家用摄像头规模快速增长，预期25年全球出货量突破2亿台。随着智能家居市场的发展与智能安防产品渗透率的提升，家用视频监控的需求不断增加。作为家用视频监控的核心产品，家用摄像机市场正在迈入成熟阶段。 2020年中国家用摄像机出货量/销售额为4040万台/89亿元，预计至25年CAGR为15.1%/10.9% ，而全球市场增速相对更快，预计2025年全球家用摄像机出货量将突破2亿台，市场规模将达到721亿元。 家用视频监控行业集中度较低，市场份额均以当地头部品牌主导。家用智能监控摄像头行业格局相对分散， 2021年全球CR5仅为20.0% ，小米、萤石、Eufy等国产品牌共处第二梯队合计份额约6% 。分地区看，美国亚马逊平台Wyze份额最高超过20% ，国牌厂商睿联技术与安克创新旗下的Reolik和Eufy以7% 、4%的份额分列第二、四名，而国内电商平台中则以海康系份额最高，萤石网络与海康威视名列前二，合计市占率达到21% 。 自Businesswire ，华创证券伴随公众对于家庭安全的防范意识加强，以及智能安防技术进步带来的人机交互功能， 可辅助用户实时查看独居老人或儿童、宠物等居家情况，有望推动未来家庭视频监控行业得到进一步发展，建议关注海外智能安防头部品牌安克创新，以及国内智能视觉行业龙头萤石网络。
（一）板块行情本周（ 2023年10月23日-2023年10月27日）家电板块整体上涨，申万家用电器指数上涨1.90% ，跑赢沪深300指数0.43pct 。从子板块周涨跌幅来看，黑色家电/厨卫电器/白色家电/家电零部件/小家电/照明设备分别为-1.3%/-0.9%/+1.3%/+5.2%/+4.6%/+7.4% ，其中照明设备板块周涨幅较大。 从行业周涨跌幅来看，家用电器位列申万28个一级行业涨跌幅榜第17位。从行业PE （ TTM ）看，家电行业PE （TTM ）为13.1倍，位列申万28个一级行业的第24位，估值处于相对较低水平。
外资持股方面，截至2023年10月27日，北上资金对格力电器、美的集团、海尔智家、 老板电器、苏泊尔、三花智控和九阳股份的持股比例分别为10.7% ， 20.4% ， 10.1% ， 7.6% ， 8.6% ，16.0% ，3.7% ，较上期分别-0.15pct, -0.20pct, -0.01pct , -0.57pct, +0.21pct , +0.04pct, +0.08pct ，苏泊尔、三花智控和九阳股份获外资加配，但总体变动不大。 （注：此处统计口径为北上资金持有股数/流通A股股数） 个股周涨跌幅方面，涨幅前四：苏泊尔（ +10.5% ） 、海容冷链（ +9.9% ） 、倍轻松（ +7.1% ） 、 小熊电器（ +6.9% ） ；跌幅前四：泉峰控股（ -12.4% ） 、比依股份（ -7.9% ） 、视源股份（ -7.7% ） 、 四川长虹（ -6.9% ） 。
大家电主要原材料价格各有涨跌。我们分别选取SHFE螺纹钢、 SHFE铝、 SHFE铜、 DCE
塑料、液晶面板结算价格作为原材料成本跟踪指标。本期原材料价格涨幅情况分别为： SHFE螺纹钢价格相较上期+1.79% ；SHFE铝价格相较上期-0.58% ；SHFE铜价格相较于上期+0.24% ；DCE塑料价格相较上期+1.32% 。液晶面板9月价格上涨， 32寸、 43寸、 55寸、 65寸分别较8月环比上涨0 、0 、0 、1美元/片。 家电成本指数整体下降。我们建立“成本指数”以反映家电主要原材料的价格变化。本期延续上期的趋势继续下降，本期空调/冰箱/洗衣机成本指数分别为52.04% ，49.59% ， 58.64% ，较上期-0.14pct ，-0.20pct ，-0.06pct 。
地产竣工及销售数据： 2023年9月住宅竣工面积上升、销售面积下降，住宅竣工面积累计同比上升19.8% ；商品房住宅销售面积累计同比下降7.5% 。 家电社零数据： 2023年9月社零总额4.0万亿元，较2022年同期增加5.5% ，其中家电类社零总额673亿元，较2022年同期减少2.30% 。
空调出货端方面，根据产业在线数据， 2023年9月空调产量969.3万台，同比减少5.9% ， 总销量998.9万台，同比减少5.3% 。其中内销量为568.1万台，增速为-20.1% ；外销量为430.8万台，增速为+25.3% 。零售端方面，根据奥维云网数据，2023年9月空调线上/线下零售额同比+5.7%/+20.4% 、线上/线下零售量同比+8.5%/+18.0% ，线上/线下零售均价同比-2.6%/+1.6% ，产业结构升级持续。
资料来源：奥维云网，华创证券冰箱出货端方面，根据产业在线数据， 2023年8月冰箱产量783.6万台，同比增加24.4% ， 总销量767.7万台，同比增加25.3% 。其中内销量为375.0万台，增速为+7.6% ，而外销量为392.7万台，增速+48.8% 。零售端方面，根据奥维云网数据，2023年9月冰箱线上/线下零售额同比+0.5%/+18.2% 、线上/线下零售量同比-7.4%/+14.7% ，线上线下零售均价同比+8.5%/+3.2% ，产业结构升级持续。
洗衣机出货端方面，根据产业在线数据， 2023年8月洗衣机产量719.5万台，同比增加21.4% ，总销量716.6万台，同比增加19.4% 。其中内销量为354.0万台，增速为+2.6% ， 而外销量为362.6万台，增速+42.1% 。零售端方面，根据奥维云网数据，2023年9月洗衣机线上/线下零售额同比-10.7%/+21.7% 、线上/线下零售量同比-8.9%/+28.5% ，线上/线下零售均价同比-1.9%/-4.8% ，价格均有下降。 油烟机出货端方面，根据产业在线数据， 2023年8月油烟机产量226.4万台，同比增加10.2% ，总销量227.4万台，同比增加9.7% 。其中内销量为130.4万台，增速为+3.8% ， 外销量为97.0万台，增速+18.8% 。零售端方面，根据奥维云网数据，2023年9月油烟机线上/线下零售额同比+4.6%/+24.2% 、线上/线下零售量同比+2.2%/+21.5% ，线上/线下零售均价同比+2.3%/+2.5% 。
清洁电器方面，根据奥维云网数据， 2023年9月扫地机线上/线下零售额同比+1.7%/+91.8% 、线上/线下零售量同比-5.2%/+80.3% ，线上/线下零售均价同比+7.3%/+8.4% 。 2023年9月洗地机线上/线下零售额同比-1.0%/+34.3% 、线上/线下零售量同比+21.5%/+35.6% ，线上/线下零售均价同比-18.5%/-1.0% 。
1 、 【奥马电器】业绩报告： 2023年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润5.97亿元， 同增81.84% ，其中单Q3归属于上市公司股东的净利润1.96亿元，同增13.62% 。 2 、 【银河电子】业绩报告： 2023年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润1.27亿元， 同减9.45% ，其中单Q3归属于上市公司股东的净利润0.24亿元，同减56.01% 。 3 、 【兆驰股份】业绩报告： 2023年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润12.72亿元，同增44.40% ，其中单Q3归属于上市公司股东的净利润5.38亿元，同增51.74% 。 1 、 【奥马电器】业绩报告： 2023年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润5.97亿元， 同增81.84% ，其中单Q3归属于上市公司股东的净利润1.96亿元，同增13.62% 。 2 、 【银河电子】业绩报告： 2023年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润1.27亿元， 同减9.45% ，其中单Q3归属于上市公司股东的净利润0.24亿元，同减56.01% 。 3 、 【兆驰股份】业绩报告： 2023年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润12.72亿元，同增44.40% ，其中单Q3归属于上市公司股东的净利润5.38亿元，同增51.74% 。 1 、 【奥马电器】业绩报告： 2023年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润5.97亿元， 同增81.84% ，其中单Q3归属于上市公司股东的净利润1.96亿元，同增13.62% 。 2 、 【银河电子】业绩报告： 2023年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润1.27亿元， 同减9.45% ，其中单Q3归属于上市公司股东的净利润0.24亿元，同减56.01% 。 3 、 【兆驰股份】业绩报告： 2023年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润12.72亿元，同增44.40% ，其中单Q3归属于上市公司股东的净利润5.38亿元，同增51.74% 。 今年“十一”期间，家用空调市场增速回落，零售量219万台，同比微增2.0% ，零售额83亿元，同比基本持平。其中，线上渠道零售量82万台，同比增长7.2% ，是整体市场销量增长的主要推动力；线下渠道销量微降，但仍有137万台的体量。 价格端， “十一”期间家用空调价格出现明显分化，整体市场均价3794元，同比下降2.1% 。 但线上价格风暴已起，均价同比下降7.2%至3024元；线下均价4253元，同比增长1.1% ， 表现较为平稳，因此有望成为本轮行业价格战的避风港。 （ GfK中怡康） 首先，三季度房地产恢复情况不及预期，彩电作为房地产后周期商品，消费需求受到一定程度的影响。其次，彩电行业还面临着其他内容渠道和智能硬件的挤压，从内容层面来看，中国短视频、网络直播用户规模持续增长，分流了用户家庭娱乐需求；从智能硬件层面来看，中国智能投影市场已成规模，分割了彩电的购买需求。并且，当前彩电市场已进入存量阶段，市场增量空间逐渐缩小。 据奥维云网（ AVC ）推总数据显示， 2023年三季度中国彩电市场零售量规模为695万台， 同比下降14.7% ；但行业结构升级趋势持续，带动了零售额规模回暖，达到240亿元，同
宏观经济波动，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动。
组长、首席分析师：秦一超浙江大学工学硕士，曾任职于东兴证券、申港证券， 2020年加入华创证券研究所。 分析师：田思琦上海国家会计学院会计硕士。 2020年加入华创证券研究所。 助理研究员：樊翼辰英国伦敦大学学院理学硕士。 2021年加入华创证券研究所。 助理研究员：伍迪美国乔治华盛顿大学金融数学硕士。 2021年加入华创证券研究所。 助理研究员：杨家琛东南大学工学学士、华东理工大学金融硕士。 2022年加入华创证券研究所。 助理研究员：牛俣航英国帝国理工学院理学硕士。 2023年加入华创证券研究所。 组长、首席分析师：秦一超浙江大学工学硕士，曾任职于东兴证券、申港证券， 2020年加入华创证券研究所。 分析师：田思琦上海国家会计学院会计硕士。 2020年加入华创证券研究所。 助理研究员：樊翼辰英国伦敦大学学院理学硕士。 2021年加入华创证券研究所。 助理研究员：伍迪美国乔治华盛顿大学金融数学硕士。 2021年加入华创证券研究所。 助理研究员：杨家琛东南大学工学学士、华东理工大学金融硕士。 2022年加入华创证券研究所。 助理研究员：牛俣航英国帝国理工学院理学硕士。 2023年加入华创证券研究所。
