2023.10.30-2023.11.3）美股大涨，国内权益市场指数上涨。行业方面，本周传媒、电子、食品饮料行业涨幅居前，建筑材料、房地产、钢铁行业跌幅居前。基金市场方面，本周基金市场指数全线上涨，普通股票型基金领涨。基金产品发行情况：本周国内市场新成立基金25只，合计发行份额为242.34亿份。其中债券型基金6只、混合型基金7只、股票型基金6只、FOF基金2只、国际(QDII)基金4只。全市场新发行基金28只，从类型来看，股票型基金12只、债券型基金7只、混合型基金6只、国际(QDII)基金2只、FOF基金1只。基金产品表现跟踪：长期行业主题基金指数方面，本周TMT、消费、医药主题基金表现占优，金融地产主题基金明显下跌。截至2023年11月3日，本周TMT、消费、医药、行业均衡、行业轮动、国防军工、新能源、周期、金融地产行业主题基金指数涨跌幅分别为2.47%、1.58%、1.53%、1.02%、0.77%、0.06%、-0.39%、-1.01%、-1.16%。主动权益型基金的净值涨跌幅中位数为0.86%。股票被动指数型基金的净值涨跌幅中位数为0.64%。纯债型基金的净值涨跌幅中位数为0.12%。混合债券型基金的净值涨跌幅中位数为0.13%。截至2023年11月3日，本周REITs综合指数下跌4.38%。底层资产指数方面，产权类REITs指数下跌1.97%，特许经营权类REITs指数下跌7.51%。细分项目指数方面，保障性租赁住房REITs指数下跌1.74%。ETF市场跟踪：股票型ETF本周收益中位数为0.66%，资金净流出49.85亿元。港股ETF本周收益中位数为2.45%，资金净流入27.56亿元。跨境ETF本周收益中位数为4.84%，资金净流入7.21亿元。商品型ETF本周收益中位数为0.27%，资金净流出7.83亿元。宽基ETF方面，本周大盘主题ETF资金净流入明显，合计流入25.98亿元。行业ETF方面，本周金融地产主题ETF资金净流入明显，合计流入6.61亿元。基金仓位高频监控：模型测算结果显示，本周主动偏股基金仓位边际趋暖，较上周上升0.09pcts。分行业来看，本周电子、农林牧渔、医药生物行业获主动资金大幅增配，汽车、食品饮料、传媒行业遭减持。风险提示：报告数据均来自于历史公开数据整理分析，存在失效的风险；历史业绩不代表未来；基于定量模型测算基金仓位结果，和实际仓位存在差异。分析师：祁嫣然执业证书编号：S0930521070001010-56513031qiyanran@ebscn.com联系人：马元心021-52523678mayuanxin@ebscn.com
大类资产方面，本周美股大涨，国内权益市场指数上涨。具体来看，标普500上涨5.85%、创业板指上涨1.98%、恒生指数上涨1.53%、深证成指上涨0.85%、沪深300上涨0.61%、上证综指上涨0.43%、中证500上涨0.33%、中证全债上涨0.15%、COMEX黄金上涨0.07%、原油指数下跌5.44%。行业方面，本周传媒、电子、食品饮料行业涨幅居前，建筑材料、房地产、钢铁行业跌幅居前。本周传媒、电子、食品饮料涨幅居前，分别上涨5.13%、4.32%、4.27%，建筑材料、房地产、钢铁行业跌幅居前，分别下跌2.12%、1.84%、1.26%。
基金市场方面，本周基金市场指数全线上涨，普通股票型基金领涨。从本周表现看，普通股票型基金、偏股混合型基金、股票指数型基金、偏债混合型基金、中长期纯债型基金、混合债券型二级基金、混合债券型一级基金涨跌幅分别为1.04%、1.02%、0.67%、0.20%、0.12%、0.12%、0.08%。本周国内市场新成立基金25只，合计发行份额为242.34亿份。其中债券型基金6只、混合型基金7只、股票型基金6只、FOF基金2只、国际(QDII)基金4只。本周新成立基金发行份额最大的是人保中债1-5年政策性金融债A(019192.OF)，发行份额为57.0亿份，人保中债1-5年政策性金融债A为债券型基金。
全市场新发行基金28只，从类型来看，股票型基金12只、债券型基金7只、混合型基金6只、国际(QDII)基金2只、FOF基金1只。
下周全市场待发行基金共31只，从类型来看，债券型基金9只、股票型基金9只、混合型基金7只、FOF基金4只、国际(QDII)基金2只。
我们在2022年6月1日发布的报告《构建基金行业主题标签，定位细分赛道优质产品——主动偏股基金评价与研究系列之二》提出构建主动偏股基金完整的行业主题和细分赛道标签。为投资者在资产配置、主题投资、产品选择上的多样化需求提供支持，同时构建行业主题基金指数，为投资者提供衡量主题基金风险收益情况的工具。随着市场情况变化，基金在不同的运作期间内往往呈现出不同的行业主题特征，短期呈现的行业主题特征在长期中往往会发生变化，我们通过观察基金在四期中报/年报的持仓信息判断其长期的行业主题标签，将基金的长期行业标签区别定义为行业主题基金、行业轮动基金和行业均衡基金。长期行业主题基金指数方面，本周TMT、消费、医药主题基金表现占优，金融地产主题基金明显下跌。截至2023年11月3日，本周TMT、消费、医药、行业均衡、行业轮动、国防军工、新能源、周期、金融地产行业主题基金指数涨跌幅分别为2.47%、1.58%、1.53%、1.02%、0.77%、0.06%、-0.39%、-1.01%、-1.16%。
主动权益型基金的净值涨跌幅中位数为0.86%。其中净值表现最好的五只基金分别是国泰金鑫A(519606.OF)、博时半导体主题A(012650.OF)、信澳先进智造(006257.OF)、信澳领先增长A(610001.OF)、民生加银持续成长A(007731.OF)，一周净值涨跌幅分别是7.65%、6.62%、6.4%、6.26%、6.24%。股票被动指数型基金的净值涨跌幅中位数为0.64%。其中净值表现最好的五只基金分别是标普生物科技LOF(161127.SZ)、游戏ETF(516010.SH)、游戏ETF(159869.SZ)、标普信息科技LOF(161128.SZ)、纳指ETF(159941.SZ)，一周净值涨跌幅分别是6.06%、6.02%、6.02%、5.39%、5.39%。
纯债型基金的净值涨跌幅中位数为0.12%。其中净值表现最好的五只基金分别是上银慧丰利(009284.OF)、国金惠盈纯债A(006549.OF)、博时安泰18个月A(002356.OF)、安信永宁一年定开(014448.OF)、南方崇元A(010353.OF)，一周净值涨跌幅分别是0.36%、0.35%、0.35%、0.34%、0.34%。混合债券型基金的净值涨跌幅中位数为0.13%。其中净值表现最好的五只基金分别是华安智联LOF(501073.SH)、淳厚利加A(011563.OF)、华安兴安优选一年持有A(011738.OF)、太平睿盈A(006973.OF)、易方达稳健回报A(012008.OF)，一周净值涨跌幅分别是1.79%、1.35%、1.19%、1.15%、1.1%。
我们在2022年7月7日发布的报告《构建公募REITs系列指数，实现更优的资产配置策略》中为投资者提供一种基于指数化投资思想、利用REITs指数进行资产配置的新视角。报告构建完整的REITs系列指数综合反映REITs市场表现，提供衡量不同底层资产、项目类型的细分REITs指数，并且考虑到REITs的高分红特性，均提供价格指数和全收益指数。计算中采用分级靠档的方法以确保计算指数的份额保持相对稳定，当样本成分名单或样本成分的调整市值出现非交易因素的变动时（如新发、扩募等），采用除数修正法保证指数的连续性。未来REITs产品潜在市场空间巨大，交易流动性将有效提升，建议长期投资者积极关注REITs资产指数化投资的机会。截至2023年11月3日，本周REITs综合指数下跌4.38%。底层资产指数方面，产权类REITs指数下跌1.97%，特许经营权类REITs指数下跌7.51%。细分项目指数方面，保障性租赁住房REITs指数下跌1.74%。
股票型ETF本周收益中位数为0.66%，资金净流出49.85亿元。港股ETF本周收益中位数为2.45%，资金净流入27.56亿元。跨境ETF本周收益中位数为4.84%，资金净流入7.21亿元。商品型ETF本周收益中位数为0.27%，资金净流出7.83亿元。宽基ETF方面，本周大盘主题ETF资金净流入明显，合计流入25.98亿元。行业ETF方面，本周金融地产主题ETF资金净流入明显，合计流入6.61亿元。
作为国内重要的机构投资者之一，主动偏股基金的股票仓位变化一直是市场热衷于关注和跟踪的话题。但是公募基金对于仓位的披露频率较低，因此投资者往往在公开信息的基础上采用各种定量方法进行相对高频的仓位测算。目前主流方式是以基金每日披露的净值序列为结果，利用带约束条件的多元回归模型，在基准或者构建的其他资产序列组成的自变量中寻找基金仓位的最优估计结果。市场关于自变量组合序列的选择和构建、回归模型选取、样本加权方式等测算方法的细节讨论已较为充分，我们分别构建各只基金的模拟组合提升仓位估算的准确程度，衡量主动偏股基金整体仓位的变动趋势，并且在此基础上进一步测算其在各行业赛道的最新投向偏好，具体计算方式请参阅我们在2022年9月18日发布的报告《国内公募基金费率的发展现状和变化趋势》。模型测算结果显示，本周主动偏股基金仓位边际趋暖，较上周上升0.09pcts。分行业来看，本周电子、农林牧渔、医药生物行业获主动资金大幅增配，汽车、食品饮料、传媒行业遭减持。
报告数据均来自于历史公开数据整理分析，存在失效的风险；历史业绩不代表未来；基于定量模型测算基金仓位结果，和实际仓位存在差异。中庚基金
本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证，本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点。研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户反馈、竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益。所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。本报告由光大证券股份有限公司制作，光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格，负责本报告在中华人民共和国境内（仅为本报告目的，不包括港澳台）的分销。本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格编号已披露在报告首页。中国光大证券国际有限公司和EverbrightSecurities(UK)CompanyLimited是光大证券股份有限公司的关联机构。本报告由光大证券股份有限公司制作，光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格，负责本报告在中华人民共和国境内（仅为本报告目的，不包括港澳台）的分销。本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格编号已披露在报告首页。中国光大证券国际有限公司和EverbrightSecurities(UK)CompanyLimited是光大证券股份有限公司的关联机构。光大证券股份有限公司（以下简称“本公司”）成立于1996年，是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一，也是世界500强企业——中国光大集团股份公司的核心金融服务平台之一。根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可，本公司的经营范围包括证券投资咨询业务。本公司经营范围：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；为期货公司提供中间介绍业务；证券投资基金代销；融资融券业务；中国证监会批准的其他业务。此外，本公司还通过全资或控股子公司开展资产管理、直接投资、期货、基金管理以及香港证券业务。光大证券股份有限公司（以下简称“本公司”）成立于1996年，是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一，也是世界500强企业——中国光大集团股份公司的核心金融服务平台之一。根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可，本公司的经营范围包括证券投资咨询业务。本公司经营范围：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；为期货公司提供中间介绍业务；证券投资基金代销；融资融券业务；中国证监会批准的其他业务。此外，本公司还通过全资或控股子公司开展资产管理、直接投资、期货、基金管理以及香港证券业务。本报告由光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）编写，以合法获得的我们相信为可靠、准确、完整的信息为基础，但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性。光大证券研究所可能将不时补充、修订或更新有关信息，但不保证及时发布该等更新。本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整且不予通知。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。不同时期，本公司可能会撰写并发布与本报告所载信息、建议及预测不一致的报告。本公司的销售人员、交易人员和其他专业人员可能会向客户提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策略。本公司的资产管理子公司、自营部门以及其他投资业务板块可能会独立做出与本报告的意见或建议不相一致的投资决策。本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风险，在做出投资决策前，建议投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择。在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。投资者应当充分考虑本公司及本公司附属机构就报告内容可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一信赖依据。本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发，仅向特定客户传送。本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或引用。如因侵权行为给本公司造成任何直接或间接的损失，本公司保留追究一切法律责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。光大证券股份有限公司版权所有。保留一切权利。深圳福田区深南大道6011号NEO绿景纪元大厦A座17楼光大证券股份有限公司关联机构香港中国光大证券国际有限公司香港铜锣湾希慎道33号利园一期28楼
