龙头增长确定性明显，直营改革大步迈前
中金社服锦江酒店关注直营改造渠道优化及境外减亏带来边际改善
疫情之下稳健增长，直营加速落地
2024财年一季报点评：海外直营高增，国内门店扩张计划提前完成
盈利抬升，直营大件优势突出
受欧洲地区+分销转直营过渡期拖累增长承压，静待下半年发力
直营门店增设人工按摩，线下积极调整静待恢复
24Q1业绩点评：毛利率创历史新高，直营占比扩大
名创优品Q2业绩点评报告：国内同店具韧性，海外直营以开店驱动为主
海外直营杠杆效应释放，强势增长凸显α价值
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