上周（2023年10月23日至2023年10月27日，下同）股票型ETF周度收益率中位数为1.41%。宽基ETF中，创业板类ETF涨跌幅中位数为1.72%，收益最高。按板块划分，消费ETF涨跌幅中位数为4.48%，收益最高。按主题进行分类，医药ETF涨跌幅中位数为4.57%，收益最高。上周股票型ETF净申购154.88亿元，总体规模增加358.61亿元。在宽基ETF中，上周沪深300ETF净申购最多，为158.99亿元；按板块来看，消费ETF净申购最多，为15.06亿元；按热点主题来看，医药ETF净申购最多，为24.46亿元。在宽基ETF中，创业板类、科创板ETF的估值分位数相对较低；按板块来看，周期、消费ETF的估值分位数相对温和；按照细分主题来看，军工、新能车、5GETF的估值分位数相对较低。与前周相比，芯片、医药ETF的估值分位数明显提升。上周一至周四股票型ETF融资余额由前周的477.28亿元上升至493.43亿元，融券余量由前周的55.24亿份上升至56.54亿份。在日均融资买入额、融券卖出量最高的前10只ETF中，科创板ETF和沪深300ETF的日均融资买入额较高，科创板ETF和芯片ETF的日均融券卖出量较高。上周新成立3只ETF，为富国纳斯达克100ETF、石油ETF和黄金股ETF。本周将有5只ETF开始发行，分别为国泰中证机器人ETF、华夏上证科创板100ETF、广发中证港股通非银行金融主题ETF、易方达上证科创板100ETF以及华泰柏瑞上证科创板100ETF。证券分析师：张欣慰证券分析师：杨丽华021-60933159021-60933116zhangxinwei1@guosen.com.cnyanglihua@guosen.com.cnS0980520060001S0980521030002
表1：日均融资买入额最高的10只ETF.......................................................9表2：日均融券卖出量最高的10只ETF.......................................................9表3：上周新成立基金、在发基金与待发行基金...............................................11
10月23日晚间，中央汇金公司公告买入ETF，并将在未来继续增持。以往历史上，汇金公司共两次公开宣布购买指数ETF，分别为2013年6月20日和2015年7月5日，从行为效果来看，此前两次增持后上证指数在3个月内均出现超过20%的最大阶段涨幅，建议关注部分宽基ETF的底部机会。中国9月规模以上工业企业利润同比增长11.9%，较8月略有下滑；前三季度利润总额同比下降9.0%，降幅较1-8月收窄2.7个百分点。从量价表现来看，工业企业增加值增速持平，PPI降幅继续收窄，工业企业收入继续改善；结构上，采矿业利润降幅收窄，制造业和公用事业利润增速回落。10月24日，十四届全国人大常委会第六次会议表决通过了全国人民代表大会常务委员会关于批准国务院增发国债和2023年中央预算调整方案的决议，明确中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，今年拟安排使用5000亿元，结转明年使用5000亿元，资金将重点用于灾后恢复重建，重点防洪治理工程等八大方面，建议关注基建板块ETF相关投资机会。10月23日晚间，中央汇金公司公告买入ETF，并将在未来继续增持。以往历史上，汇金公司共两次公开宣布购买指数ETF，分别为2013年6月20日和2015年7月5日，从行为效果来看，此前两次增持后上证指数在3个月内均出现超过20%的最大阶段涨幅，建议关注部分宽基ETF的底部机会。中国9月规模以上工业企业利润同比增长11.9%，较8月略有下滑；前三季度利润总额同比下降9.0%，降幅较1-8月收窄2.7个百分点。从量价表现来看，工业企业增加值增速持平，PPI降幅继续收窄，工业企业收入继续改善；结构上，采矿业利润降幅收窄，制造业和公用事业利润增速回落。10月24日，十四届全国人大常委会第六次会议表决通过了全国人民代表大会常务委员会关于批准国务院增发国债和2023年中央预算调整方案的决议，明确中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，今年拟安排使用5000亿元，结转明年使用5000亿元，资金将重点用于灾后恢复重建，重点防洪治理工程等八大方面，建议关注基建板块ETF相关投资机会。10月23日晚间，中央汇金公司公告买入ETF，并将在未来继续增持。以往历史上，汇金公司共两次公开宣布购买指数ETF，分别为2013年6月20日和2015年7月5日，从行为效果来看，此前两次增持后上证指数在3个月内均出现超过20%的最大阶段涨幅，建议关注部分宽基ETF的底部机会。中国9月规模以上工业企业利润同比增长11.9%，较8月略有下滑；前三季度利润总额同比下降9.0%，降幅较1-8月收窄2.7个百分点。从量价表现来看，工业企业增加值增速持平，PPI降幅继续收窄，工业企业收入继续改善；结构上，采矿业利润降幅收窄，制造业和公用事业利润增速回落。10月24日，十四届全国人大常委会第六次会议表决通过了全国人民代表大会常务委员会关于批准国务院增发国债和2023年中央预算调整方案的决议，明确中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，今年拟安排使用5000亿元，结转明年使用5000亿元，资金将重点用于灾后恢复重建，重点防洪治理工程等八大方面，建议关注基建板块ETF相关投资机会。将ETF成立日至上市日之间视为建仓期，统计ETF上市之后的业绩表现，注意本文在计算ETF业绩时统一使用ETF的单位复权净值进行计算，相关ETF分类信息请参见附录。上周（2023年10月23日至2023年10月27日，下同）股票型ETF周度收益率中位数为1.41%，创业板类、沪深300、中证500、上证50、科创板ETF的涨跌幅中位数分别为1.72%、1.53%、1.26%、1.22%、0.01%。跨境型、债券型、商品型、货币型ETF的涨跌幅中位数分别为1.28%、0.10%、0.08%、0.02%。分板块来看，上周股票型ETF中消费、周期、科技、大金融板块ETF的涨跌幅
中位数分别为4.48%、1.28%、1.07%、0.48%。按热点主题进行分类，股票型ETF中医药、军工、新能车ETF的涨跌幅中位数分别为4.57%、3.00%、1.88%，表现相对强势，银行、AI、证券ETF的涨跌幅中位数分别为-0.36%、-0.07%、1.00%，表现相对弱势。截至上周五，股票型、跨境型、货币型ETF的规模分别为13629亿元、2724亿元、2489亿元，债券型、商品型ETF的规模相对较小，分别为672亿元、299亿元。宽基ETF方面沪深300、其他宽基ETF的规模较大，分别为2457亿元、1435亿元，科创板、创业板类、中证500、上证50ETF的规模相对较小，分别为1419亿元、787亿元、721亿元、652亿元。分板块来看，截至上周五科技板块ETF规模为1829亿元，消费板块ETF规模次之，为1526亿元。大金融、周期ETF的规模相对较小，分别为1033亿元、913
亿元。按热门主题来看，截至上周五医药、芯片、证券ETF的规模最高，分别为963亿元、910亿元、710亿元。使用上市后ETF当日的份额变动乘收盘价近似计算ETF每日的净申赎规模。为了规避份额折算/拆分的影响，份额折算/拆分当日份额变动设为0。另外为了排除分红对基金规模的影响，本文在计算规模变动时剔除了分红导致的基金规模变动。上周股票型ETF净申购154.88亿元，总体规模增加358.61亿元；货币型ETF净赎回3.70亿元，总体规模减少3.33亿元。在宽基ETF中，沪深300ETF净申购最多，为158.99亿元，其规模增加196.44亿元；中证500ETF净赎回最多，为48.45亿元，其规模减少40.29亿元。按板块来看，上周消费ETF净申购最多，为15.06亿元，其规模增加77.90亿元；周期ETF净赎回最多，为3.61亿元，其规模增加10.85亿元。按热点主题来看，上周医药ETF净申购最多，为24.46亿元，其规模增加62.02亿元；银行ETF净赎回最多，为0.34亿元，其规模减少0.88亿元。
总的来看，在宽基ETF中，上周沪深300ETF净申购最多，为158.99亿元；按板块来看，消费ETF净申购最多，为15.06亿元；按热点主题来看，医药ETF净申购最多，为24.46亿元。使用每日各类别内ETF基准指数的估值中位数代表各类别ETF的估值，并计算该中位数在过去5年的分位数水平，获得结果如下。截至上周五，上证50、沪深300、中证500、创业板类ETF的市盈率分别处于40.36%、9.39%、34.10%、0.58%的分位数水平，市净率分别处于40.36%、9.39%、34.10%、0.58%的分位数水平。自2019年12月31日开始计算，科创板类ETF目前的市盈率和市净率分别处于3.56%、3.56%的分位数水平。截至上周五，周期、大金融、消费、科技板块ETF的市盈率分别处于0.74%、95.72%、7.41%、53.62%的分位数水平，其市净率分别处于0.74%、95.72%、7.41%、53.62%的分位数水平。
截至上周五，AI、芯片、证券ETF的市盈率分位数较高，分别为80.07%、55.85%、44.32%；AI、芯片、证券ETF的市净率分位数较高，分别为80.07%、55.85%、44.32%。与前周相比，芯片、医药ETF的估值分位数明显提升。图17：主题ETF市盈率中位数及其历史分位数总的来看，在宽基ETF中，创业板类、科创板ETF的估值分位数相对较低；按板块来看，周期、消费ETF的估值分位数相对温和；按照细分主题来看，军工、新能车、5GETF的估值分位数相对较低。统计股票型ETF的融资融券情况。总体来看，近一年内股票型ETF的融资余额整体维持上升趋势。截至上周四，股票型ETF融资余额由前周的477.28亿元上升至493.43亿元，融券余量由前周的55.24亿份上升至56.54亿份。
下表为上周一至周四股票型ETF中日均融资买入额最高的10只ETF，其中日均融资买入额较高的为科创板ETF和沪深300ETF。下表为上周一至周四股票型ETF中日均融券卖出量最高的10只ETF，其中日均融券卖出量较高的是科创板ETF和芯片ETF。
总的来看，上周一至周四股票型ETF融资余额和融券余量均有所上升。在日均融资买入额、融券卖出量最高的前10只ETF中，科创板ETF和沪深300ETF的日均融资买入额较高，科创板ETF和芯片ETF的日均融券卖出量较高。统计各基金管理人已上市、非货币ETF的管理规模。截至上周五，华夏基金上市非货币ETF总规模排名第一，并且在规模指数ETF、行业指数ETF和主题、风格及策略指数ETF等多个细分领域都有较高的管理规模；易方达基金上市非货币ETF总规模排名第二，并且在规模指数ETF和跨境型ETF方面管理规模较高；华泰柏瑞基金上市非货币ETF总规模排名第三，并且在规模指数ETF和主题、风格及策略指数ETF方面管理规模较高。上周新成立3只ETF，为富国纳斯达克100ETF、石油ETF和黄金股ETF。本周将有5只ETF开始发行，分别为国泰中证机器人ETF、华夏上证科创板100ETF、广发中证港股通非银行金融主题ETF、易方达上证科创板100ETF以及华泰柏瑞上证科创板100ETF。
上周股票型ETF周度收益率中位数为1.41%，宽基ETF中创业板类ETF收益最高，板块ETF中消费ETF收益最高，热点主题中医药ETF收益最高。上周股票型ETF净申购154.88亿元，宽基ETF中沪深300ETF净申购最多，板块ETF中消费ETF净申购最多，主题ETF中医药ETF净申购最多。截至上周五，华夏、易方达、华泰柏瑞三家基金公司的已上市、非货币ETF总规模排名前三。本周将有5只ETF开始发行，分别为国泰中证机器人ETF、华夏上证科创板100ETF、广发中证港股通非银行金融主题ETF、易方达上证科创板100ETF以及华泰柏瑞上证科创板100ETF。本文所用板块ETF如下：
附录二：主题ETF列表本文所用主题ETF列表如下：
作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道；分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求独立、客观、公正，结论不受任何第三方的授意或影响；作者在过去、现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬，特此声明。本报告由国信证券股份有限公司（已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）制作；报告版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有。本报告仅供我公司客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式使用、复制或传播。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准。本报告基于已公开的资料或信息撰写，但我公司不保证该资料及信息的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断，在不同时期，我公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态；我公司可能随时补充、更新和修订有关信息及资料，投资者应当自行关注相关更新和修订内容。我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。证券投资咨询，是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动：接受投资人或者客户委托，提供证券投资咨询服务；举办有关证券投资咨询的讲座、报告会、分析会等；在报刊上发表证券投资咨询的文章、评论、报告，以及通过电台、电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务；通过电话、传真、电脑网络等电信设备系统，提供证券投资咨询服务；中国证监会认定的其他形式。发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。
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