子行业，2023Q3有13个子行业实现归母净利润同比增长，其中复合肥（+563646.9%）、氨纶（+1727.6%）、日用化学品（+367.2%）、轮胎（+230.0%）的业绩环比增长均超100%。另有电子化学品、改性塑料、食品及饲料添加剂、膜材料等18个子行业2023Q3归母净利润下滑，农药由盈转亏，粘胶扭亏为盈。CPI回正，PPI降幅收窄，宏观需求逐步改善。根据国家统计局数据，2023年9月我国CPI同比持平，同比增速较8月下滑0.1pct；环比增长0.2%，环比增速较8月下滑0.1pct。9月核心CPI同比增长0.8%，与8月持平。8月CPI同比增速回落，主要受食品价格下跌拖累，非食品价格在能源价格上行背景下，仍在上升通道，但核心CPI同比仍处于低位水平，当前消费领域仍处于弱复苏状态。2023年9月我国PPI同比下降2.5%，降幅较8月收窄0.5pct；
环比增长0.4%，涨幅较8月上升0.2pct。随着国内地产政策放松，企业端库存去化完成，宏观需求仍有望逐步改善，推动PPI降幅收窄。游原油价格的再度走高以及下游需求的逐步改善，国内大宗商品及化工产品价格再度进入上升通道。截至2023年9月，国内大宗商品价格指数为188.95点，相较于6月数据上升10.3%。截至11月4日，中国化工产品价格指数为4716点，相较于6月末数据上升11.1%。在库存周期方面，随着国内宏观经济的进一步复苏，相关工业产品的终端需求将得到恢复，而由于此前工业企业低生产负荷的影响，供给端的供应能力较为有限，致使相关产品或行业由“主动去库存”转向“被动去库存”阶段。另外，由于高位库存的去化，对于相关化工产品的供需情况产生了相对积极的影响，部分化工产品价格也得以回升。根据国家统计局数据，自2023年6月开始，我国化学原料和化学制品制造业规模以上企业产成品存货开始同比下滑，7月和8月产成品存货下滑幅度相较于6月明显扩大，8月同比下滑3.7%，9月下滑程度有所回升，同比下滑0.9%。
随着我国宏观经济的逐步改善，相关化工品库存逐步去化，各类化工品的景气度将有望得到提振，从而迎来盈利能力的提升。我们在本文中分别针对化纤、MDI、农药、钾肥、磷肥、轮胎等顺周期行业的23Q3业绩进行总结，同时也优先建议关注化纤、MDI、农药、钾肥、磷肥、轮胎等顺周期行业中的头部企业。根据不完全统计，在我们关注的12家化纤行业的上市公司中，同比来看，23Q3共有6家上市公司的业绩同比扭亏为盈。总体来看，营业收入方面，23Q3，12家化纤行业的上市公司共实现2806.89亿元，同比增长18.9%，环比增长6.9%。归母净利润方面，23Q3共实现68.19亿元，同比扭亏为盈，增长97.8亿元，环比增长27.6%。涤纶长丝行业景气随经济温和复苏而有所回暖，开工率上行，高库存逐渐消化。2023年我国经济处于温和复苏阶段，国内纺织市场需求相较去年有所提升，但好转程度有限，但随着我国疫情防控全面放开，一定程度上推动涤纶长丝市场出口向好，增速显著，今年涤纶长丝主要出口国家为印度，占比出口总量的16%。价差方面，2023年11月，POY、DTY、FDY月均
价差较1月分别+81.3、+106.3、-30.6元/吨。开工率方面，23年年初以来，涤纶长丝开工率持续抬升，2023年11月2日当周，江浙地区涤纶长丝开工率为86.87%，相比于年初增长37.19pct。库存方面，2023年初，涤纶长丝库存水平整体位于历史较高水平，但5月以来库存持续下降，截至2023年11月2日当周，涤纶长丝库存为286.4万吨，较年初下降231.6万吨。粘胶短纤方面，2023年以来，粘胶短纤市场价格涨跌互现，总体价格重心上行，8月初以来，原料端价格不断走高，下游人棉纱市场逐步回暖，对原料采购积极性提高，粘胶短纤市场库存呈下滑趋势，多重利好因素支撑下，粘胶短纤市场价格反弹。根据iFinD数据，截至2023年11月3日，化纤价格指数:粘胶短纤1.5D的价差为5265.49元/吨，较1月初的价差增加了663.7元/吨。氨纶方面，根据iFinD数据，2023Q4（截至2023年11月4日）化纤价格指数:氨纶40D的季均价差较Q1减少了3118.72元/吨，同比减少2221.09元/吨。2023年氨纶市场受供大于求影响，氨纶市场价格连续下滑，直至6月中下旬，氨纶市场价格才窄幅上涨，后续随着金九传统旺季的到来，氨纶市场短时震荡回暖。预计后续氨纶市场延续底部修复为主。
23Q3，同比来看，我们关注的8家聚氨酯行业的上市公司中，共有6家实现了业绩的同比增长，其中同大股份（+495.6%）、沧州大化（+169.2%）实现了业绩同比翻倍以上增长。环比来看，沧州大化（+76.0%）、长华化学（+42.4%）、汇得科技（+17.9%）、美思德（+12.2%）的业绩环比增长，其余4家上市公司的业绩环比下降。总体来看，营业收入方面，23Q3，8家聚氨酯行业的上市公司共实现487.00亿元，同比增长9.0%，环比下降0.5%。归母净利润方面，23Q3共实现43.63亿元，同比增长29.0%，环比下降7.1%。前期国内MDI市场价格相较于头部企业的挂牌价格存在较大差距，因此前期国内MDI价格下探幅度较为有限，国内聚合MDI和纯MDI分别于23年5月中旬和4月初触底反弹。根据iFinD数据，国内聚合MDI和纯MDI23Q3均价分别为1.69万元/吨和2.11万元/吨，环比分别上涨7.2%和11.9%，截至11月4日，二者价格分别为1.58万元/吨和2.16万元/吨。盈利端方面，受益于产品价格的小幅上涨和部分原材料价格的回落，23Q3国内MDI盈利改善较为明显。根据百川盈孚数据，23Q3国内聚MDI和纯MDI平均毛利润分别为4486元/吨和8229元/吨，环比分别增长14.9%和31.3%。虽然进入10月后，随着MDI销售旺季的结束，MDI价格及毛利润有所回落，但后续伴随着需求的持续好转，国内MDI价格和盈利能力将有望维持在较好的水平。
资料来源：iFinD，光大证券研究所整理，数据截至2023.11.04MDI开工率回升，库存持续下滑。8到9月期间，由于万华化学烟台工业园装置检修影响，MDI行业开工率处于低位波动状态。9月末，万华烟台工业园检修完成，MDI行业开工率再度回升。根据百川盈孚数据，截至11月3日，国内MDI行业开工率约为61.35%，较8月低点提升约11.12pct。同时，后续随着MDI行业旺季的来临，以及宏观经济的逐步修复，市场对于MDI的需求也将得到提高。库存方面，由于前期行业开工率较低，以及行业旺季的来临，Q2-Q3期间国内MDI库存持续回落。根据百川盈孚数据，截至11月3日，国内MDI库存约为8.16万吨，相较于4月高点下滑约68.5%。后续随着MDI终端需求的有效修复，国内MDI库存将有望维持在合理水平。受农药产品价格下跌的影响，23Q3我国大部分农药行业公司业绩仍延续下跌态势，同比来看仅有国光股份（+132.8%）、扬农化工（+91.4%）、海利尔（+10.0%）、绿亨科技（+1.8%）实现盈利增长，环比来看仅有新安股份（+740.6%）、润丰股份（+23.0%）、湖南海利（+4.5%）实现盈利增长。总体来看，23Q3，33家农药行业上市公司共实现营业收入452.77亿元，同比下降26.3%，环比下降15.6%；共实现归母净利润-4.21亿元，同比下降48.73亿元，环比下降23.19亿元。农药行业处于景气低位，后续随下游需求的持续复苏，叠加去库存的阶段性结束，农药行业有望迎来底部反转。
2022年Q1以来国内农药原药价格在阶段性冲顶后持续回落，同时自22Q3开始由于原材料价格回落叠加农药库存高企等因素影响，农药原药价格回落速度明显加快。进入23Q2，国内农药原药价格下跌速度有所放缓。进入7月后，受益于草甘膦等主要除草剂原药价格的反弹，农药原药价格指数和除草剂原药价格指数经历了短暂的反弹，但而后又回归至低位水平。
23Q3我国钾肥行业的3家上市公司的业绩同环比均下降明显。总体来看，营业收入方面，23Q3，3家钾肥行业的上市公司共实现80.96亿元，同比下降10.9%，环比增长3.3%。归母净利润方面，23Q3共实现17.23亿元，同比下降66.3%，环比下降60.5%。氯化钾价格反弹后企稳，在国际大合同的支撑下，叠加秋季销售旺季的到来，国内氯化钾价格自7月末开始持续反弹，并于9月中旬开始逐步企稳。截至11月3日，根据百川盈孚数据国内氯化钾价格约为2842元/吨，相较于大合同价格高约26.8%（按美元：人民币汇率=7.3:1进行计算），相较于7月末低点上涨约22.3%。
23年钾肥进口增量明显，钾肥市场库存较高位回落。根据海关总署数据，23年1-9月我国氯化钾进口量达807万吨，同比增长31.1%。23年1-9月氯化钾进口量占表观消费量的比重为65.1%，相较于22年全年数据提升约10.1pct。受益于中欧班列的运输，以及亚钾国际、东方铁塔等国内企业在老挝地区钾肥产能持续放量后对国内市场的反哺，我国氯化钾进口量稳步提升。根据百川盈孚数据，截至11月3日国内氯化钾市场库存约为120.85万吨，相较于8月底高点下滑约17.2%。后续随着冬储及春耕旺季的到来，国内氯化钾市场库存有望回归正常水平。23Q3，我国磷肥及磷化工行业的8家上市公司中，7家上市公司的业绩均同比下降。但是，大部分上市公司的业绩环比改善均较为明显，共有6家上市公司的业绩实现了环比增长。总体来看，营业收入方面，23Q3，8家磷肥及磷化工行业的上市公司共实现337.73亿元，同比下降2.8%，环比增加3.6%。归母净利润方面，23Q3共实现16.05亿元，同比下降53.9%，环比增加22.1%。随着秋肥销售的开展，23年7月至9月上旬期间国内磷酸一铵和磷酸二铵价格持续回升，而后于9月中旬开始基本企稳。截至11月4日，根据iFinD数据国内磷酸一铵和磷酸二铵价格相较于23Q3均价分别上涨约11.3%和3.4%。价差方面，当前磷酸一铵和磷酸二铵产品价差均处于20年6月以来的中位水平。后续来看，在磷矿石及合成氨等主要原料的价格支撑下，磷酸一铵和磷酸
二铵价格有望维持在相对高位水平，同时拥有上游磷矿石及合成氨产能布局的头部企业仍然具有较强的产业链优势。秋肥结束磷铵开工率回落，冬储春耕来临将再度回升。在Q3期间，随着秋肥销售旺季的到来，国内磷酸一铵和磷酸二铵开工率明显走高。根据百川盈孚数据，9月内国内磷酸一铵及磷酸二铵单周最高开工率分别为61.53%和73.25%，相较于23Q2开工率低点均分别提升约30pct。然而随着秋肥旺季的结束，9月下旬以来，国内磷酸一铵和磷酸二铵开工率均逐步下滑。根据百川盈孚数据，截至11月3日，国内磷酸一铵和磷酸二铵开工率分别为51.08%和57.61%，相较于9月高点分别回落10.5pct和15.6pct。后续随着冬储及春耕旺季的来临，磷铵开工率有望再度回升至高位。得益于下游汽车市场需求回暖与成本下滑，轮胎行业景气度回升，行业内上市公司业绩同环比均增长。总体来看，营业收入方面，23Q3，10家轮胎上市公司共实现370.01亿元，同比增加17.5%，环比增加11.9%。归母净利润方面，23Q3共实现32.77亿元，同比增加227.7%，环比增加42.9%。
汽车产量回暖，保有量不断提升，轮胎下游需求显著回升。轮胎的需求主要来源于两个方面：1）新车新增需求，对应配套胎市场；2）旧车更换需求，对应替换胎市场。23年以来，全国宏观经济逐步恢复，带动下游汽车市场需求回暖。23年前三季度全国汽车产量2090.5万辆，同比+3.9%，新增新车需求持续支撑配套胎市场增量。截至23年9月，全国汽车保有量达43000万辆，同比+4.4%，替换胎市场需求稳增。近年来，我国持续强调“安全发展”，而突破一系列的“卡脖子”的材料、设备与工艺技术是我国实现“安全发展”的必经之路。在国产替代方向，我们优先建议关注半导体材料与OLED材料。根据我们的不完全统计，在我们所关注的41家拥有半导体材料或OLED（面板材料）材料的上市公司中，同比来看，23Q3共有18家上市公司的业绩同比上升，其中上海新阳（+569.7%）、广信材料（+452.2%）、容大感光（+170.9%）、彤程新材（+124.5%）、和远气体（+109.3%）实现了业绩同比翻倍增长。环比来看，共有15家上市公司的业绩环比上升，其中胜华新材（+351.6%）、七彩化学（+168.8%）、和远气体（+132.5%）、广信材料（+124.9%）、兴发集团（+104.2%）实现了业绩环比翻倍增长，诚志股份环比扭亏为盈。
总体来看，23Q3，这41家化工上市公司共实现营收796.56亿元，同比增加5.2%，环比增加2.4%；实现归母净利润67.77亿元，同比下降3.0%，环比下降6.0%。
近年来美国有关法案以及其与日本、荷兰政府的合作进一步加大了对于中国大陆先进制程领域的限制，但是目前中国大陆在半导体产能方面的主要发力点仍集中在成熟制程。国产半导体材料企业发展与大陆晶圆代工厂建设进度相匹配，将进一步加速国产半导体材料替代进程。此外，国家对半导体及材料行业扶持力度正不断加强，也将促进行业快速向好发展。OLED材料方面，伴随国产面板厂OLED生产线的产能建设和良率提升，我国将成全球最大OLED面板供应商。经过数年持续的研发投入，国产企业终于在OLED终端材料方面打破了国外垄断，在OLED面板出货量快速提升的预期下，国产OLED材料也将迎来大规模放量。根据华经产业研究院数据及预测，2021年至2025年全球OLED有机材料市场规模将有14亿美元提升至21.8亿美元，对应CAGR约为11.7%；而我国OLED有机材料市场规模则将由33.6亿元提升至109亿元，对应CAGR约为34.2%。
化纤板块：本周涤纶长丝市场价格下跌。成本面支撑走软，长丝企业只得继续延续前期优惠价格出货，市场重心无明显起伏。目前，PTA市场供应有所下滑，重心小幅上探，成本面对长丝存一定支撑，且现阶段长丝现金流较为亏损，企业存一定保价心理，多报价持稳，但需求面疲软态势未改，下游用户集中补货后采购热情消退，市场产销归于平淡。聚氨酯板块：本周国内聚合MDI市场价格持续拉涨。新月挂牌价格稳定，企业挺价意愿明显。国内大厂有检修计划，供应量整体缩减，现货流通趋于偏紧。贸易商低价惜售，基本没有太多库存，看涨情绪较浓，商谈高端成交居多。然而下游需求量没有明显增加，维持刚需采补。海外供应量未来有增加预期。本周在供应面利好的支撑下，聚合MDI市场价格持续上涨。钛白粉板块：本周利空利好对峙，钛白粉有价无市。国内供应充沛、需求疲弱与企业库存低位、持货商套利空间较小形成了当下对抗性极强的行情局面，价格市场也是受此主导短暂维稳，当然下游企业对钛白粉量价接受度的不确定性也起到了一定的作用。化肥板块：本周市场走势上行，冬储行情有所升温，部分经销商心态向好转变，询价积极性提升，适量跟进打款。冬储方面，东北地区进程略有加快，出价企业增多；山东、河北等中部地区及南方地区冬储厂家依旧以不定价计息为主，一方面，原料上涨过快，导致复合肥成本波动频繁，造成企业定价困难，价格不明朗，制约经销商备肥打款的积极性，另一方面，冬储周期较长，经销商对明年年初复合肥行情信心不足，观望心态较浓。维生素板块：本周维生素市场交投平淡，下游刚需采购为主。维生素B2厂家报价上调，但尚未有新单成交落实，且经销商市场成交重心无较大变化。多数维生素产品价格行情或暂稳或趋弱运行。氨基酸板块：本周国内赖氨酸市场价格下跌。本周大部分赖氨酸跌幅明显，成本端对赖氨酸价格支撑乏力，下游采购积极性不高，市场多观望为主。98%赖氨酸价格微幅下调，贸易市场报价趋稳运行，终端需求依旧处于弱势，下游饲料企业补货情绪一般，本周市场成交数量不多，赖氨酸价格偏弱运行。制冷剂板块：本周国内制冷剂R22市场暂稳运行，临近年末，部分企业配额消耗快速，捂盘惜售心态渐浓，成本面承压较强，场内库存积累较少，企业报盘坚挺捂盘惜售，贸易商近期出货一般，按单采买，小包装走货为主，场内业者观望状态延续，供需博弈下企业报盘维持平稳。有机硅板块：本周有机硅市场偏稳运行。近期各厂家手中仍有少量订单，生产仍在继续进行中，库存方面暂无压力，虽然多数厂家挺价意愿坚挺，不过上周企业推涨操作成效一般，现市场整体交投气氛仍偏淡，下游需求端未有好转迹象，并且个别厂家实有让利接单情况。随着十一月份市场淡季的到来，部分单体厂后续或有停车检修计划。
化工产品价格跟对应原材料价格同步波动，原材料价格快速下跌会给企业带来巨大的库存损失；对应原材料价格维持高位，化工品价差收窄，盈利变差，偏下游的化工品需求受到一定的压力。化工品的下游需求主要和宏观经济景气度相关。如果需求端的增速不及预期，行业存在下行风险。
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