11月03日，城投债整体利差为110.52bp，与10月27日比，下行3.92bp。分评级来看，AAA、AA+、AA城投债整体利差分别为70.56bp、105.8bp、269.7bp，与10月27日比，AAA、AA+、AA城投债整体利差分别下行3.71bp、下行3.12bp、下行5.41bp。第五梯队（100bp以下）：安徽（94.06bp）、河北（87.55bp）、江苏（83.52bp）、福建（78.6bp）、浙江（74.51bp）、宁夏（63.83bp）、北京（56.16bp）、广东（54.12bp）、上海（52.24bp）。孙彬彬分析师SAC执业证书编号：S1110516090003sunbinbin@tfzq.com孟万林分析师SAC执业证书编号：S1110521060003mengwanlin@tfzq.com孙彬彬分析师SAC执业证书编号：S1110516090003sunbinbin@tfzq.com孟万林分析师SAC执业证书编号：S1110521060003mengwanlin@tfzq.com1《固定收益：11月债市怎么看？-固定收益专题》2023-11-042《固定收益：本周存单利率有所回落-同业存单周度跟踪（2023-11-04）》2023-11-043《固定收益：联储靴子落地，债市怎么看？-美联储11月议息会议点评》2023-11-031《固定收益：11月债市怎么看？-固定收益专题》2023-11-042《固定收益：本周存单利率有所回落-同业存单周度跟踪（2023-11-04）》2023-11-043《固定收益：联储靴子落地，债市怎么看？-美联储11月议息会议点评》2023-11-031《固定收益：11月债市怎么看？-固定收益专题》2023-11-042《固定收益：本周存单利率有所回落-同业存单周度跟踪（2023-11-04）》2023-11-043《固定收益：联储靴子落地，债市怎么看？-美联储11月议息会议点评》2023-11-03
图1：城投利差走势（更新至2023-11-03）........................................................................................3表1：分省份利差统计（单位：bp）.......................................................................................................9表2：本周地级市城投利差变动TOP20（2023-11-03）（单位：bp）....................................9
11月03日，城投债整体利差为110.52bp，与10月27日比，下行3.92bp。分评级来看，AAA、AA+、AA城投债整体利差分别为70.56bp、105.8bp、269.7bp，与10月27日比，AAA、AA+、AA城投债整体利差分别下行3.71bp、下行3.12bp、下行5.41bp。
11月03日，全国城投债信用利差为110.52bp，各省份城投债信用利差大致可以分为五个梯队：第一梯队（400bp以上）：云南（411.35bp）；第二梯队（300-400bp）：辽宁（316.00bp）；第三梯队（200-300bp）：黑龙江（268.3bp）、吉林（262.54bp）、广西（233.51bp）、贵州（223.72bp）；第四梯队（100-200bp）：天津（169.16bp）、湖南（166.89bp）、甘肃（150.67bp）、山东（138.43bp）、陕西（132.07bp）、江西（125.18bp）、重庆（123.46bp）、四川（123.11bp）、湖北（122.48bp）、山西（117.04bp）、新疆（115.8bp）、河南（110.13bp）、内蒙古（101.65bp）；第五梯队（100bp以下）：安徽（94.06bp）、河北（87.55bp）、江苏（83.52bp）、福建（78.6bp）、浙江（74.51bp）、宁夏（63.83bp）、北京（56.16bp）、广东（54.12bp）、上海（52.24bp）。11月03日，全国城投债信用利差为110.52bp，各省份城投债信用利差大致可以分为五个梯队：第一梯队（400bp以上）：云南（411.35bp）；第二梯队（300-400bp）：辽宁（316.00bp）；第三梯队（200-300bp）：黑龙江（268.3bp）、吉林（262.54bp）、广西（233.51bp）、贵州（223.72bp）；第四梯队（100-200bp）：天津（169.16bp）、湖南（166.89bp）、甘肃（150.67bp）、山东（138.43bp）、陕西（132.07bp）、江西（125.18bp）、重庆（123.46bp）、四川（123.11bp）、湖北（122.48bp）、山西（117.04bp）、新疆（115.8bp）、河南（110.13bp）、内蒙古（101.65bp）；第五梯队（100bp以下）：安徽（94.06bp）、河北（87.55bp）、江苏（83.52bp）、福建（78.6bp）、浙江（74.51bp）、宁夏（63.83bp）、北京（56.16bp）、广东（54.12bp）、上海（52.24bp）。11月03日，全国城投债信用利差为110.52bp，各省份城投债信用利差大致可以分为五个梯队：第一梯队（400bp以上）：云南（411.35bp）；第二梯队（300-400bp）：辽宁（316.00bp）；第三梯队（200-300bp）：黑龙江（268.3bp）、吉林（262.54bp）、广西（233.51bp）、贵州（223.72bp）；第四梯队（100-200bp）：天津（169.16bp）、湖南（166.89bp）、甘肃（150.67bp）、山东（138.43bp）、陕西（132.07bp）、江西（125.18bp）、重庆（123.46bp）、四川（123.11bp）、湖北（122.48bp）、山西（117.04bp）、新疆（115.8bp）、河南（110.13bp）、内蒙古（101.65bp）；第五梯队（100bp以下）：安徽（94.06bp）、河北（87.55bp）、江苏（83.52bp）、福建（78.6bp）、浙江（74.51bp）、宁夏（63.83bp）、北京（56.16bp）、广东（54.12bp）、上海（52.24bp）。11月03日，全国城投债信用利差为110.52bp，各省份城投债信用利差大致可以分为五个梯队：第一梯队（400bp以上）：云南（411.35bp）；第二梯队（300-400bp）：辽宁（316.00bp）；第三梯队（200-300bp）：黑龙江（268.3bp）、吉林（262.54bp）、广西（233.51bp）、贵州（223.72bp）；第四梯队（100-200bp）：天津（169.16bp）、湖南（166.89bp）、甘肃（150.67bp）、山东（138.43bp）、陕西（132.07bp）、江西（125.18bp）、重庆（123.46bp）、四川（123.11bp）、湖北（122.48bp）、山西（117.04bp）、新疆（115.8bp）、河南（110.13bp）、内蒙古（101.65bp）；第五梯队（100bp以下）：安徽（94.06bp）、河北（87.55bp）、江苏（83.52bp）、福建（78.6bp）、浙江（74.51bp）、宁夏（63.83bp）、北京（56.16bp）、广东（54.12bp）、上海（52.24bp）。
分省份来看，利差上行幅度最大的省份为广西（3.88bp）、北京（0.58bp），利差下行幅度最大的省份为云南（18.33bp）、天津（13.84bp）、吉林（12.42bp）、西藏（7.18bp）、陕西（6.91bp）。11月03日，与10月27日相比，城投债信用利差上行幅度最大的地级市为重庆綦江区，城投债信用利差下行幅度最大的地级市为重庆铜梁区、湖南郴州市、江苏连云港市、云南昆明市、江西景德镇市、山东济宁市、天津滨海新区、湖北黄石市、吉林长春市、河南平顶山市。
本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“天风证券”）。未经天风证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为天风证券的商标、服务标识及标记。本报告是机密的，仅供我们的客户使用，天风证券不因收件人收到本报告而视其为天风证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但天风证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，天风证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，天风证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。天风证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。天风证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。天风证券的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。在法律许可的情况下，天风证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。因此，投资者应当考虑到天风证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。
