三大航回归盈利，春秋吉祥实现历史新高。Q3六家航司收入超过19年，利润增长，其中国航、南航、东航利润创历史新高。前三季度四家航司盈利，华夏、东航仍有亏损。三大航旅客周转量恢复至19年水平以上，春秋客座率领先。除华夏外，其余航司单位收益超过19年水平。春秋、吉祥单位扣油成本低于19年同期。
（二）国际地区持续增班，宽体机投放压力有望减轻。1）2023冬春航季时刻计划：内航国际恢复约7成，内航地区超19年。2）中美航线再获增班，恢复比例提至20%。随着宽体机逐步飞向海外，过剩运力回归国际，国内供给压力有望进一步减轻，预期价格端将更具支撑。
建议投资中国国航、春秋航空、华夏航空、南方航空和吉祥航空等航空公司，因为Q3业绩夯实了我国航空业步入盈利大周期的判断，Q3行业平均国际运力恢复仅约5成，意味着票价弹性已初显，24年Q1春运旺季或更值得期待，来自于国内探亲需求的释放，更多的国际航班以及更从容的出境游计划，宽体机更多执飞海外也有助于国内价格表现及成本的优化。
"二、机场：3机场Q3均实现盈利，关注国际客流及免税消费恢复进展。1、Q3"二、机场：三个机场在第三季度均实现盈利，关注国际客流和免税消费的恢复进展。1、Q3。
"归母净利：上机（3.64亿）>深圳（2.19亿）>白云（1.16亿）。前三季度：上"
"机（4.97亿）>白云（2.74亿）>深圳（1.64亿）。2、经营数据：Q3各机场业""机（4.97亿）"：Theairportwiththehighestpassengertrafficis"Ji"(497million),followedby"Baiyun"(274million)and"Shenzhen"(164million)."白云（2.74亿）"：Thepassengertrafficof"Baiyun"is274million."深圳（1.64亿）"：Thepassengertrafficof"Shenzhen"is164million."Q3各机场业"：Q3businessdataforeachairport.
