【华金证券】通信行业策略报告：2024年策略，第四次工业革命和中国5G爆发期.pdf

2023-11-03

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一、关键变量

1.美国的假象：犹豫与磕绊，决心与实力的矛盾

19年美国开启全面封杀华为。2019年5月15日，美国总统特朗普签署行政令，以“科技网络安全”为由将华为公司及其70家附属公司列入出口管制“实体名单”，禁止美国企业使用对国家安全构成风险的企业所生产的电信设备。此后，多家美企宣布中止为华为供应关键软件和零部件。实体清单之下的 intel 大量供货，高通强烈公关。在华为被列入实体清单之后，Intel当年财报显示仍在向华为供货，包括消费级处理器及服务器芯片；在2020年7月底，高通与华为达成了一项长期合作协议，华为一次性支付了18亿美元，以负担之前未支付的许可费用，授权华为使用高通公司的专利技术。

美国意识挂帅，打压成为国家战略。2020年5月，美国要求使用美国晶片制造设备的外国企业，必须经美方批准才能出售给华为。美方动用国家力量，以所谓国家安全为借口，滥用出口管制等措施，对他国特定企业持续打压、遏制。美国全面禁华为失败，孟晚舟三年拘押终被放回。18年美对华为开始打压，孟在加拿大被捕；19年美对华为全面封锁，孟羁押一周年； 20年列入实体清单，孟引渡失败；21年，三年时间并没有封锁华为，孟引渡案结束审理，返回祖国。华为产品完成去美化，更换超过13000个零部件。华为已在开发本地替代化零部件来替换无法从美国公司购买的产品，并针对其产品线已重新设计了超过4000个电路板并更换了超过13000个零部件。

美建立联盟围堵华为芯片。美日韩计划2023年9月以半导体联盟形式（效仿1984年成立SMTRC）共同压制华为。 ASML继续向我国出口光刻机。临近出口管制前，ASML向荷兰政府提出TWINSCAN NXT: 2000i及后续推出的浸润式光刻系统的出口许可证申请，荷兰政府颁发许可证，允许ASML今年继续发运TWINSCAN NXT: 2000i及后续推出的浸润式光刻系统。

华为Mate 60 Pro手机公开销售。8月29日，在未有任何官方宣传预热下，华为Mate 60 Pro正式开启预售，该手机搭载了华为自研的麒麟 9000s芯片，虽官方并没有明确表示该芯片是否为自研的5G芯片，但从测评上已达5G性能。美国政府不直面芯片制程。美国官方没有说华为手机芯片的制程，但外媒对华为Mate 60 Pro手机进行拆机检测后，确认了手机的芯片由我国自己制造，这显示没有美国技术依旧可以生产高制程产品。

美国政府下发通知，限制英伟达两大AI芯片出口。10月17日，拜登政府更新了针对人工智能（AI）芯片的出口管制规定，限制美国企业向中国销售芯片，扩大了向中国以外的另外40多个国家出口先进芯片的许可要求。高通和intel宣布挂靠鸿蒙。英特尔和高通表示加入华为欧拉系统，目前高通所有的芯片都能够兼容华为鸿蒙系统。此外，高通上海公司进行大规模裁员，本次裁员主要集中于无线业务研发部门。美国民主党表态不想对华脱钩。 10月7日，美国国会参议院等开启访华之旅，美国参议院多数党领袖舒默在访问期间不断呼吁中美不能脱钩，强调现有困境需要通过合作与竞争共存来解决。

2. 华为的突破：从芯片到汽车，实现点突破到线突破

光刻机进展突破，带来手机芯片、基站芯片摆脱制约。手机侧：华为Mate60系列搭载了麒麟9000s芯片，该芯片已经进入量产阶段，备货量十分可观。此外，华为下一代的华为nova12系列也将搭载麒麟9000s和麒麟830芯片；数据中心侧：华为鲲鹏 920 芯片，性能可比 Intel 至强（Xeon）8180。国产FPGA厂商自循环迭代。国微电子突破亿门级产品，在航空、军事装备领域领先，成都华微在高精度ADC领先， 772、复旦微电已有亿门级宇航用产品。国内厂商在优势领域自循环迭代。我国与国外FPGA代差缩小。全球FPGA市场主要有Xilinx、Altera，其中Xilinx的FPGA芯片已经达到10亿门级水平，目前，从芯片的大小和制程角度，我国紫光同创和安路科技与Xilinx相差两代水平。

昇腾芯片—AI算力：320TFLOPS，最大功率310W，基于自研华为达芬奇架构3D Cube技术，实现业界最佳AI性能与能效，架构灵活伸缩，支持云边端全栈全场景应用。鲲鹏芯片—通用算力：基于ARM架构授权，由华为自主设计完成，采用开放生态模式，为合作伙伴提供主板等部件，鲲鹏产业生态稳步发展，硬件伙伴出货占比已达95%以上。

多终端通用，开启万物互联“新”模式。HarmonyOS 向全场景智慧生活方式的分布式操作系统，支持手机、平板、PC、智慧屏、智能穿戴、智能音箱、车机、耳机、AR/VR眼镜等多种终端设备。 ① 原子化服务生态合作：提供开发、质量、验证、发布、增长的全流程一站式服务，帮助开发者实现服务的快速开发和部署 ② HarmonyOS Connect 鸿蒙智联：聚焦家居、出行、运动健康、办公等六大行业，提供多款集成度高、安全、可靠的芯片模组 ③ 生态使能合作：基于行业具体使用场景，联合设备厂商提供整体解决方案，目前已和国家能源集团合作，打造矿鸿。

有大脑：鸿蒙分布式软总线技术在近端跨设备无缝流转技术上的应用，可为用户带来更为便捷和舒适的交互方式。有智慧：ADS方案ECU采用定制的超算ADCSC，高阶能到800TOPS算力；盘古大模型+NeRF，可将不同时段视频重建为3D空间，通过编辑空间中的行驶路线、光照、纹理，和车辆，用于构造新的corner case，降低数据采集成本和难度。有触觉：华为96线车规级高性能激光雷达，150米探测距离，可对高速的车辆进行检测；ASN850毫米波感知雷达具有高精度和远距离探测能力，穿透雨雪烟雾强，全天候全域探测和多目标连续跟踪。

MetaERP研发已实现自主可控。4月，华为宣布实现自主可控的MetaERP研发，并完成对旧ERP系统的替换，MetaERP已经覆盖了华为公司100%的业务场景和80%的业务量。新一代分布式数据库正式开源。6月，在华为全球智慧金融峰会2023上，华为云正式发布新一代分布式数据库GaussDB。 GaussDB实现了核心代码100%自主研发，是国内当前做到软硬协同、全栈自主的国产数据库。华为MetaERP已经全部切换到自研的GaussDB。

3. 国家刺激重启：万亿财政刺激，通信行业反弹先行

2008年9月，国际金融危机全面爆发，中国经济增速快速回落，经济面临硬着陆的风险。2008年12月，通信行业发放3G牌照，运营商加大capex投资，网络快速发展，移动互联网爆发，发挥了通信行业强经济外部性。 1、TMT属性：网络是TMT基础，通信终端是TMT载体，科技、电子等前沿应用离不开通信。 2、新基建属性：5G、物联网、工业互联网、卫星互联网、算力基础设施。 3、投资属性：2023年，三大运营商资本开支预计达3591亿元，撬动更大投资。

二、2024策略

1.第四次工业革命：数据+算力=数字化生存

法律、会计报表障碍突破。国内数据“升格”纳入生产要素，建立数据基础制度，光大银行、南方电网等推进数据资产入表；美国未综合立法，开放“非敏感”政府数据，发展多元数据交易模式；欧盟强化个人数据保护，促进非个人数据流动。设立数据局+数交所，统一监管+交易。自上而下监管，2023年3月设立国家数据局，推进国家数据制度建设及资源开发利用；自下而上交易，成立贵阳、上海等40+地方大数据交易所，建立场内+场外多层次市场交易体系。商业模式打通，交易规模扩大。数据交易平台模式主要有佣金、会员制、增值服务3种，并逐渐由“撮合交易”转为“数据增值” ，贵阳大数据交易所累计集聚数据商、数据中介等市场主体602家，累计交易额超过16亿元。

国内AI大模型数量呈现爆发式增长。截至 2023 年 5 月底，国内 10 亿级参数规模以上基础大模型至少已发布 79 个（2020年仅为2个），美国100 个，全球累计发布大模型 202 个，中国大模型数量已进入第一梯队。11个AI大模型获国家批准正式上线（百度、字节、智普、中科院等）。大模型趋于分化，侧重两条道路的选择，落地垂直行业是赛点：以华为“盘古”为代表的公司选择垂直行业模型道路，底层是开源的技术大模型，上层是用垂直行业的数据结合通用数据针对垂直行业赋能。

“算力爆发+供需失衡” ，算力资源紧缺。以GPT-3到GPT-4的迭代为例，参数规模增大10倍，对应训练计算量增加至少 60倍；英伟达A800价格5个月累计涨幅达20.0%，根据IDC，A800 GPU市场单价达9.5万元。算力租赁应用而生，商业逻辑成立。公司：莲花健康、中贝通信、恒润股份等公司陆续公告入局算力租赁业务；政府：北京引发算力券的实施方案，单次申领算力券金额≤合同额的20%，同一企业每个自然年度累计申领和兑付算力券金额 ≤200万元。

物联网行业发展逻辑逐步打破。一是关注连接数，数字化应用驱动连接数提升；二是网络制式的升级，高要求场景驱动 5G、双模模组加快放量；三是基于数据的智能应用，沉淀数据、围绕客户需求形成端到端的解决方案，提升产品附加值。连接向智能控制类拓展，单点功能向定制化解决方案转型。模组厂商由单一的通信模组向高景气、高算力、强控制模组拓展，在车内的典型应用包括驾驶员行为检测，车道车距确认，交通标志及行人、障碍物识别等。

2.两种道路的选择：工业化+5G=新型工业化

① 产权： “三权分置” ，人民网推出数据持有权、加工使用权、产品经营权“三证” ，公共/企业/个人数据分类分级确权 ② 交易：场内+场外多层次交易体系，成立贵阳、上海等40+地方大数据交易所，上海市计划2025年引育1000家数商企业 ③ 收益分配：初次分配由市场评价贡献、按贡献决定报酬，二次、三次由政府做引导调节 ④ 安全治理：政府底线治理+企业压责自律+社会多方协同。

政策：《生成式人工智能服务管理暂行办法》、《算力基础设施高质量发展行动计划》发布，明确到2025年，算力规模超过300EFLOPS，智能算力占比达到35%。建设：多地政府出台算力规划、三大运营商加速筹备智算中心建设、互联网厂商多地智算中心建设开启。企业：模型推进计划明确，如百度文心一言率先面向公众开放，科大讯飞明确提出追赶GPT-3.5的时间表。

① 超低轨看得更清、更快、更懂，成本更低：空间分辨率将达到0.5米，空间信息15分钟内直达用户，星上处理、直连、星间通信等，空间直达用户终端，同等分辨率下光学载荷重量、成本降低50%。 ② 超低轨星座的 NTN 将成为6G网络的一部分：3GPP Rel-18支持了UPF星上部署实现卫星边缘计算等能力，R20开始会加入对6G NTN （非地面网络）的支持及其他功能和新特性，包括但不限于地面网络与NTN的一体化。

星链”进展迅速，SpaceX引领商业航天变革：截至2023年10月27日，星链累计发射了超5200颗卫星，在轨卫星约4266颗。 2022年SpaceX成功发射61次，向太空发射航天器数量超过2000颗，占世界入轨卫星数量的8成以上。目前，星链已覆盖七大洲、60多个国家和更多市场，通过高速互联网连接超过200万活跃用户，构建起可全时、全域、全空通信的卫星通信网络，国内加速构建5G+NB-IOT托底，卫星补盲的全域覆盖网络：卫星互联网、5G、物联网纳入“新基建” ，截至2022年9月，NBIoT基站数75.5万个，累计建成5G基站318.9万个，并于2023年7月发射低轨互联网试验卫星，国内初步形成NB-IoT、4G/5G、卫星互联网的天地一体网络体系。

自动驾驶需要“眼观六路耳听八方”。车辆感知系统通过激光雷达、车载摄像头、毫米波雷达对外部环境进行识别，视觉智能在于算法，感知智能在于软件+硬件的集合。多传感器实现感知功能发展是未来。感知系统主流方案是以激光感知和视觉感知为主，可感知障碍物、预测车辆行驶轨迹、调节车辆行驶速度。

三、5G收获期

1.5G到收获期：运营商投资转向算力和应用

5G用户7亿+，人均流量消费持续增加：2022年，中国5G基站总量达231.2万个，占比全球 63.5%；截止2023年8月，国内5G移动电话用户达7.14亿户，占移动电话用户的41.7%；移动互联网流量较快增长，8月户均移动互联网接入流量（DOU）达到16.98GB/户·月，同比增长11.7%，DOU值维持高位， 5G行业虚拟专网2w+，融入千行百业：5G移动电话用户达7.37亿户，5G行业虚拟专网超2万个，5G标准必要专利声明数量全球占比达42%。5G应用已广泛融入97个国民经济大类中的67个。

三大运营商成为国内网络建设主力军。预计2023年算力投入分别为 452/195/149 亿元，分别同比+35%/+40%/+20%。集采已向数据中心倾斜。7月26日，中国移动公布数据中心交换机集采，累计中标金额约为23.42亿元；其中主要是特定场景交换机从1642台增长至15330台，同比增加834%。算力行动计划发布，量化算力建设。2025年，计算力方面，算力规模超过300EFLOPS，智能算力占比达到35%，东西部算力平衡协调发展。

DCI建设，干线网络先行。DCI直联首先应用在干线网络上，G.654.E光纤是干线网络的前置，近几年我们看到超低损光纤在逐步招标。23年9月，中国移动启动G.654.E光纤光缆集采，预算2.69亿。市场空间巨大，产业布局加速。2022年全球数据中心互连（DCI）技术市场规模达到54.02亿美元。中国移动2023年建设了长达5000KM的400G OTN线路测试；华工科技发布400GZR/ZR+/ZR+Pro系列相干光模块。领先的公司：中兴通讯（现网试点）、华工科技（相干光模块）、光库科技（薄膜磷酸锂）。

5G时代，业界预计超过80%的数据流量将发生在室内，室内作为5G覆盖的重要场景，逐渐成为下一阶段建设的关注热点，5G商用以来最大规模的小基站集采：2022年8月，中国移动公示了2022年至2023年扩展型皮站设备集采结果，采购规模约为2万站，集采金额接近13亿元，小基站的3大应用场景：①景区、步行街、居民区、道路等室外非连续覆盖的热点区域；②大型场馆、商超、写字楼等室内区域；③ 垂直行业应用场景，如矿山矿井、产业园区、生产制造、仓储物流等。

2.5G到收获期：运营商+行业配套开始共振

5G收获期：全球5G连接数突破10亿，渗透率12%，发展速度远超4G和3G时期，中国引领5G成为全球主流移动通信技术，截止 2023年9月，国内5G基站总数达318.9万个，通信+数据要素：国内推出“数据二十条” ，建立数据基础制度的“四梁八柱” ，组建成立国家数据局，统筹数字中国建设，通信+卫星互联网：国家层面，2020年中国向ITU（国际电信联盟）申请了12992颗卫星及相关频段“GW星座”计划，并于 2021年4月成立中国卫星统筹中国卫星互联网建设的规划与运营；地方政府层面，上海打造低轨宽频多媒体卫星“G60星链” ，一期将实施1296颗，未来将实现一万两千多颗卫星的组网。

政策“特色” ：写入国家战略，出台“数据二十条” ，推动数据资产入表；地方政府方面，上海发布《立足数字经济新赛道推动数据要素产业创新发展行动方案（2023-2025年）》北京发布《关于更好发挥数据要素作用进一步加快发展数字经济的实施意见》，探索数据资产评估机制；组织“特色” ：《国务院机构改革方案》提出组建国家数据局，形成国家+地方数据局，监管从分散到统一；政府主导建设，挂牌北京、上海等40多家大数据交易所。制度“特色” ：数据资源持有权、数据加工使用权和数据产品经营权的“三权分置” ，淡化所有权、强调使用权。

“一箭多星”运载能力：力箭一号起飞推力200吨，可将1.5吨重航天器送入500公里轨道，国内运载能力最大的固体火箭。 “专属”发射工位：酒泉卫星发射中心力箭一号有专属发射工位，发射模式采用水平总装、水平运输、水平测试、垂直发射的“三平一垂”模式，不需复杂保障设施即可实施发射，发射用时仅需4小时。 “脉动式”生产能力：广州南沙已建脉动式生产线，3个脉动站，第一站舱段级总装，第二站箭体级总装，第三站全箭测试，10天就能出1发火箭，可实现年产火箭30发目标。

新车智能化渗透率提升。6月的上市新车智能化配置水平为50.4%，20-30万价位上市智能新车型占比超九成。智能化需求推进加速。城市NOA陆续落地，华为/小鹏/理想开城目标45座/50座/100座，激光雷达从配角到主角；5G技术普及+价格下探，新车型发布标配5G能力。

3.2G反弹

中央万亿投资用于灾后重建和防灾减灾，北斗定位迎产业机遇。中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，用于灾后恢复重建、自然灾害应急能力提升工程、灌区建设改造和重点水土流失治理工程、重点自然灾害综合防治体系建设工程等8大领域，矿山安全监测、水库边坡监测等北斗高精度定位应用迎来产业机遇。北斗应用产值破5000亿，交通、公安、农业已规模化应用。2022年我国卫星导航与位置服务产业总体产值达到5007亿元人民币，较2021年增长6.76％。交通、公安、农业等已初步实现北斗规模化应用，通信授时、应急减灾等领域正在加速规模化应用。受益环节：边坡监测、导航测绘、高精度定位。

华测导航—聚焦高精度导航定位核心技术：看点：定位导航是实现自动化、无人化的基础，公司一直深耕于并逐步拓展下游应用。随着国内卫星星座计划加速布局，卫星互联网创新应用不断推进，结合公司导航增强技术，将在精准农业、工业机器人、自动驾驶等领域得到广泛应用。业绩增速：2022年公司实现营业收入22.36亿元，其中海外市场拓展加速，营收占比提升至21.80%。资源与公共事业、地理空间信息、机器人与自动驾驶三板块快速增长，2023年上半年分别同比增长42.86%、44.72%、84.85%。投资机会：国内高精度卫星导航定位龙头企业，精准导航产品加速“出海”叠加卫星互联网渗透率不断提升，带来长期业绩增长高信心。机器人与自动驾驶加速行业合作，开启第二增长曲线。

中海达—高精度定位GNSS领跑者：看点：深耕北斗卫星导航产业，以卫星导航融合声呐、光电、惯导、激光雷达等技术，形成全方位、全空间高精度定位产业布局。重点发展北斗高精度智能应用业务，包括铁路、电力、通讯、石油石化等行业客户，自动驾驶，特殊机构领域等。业绩增速：2022年公司实现营业收入13.10亿元，技术产品覆盖了上游核心器件/算法至下游的应用解决方案全产业链优势明显；响应“一带一路”政策号召，2022年海外业务同比增长22.10%。投资机会：专注北斗产业链高精度定位领域，相关核心技术自主可控，国家政策推动北斗产业发展与国产化替代，驱动行业需求蓬勃发展，与联合国计划署合作“一带一路”高精度位置服务协作项目，海外市场长期受益。

国防预算加大支出。3月5日，中国财政部发布的《政府预算（草案）》报告显示，2023年我国国防费预算约为1.55万亿元，同比增长7.2% ，军工电子是中期调整必选。十四五中期调整之年，首战即用装备仍是重点，军工电子是升级核心，军工电子行业市场规模预计将从2021年的3508亿增长至2025年的5012亿，复合增长率将达9.33%。俄乌战争，卫星互联网重视空前。俄乌战争之鉴，天地空一体作战，太空竞争提到空前高度，卫星通信军事应用市场广阔，军事侦查、导航定位、防御预警、无人装备指挥控制成为必须，军用布局在加速。

特种FPGA-军工需求爆发、壁垒性高、国产化低：典型公司：紫光国微，主要生产特种FPGA、基带芯片、存储芯片及电源管理等产品，子公司国微电子军工产品结合特定组件形成面向不同应用领域的集成系统，目前主要应用于军工产业链下游航空、航天、信息安全等领域。受益点：特种 SoPC 平台产品为代表的系统级芯片已得到用户认可，三代、四代的产品已完成研发。

军工通信-军队对高带宽\机动灵活性\传输性需求提升：典型公司：盛路通信在超宽带上下变频技术领域处于国内领先地位。目前主要为国内主要军工集团研究院所、整机生产厂的多种军用整机和型号产品提供配套服务。公司基于 SIP 技术、变频模块、频率源模块等初步实现了自主科研配套。受益点：定向研发设计、生产制造微波/毫米波器件，广泛应用于机载、舰载、弹载、星载及各种地面平台。

上海数据交易所自成立以来已经正式挂牌的数据产品超过250 个，既包括公共数据、企业数据，数据供方企业已达 80 多家，行业覆盖制造、金融、医疗健康、交通运输、通信、互联网、贸易等行业，平均每家企业挂牌 3 个以上产品。上海数据交易所目前挂牌企业数据来源最多的数据产品为通信运营商：中国移动上海公司的中移洞察数据产品、中国电信上海分公司的翼知时空的数据产品及中国联通上海市分公司的沃游洞察数据产品等。

数据富集区-运营商、互联网、政府，掌握大量高价值数据：典型公司：中国移动成立专业数据运营中心，统筹管理全网IT系统规划、投资、大数据，推动数据资源向资产转化。公司经清洗、脱敏已累计超650PB高价值数据量，2022年能力中台价值变现超百亿，节约成本超38亿，大数据收入32 亿。受益点：用户规模是大、高价值数据量多，大数据收入变现能力强。

数据资源配套-筛选、清洗、加工，数据产品化的景气赛道：典型公司：东方国信作为独立第三方数据处理和加工商，承建系统日均处理数据3万亿条+，帮助客户查询数据量达到70 万亿条+，所建的大数据平台节点最大规模超过 3 万。公司也是国内唯一承建了三大运营商集团级大数据平台的公司，覆盖通信用户超19亿。受益点：工业级数据产品应用，产业互联网龙头企业。

数据平台-交易、资产、管理，数据流通与交易服务商：典型公司：云赛智联是数据要素市场的核心参与商，云服务和大数据领域，构建政企大数据平台，实现上海市国资委等多个委办派驻式服务，旗下上海南洋万邦和北京信诺时代是微软、阿里、华为、中国电信等主流云服务厂商的核心MSP服务商。行业解决方案领域，坚持城市安全治理与智慧民生两个方向，形成城市数字化转型全链服务能力。受益点：上海数据要素规模化应用，政务数据治理全链服务能力。

4.2B崛起

国内模型百花齐放，逐步从通用向行业下沉：华为盘古、阿里通义千问、腾讯混元、百度的文心一言，科大讯飞星火等，行业领域，能源赛道资金、资源、需求三重共振，最具拓展潜力，如煤矿领域，2025大型煤矿智能化、2035全部煤矿智能化。 ① 华为盘古大模型推动矿山AI开发从“作坊式”到“工厂式”升级：100亿参数预训练，短周期低成本开发， “手工作坊式” 单场景训练→”社会化工厂式”开发，训练周期从6月→1月，分类精度58%→81% ② 百度携手国网打造电力NLP大模型的设备运检知识助手示范应用：构建千万级电力文本样本库和电力行业知识图谱，电力专业分词、电力营销敏感实体识别F1指标分别提升9.27%、13.28%，达到92.376%和94.947%。

融合通信-万兆工业环网+广播+wifi+4G/5G多系统协同：典型公司：北路智控深耕于煤矿生产信息化配套产品领域，是江苏省“专精特新”小巨人企业，产品覆盖智能矿山通信、监控、集控、装备配套及其他5大品类，主要软硬件产品均为自主开发，是华为重要矿山生态合作伙伴、军团元图工坊联合解决方案成员。受益点：深度覆盖智能化煤矿各业务环节，华为煤矿军团重要生态。

融合管控平台-打通数据孤岛和解决数据异构，系统智能联动：典型公司：龙软科技专注于煤矿基础地理信息系统与专业应用软件开发与销售，主要产品包括LongRuanGIS、 LongRuanGIS“一张图” 、LongRuan安全云服务三大基础技术平台及在其基础上开发的系列专业应用软件，在中国煤炭企业50强中市场占有率达80%，并持续推进与华为开展基于华为云数字平台、矿鸿的智能矿山解决方案合作，受益点：智能矿山持续景气，融合管控平台一体化应用。

安全监测-瓦斯、水文、顶板压力等安全应急监测：典型公司：梅安森是一家“物联网+”高新技术企业，专业从事物联网及安全领域成套技术与装备的研发、设计、生产、营销及运维服务（ITSS），是工业和信息化部认证的专精特新“小巨人”企业，在矿用安全专用设备和系统等方面已拥有了一定的市场占有率和品牌影响力。主要产品包括矿山产品、市政产品及环保产品。受益点：智能矿山持续景气，重大灾害监测系统升级建设。

政策加持，网联渗透率提升。《国家车联网产业标准体系建设指南（智能网联汽车）》发布；2022年我国搭载辅助自动驾驶系统的智能网联乘用车新车销售约700万辆，市场渗透率达到34.9%，今年上半年，市场渗透率近一步提升，达到了42.4%。智能化已成为标配。新一代电子电气架构、车用操作系统、大算力计算芯片等实现了装车应用，高性能激光雷达感知范围达到了250米，L2级自动驾驶车型普及，多家车企已经做好量产L3级车辆的准备。

家庭组网已具备升级基础。截至2023年6月末，1000M速率以上宽带用户达到1.28亿户，同比增长109.46%。光纤宽带网络进入千兆时代，FTTR等优质组网模式成为下一代家庭宽带升级中的重要演进方向；运营商及ICT企业向智慧家庭市场倾斜。运营商对家庭宽带设备的加速集采，包括10GPON、Wi-Fi6、光模块及光纤光缆；华为10月11日发布全球首个全系列5.5G产品解决方案，更好地匹配人联/物联/感知等场景。

工业互联网：新型工业化为引擎，工业互联网加速，新型工业化获重要指示。9月22日，工信部新型工业化大会上传达了习近平重要指示，要把高质量发展的要求贯穿新型工业化全过程，把建设制造强国同发展数字经济、产业信息化等有机结合为中国式现代化构筑强大物质技术基础。以太网/控制/平台，新型工业体系三要素。目前各垂直领域企业在面向工业现场生产、企业运营管理、资源配置优化协同、产品全生命周期管理等应用场景，已开启工业互联网与智能终端、人工智能的融合探索，形成新的业务发展模式。

车联网：通信模组和激光雷达是车路协同标配，T-Box作为智能网联汽车中的重要基础硬件之一，是车联网商业化的关键。目前，中国乘用车T-Box市场前列的厂商包括华为、高新兴、畅星、慧翰微等。激光雷达是无人驾驶必备的“眼睛” ，常用于自动驾驶、ADAS、机器人、车联网车路协同等领域;目前车载主流传感器产品主要包括摄像头、毫米波雷达、超声波雷达和激光雷达四类。

金融：数字货币-试点再度扩容、应用场景增多，相关政策持续推出，推动数币应用场景加速落地。国务院、国家发改委等多部门陆续印发了支持、规范数字人民币行业的发展政策，内容涉及数字人民币的属性、行业发展等内容，相关政策的出台将推动数字人民币快速发展。数字人民币收敛“智能合约”。智能合约解决了数字人民币的可信，智能合约需要基础软件和基础硬件为核心的可信执行环境，有望推动数字货币从金融领域向更多消费场景拓展，带动数币相关加密设备和终端机具的改造需求。政府内部先行，试点地区再度扩容。5月15日，福州市首次通过财政一体化系统以数字人民币的形式发放津贴资金。未来头部省会有望使用数币发放工资。截至2023年2月17日，数字人民币试点已覆盖26个地区，数币投资有望进入新阶段。

卫星互联网：低轨卫星启动，空地一体通信来临，轨道和频段资源稀缺，卫星发射时间紧迫。我国中高轨卫星数量与美国差距明显，国家将目标转向更易部署的近地轨道，但近地轨道空间和频段有限，ITU规定“先占先得” ，中国申请了12992颗低轨卫星的“GW星座”计划，按规定要求2年内 10%、五年内50%、七年内100%部署，低轨卫星启动+一箭多星突破，大规模规划数量可期。2023年6月7日，力箭一号实现“一箭26星”发射，为低轨卫星的大规模低成本发射提供基础；2023年7月9日，卫星互联网技术试验卫星发射升空，国内低轨互联网星座计划正式启动，预计到2025年国内低轨卫星发射规模将达几百颗。

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