公募整体配置情况
公募整体配置情况:增配港股,整体仓位小幅回升
2023Q3,A股持续震荡摩底,四类主动权益(普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型)基金产品 仓位出现小幅回升,其中股票仓位为84.00%,较2023Q2的83.68%回升0.32pct,A股仓位占比76.66%,环比 下降0.46pct,港股及其他市场仓位占比7.33%,环比提升0.77pct。 普通股票型基金产品股票仓位占比同样有所提升,由2023Q2的88.50%提升至2023Q3的88.84%,其中A股仓位 占比连续两个季度下滑,港股仓位环比提升0.74pct。
公募整体配置情况:增配主板、减配双创
分上市板看,剔除港股持仓后,四类主动权益基金主板、创业板、科创板、北交所仓位占比分别为78.87%、 13.39%、7.43%和0.31%,相较2023Q2上升2.21pct、下降1.59pct、下降0.63pct、上升0.01pct。 综合流通市值和总市值占比作为参考,四类主动权益基金减配双创,增配主板和北交所。
公募整体配置情况:增配中小成长及超大盘龙头
2023Q3,100亿以下、100-200亿个股分别增配0.48pct、0.36pct;200-500亿、1000-2000亿区间个股配置 比例分别下降2.99pct、1.63pct;2000亿以上个股配置比例大幅上升,增配3.63pct。 从趋势上看,超大盘龙头连续4个季度减配后,大幅回升;与此同时,市场对中小市值公司的投资热度不减, 市值在200亿及以下的个股的仓位占比逐季上升。
一级行业配置情况
一级行业配置情况:增配消费及金融、减配电力设备及TMT
实配仓位占比较大的行业有:食品饮料(13.32%)、医药生物(12.89%)、电力设备(9.95%)。 从行业配置上看,2023Q3消费和金融仓位增加,电力设备和TMT仓位明显回落。相较于上一季度,仓位环比上升较大的行业 有:医药生物(+1.42pct)、食品饮料(+1.11pct)、非银金融(+0.79pct)、石油石化(+0.51pct)、汽车(+0.49pct);仓位环比下 降较大的行业有:电力设备(-3.74pct)、计算机(-1.74pct)、通信(-0.61pct)、传媒(-0.55pct)、公用事业(-0.19pct)。
一级行业配置情况:超配食饮医药,大幅减配电新
以行业总市值和流通市值占比为参 考系,结合实配比例边际变化可将 一级行业划分至下面四个象限: 超配增配:食品饮料、医药生物、 电子、家用电器、汽车、有色金属; 超配减配:电力设备、计算机、传 媒、国防军工; 低配增配:银行、非银金融、石油 石化、交通运输、机械设备、煤炭; 低配减配:通信、公用事业、通信; 其余一级行业配置比例相较参考系 无明显偏离或实配环比变化不明显。
二级行业配置情况
上游周期:多数上游行业低配,仓位普遍抬升
上游资源品当前超配赛道包括:工业金属、贵金属、农化制品、非金属材料。其中除能源金属、化学纤维、橡胶及非金 属材料仓位有小幅回落,其余二级行业的仓位均实现环比提升。
中游制造:电新热度下降,超配行业普遍回调
中游制造业当前超配赛道包括:装修建材、光伏设备、电池、航空装备、军工电子、汽车零部件、摩托车及其他,其中 除汽车零部件行业以外,其他超配行业的仓位在2023Q3均普遍回调。从超配幅度看,光伏设备、电池超配幅度依旧领先 全部中游制造业,建筑材料、建筑装饰、机械设备板块内各二级行业整体低配,整体仓位变动幅度较小。
可选消费:多数细分行业环比Q2仓位小幅提升
可选消费板块当前超配赛道包括:白色家电、黑色家电、小家电、家电零部件、造纸、专业服务、酒店餐饮,其中白 色家电超配幅度领先与其他二级行业。 从可选消费板块超配情况看,伴随着2023Q3经济缓慢复苏,家用电器及商贸零售板块的各二级行业整体仓位普遍小幅 回升,下游可选消费板块中,仅有文娱用品、酒店餐饮和化妆品的仓位出现小幅回落。
必选消费:白酒、生物制品、医疗服务仓位大幅抬升
必选消费板块当前超配赛道包括:食品加工、白酒、酒类(非白酒)、服装家纺、饲料、种植业、化学制药、生物制品、 医疗器械、中药、医疗服务。白酒、生物制品、医疗器械仓位环比大幅抬升,成为食品饮料和医药生物行业增配的主要 驱动项。
TMT:软件开发、通信设备、游戏成计算机及通信减配驱动力
TMT板块当前超配赛道包括:半导体、元件、消费电子、电子化学品、计算机设备、软件开发、通信设备、游戏、数字媒 体。软件开发、通信设备、游戏行业仓位下调幅度较大,分别下调1.38pct、0.89pct、0.58pct,成为带动计算机和通信 行业仓位下调的主要驱动力。电子行业内部配置分化有所降低,除半导体外,其余二级行业仓位均有提升,光学光电子 低配幅度仍相对较大。传媒各二级行业仓位变化幅度较小,整体偏低配。
大金融及支持性行业:证券、保险增配明显
大金融板块的各二级行业普遍存在低配现象,目前仅有房地产开发这一赛道被超配。2023Q3,银行和非银金融行业的热 度明显上升,各二级行业的仓位普遍增加,其中,证券及保险行业仓位抬升明显,环比分别上升0.39pct、0.36pct。 环保公用板块,环保设备、航空机场处于超配区间。仓位环比抬升幅度较大的行业为航运港口和铁路公路,仓位分别环 比上升0.17pct、0.05pct;仓位环比降低幅度较大的行业为电力、物流,仓位分别环比下降0.2pct、0.06pct。
二级行业配置情况:电新软件环比下降,白酒医疗环比上升
以行业总市值和流通市值占比为参 考系,结合实配比例边际变化可将 二级行业划分至下列四个象限: 超配增配:白酒、医疗服务、工业 金属、汽车零部件、生物制品等; 超配减配:光伏设备、电池、软件 开发、通信设备、半导体、中药等; 低配增配:国有大型银行、煤炭开 采、通信服务、证券、保险、股份 制银行、炼化及贸易等; 低配减配:电力、基础建设、IT服 务等; 其余二级行业配置比例相较参考系 无明显偏离或实配环比变化相对上 述行业不明显。
产业赛道配置情况
产业赛道:新基建&新能源仓位下滑,超配幅度仍然较大
新基建方面,5G、IDC、特高压、工业互联网目前处于超配区间,仓位回调明显,环比分别下降0.23pct、0.62pct、 0.54pct,充电桩、轨道交通、特高压仓位调整幅度相对较小。 新能源方面,产业链下游行业普遍超配且超配幅度较大,如锂电池、新能源车、动力电池、储能行业超配幅度远大于其 他二级行业。
产业赛道:新医药产业环比增配、新信息产业环比减配
医药新兴产业全面超配,其中CXO、CRO及创新药仓位均显著抬升,环比分别上升1.48pct、1.48pct、1.64pct,医疗器械 小幅抬升0.04pct,医美仓位环比下降0.15pct。 新兴信息产业方面,各二级行业普遍减配,仅有半导体、数字芯片设计、模拟芯片设计行业分别小幅增配0.05pct、 0.23pct、0.15pct,其余二级行业均呈现不同程度的减配。 新消费板块各二级子行业仓位均有小幅回调,新兴制造业全面超配,其中航空航天仓位环比下降0.48pct,机器人、智能 汽车行业环比分别抬升0.15pct、0.67pct。
产业赛道:新能源、新信息产业仓位环比下降
以行业总市值和流通市值占比为参 考系,结合实配比例边际变化可将 产业赛道各环节划分至下列四象限: 超配增配:创新药、CXO、智能汽车、 半导体、医疗器械、数字芯片设计、 模拟芯片设计、机器人、特高压等; 超配减配:5G、动力电池、军工信 息化、航空航天、工业互联网、虚 拟现实、半导体设备、人工智能、 逆变器、电池组件、IDC、金融科技 等; 低配增配:硅料硅片、核电等; 低配减配:轨道交通、整车、氢能; 其余产业赛道配置比例相较自身参 考系无明显偏离或实配环比变化相 对上述行业不明显。
报告节选:
(本文仅供参考,不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息,请参阅报告原文。)
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