评级:增持(维持)分析师:谢鸿鹤执业证书编号:S0740517080003Email:xiehh@zts.com.cn分析师:安永超执业证书编号:S0740522090002Email:anyc@zts.com.cn研究助理:胡十尹Email:husy01@zts.com.cn评级:增持(维持)分析师:谢鸿鹤执业证书编号:S0740517080003Email:xiehh@zts.com.cn分析师:安永超执业证书编号:S0740522090002Email:anyc@zts.com.cn研究助理:胡十尹Email:husy01@zts.com.cn【关键词】马来西亚将允许Lynas继续进口含有天然放射性物质的原材料;马来西亚拟禁止未经加工的稀土原材料出口;23年三季度澳大利亚锂精矿产量合计48.08万实物吨(不含Greenbushes),环比提升4.98%,同比+42.8%2.投资策略:维持行业“增持”评级,中长线继续推荐稀土永磁、锑和锡板块:1)稀土:需求端逐步筑底,中长期机器人、新能源汽车等多个消费场景有望爆发,板块长期趋势未改;2)锑:作为缺乏供给的小金属品种,光伏领域消费维持高景气,一旦宏观经济底部向上,锑价弹性可期;3)锡:短期“高库存+需求低迷”的弱现实压制锡价,成本支撑下向下空间有限。中长期看,锡缺乏有效资本开支,供给较为刚性,半导体消费有望逐步复苏,叠加光伏领域高景气,锡价向上弹性可期。1)稀土:需求端逐步筑底,中长期机器人、新能源汽车等多个消费场景有望爆发,板块长期趋势未改;2)锑:作为缺乏供给的小金属品种,光伏领域消费维持高景气,一旦宏观经济底部向上,锑价弹性可期;3)锡:短期“高库存+需求低迷”的弱现实压制锡价,成本支撑下向下空间有限。中长期看,锡缺乏有效资本开支,供给较为刚性,半导体消费有望逐步复苏,叠加光伏领域高景气,锡价向上弹性可期。1)稀土:需求端逐步筑底,中长期机器人、新能源汽车等多个消费场景有望爆发,板块长期趋势未改;2)锑:作为缺乏供给的小金属品种,光伏领域消费维持高景气,一旦宏观经济底部向上,锑价弹性可期;3)锡:短期“高库存+需求低迷”的弱现实压制锡价,成本支撑下向下空间有限。中长期看,锡缺乏有效资本开支,供给较为刚性,半导体消费有望逐步复苏,叠加光伏领域高景气,锡价向上弹性可期。行情回顾:本周能源金属商品价格走势普遍承压,其中碳酸锂期现价格有所分化,广期所LC2401合约上涨1.38%,电池级碳酸锂现货价格下跌4.00%、电池级氢氧化锂现货下跌3.32%;稀土价格震荡,氧化镨钕下跌1.91%、氧化镝下跌0.56%;锡价小幅下跌,SHFE锡小幅下跌2.31%。4.光伏需求维持高景气,电动车逐步进入传统需求旺季,但材料端有所减产:1)光伏板块:2023年9月光伏新增装机量为15.78GW,同比增长94.10%;1-9月国内光伏新增装机量128.94GW,同比增长145.13%;2)新能源汽车板块:中国汽车工业协会数据,9月新能源汽车产销分别完成87.9万辆和90.4万辆,环比分别增长4.3%和6.8%,同比分别增长16.1%和27.7%,市场占有率达到31.6%。1)光伏板块:2023年9月光伏新增装机量为15.78GW,同比增长94.10%;1-9月国内光伏新增装机量128.94GW,同比增长145.13%;2)新能源汽车板块:中国汽车工业协会数据,9月新能源汽车产销分别完成87.9万辆和90.4万辆,环比分别增长4.3%和6.8%,同比分别增长16.1%和27.7%,市场占有率达到31.6%。
但LG新能源在其财报会议上表达了对电动汽车需求放缓的担忧,主要系全球经济的不确定性。3)电池方面,9月我国动力和储能电池合计产量77.4GWh,同比增长37.4.%,环比增长5.6%,其中动力电池产量占比为90.3%。装车量方面,9月我国动力电池装车量36.4GWh,同比增长15.1%,环比增长4.4%;4)正极材料:9月国内正极材料产量25.98万吨,环比-1.76%;其中三元材料产量为5.65万吨,环比-2.09%,同比+4.73%;磷酸铁锂产量为20.34万吨,环比-1.67%,同比+80.56%。5.锂:产业链博弈增强。周内碳酸锂价格小幅下调,上下游仍处于博弈阶段,上游低价放货意愿较低,下游维持刚需采购,澳矿价格仍是当时市场关注的重点,长协价的下调或拉动锂盐价格进一步下行。资源供应来看,23年三季度澳大利亚锂精矿产量合计48.08万实物吨(不含Greenbushes),环比提升4.98%,同比+42.8%,增量主要系Cattlin矿山产量的恢复、Wodgina产能的爬坡以及Finniss项目投产。6.稀土永磁:价格小幅回落。本周氧化镨钕价格小幅下跌1.91%至51.35万元/吨。稀土板块情绪短期受马来西亚计划禁止稀土原材料出口稍有提振,但长期来看由于马来西亚稀土储量和产量较小,整体影响有限。当前供应端,上游企业生产稳定,开工率变化不大,当前多数长协交付,现货市场流通有限;需求端,近期钕铁硼企业订单新增数量有限,刚需补货为主。综合来看,上游企业生产稳定,下游刚需采购为主,价格小幅震荡。7.锑:供应紧张,价格高位震荡。国内锑精矿价格稳定至6.85万元/吨;锑锭价格稳定至8.14万元/吨。目前受制于原料供给紧张,矿企因持货数量不多惜售挺涨心态较强,锑锭开工率一直维持低位,整体市场供应增量有限,推升近期锑价。8.锡:供给缺乏弹性,受益于半导体需求复苏。本周SHFE锡价收于21.17万元/吨,环比下跌2.33%;SHFE锡+LME锡期货库存减少288吨至13392吨;9月锡精矿进口7262.51吨,同比-54.79%,环比-73.18%,主要系8月缅甸佤邦暂停矿山生产,矿山端的影响开始显现。中长期看,锡缺乏有效资本开支,供给较为刚性,半导体消费有望逐步复苏,叠加光伏领域高景气,锡价向上弹性可期。9.风险提示:宏观经济波动、技术替代风险、产业政策变动风险、疫情加剧风险、新能源汽车销量不及预期风险,供需测算的前提假设不及预期风险等。但LG新能源在其财报会议上表达了对电动汽车需求放缓的担忧,主要系全球经济的不确定性。3)电池方面,9月我国动力和储能电池合计产量77.4GWh,同比增长37.4.%,环比增长5.6%,其中动力电池产量占比为90.3%。装车量方面,9月我国动力电池装车量36.4GWh,同比增长15.1%,环比增长4.4%;4)正极材料:9月国内正极材料产量25.98万吨,环比-1.76%;其中三元材料产量为5.65万吨,环比-2.09%,同比+4.73%;磷酸铁锂产量为20.34万吨,环比-1.67%,同比+80.56%。5.锂:产业链博弈增强。周内碳酸锂价格小幅下调,上下游仍处于博弈阶段,上游低价放货意愿较低,下游维持刚需采购,澳矿价格仍是当时市场关注的重点,长协价的下调或拉动锂盐价格进一步下行。资源供应来看,23年三季度澳大利亚锂精矿产量合计48.08万实物吨(不含Greenbushes),环比提升4.98%,同比+42.8%,增量主要系Cattlin矿山产量的恢复、Wodgina产能的爬坡以及Finniss项目投产。6.稀土永磁:价格小幅回落。本周氧化镨钕价格小幅下跌1.91%至51.35万元/吨。稀土板块情绪短期受马来西亚计划禁止稀土原材料出口稍有提振,但长期来看由于马来西亚稀土储量和产量较小,整体影响有限。当前供应端,上游企业生产稳定,开工率变化不大,当前多数长协交付,现货市场流通有限;需求端,近期钕铁硼企业订单新增数量有限,刚需补货为主。综合来看,上游企业生产稳定,下游刚需采购为主,价格小幅震荡。7.锑:供应紧张,价格高位震荡。国内锑精矿价格稳定至6.85万元/吨;锑锭价格稳定至8.14万元/吨。目前受制于原料供给紧张,矿企因持货数量不多惜售挺涨心态较强,锑锭开工率一直维持低位,整体市场供应增量有限,推升近期锑价。8.锡:供给缺乏弹性,受益于半导体需求复苏。本周SHFE锡价收于21.17万元/吨,环比下跌2.33%;SHFE锡+LME锡期货库存减少288吨至13392吨;9月锡精矿进口7262.51吨,同比-54.79%,环比-73.18%,主要系8月缅甸佤邦暂停矿山生产,矿山端的影响开始显现。中长期看,锡缺乏有效资本开支,供给较为刚性,半导体消费有望逐步复苏,叠加光伏领域高景气,锡价向上弹性可期。9.风险提示:宏观经济波动、技术替代风险、产业政策变动风险、疫情加剧风险、新能源汽车销量不及预期风险,供需测算的前提假设不及预期风险等。但LG新能源在其财报会议上表达了对电动汽车需求放缓的担忧,主要系全球经济的不确定性。3)电池方面,9月我国动力和储能电池合计产量77.4GWh,同比增长37.4.%,环比增长5.6%,其中动力电池产量占比为90.3%。装车量方面,9月我国动力电池装车量36.4GWh,同比增长15.1%,环比增长4.4%;4)正极材料:9月国内正极材料产量25.98万吨,环比-1.76%;其中三元材料产量为5.65万吨,环比-2.09%,同比+4.73%;磷酸铁锂产量为20.34万吨,环比-1.67%,同比+80.56%。5.锂:产业链博弈增强。周内碳酸锂价格小幅下调,上下游仍处于博弈阶段,上游低价放货意愿较低,下游维持刚需采购,澳矿价格仍是当时市场关注的重点,长协价的下调或拉动锂盐价格进一步下行。资源供应来看,23年三季度澳大利亚锂精矿产量合计48.08万实物吨(不含Greenbushes),环比提升4.98%,同比+42.8%,增量主要系Cattlin矿山产量的恢复、Wodgina产能的爬坡以及Finniss项目投产。6.稀土永磁:价格小幅回落。本周氧化镨钕价格小幅下跌1.91%至51.35万元/吨。稀土板块情绪短期受马来西亚计划禁止稀土原材料出口稍有提振,但长期来看由于马来西亚稀土储量和产量较小,整体影响有限。当前供应端,上游企业生产稳定,开工率变化不大,当前多数长协交付,现货市场流通有限;需求端,近期钕铁硼企业订单新增数量有限,刚需补货为主。综合来看,上游企业生产稳定,下游刚需采购为主,价格小幅震荡。7.锑:供应紧张,价格高位震荡。国内锑精矿价格稳定至6.85万元/吨;锑锭价格稳定至8.14万元/吨。目前受制于原料供给紧张,矿企因持货数量不多惜售挺涨心态较强,锑锭开工率一直维持低位,整体市场供应增量有限,推升近期锑价。8.锡:供给缺乏弹性,受益于半导体需求复苏。本周SHFE锡价收于21.17万元/吨,环比下跌2.33%;SHFE锡+LME锡期货库存减少288吨至13392吨;9月锡精矿进口7262.51吨,同比-54.79%,环比-73.18%,主要系8月缅甸佤邦暂停矿山生产,矿山端的影响开始显现。中长期看,锡缺乏有效资本开支,供给较为刚性,半导体消费有望逐步复苏,叠加光伏领域高景气,锡价向上弹性可期。9.风险提示:宏观经济波动、技术替代风险、产业政策变动风险、疫情加剧风险、新能源汽车销量不及预期风险,供需测算的前提假设不及预期风险等。但LG新能源在其财报会议上表达了对电动汽车需求放缓的担忧,主要系全球经济的不确定性。3)电池方面,9月我国动力和储能电池合计产量77.4GWh,同比增长37.4.%,环比增长5.6%,其中动力电池产量占比为90.3%。装车量方面,9月我国动力电池装车量36.4GWh,同比增长15.1%,环比增长4.4%;4)正极材料:9月国内正极材料产量25.98万吨,环比-1.76%;其中三元材料产量为5.65万吨,环比-2.09%,同比+4.73%;磷酸铁锂产量为20.34万吨,环比-1.67%,同比+80.56%。5.锂:产业链博弈增强。周内碳酸锂价格小幅下调,上下游仍处于博弈阶段,上游低价放货意愿较低,下游维持刚需采购,澳矿价格仍是当时市场关注的重点,长协价的下调或拉动锂盐价格进一步下行。资源供应来看,23年三季度澳大利亚锂精矿产量合计48.08万实物吨(不含Greenbushes),环比提升4.98%,同比+42.8%,增量主要系Cattlin矿山产量的恢复、Wodgina产能的爬坡以及Finniss项目投产。6.稀土永磁:价格小幅回落。本周氧化镨钕价格小幅下跌1.91%至51.35万元/吨。稀土板块情绪短期受马来西亚计划禁止稀土原材料出口稍有提振,但长期来看由于马来西亚稀土储量和产量较小,整体影响有限。当前供应端,上游企业生产稳定,开工率变化不大,当前多数长协交付,现货市场流通有限;需求端,近期钕铁硼企业订单新增数量有限,刚需补货为主。综合来看,上游企业生产稳定,下游刚需采购为主,价格小幅震荡。7.锑:供应紧张,价格高位震荡。国内锑精矿价格稳定至6.85万元/吨;锑锭价格稳定至8.14万元/吨。目前受制于原料供给紧张,矿企因持货数量不多惜售挺涨心态较强,锑锭开工率一直维持低位,整体市场供应增量有限,推升近期锑价。8.锡:供给缺乏弹性,受益于半导体需求复苏。本周SHFE锡价收于21.17万元/吨,环比下跌2.33%;SHFE锡+LME锡期货库存减少288吨至13392吨;9月锡精矿进口7262.51吨,同比-54.79%,环比-73.18%,主要系8月缅甸佤邦暂停矿山生产,矿山端的影响开始显现。中长期看,锡缺乏有效资本开支,供给较为刚性,半导体消费有望逐步复苏,叠加光伏领域高景气,锡价向上弹性可期。9.风险提示:宏观经济波动、技术替代风险、产业政策变动风险、疫情加剧风险、新能源汽车销量不及预期风险,供需测算的前提假设不及预期风险等。但LG新能源在其财报会议上表达了对电动汽车需求放缓的担忧,主要系全球经济的不确定性。3)电池方面,9月我国动力和储能电池合计产量77.4GWh,同比增长37.4.%,环比增长5.6%,其中动力电池产量占比为90.3%。装车量方面,9月我国动力电池装车量36.4GWh,同比增长15.1%,环比增长4.4%;4)正极材料:9月国内正极材料产量25.98万吨,环比-1.76%;其中三元材料产量为5.65万吨,环比-2.09%,同比+4.73%;磷酸铁锂产量为20.34万吨,环比-1.67%,同比+80.56%。5.锂:产业链博弈增强。周内碳酸锂价格小幅下调,上下游仍处于博弈阶段,上游低价放货意愿较低,下游维持刚需采购,澳矿价格仍是当时市场关注的重点,长协价的下调或拉动锂盐价格进一步下行。资源供应来看,23年三季度澳大利亚锂精矿产量合计48.08万实物吨(不含Greenbushes),环比提升4.98%,同比+42.8%,增量主要系Cattlin矿山产量的恢复、Wodgina产能的爬坡以及Finniss项目投产。6.稀土永磁:价格小幅回落。本周氧化镨钕价格小幅下跌1.91%至51.35万元/吨。稀土板块情绪短期受马来西亚计划禁止稀土原材料出口稍有提振,但长期来看由于马来西亚稀土储量和产量较小,整体影响有限。当前供应端,上游企业生产稳定,开工率变化不大,当前多数长协交付,现货市场流通有限;需求端,近期钕铁硼企业订单新增数量有限,刚需补货为主。综合来看,上游企业生产稳定,下游刚需采购为主,价格小幅震荡。7.锑:供应紧张,价格高位震荡。国内锑精矿价格稳定至6.85万元/吨;锑锭价格稳定至8.14万元/吨。目前受制于原料供给紧张,矿企因持货数量不多惜售挺涨心态较强,锑锭开工率一直维持低位,整体市场供应增量有限,推升近期锑价。8.锡:供给缺乏弹性,受益于半导体需求复苏。本周SHFE锡价收于21.17万元/吨,环比下跌2.33%;SHFE锡+LME锡期货库存减少288吨至13392吨;9月锡精矿进口7262.51吨,同比-54.79%,环比-73.18%,主要系8月缅甸佤邦暂停矿山生产,矿山端的影响开始显现。中长期看,锡缺乏有效资本开支,供给较为刚性,半导体消费有望逐步复苏,叠加光伏领域高景气,锡价向上弹性可期。9.风险提示:宏观经济波动、技术替代风险、产业政策变动风险、疫情加剧风险、新能源汽车销量不及预期风险,供需测算的前提假设不及预期风险等。但LG新能源在其财报会议上表达了对电动汽车需求放缓的担忧,主要系全球经济的不确定性。3)电池方面,9月我国动力和储能电池合计产量77.4GWh,同比增长37.4.%,环比增长5.6%,其中动力电池产量占比为90.3%。装车量方面,9月我国动力电池装车量36.4GWh,同比增长15.1%,环比增长4.4%;4)正极材料:9月国内正极材料产量25.98万吨,环比-1.76%;其中三元材料产量为5.65万吨,环比-2.09%,同比+4.73%;磷酸铁锂产量为20.34万吨,环比-1.67%,同比+80.56%。5.锂:产业链博弈增强。周内碳酸锂价格小幅下调,上下游仍处于博弈阶段,上游低价放货意愿较低,下游维持刚需采购,澳矿价格仍是当时市场关注的重点,长协价的下调或拉动锂盐价格进一步下行。资源供应来看,23年三季度澳大利亚锂精矿产量合计48.08万实物吨(不含Greenbushes),环比提升4.98%,同比+42.8%,增量主要系Cattlin矿山产量的恢复、Wodgina产能的爬坡以及Finniss项目投产。6.稀土永磁:价格小幅回落。本周氧化镨钕价格小幅下跌1.91%至51.35万元/吨。稀土板块情绪短期受马来西亚计划禁止稀土原材料出口稍有提振,但长期来看由于马来西亚稀土储量和产量较小,整体影响有限。当前供应端,上游企业生产稳定,开工率变化不大,当前多数长协交付,现货市场流通有限;需求端,近期钕铁硼企业订单新增数量有限,刚需补货为主。综合来看,上游企业生产稳定,下游刚需采购为主,价格小幅震荡。7.锑:供应紧张,价格高位震荡。国内锑精矿价格稳定至6.85万元/吨;锑锭价格稳定至8.14万元/吨。目前受制于原料供给紧张,矿企因持货数量不多惜售挺涨心态较强,锑锭开工率一直维持低位,整体市场供应增量有限,推升近期锑价。8.锡:供给缺乏弹性,受益于半导体需求复苏。本周SHFE锡价收于21.17万元/吨,环比下跌2.33%;SHFE锡+LME锡期货库存减少288吨至13392吨;9月锡精矿进口7262.51吨,同比-54.79%,环比-73.18%,主要系8月缅甸佤邦暂停矿山生产,矿山端的影响开始显现。中长期看,锡缺乏有效资本开支,供给较为刚性,半导体消费有望逐步复苏,叠加光伏领域高景气,锡价向上弹性可期。9.风险提示:宏观经济波动、技术替代风险、产业政策变动风险、疫情加剧风险、新能源汽车销量不及预期风险,供需测算的前提假设不及预期风险等。但LG新能源在其财报会议上表达了对电动汽车需求放缓的担忧,主要系全球经济的不确定性。3)电池方面,9月我国动力和储能电池合计产量77.4GWh,同比增长37.4.%,环比增长5.6%,其中动力电池产量占比为90.3%。装车量方面,9月我国动力电池装车量36.4GWh,同比增长15.1%,环比增长4.4%;4)正极材料:9月国内正极材料产量25.98万吨,环比-1.76%;其中三元材料产量为5.65万吨,环比-2.09%,同比+4.73%;磷酸铁锂产量为20.34万吨,环比-1.67%,同比+80.56%。5.锂:产业链博弈增强。周内碳酸锂价格小幅下调,上下游仍处于博弈阶段,上游低价放货意愿较低,下游维持刚需采购,澳矿价格仍是当时市场关注的重点,长协价的下调或拉动锂盐价格进一步下行。资源供应来看,23年三季度澳大利亚锂精矿产量合计48.08万实物吨(不含Greenbushes),环比提升4.98%,同比+42.8%,增量主要系Cattlin矿山产量的恢复、Wodgina产能的爬坡以及Finniss项目投产。6.稀土永磁:价格小幅回落。本周氧化镨钕价格小幅下跌1.91%至51.35万元/吨。稀土板块情绪短期受马来西亚计划禁止稀土原材料出口稍有提振,但长期来看由于马来西亚稀土储量和产量较小,整体影响有限。当前供应端,上游企业生产稳定,开工率变化不大,当前多数长协交付,现货市场流通有限;需求端,近期钕铁硼企业订单新增数量有限,刚需补货为主。综合来看,上游企业生产稳定,下游刚需采购为主,价格小幅震荡。7.锑:供应紧张,价格高位震荡。国内锑精矿价格稳定至6.85万元/吨;锑锭价格稳定至8.14万元/吨。目前受制于原料供给紧张,矿企因持货数量不多惜售挺涨心态较强,锑锭开工率一直维持低位,整体市场供应增量有限,推升近期锑价。8.锡:供给缺乏弹性,受益于半导体需求复苏。本周SHFE锡价收于21.17万元/吨,环比下跌2.33%;SHFE锡+LME锡期货库存减少288吨至13392吨;9月锡精矿进口7262.51吨,同比-54.79%,环比-73.18%,主要系8月缅甸佤邦暂停矿山生产,矿山端的影响开始显现。中长期看,锡缺乏有效资本开支,供给较为刚性,半导体消费有望逐步复苏,叠加光伏领域高景气,锡价向上弹性可期。9.风险提示:宏观经济波动、技术替代风险、产业政策变动风险、疫情加剧风险、新能源汽车销量不及预期风险,供需测算的前提假设不及预期风险等。但LG新能源在其财报会议上表达了对电动汽车需求放缓的担忧,主要系全球经济的不确定性。3)电池方面,9月我国动力和储能电池合计产量77.4GWh,同比增长37.4.%,环比增长5.6%,其中动力电池产量占比为90.3%。装车量方面,9月我国动力电池装车量36.4GWh,同比增长15.1%,环比增长4.4%;4)正极材料:9月国内正极材料产量25.98万吨,环比-1.76%;其中三元材料产量为5.65万吨,环比-2.09%,同比+4.73%;磷酸铁锂产量为20.34万吨,环比-1.67%,同比+80.56%。5.锂:产业链博弈增强。周内碳酸锂价格小幅下调,上下游仍处于博弈阶段,上游低价放货意愿较低,下游维持刚需采购,澳矿价格仍是当时市场关注的重点,长协价的下调或拉动锂盐价格进一步下行。资源供应来看,23年三季度澳大利亚锂精矿产量合计48.08万实物吨(不含Greenbushes),环比提升4.98%,同比+42.8%,增量主要系Cattlin矿山产量的恢复、Wodgina产能的爬坡以及Finniss项目投产。6.稀土永磁:价格小幅回落。本周氧化镨钕价格小幅下跌1.91%至51.35万元/吨。稀土板块情绪短期受马来西亚计划禁止稀土原材料出口稍有提振,但长期来看由于马来西亚稀土储量和产量较小,整体影响有限。当前供应端,上游企业生产稳定,开工率变化不大,当前多数长协交付,现货市场流通有限;需求端,近期钕铁硼企业订单新增数量有限,刚需补货为主。综合来看,上游企业生产稳定,下游刚需采购为主,价格小幅震荡。7.锑:供应紧张,价格高位震荡。国内锑精矿价格稳定至6.85万元/吨;锑锭价格稳定至8.14万元/吨。目前受制于原料供给紧张,矿企因持货数量不多惜售挺涨心态较强,锑锭开工率一直维持低位,整体市场供应增量有限,推升近期锑价。8.锡:供给缺乏弹性,受益于半导体需求复苏。本周SHFE锡价收于21.17万元/吨,环比下跌2.33%;SHFE锡+LME锡期货库存减少288吨至13392吨;9月锡精矿进口7262.51吨,同比-54.79%,环比-73.18%,主要系8月缅甸佤邦暂停矿山生产,矿山端的影响开始显现。中长期看,锡缺乏有效资本开支,供给较为刚性,半导体消费有望逐步复苏,叠加光伏领域高景气,锡价向上弹性可期。9.风险提示:宏观经济波动、技术替代风险、产业政策变动风险、疫情加剧风险、新能源汽车销量不及预期风险,供需测算的前提假设不及预期风险等。
本周申万有色指数上涨1.64%,跑赢沪深300指数0.17%,具体细分板块来看:稀土磁材上涨1.54%,工业金属上涨1.93%,镍钴上涨2.82%,黄金下跌0.24%,锂板块上涨1.68%。碳酸锂价格震荡。本周国内电池级碳酸锂价格下跌4.00%至16.80万元/吨,电池级氢氧化锂价格下跌3.32%至16.04万元/吨。钴价上涨。MB钴(标准级)报价上涨2.33%至16.25美元/磅,MB钴(合金级)价格上涨2.90%至17.75美元/磅;国内金属钴价格下跌1.81%至27.10万元/吨。稀土价格走势分化。国内氧化镨钕价格下跌1.91%至51.35万元/吨;碳酸锂价格震荡。本周国内电池级碳酸锂价格下跌4.00%至16.80万元/吨,电池级氢氧化锂价格下跌3.32%至16.04万元/吨。钴价上涨。MB钴(标准级)报价上涨2.33%至16.25美元/磅,MB钴(合金级)价格上涨2.90%至17.75美元/磅;国内金属钴价格下跌1.81%至27.10万元/吨。稀土价格走势分化。国内氧化镨钕价格下跌1.91%至51.35万元/吨;碳酸锂价格震荡。本周国内电池级碳酸锂价格下跌4.00%至16.80万元/吨,电池级氢氧化锂价格下跌3.32%至16.04万元/吨。钴价上涨。MB钴(标准级)报价上涨2.33%至16.25美元/磅,MB钴(合金级)价格上涨2.90%至17.75美元/磅;国内金属钴价格下跌1.81%至27.10万元/吨。稀土价格走势分化。国内氧化镨钕价格下跌1.91%至51.35万元/吨;
中重稀土方面,氧化镝价格下跌0.56%至267.00万元/吨,氧化铽价格下跌1.8%至817.50万元/吨。2.1光伏行业:9月国内光伏装机量同比高增9月份国内光伏装机量同比高增。据中国光伏协会,2023年9月光伏新增装机量为15.78GW,同比增长94.10%;1-9月国内光伏新增装机量128.94GW,同比增长145.13%。
来源:各国官网、中泰证券研究所美国9月电动车销量13.22万辆,环比+4.41%,渗透率9.9%。产量方面,2023年9月,我国动力和储能电池产量共计77.4GWh,同比增长37.4.%,环比增长5.6%,其中动力电池产量占比为90.3%。三元电池产量25.3GWh,占总产量32.6%,同比增长14.1%,环比增长9.1%;磷酸铁锂电池产量51.9GWh,占总产量67.1%,同比增长52.2%,环比增长3.8%。装车量方面,2023年9月,我国动力电池装车量36.4GWh,同比增长15.1%,环比增长4.4%。其中三元电池装车量12.2GWh,占总装车量33.6%,同比增长9.1%,环比增长13.2%;磷酸铁锂电池装车量24.2GWh,占总装车量66.4%,同比增长18.6%,环比增长0.6%。产量方面,2023年9月,我国动力和储能电池产量共计77.4GWh,同比增长37.4.%,环比增长5.6%,其中动力电池产量占比为90.3%。三元电池产量25.3GWh,占总产量32.6%,同比增长14.1%,环比增长9.1%;磷酸铁锂电池产量51.9GWh,占总产量67.1%,同比增长52.2%,环比增长3.8%。装车量方面,2023年9月,我国动力电池装车量36.4GWh,同比增长15.1%,环比增长4.4%。其中三元电池装车量12.2GWh,占总装车量33.6%,同比增长9.1%,环比增长13.2%;磷酸铁锂电池装车量24.2GWh,占总装车量66.4%,同比增长18.6%,环比增长0.6%。产量方面,2023年9月,我国动力和储能电池产量共计77.4GWh,同比增长37.4.%,环比增长5.6%,其中动力电池产量占比为90.3%。三元电池产量25.3GWh,占总产量32.6%,同比增长14.1%,环比增长9.1%;磷酸铁锂电池产量51.9GWh,占总产量67.1%,同比增长52.2%,环比增长3.8%。装车量方面,2023年9月,我国动力电池装车量36.4GWh,同比增长15.1%,环比增长4.4%。其中三元电池装车量12.2GWh,占总装车量33.6%,同比增长9.1%,环比增长13.2%;磷酸铁锂电池装车量24.2GWh,占总装车量66.4%,同比增长18.6%,环比增长0.6%。产量方面,2023年9月,我国动力和储能电池产量共计77.4GWh,同比增长37.4.%,环比增长5.6%,其中动力电池产量占比为90.3%。三元电池产量25.3GWh,占总产量32.6%,同比增长14.1%,环比增长9.1%;磷酸铁锂电池产量51.9GWh,占总产量67.1%,同比增长52.2%,环比增长3.8%。装车量方面,2023年9月,我国动力电池装车量36.4GWh,同比增长15.1%,环比增长4.4%。其中三元电池装车量12.2GWh,占总装车量33.6%,同比增长9.1%,环比增长13.2%;磷酸铁锂电池装车量24.2GWh,占总装车量66.4%,同比增长18.6%,环比增长0.6%。产量方面,2023年9月,我国动力和储能电池产量共计77.4GWh,同比增长37.4.%,环比增长5.6%,其中动力电池产量占比为90.3%。三元电池产量25.3GWh,占总产量32.6%,同比增长14.1%,环比增长9.1%;磷酸铁锂电池产量51.9GWh,占总产量67.1%,同比增长52.2%,环比增长3.8%。装车量方面,2023年9月,我国动力电池装车量36.4GWh,同比增长15.1%,环比增长4.4%。其中三元电池装车量12.2GWh,占总装车量33.6%,同比增长9.1%,环比增长13.2%;磷酸铁锂电池装车量24.2GWh,占总装车量66.4%,同比增长18.6%,环比增长0.6%。
来源:中国动力电池创新联盟,中泰证券研究所
终端需求下降幅度变缓。根据Canalys,23年Q3全球智能手机销量同比下跌1%至2.99亿部,市场衰退有所放缓;PC方面,2023年Q3台式机和笔记本电脑总出货量同比下降7%至6560万台,下降幅度有所放缓。9月钴酸锂产量同比下降。2023年9月,国内钴酸锂产量4670吨,同比-22%,环比-18%。终端需求下降幅度变缓。根据Canalys,23年Q3全球智能手机销量同比下跌1%至2.99亿部,市场衰退有所放缓;PC方面,2023年Q3台式机和笔记本电脑总出货量同比下降7%至6560万台,下降幅度有所放缓。9月钴酸锂产量同比下降。2023年9月,国内钴酸锂产量4670吨,同比-22%,环比-18%。
碳酸锂价格继续回落。本周,澳矿定价开始松动,部分矿山接受M+1定价方式,广期所碳酸锂期货主力合约广期所LC2401合约上涨1.38%,收于15.41万元/吨;现货端,国内电池级碳酸锂价格下跌4.00%至16.80万元/吨,电池级氢氧化锂价格下跌3.32%至16.04万元/吨。1)供给端,本周碳酸锂产量预计7825吨,较上周产量增加3.53%。本周碳酸锂开工略有恢复,其中江西地区减停产企业开工有所恢复,处于产能爬坡阶段,产量供应较上周增加;同时外购矿石及回收料企业仍存成本倒挂情况,部分装臵仍处于减停产状态;青海地区因为季节性因素导致产量下滑。2)需求端,需求未见明显增量,仅保持刚需少量采购,多无补库预期,原料仅保持一周左右备货量。产业链普遍处于去库存的现状,排产多有减少,对碳酸锂消耗缓慢。3)库存:百川碳酸锂周度库存由28654→27376吨,较上周减少4.46%;氢氧化锂周度库存下降至19610吨,环比-0.87%。4)锂盐厂盈利:对于以市场价外购锂精矿的锂盐厂来说,单吨利润有所修复,其单吨盈利为-0.10万元/吨。5)进出口:2023年9月中国碳酸锂进口数量为1.37万吨,环比+26%,同比+9%。中国锂矿石进口数量为49.9万吨,环比增加93.2%,同比增加125.6%;其中从澳大利亚进口39.9万吨,环比增加130.6%,同比增加94.1%,主要系8月锂盐端亏损,国内放缓了采购;从巴西进口3.3万吨,环比增加327.5%,同比增加504.2%。碳酸锂价格继续回落。本周,澳矿定价开始松动,部分矿山接受M+1定价方式,广期所碳酸锂期货主力合约广期所LC2401合约上涨1.38%,收于15.41万元/吨;现货端,国内电池级碳酸锂价格下跌4.00%至16.80万元/吨,电池级氢氧化锂价格下跌3.32%至16.04万元/吨。1)供给端,本周碳酸锂产量预计7825吨,较上周产量增加3.53%。本周碳酸锂开工略有恢复,其中江西地区减停产企业开工有所恢复,处于产能爬坡阶段,产量供应较上周增加;同时外购矿石及回收料企业仍存成本倒挂情况,部分装臵仍处于减停产状态;青海地区因为季节性因素导致产量下滑。2)需求端,需求未见明显增量,仅保持刚需少量采购,多无补库预期,原料仅保持一周左右备货量。产业链普遍处于去库存的现状,排产多有减少,对碳酸锂消耗缓慢。3)库存:百川碳酸锂周度库存由28654→27376吨,较上周减少4.46%;氢氧化锂周度库存下降至19610吨,环比-0.87%。4)锂盐厂盈利:对于以市场价外购锂精矿的锂盐厂来说,单吨利润有所修复,其单吨盈利为-0.10万元/吨。5)进出口:2023年9月中国碳酸锂进口数量为1.37万吨,环比+26%,同比+9%。中国锂矿石进口数量为49.9万吨,环比增加93.2%,同比增加125.6%;其中从澳大利亚进口39.9万吨,环比增加130.6%,同比增加94.1%,主要系8月锂盐端亏损,国内放缓了采购;从巴西进口3.3万吨,环比增加327.5%,同比增加504.2%。碳酸锂价格继续回落。本周,澳矿定价开始松动,部分矿山接受M+1定价方式,广期所碳酸锂期货主力合约广期所LC2401合约上涨1.38%,收于15.41万元/吨;现货端,国内电池级碳酸锂价格下跌4.00%至16.80万元/吨,电池级氢氧化锂价格下跌3.32%至16.04万元/吨。1)供给端,本周碳酸锂产量预计7825吨,较上周产量增加3.53%。本周碳酸锂开工略有恢复,其中江西地区减停产企业开工有所恢复,处于产能爬坡阶段,产量供应较上周增加;同时外购矿石及回收料企业仍存成本倒挂情况,部分装臵仍处于减停产状态;青海地区因为季节性因素导致产量下滑。2)需求端,需求未见明显增量,仅保持刚需少量采购,多无补库预期,原料仅保持一周左右备货量。产业链普遍处于去库存的现状,排产多有减少,对碳酸锂消耗缓慢。3)库存:百川碳酸锂周度库存由28654→27376吨,较上周减少4.46%;氢氧化锂周度库存下降至19610吨,环比-0.87%。4)锂盐厂盈利:对于以市场价外购锂精矿的锂盐厂来说,单吨利润有所修复,其单吨盈利为-0.10万元/吨。5)进出口:2023年9月中国碳酸锂进口数量为1.37万吨,环比+26%,同比+9%。中国锂矿石进口数量为49.9万吨,环比增加93.2%,同比增加125.6%;其中从澳大利亚进口39.9万吨,环比增加130.6%,同比增加94.1%,主要系8月锂盐端亏损,国内放缓了采购;从巴西进口3.3万吨,环比增加327.5%,同比增加504.2%。碳酸锂价格继续回落。本周,澳矿定价开始松动,部分矿山接受M+1定价方式,广期所碳酸锂期货主力合约广期所LC2401合约上涨1.38%,收于15.41万元/吨;现货端,国内电池级碳酸锂价格下跌4.00%至16.80万元/吨,电池级氢氧化锂价格下跌3.32%至16.04万元/吨。1)供给端,本周碳酸锂产量预计7825吨,较上周产量增加3.53%。本周碳酸锂开工略有恢复,其中江西地区减停产企业开工有所恢复,处于产能爬坡阶段,产量供应较上周增加;同时外购矿石及回收料企业仍存成本倒挂情况,部分装臵仍处于减停产状态;青海地区因为季节性因素导致产量下滑。2)需求端,需求未见明显增量,仅保持刚需少量采购,多无补库预期,原料仅保持一周左右备货量。产业链普遍处于去库存的现状,排产多有减少,对碳酸锂消耗缓慢。3)库存:百川碳酸锂周度库存由28654→27376吨,较上周减少4.46%;氢氧化锂周度库存下降至19610吨,环比-0.87%。4)锂盐厂盈利:对于以市场价外购锂精矿的锂盐厂来说,单吨利润有所修复,其单吨盈利为-0.10万元/吨。5)进出口:2023年9月中国碳酸锂进口数量为1.37万吨,环比+26%,同比+9%。中国锂矿石进口数量为49.9万吨,环比增加93.2%,同比增加125.6%;其中从澳大利亚进口39.9万吨,环比增加130.6%,同比增加94.1%,主要系8月锂盐端亏损,国内放缓了采购;从巴西进口3.3万吨,环比增加327.5%,同比增加504.2%。碳酸锂价格继续回落。本周,澳矿定价开始松动,部分矿山接受M+1定价方式,广期所碳酸锂期货主力合约广期所LC2401合约上涨1.38%,收于15.41万元/吨;现货端,国内电池级碳酸锂价格下跌4.00%至16.80万元/吨,电池级氢氧化锂价格下跌3.32%至16.04万元/吨。1)供给端,本周碳酸锂产量预计7825吨,较上周产量增加3.53%。本周碳酸锂开工略有恢复,其中江西地区减停产企业开工有所恢复,处于产能爬坡阶段,产量供应较上周增加;同时外购矿石及回收料企业仍存成本倒挂情况,部分装臵仍处于减停产状态;青海地区因为季节性因素导致产量下滑。2)需求端,需求未见明显增量,仅保持刚需少量采购,多无补库预期,原料仅保持一周左右备货量。产业链普遍处于去库存的现状,排产多有减少,对碳酸锂消耗缓慢。3)库存:百川碳酸锂周度库存由28654→27376吨,较上周减少4.46%;氢氧化锂周度库存下降至19610吨,环比-0.87%。4)锂盐厂盈利:对于以市场价外购锂精矿的锂盐厂来说,单吨利润有所修复,其单吨盈利为-0.10万元/吨。5)进出口:2023年9月中国碳酸锂进口数量为1.37万吨,环比+26%,同比+9%。中国锂矿石进口数量为49.9万吨,环比增加93.2%,同比增加125.6%;其中从澳大利亚进口39.9万吨,环比增加130.6%,同比增加94.1%,主要系8月锂盐端亏损,国内放缓了采购;从巴西进口3.3万吨,环比增加327.5%,同比增加504.2%。碳酸锂价格继续回落。本周,澳矿定价开始松动,部分矿山接受M+1定价方式,广期所碳酸锂期货主力合约广期所LC2401合约上涨1.38%,收于15.41万元/吨;现货端,国内电池级碳酸锂价格下跌4.00%至16.80万元/吨,电池级氢氧化锂价格下跌3.32%至16.04万元/吨。1)供给端,本周碳酸锂产量预计7825吨,较上周产量增加3.53%。本周碳酸锂开工略有恢复,其中江西地区减停产企业开工有所恢复,处于产能爬坡阶段,产量供应较上周增加;同时外购矿石及回收料企业仍存成本倒挂情况,部分装臵仍处于减停产状态;青海地区因为季节性因素导致产量下滑。2)需求端,需求未见明显增量,仅保持刚需少量采购,多无补库预期,原料仅保持一周左右备货量。产业链普遍处于去库存的现状,排产多有减少,对碳酸锂消耗缓慢。3)库存:百川碳酸锂周度库存由28654→27376吨,较上周减少4.46%;氢氧化锂周度库存下降至19610吨,环比-0.87%。4)锂盐厂盈利:对于以市场价外购锂精矿的锂盐厂来说,单吨利润有所修复,其单吨盈利为-0.10万元/吨。5)进出口:2023年9月中国碳酸锂进口数量为1.37万吨,环比+26%,同比+9%。中国锂矿石进口数量为49.9万吨,环比增加93.2%,同比增加125.6%;其中从澳大利亚进口39.9万吨,环比增加130.6%,同比增加94.1%,主要系8月锂盐端亏损,国内放缓了采购;从巴西进口3.3万吨,环比增加327.5%,同比增加504.2%。
澳大利亚锂精矿生产情况:Greenbushes:23Q2锂精矿产量39.5万吨(环比+11%),销量42.9万吨(环比+28%),平均销售价格(FOB)为5431美元/吨(环比-6%)。24财年产量指引为140-150万吨,较23财年基本持平。MtCattlin三季度产量继续恢复:23年Q3共生产锂精矿72549吨(环比+24.96%),销售76631吨,24财年锂精矿产量指引为21-23万吨;三季度销售均价2625美元/吨(折算SC6锂精矿价格为3000美元/吨),FOB现金成本为636美元/吨。Marion扩建项目完成:23Q3锂精矿产量12.8万吨(环比+6.67%),销量12.8万吨(环比+5%),平均售价为1870美元/吨(品位为3.7%),环比下降28%。技改扩建项目于23年6月完成。Pilbara处于满负荷运行:23Q3锂精矿产量14.71万吨(环比-11%)、发货量14.64万吨(环比-17%),SC6.0锂精矿平均售价为2553美元/吨(环比-33%)。P680项目进展符合预期,预计23年四季度达产。Wodgina:23Q3锂精矿产量11.25万吨(环比+9.76%)、发货量6.25万吨,环比下降32%,主要系港口维护影响了运输。预计24年1月复产第三条产线。澳大利亚锂精矿生产情况:Greenbushes:23Q2锂精矿产量39.5万吨(环比+11%),销量42.9万吨(环比+28%),平均销售价格(FOB)为5431美元/吨(环比-6%)。24财年产量指引为140-150万吨,较23财年基本持平。MtCattlin三季度产量继续恢复:23年Q3共生产锂精矿72549吨(环比+24.96%),销售76631吨,24财年锂精矿产量指引为21-23万吨;三季度销售均价2625美元/吨(折算SC6锂精矿价格为3000美元/吨),FOB现金成本为636美元/吨。Marion扩建项目完成:23Q3锂精矿产量12.8万吨(环比+6.67%),销量12.8万吨(环比+5%),平均售价为1870美元/吨(品位为3.7%),环比下降28%。技改扩建项目于23年6月完成。Pilbara处于满负荷运行:23Q3锂精矿产量14.71万吨(环比-11%)、发货量14.64万吨(环比-17%),SC6.0锂精矿平均售价为2553美元/吨(环比-33%)。P680项目进展符合预期,预计23年四季度达产。Wodgina:23Q3锂精矿产量11.25万吨(环比+9.76%)、发货量6.25万吨,环比下降32%,主要系港口维护影响了运输。预计24年1月复产第三条产线。澳大利亚锂精矿生产情况:Greenbushes:23Q2锂精矿产量39.5万吨(环比+11%),销量42.9万吨(环比+28%),平均销售价格(FOB)为5431美元/吨(环比-6%)。24财年产量指引为140-150万吨,较23财年基本持平。MtCattlin三季度产量继续恢复:23年Q3共生产锂精矿72549吨(环比+24.96%),销售76631吨,24财年锂精矿产量指引为21-23万吨;三季度销售均价2625美元/吨(折算SC6锂精矿价格为3000美元/吨),FOB现金成本为636美元/吨。Marion扩建项目完成:23Q3锂精矿产量12.8万吨(环比+6.67%),销量12.8万吨(环比+5%),平均售价为1870美元/吨(品位为3.7%),环比下降28%。技改扩建项目于23年6月完成。Pilbara处于满负荷运行:23Q3锂精矿产量14.71万吨(环比-11%)、发货量14.64万吨(环比-17%),SC6.0锂精矿平均售价为2553美元/吨(环比-33%)。P680项目进展符合预期,预计23年四季度达产。Wodgina:23Q3锂精矿产量11.25万吨(环比+9.76%)、发货量6.25万吨,环比下降32%,主要系港口维护影响了运输。预计24年1月复产第三条产线。澳大利亚锂精矿生产情况:Greenbushes:23Q2锂精矿产量39.5万吨(环比+11%),销量42.9万吨(环比+28%),平均销售价格(FOB)为5431美元/吨(环比-6%)。24财年产量指引为140-150万吨,较23财年基本持平。MtCattlin三季度产量继续恢复:23年Q3共生产锂精矿72549吨(环比+24.96%),销售76631吨,24财年锂精矿产量指引为21-23万吨;三季度销售均价2625美元/吨(折算SC6锂精矿价格为3000美元/吨),FOB现金成本为636美元/吨。Marion扩建项目完成:23Q3锂精矿产量12.8万吨(环比+6.67%),销量12.8万吨(环比+5%),平均售价为1870美元/吨(品位为3.7%),环比下降28%。技改扩建项目于23年6月完成。Pilbara处于满负荷运行:23Q3锂精矿产量14.71万吨(环比-11%)、发货量14.64万吨(环比-17%),SC6.0锂精矿平均售价为2553美元/吨(环比-33%)。P680项目进展符合预期,预计23年四季度达产。Wodgina:23Q3锂精矿产量11.25万吨(环比+9.76%)、发货量6.25万吨,环比下降32%,主要系港口维护影响了运输。预计24年1月复产第三条产线。澳大利亚锂精矿生产情况:Greenbushes:23Q2锂精矿产量39.5万吨(环比+11%),销量42.9万吨(环比+28%),平均销售价格(FOB)为5431美元/吨(环比-6%)。24财年产量指引为140-150万吨,较23财年基本持平。MtCattlin三季度产量继续恢复:23年Q3共生产锂精矿72549吨(环比+24.96%),销售76631吨,24财年锂精矿产量指引为21-23万吨;三季度销售均价2625美元/吨(折算SC6锂精矿价格为3000美元/吨),FOB现金成本为636美元/吨。Marion扩建项目完成:23Q3锂精矿产量12.8万吨(环比+6.67%),销量12.8万吨(环比+5%),平均售价为1870美元/吨(品位为3.7%),环比下降28%。技改扩建项目于23年6月完成。Pilbara处于满负荷运行:23Q3锂精矿产量14.71万吨(环比-11%)、发货量14.64万吨(环比-17%),SC6.0锂精矿平均售价为2553美元/吨(环比-33%)。P680项目进展符合预期,预计23年四季度达产。Wodgina:23Q3锂精矿产量11.25万吨(环比+9.76%)、发货量6.25万吨,环比下降32%,主要系港口维护影响了运输。预计24年1月复产第三条产线。
Core:23Q3锂精矿产量20692吨(环比+40.91%),销量23424吨(SC5.2%),其中1.31万吨销售给雅化,1万吨销售给赣锋。预计24财年(23H2-24H1)产量指引为8-9万吨。Olaroz盐湖二期项目投产。2023Q3阿根廷Olaroz盐湖碳酸锂产量4453吨(同比+35%,环比-12%),销量为4554吨(同比+22%,环比+33%),销售均价为25981美元/吨(环比-36%)。Olaroz二期项目于2023年7月中旬投产,预计需要经过15个月的爬坡期。Livent预计2023年同比增长20%。2021年Livent的LCE产量为2.3万吨,2022年LCE总销量基本和2021年持平,23年销售量预计同比增长20%。碳酸锂产能方面,公司预计2023年底产能将扩至4万吨,2025年扩至7万吨。
资料来源:公司公告、中泰证券研究所SQM:2023Q2碳酸锂销量4.3万吨,环比增加34%,同比增加26%;销售均价为3.4万美元/吨,环比下降33%。全年产量指引18-19万吨,即下半年销售10.5-11.5万吨。
稀土价格震荡。国内氧化镨钕价格下跌1.91%至51.35万元/吨;中重稀土方面,氧化镝价格下跌0.56%至267.00万元/吨,氧化铽价格下跌1.8%至817.50万元/吨。北方稀土发布10月挂牌价,氧化镨钕报价环比增加3.5%至49.34万元/吨。稀土矿进口,1)缅甸矿,9月总计进口稀土矿约3579吨REO,环比减少1.22%;2)美国矿,9月进口4953吨稀土金属矿(按照60%品位,折REO约2971.8吨),环比-23%,同比-39.7%;海外矿:1)Lynas:23Q3公司REO总产量为3609吨,环比-19%,同比+3%;氧化镨钕总产量为1526吨,环比-18%,同比+46%。2)MtPass:23年二季度稀土氧化物总产量为10863吨,环比+1.80%,同比+5.47%。供给端,9月国内氧化镨钕产量增加6317吨,环比+3.8%。稀土价格震荡。国内氧化镨钕价格下跌1.91%至51.35万元/吨;中重稀土方面,氧化镝价格下跌0.56%至267.00万元/吨,氧化铽价格下跌1.8%至817.50万元/吨。北方稀土发布10月挂牌价,氧化镨钕报价环比增加3.5%至49.34万元/吨。稀土矿进口,1)缅甸矿,9月总计进口稀土矿约3579吨REO,环比减少1.22%;2)美国矿,9月进口4953吨稀土金属矿(按照60%品位,折REO约2971.8吨),环比-23%,同比-39.7%;海外矿:1)Lynas:23Q3公司REO总产量为3609吨,环比-19%,同比+3%;氧化镨钕总产量为1526吨,环比-18%,同比+46%。2)MtPass:23年二季度稀土氧化物总产量为10863吨,环比+1.80%,同比+5.47%。供给端,9月国内氧化镨钕产量增加6317吨,环比+3.8%。稀土价格震荡。国内氧化镨钕价格下跌1.91%至51.35万元/吨;中重稀土方面,氧化镝价格下跌0.56%至267.00万元/吨,氧化铽价格下跌1.8%至817.50万元/吨。北方稀土发布10月挂牌价,氧化镨钕报价环比增加3.5%至49.34万元/吨。稀土矿进口,1)缅甸矿,9月总计进口稀土矿约3579吨REO,环比减少1.22%;2)美国矿,9月进口4953吨稀土金属矿(按照60%品位,折REO约2971.8吨),环比-23%,同比-39.7%;海外矿:1)Lynas:23Q3公司REO总产量为3609吨,环比-19%,同比+3%;氧化镨钕总产量为1526吨,环比-18%,同比+46%。2)MtPass:23年二季度稀土氧化物总产量为10863吨,环比+1.80%,同比+5.47%。供给端,9月国内氧化镨钕产量增加6317吨,环比+3.8%。钴价跌至历史底部区间。MB钴(标准级)报价上涨3.34%至16.25美元/磅,MB钴(合金级)价格上涨3.05%至17.75美元/磅;国内金属钴价格下跌1.09%至27.10万元/吨;国内硫酸钴价格上涨1.3%至3.95万元/吨。
1)供给端,据海关数据显示,2023年9月中国钴原料进口总量0.83万金属吨,环比+24%,同比-12%。2)需求端,国内市场需求无明显改善,下游采购多以观望为主,市场成交清冷。1)供给端,据海关数据显示,2023年9月中国钴原料进口总量0.83万金属吨,环比+24%,同比-12%。2)需求端,国内市场需求无明显改善,下游采购多以观望为主,市场成交清冷。价格方面:本周,SHFE镍价收于14.60万元/吨,环比-2.11%;LME镍环比下跌1.65%至18225美元/吨。库存方面:SHFE镍+LME镍期货库存增加2491吨至51461吨。供给端,1)2023年9月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计14.95万吨,环比减少1.13%,同比增加13.03%。其中印尼产量11.75万金属吨,环比-0.9%;中国产量3.2万金属吨,环比-3.23%。2)9月国内精炼镍总产量24170吨,环比增加6.59%,同比增加56.36%。需求端,2023年9月国内43家不锈钢厂粗钢产量318.78万吨,月环比减少2.1%,同比增加20.2%。其中:200系97.97万吨,月环比减少3.3%,同比增加15.5%;300系169.15万吨,月环比减少3.3%,同比增加20.1%;400系51.66万吨,月环比增加5.0%,同比增加30.6%。价格方面:本周,SHFE镍价收于14.60万元/吨,环比-2.11%;LME镍环比下跌1.65%至18225美元/吨。库存方面:SHFE镍+LME镍期货库存增加2491吨至51461吨。供给端,1)2023年9月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计14.95万吨,环比减少1.13%,同比增加13.03%。其中印尼产量11.75万金属吨,环比-0.9%;中国产量3.2万金属吨,环比-3.23%。2)9月国内精炼镍总产量24170吨,环比增加6.59%,同比增加56.36%。需求端,2023年9月国内43家不锈钢厂粗钢产量318.78万吨,月环比减少2.1%,同比增加20.2%。其中:200系97.97万吨,月环比减少3.3%,同比增加15.5%;300系169.15万吨,月环比减少3.3%,同比增加20.1%;400系51.66万吨,月环比增加5.0%,同比增加30.6%。价格方面:本周,SHFE镍价收于14.60万元/吨,环比-2.11%;LME镍环比下跌1.65%至18225美元/吨。库存方面:SHFE镍+LME镍期货库存增加2491吨至51461吨。供给端,1)2023年9月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计14.95万吨,环比减少1.13%,同比增加13.03%。其中印尼产量11.75万金属吨,环比-0.9%;中国产量3.2万金属吨,环比-3.23%。2)9月国内精炼镍总产量24170吨,环比增加6.59%,同比增加56.36%。需求端,2023年9月国内43家不锈钢厂粗钢产量318.78万吨,月环比减少2.1%,同比增加20.2%。其中:200系97.97万吨,月环比减少3.3%,同比增加15.5%;300系169.15万吨,月环比减少3.3%,同比增加20.1%;400系51.66万吨,月环比增加5.0%,同比增加30.6%。价格方面:本周,SHFE镍价收于14.60万元/吨,环比-2.11%;LME镍环比下跌1.65%至18225美元/吨。库存方面:SHFE镍+LME镍期货库存增加2491吨至51461吨。供给端,1)2023年9月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计14.95万吨,环比减少1.13%,同比增加13.03%。其中印尼产量11.75万金属吨,环比-0.9%;中国产量3.2万金属吨,环比-3.23%。2)9月国内精炼镍总产量24170吨,环比增加6.59%,同比增加56.36%。需求端,2023年9月国内43家不锈钢厂粗钢产量318.78万吨,月环比减少2.1%,同比增加20.2%。其中:200系97.97万吨,月环比减少3.3%,同比增加15.5%;300系169.15万吨,月环比减少3.3%,同比增加20.1%;400系51.66万吨,月环比增加5.0%,同比增加30.6%。图表46:LME镍价走势(美元/吨)
本周,国内锑精矿价格6.85万元/吨,环比持平;锑锭价格为8.14万元/吨,环比持平。目前,国内锑矿供应紧俏,国外进口未见有缓解趋势,锑锭产量相对有限;同时,下游按需采购,预计短期内国内锑锭价格短期高位震荡。供给方面,锑精矿产量1230吨,环比-1.6%;锑锭产量1830吨,环比本周,国内锑精矿价格6.85万元/吨,环比持平;锑锭价格为8.14万元/吨,环比持平。目前,国内锑矿供应紧俏,国外进口未见有缓解趋势,锑锭产量相对有限;同时,下游按需采购,预计短期内国内锑锭价格短期高位震荡。供给方面,锑精矿产量1230吨,环比-1.6%;锑锭产量1830吨,环比
库存方面,锑锭库存4660吨,环比-0.21%;氧化锑库存8020吨,环比+0.38%。价格方面:本周SHFE锡价收于21.17万元/吨,环比下降2.33%。本周LME锡价收于24875万元/吨,环比上涨1.93%。库存方面:SHFE锡+LME锡期货库存减少288吨至13392吨。供给方面:8月锡精矿产量5900吨,环比+9.26%;9月锡锭产量15080吨,环比+63.38%。进口:9月锡精矿进口7262.51吨,同比-54.79%,环比-73.18%。价格方面:本周SHFE锡价收于21.17万元/吨,环比下降2.33%。本周LME锡价收于24875万元/吨,环比上涨1.93%。库存方面:SHFE锡+LME锡期货库存减少288吨至13392吨。供给方面:8月锡精矿产量5900吨,环比+9.26%;9月锡锭产量15080吨,环比+63.38%。进口:9月锡精矿进口7262.51吨,同比-54.79%,环比-73.18%。价格方面:本周SHFE锡价收于21.17万元/吨,环比下降2.33%。本周LME锡价收于24875万元/吨,环比上涨1.93%。库存方面:SHFE锡+LME锡期货库存减少288吨至13392吨。供给方面:8月锡精矿产量5900吨,环比+9.26%;9月锡锭产量15080吨,环比+63.38%。进口:9月锡精矿进口7262.51吨,同比-54.79%,环比-73.18%。
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