【申万宏源】NBV增速超预期，投资波动短期影响业绩表现.pdf

优化人力NBV增速放缓，调整节奏聚焦开门红

NBV降幅收窄，关注队伍稳定后的产能提升

NBV增速领先同业，投资波动影响净利润表现

NBV表现亮眼，业绩受权益投资拖累

NBV增长低于预期，净利受益于投资业绩高增

NBV增速转正，“八大工程”有望开拓发展新局面

个、银带动NBV同比超预期，龙头地位仍然稳固

NBV增长亮眼，负债端经营韧性凸显

2019年三季报点评：增长压力逐季缓解，NBV略低预期

2019年年报：净利润同比+83.8%，NBV同比-19.9%，综合投资收益率表现亮眼，看好2020年NBV增长改善